Η εταιρική κερδοφορία αντέχει, τουλάχιστον αυτό δείχνει η συνολική εικόνα των εισηγμένων.

Η σχέση της κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστηρίου με το ΑΕΠ είναι ένας από τους δείκτες που χρησιμοποιούν οι διαχειριστές για να προσεγγίσουν μια αγορά από πάνω προς τα κάτω.

Τα έφερε έτσι πάλι η ζωή και το ελληνικό Χρηματιστήριο θα μείνει με το παράπονο μιας ακόμα χαμένης χρονιάς.

Πέντε συνεχόμενες πτωτικές εβδομάδες συμπλήρωσε ο Γενικός Δείκτης χάνοντας και τα επίπεδα των 800 μονάδων στο κλείσιμο.

Ο στόχος για πληθωρισμό 2% έχει απομακρυνθεί για τις αρχές του 2025.

Οι μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις είναι αυτές που φτιάχνουν κλίμα στην αγορά, ωστόσο τα υπερκέρδη στο Χρηματιστήριο γίνονται σε μικρές εισηγμένες.

Άκρως ενθαρρυντικό μπορεί να θεωρηθεί το πρώτο δείγμα γραφής από τις εταιρείες του κλάδου πληροφορικής. Οι επτά που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα κινούνται με ικανοποιητικούς ρυθμούς αύξησης δραστηριότητας, ενώ EBITDA και καθαρά κέρδη εμφανίζονται ισχυρά ενισχυμένα και από έκτακτους παράγοντες.

To Jumbo για μια ακόμα φορά έσπασε τα κοντέρ, βελτιώνοντας τα περιθώρια κέρδους. 

Η φετινή χρονιά εξελίσσεται σε μια μεγάλη χαμένη ευκαιρία για το χρηματιστήριο. Αφενός η εταιρική κερδοφορία διανύει το καλύτερο ιστορικά ξεκίνημα χρήσης, αφετέρου οι βασικοί δημοσιονομικοί δείκτες κινούνται σε ρυθμούς βελτίωσης.

Η αυριανή ημέρα έχει μια ιδιαίτερη σημασία για τους παλαιούς θαμώνες του ελληνικού Χρηματιστηρίου. Την Παρασκευή 17 Σεπτεμβρίου του 1999 καταγράφηκε το ιστορικό υψηλό του Γενικού Δείκτη στις 6.484,38 μονάδες.

Η ΔΕΗ είναι η μοναδική εταιρεία που υπέβαλε προσφορά για το υδροηλεκτρικό έργο Cebren της Βόρειας Μακεδονίας και τη δημιουργία σταθμού 333MW με τη μορφή ΣΔΙΤ συνολικού προϋπολογισμού 600 εκατ. ευρώ.

Στην Αυλώνα εκτός από το κέντρο εκπαίδευσης τεθωρακισμένων εδρεύει και μια από τις πιο ενδιαφέρουσες εταιρείες της μικρής κεφαλαιοποίησης: η ΕΛΤΟΝ.

Η ανακοίνωση των στοιχείων για το ΑΕΠ του β' τρίμηνου περιόρισε την πίεση της προσφοράς στο ΧΑ ενώ η δημοσίευση των μεγεθών εξαμήνου από τις εισηγμένες εταιρίες της μεσαίας κεφαλαιοποίησης έδωσε ένα πιο αισιόδοξο στίγμα σε επιμέρους μετοχές την εβδομάδα που πέρασε. Παράλληλα η αγορά αναμένει από τον Πρωθυπουργό στις εξαγγελίες της ΔΕΘ να μειώσει τον εταιρικό φορολογικό συντελεστή.

Τα αποτελέσματα της Autohellas θα είναι από τις επιδόσεις των εισηγμένων εταιριών που θα ξεχωρίσουν φέτος. Ήδη η αγορά είχε πάρει μια γεύση από τι θα ακολουθήσει μετά τα αποτελέσματα του α' τριμήνου, καθώς οι επιδόσεις της σηματοδοτούσαν το καλύτερο ξεκίνημα για την εταιρία από την έναρξη της λειτουργίας της. Στο εξάμηνο η δυναμική σε τζίρο και κέρδη όχι μόνο συνεχίστηκε, αλλά ενισχύθηκε οδηγώντας στο καλύτερο εξάμηνο όλων των εποχών.

Το φετινό πρώτο εξάμηνο θα πρέπει να είναι η δυσκολότερη περίοδος λειτουργίας για τις εταιρίες ενέργειας και εμπορίας στην Ευρώπη. Πρόκειται για ένα χρηματοοικονομικό τεστ αντοχής χωρίς πρόσφατο ιστορικό προηγούμενο, καθώς όλοι οι βασικοί παράγοντες κόστους πωληθέντων παρουσιάζουν ακραίες μεταβολές. Θεωρητικά μια επιχείρηση μπορεί να αντιμετωπίσει το αυξημένο κόστος μετακυλίοντάς το στην κατανάλωση περιορίζοντας κάπως τα περιθώρια κέρδους μέχρι να αποκλιμακωθούν οι τιμές των καυσίμων.

Ένα από τα χαρακτηριστικά του β' τριμήνου στα αποτελέσματα των τραπεζών που πέρασε σχετικά κάτω από το ραντάρ ήταν η ποιότητα των εσόδων από τόκους. Το καθαρό έσοδο από τόκους μαζί με τα έσοδο από προμήθειες αποτελούν το βασικό επαναλαμβανόμενο οργανικό εισόδημα των τραπεζών. Η ποιότητα των δύο αυτών κονδυλίων καθορίζει και την προβλεπτική επιτυχία των προβολών στο μέλλον με βάση τις εκτιμήσεις για την αύξηση της κερδοφορίας των τραπεζών.

