Το κυοφορούμενο deal στις τράπεζες ανακοινώθηκε τελικώς χθες και έδωσε νέα καύσιμα στην αγορά αφού τέτοιες συμφωνίες ανοίγουν νέους δρόμους που έχουν και χρηματιστηριακή απήχηση.
Η είσοδος μιας ξένης τράπεζας στο συστημικό πυρήνα του εγχώριου τραπεζικού συστήματος δεν είναι μια πρωτόγνωρη κατάσταση, ισχυρό μειοψηφικό ποσοστού είχε στο παρελθόν η EFG στην Eurobank ενώ σε μικρότερη κλίμακα γαλλικές τράπεζες είχαν αποκτήσει τον έλεγχο της Εμπορικής Τράπεζας και της Γενικής Τράπεζας πριν το 2012.
Η μόνη ελληνική συστημική τράπεζα που μέχρι πρότινος είχε βασικό χρηματοοικονομικό μέτοχο μειοψηφίας ήταν η Eurobank και τα αποτελέσματα της παρουσίας μπορούν να θεωρηθούν άριστα δεδομένων επιδόσεων του ομίλου. Η πρόθεση της Unicredit να φθάσει το ποσοστό της παρουσίας της στο 29,9% του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank δείχνει και την διάθεση μεγαλύτερου διοικητικού ελέγχου σε βάθος χρόνου. Πέρα από τα προφανή οι παρακάτω επισημάνσεις ίσως αποδειχθούν χρήσιμες στην πορεία του χρόνου:
- Φαίνεται ότι η καταλληλότητα ενός Family Office για να αποκτήσει ποσοστό σε συστημική Ευρωπαϊκή Τράπεζα έχει ένα πεπερασμένο όριο. Δεν είμαστε σε θέση να γνωρίζουμε αν η πλευρά της Reggeborgh εξάντλησε τις δυνατότητες για να αποκτήσει την ιδιότητα που θα της επέτρεπε να αυξήσει την θέση της πάνω από το όριο του 10% ωστόσο η απόφαση πώλησης είναι εξαιρετικά πιθανό να συνδέθηκε με την παρατεταμένη αναμονή της απόφασης (ή μη απόφασης) του επόπτη. Επομένως, οι πιθανοί μνηστήρες των ελληνικών τραπεζών δεν φθάνει να πληρούν μόνο τα αυστηρά γεωγραφικά κριτήρια προέλευσης που η ΕΚΤ έχει τυπικώς και ατύπως θέσει, πρέπει παράλληλα να μπορούν να πείσουν για τη δυνητική τους συνεισφορά (χρηματοοικονομική, οργανική) στο κομμάτι των βασικών εργασιών.
- Η αξία της συναλλαγής πώλησης έγινε στα 618,3 εκατ. ευρώ. Δεδομένου ότι το αρχικό ποσοστό με βάση τις ανακοινώσεις που είχαν προηγηθεί είχε αποκτηθεί κοντά στα 1,2 ευρώ, η απόδοση της επένδυσης ήταν άνω του 100% στην τιμή πώλησης των μετοχών. Η πρώτη θέση αγοράς κτίστηκε στην ΑΜΚ του 2021 και σταδιακά έφθασε το 9,75%. Αυτή είναι η τρίτη σημαντική κερδοφόρα χρηματιστηριακή συναλλαγή για την Reggeborgh στην Ελλάδα μετά την ΓΕΚ και τον Ελλάκτωρ και αν μη τι άλλο δείχνει μια ικανότητα «εξόρυξης» αξίας από τους δραστήριους Ολλανδούς.
- Η Unicredit εφόσον κριθεί κατάλληλη θα αυξήσει το ποσοστό της ως το 29,9%. Αν μη τι άλλο η κίνηση αυτή δείχνει εμπιστοσύνη και μια πιο μακροπρόθεσμη προοπτική στην επένδυση των Ιταλών. Η τακτική των Ιταλών είναι παρόμοια με όσες έχουμε δει στο παρελθόν και σε άλλα εγχειρήματα απόκτησης ποσοστών σε Ευρωπαϊκές τράπεζες. Σταδιακό χτίσιμο θέσης και εν συνεχεία έλεγχος. Η παρουσία ενός τόσο δυνατού μετόχου δημιουργεί άλλες δυνατότητες επέκτασης σε τραπεζικές εργασίες και σίγουρα προσφέρει καλύτερους όρους χρηματοδότησης.
- Αν το εγχείρημα της Unicredit στεφθεί με επιτυχία δεν αποκλείεται να δούμε εκ νέου κινήσεις που να αφορούν και άλλες τράπεζες -όχι απαραίτητα από την συστημική περίμετρο- οι οποίες θα περάσουν κάτω από τον έλεγχο νέων ιδιοκτητών. Εν δυνάμει στόχοι υπάρχουν το ζητούμενο είναι η ταυτότητα των αγοραστών.
- Στον αντίποδα η Alpha Bank θα εξελιχθεί σε μια τράπεζα με περιορισμένη διαφοροποίηση στα γεωγραφικά έσοδα. Ενδεχομένως αυτό να σημαίνει ενδυνάμωση της τοπικής παρουσίας με κινήσεις ανάλογες με συμφωνίες της Alpha σε δίκτυα υπηρεσιών όπως πρόσφατα ανακοινώθηκε για τα ΕΛΤΑ.
Όπως και να έχει η χθεσινή ημέρα αποτελεί ένα ακόμα ορόσημο για τον τραπεζικό κλάδο καθώς βάζει πλέον νέους παίκτες στο τραπέζι. Δείχνει ακόμα ότι αργά ή γρήγορα μια αξία παίρνει αυτό που τις αξίζει. Και ας χρειάστηκε λίγο παραπάνω χρόνος αυτή την φορά.
