Οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν να διαδραματίζουν κυρίαρχο ρόλο στη διαμόρφωση της τάσης της εγχώριας αγοράς και τον Φεβρουάριο. Τα πρώτα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι είχαν και πάλι πρωταγωνιστική συμμετοχή στην πρόσφατη διόρθωση από τα υψηλά του Ιανουαρίου. Μέχρι τα μέσα του μήνα, οι αλλοδαποί κωδικοί ήταν καθαροί πωλητές κατά €51,3 εκατ., ενώ η συμμετοχή τους στις συναλλαγές παρέμεινε σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, φτάνοντας το 71,6%.
Υπενθυμίζεται ότι τον Ιανουάριο η συμμετοχή των ξένων επενδυτών είχε αγγίξει το ιστορικό υψηλό του 73,8%, όταν για το σύνολο του 2025 είχε διαμορφωθεί στο 64,3%. Ωστόσο, η ουσιαστική διαφορά σε σχέση με πέρυσι εντοπίζεται στη σημαντική αύξηση των συναλλαγών, καθώς ο μέσος ημερήσιος τζίρος έχει ενισχυθεί κατά 81% από την αρχή του έτους.
Σε απόλυτους όρους, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές πραγματοποιούν πλέον διπλάσιο τζίρο σε σχέση με πέρυσι (+102%), ενώ οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές, παρά τη μείωση της ποσοστιαίας συμμετοχής τους στο 16,6% από 20,8%, αύξησαν τη δραστηριότητά τους σε απόλυτα μεγέθη κατά 44,5%. Αντίστοιχα, οι επενδυτές λιανικής – αν και υποχώρησαν στο χαμηλότερο ποσοστό συμμετοχής από το 2011 – κατέγραψαν αύξηση συναλλαγών 43,4%, διατηρώντας επίπεδα συγκρίσιμα με εκείνα των Ελλήνων θεσμικών.
Στην εικόνα αυτή συνέβαλε και το άνοιγμα νέων επενδυτικών κωδικών, καθώς στους 2.294 νέους κωδικούς του Ιανουαρίου προστέθηκαν ακόμη 1.044 τον Φεβρουάριο, με τον ρυθμό αύξησης να προέρχεται κυρίως από εγχώριους επενδυτές λιανικής.
Πέραν των εκροών των ξένων επενδυτών, αξιοσημείωτο είναι ότι στο πρώτο δεκαπενθήμερο του Φεβρουαρίου καθαροί πωλητές ήταν και οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές, με εκροές €8,4 εκατ., παρά τις σημαντικές εισροές που καταγράφηκαν στα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού (+€46,5 εκατ.). Παρά τις πιέσεις του Φεβρουαρίου, στο σύνολο των πρώτων 31 συνεδριάσεων του 2026, οι ξένοι επενδυτές παραμένουν καθαροί αγοραστές κατά €85,7 εκατ.
Αν η αρχή της χρονιάς αποτελεί ενδεικτικό οδηγό, το 2026 προδιαγράφεται ως έτος αυξημένης έντασης κεφαλαιακών ροών προς και από το Χρηματιστήριο Αθηνών. Η αναβάθμιση της αγοράς στην περίμετρο των ανεπτυγμένων αγορών έχει ενισχύσει το διεθνές επενδυτικό ενδιαφέρον, καθιστώντας όμως την αγορά πιο ευαίσθητη σε μεταβολές του διεθνούς κλίματος και των τοποθετήσεων των ξένων χαρτοφυλακίων, στοιχείο που μεταφράζεται σε υψηλότερη μεταβλητότητα.
Σε αυτό το περιβάλλον, ολοένα και μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών καθορίζεται από μη διακριτικές ροές, που συνδέονται με δείκτες, ETFs και παθητικά κεφάλαια.
Οι τοποθετήσεις αυτές δεν υπακούουν πάντα σε εγχώρια θεμελιώδη, αλλά σε ανακατανομές χαρτοφυλακίων, αλλαγές στάθμισης και διεθνείς ροές ρίσκου, εντείνοντας τις διακυμάνσεις τόσο στην άνοδο όσο και στη διόρθωση. Για μια αγορά με περιορισμένο βάθος όπως το Χρηματιστήριο Αθηνών, η αυξημένη παρουσία τέτοιων κεφαλαίων ανεβάζει τον πήχη της δυσκολίας, καθιστώντας την ανάγνωση των ροών εξίσου σημαντική με την ανάλυση των εταιρικών μεγεθών. Αν μη τι άλλο βραχυπρόθεσμα η πίστα έχει δυσκολέψει πολύ.