Η αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ την ερχόμενη Πέμπτη θα αυξήσει το κόστος χρηματοδότησης των ελληνικών επιχειρήσεων. Παρόλα αυτά φαίνεται ότι στην περίπτωση των εισηγμένων εταιριών έχουν ληφθεί πρόνοιες ώστε η αύξηση των επιτοκίων να μην χτυπήσει γραμμικά τα αποτελέσματα της κερδοφορίας και κυρίως την ρευστότητα των εταιριών.

Ό,τι έχτιζε ανοδικά με κόπο ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ από τις αρχές Ιουλίου έπεσε εύκολα στις τελευταίες συνεδριάσεις του Αυγούστου. Η αγορά γύρισε πτωτική κόβοντας με συνοπτικές διαδικασίες τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών. Διάσπαση είχαμε και στις χρονοσειρές των 50 και 30 ημέρων ενώ το γρήγορο βύθισμα της αγοράς συμπλήρωσε απώλειες 7% από το σημείο εκκίνησης της πτώσης πριν ο Γενικός Δείκτης ανακάμψει μερικώς στη συνεδρίαση της Παρασκευής.

Στο εξωτερικό ο Σεπτέμβριος θα είναι μήνας Κεντρικών Τραπεζών, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει σε πολυετή ιστορικά υψηλά επίπεδα χωρίς σημάδια σοβαρής αποκλιμάκωσης. Στις 8 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια παρέμβασης κατά 50 ή 75 μονάδες βάσης. Τη σκυτάλη θα πάρει η FED στις 20 και 21 Σεπτεμβρίου με τις εκτιμήσεις να κινούνται επίσης μεταξύ 50 και 75 μονάδων.

H Motor Oil επαναπροσδιόρισε τον ορισμό του «ισχυρού» για τα αποτελέσματα κερδοφορίας εισηγμένης εταιρίας. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των Ελληνικών Πετρελαίων ήταν περίπου βέβαιο ότι τα αποτελέσματα θα ήταν εντυπωσιακά. Οι μέσες εκτιμήσεις της αγοράς για τα αποτελέσματα του β' τριμήνου αναθεωρήθηκαν ανάλογα και ανέβασαν τον πήχη των προσδοκιών εκεί που δεν είχε πάει ποτέ η εταιρία.

Τα κρατικά χρεόγραφα ήταν τα πρώτα που «άκουσαν» την αύξηση των επιτοκίων των κρατικών τραπεζών και ως είθισται οι αποδόσεις πήραν την ανηφόρα μαζί με τις ανησυχίες των επενδυτών. Αναμενόμενο, καθώς η ελληνική οικονομία δεν απέχει και πολύ στο μυαλό των επενδυτών από τα δύσκολα βιώματα της προηγούμενης δεκαετίας. Το διαδίκτυο είναι χώρος πληροφόρησης, αλλά και θορύβου και μετά την υπέρβαση του 4% στην ελληνική δεκαετία επανήλθαν δριμύτερες οι κραυγές για τη βιωσιμότητα του χρέους.

Ο ΟΠΑΠ συνέχισε να εκπλήσσει με τα αποτελέσματα του εξαμήνου ανεβάζοντας τον πήχη του μερίσματος στα 30 λεπτά ανά μετοχή έναντι 15 λεπτών που ανέμεναν οι μέσες εκτιμήσεις της αγοράς. Για το μέτοχο αυτό είναι περίπου ο ορισμός της τέλειας μετοχής: Κάθε τρίμηνο να μπορεί να έχει χρηματικές απολαβές από το οικονομικό αποτέλεσμα της περιόδου. Ενώ κάτι τέτοιο είναι σύνηθες σε άλλες αγορές, στην Ελλάδα μόνο ο ΟΠΑΠ έχει καταφέρει συστηματικά να στέλνει ταμείο τους μετόχους του κάθε τρεις ή έξι μήνες

Ο Αύγουστος ξεπέρασε τις αρχικές προσδοκίες ενός ήσυχου χρηματιστηριακού μήνα με περιορισμένες συναλλαγές, χωρίς ιδιαίτερα νέα. Φαίνεται ότι το «ωφέλιμο» χρονικό περιθώριο της παύσης ανόδου των επιτοκίων από το τέλος Ιουλίου έως το Σεπτέμβριο έδωσε την ευκαιρία για την ολοκλήρωση κάποιων εγχειρημάτων εξαγορών ή την υποδοχή των αποτελεσμάτων εξαμήνου, χωρίς το θόρυβο άλλων εξωτερικών παραγόντων, τόσο εντός όσο και εκτός των τειχών.

Τα Ελληνικά Πετρέλαια δικαίωσαν το χθεσινό μας τίτλο δημοσιεύοντας το καλύτερο τρίμηνο στην ιστορία τους από πλευράς λειτουργικών και καθαρών κερδών, ενώ η παραγωγή μετρητών προσέγγισε το μισό δισ. ευρώ σε ένα μόλις τρίμηνο, μια ανεπανάληπτη επίδοση σχεδόν για το σύνολο των εισηγμένων εταιριών, πιθανότητα η μεγαλύτερη που έχει σημειωθεί στο Ελληνικό Χρηματιστήριο σε ένα τόσο σύντομο χρονικό διάστημα. Με αυτή την επίδοση κλείδωσαν την καλύτερη χρήση από την εισαγωγή της εταιρείας στο Χρηματιστήριο (1998).