Μέχρι στιγμής το 2025 εξελίσσεται σε μια από τις καλύτερες χρονιές για το Ελληνικό Χρηματιστήριο ανάλογη με αυτή που η αγορά βίωσε το 2019. Συνεχή υψηλά, σερί θετικών αποδόσεων, υποστηρικτικά νέα, θετική εικόνα κερδοφορίας, ένταση σε συναλλαγές και αύξηση στο πλήθος των ενεργών κωδικών συνθέτουν ένα σκηνικό που δημιουργεί προϋποθέσεις ανανέωσης της αισιοδοξίας και της εμπιστοσύνης της επενδυτικής κοινότητας.
Όλα αυτά συμβαίνουν σε ένα όχι και τόσο ασφαλές ή προβλέψιμο διεθνές περιβάλλον. Κάθε άλλο. Με την αγορά της Αμερικής να κινείται σε αρνητικό πρόσημο από την αρχή του έτους, το +25% του Γενικού Δείκτη πριν κλείσει το πεντάμηνο και τα ισχυρά κέρδη που καταγράφονται σε όλο το φάσμα των κεφαλαιοποιήσεων δίνουν την εντύπωση ότι η φυσιογνωμία της αγοράς έχει αλλάξει για τα καλά, ενδεχομένως ο χαρακτηρισμός της ως «ώριμη» αργότερα μέσα στη χρονιά να αποτελεί μια τυπική επιβεβαίωση των όσων έχουν συμβεί ως τώρα με εμφατικό τρόπο.
Αυτό βέβαια δε σημαίνει ότι η αγορά έχει χάσει την επαφή της με το εξωτερικό. Οι συγκριτικές αποτιμήσεις αποτελούν ένα δυνητικό όριο στην άνοδο των μετοχών και δεδομένης της αυξημένης συμμετοχής θεσμικών κεφαλαίων πιθανόν η στασιμότητα που παρατηρείται σε ομάδες μετοχών να οφείλεται σε αυτόν τον παράγοντα. Το γεγονός αυτό δημιουργεί συνθήκες ανακύκλωσης (rotation) του ενδιαφέροντος καθώς οι επενδυτές αναζητούν εταιρίες που δικαιολογούν μεγαλύτερο περιθώριο ή δεν έχουν ακολουθήσει το ράλι της αγοράς.
Κύριος φορέας νευρικότητας των αγορών παραμένει η στάση της Αμερικής σε θέματα διακρατικών εμπορικών σχέσεων αφού ακόμα και οι γεωπολιτικές εντάσεις και δη σε πολεμικά μέτωπα δείχνουν να βρίσκονται σε διαχειρίσιμο επίπεδο από τους επενδυτές. Παρά το γεγονός ότι το τελεσίγραφο των 90 ημερών παύσης επιβολής των δασμών απέχει 46 ημέρες η μάλλον απρόβλεπτη αναγγελία επιβολής δασμών 50% το μεσημέρι της Παρασκευής στα Ευρωπαϊκά προϊόντα από την κυβέρνηση των ΗΠΑ δημιούργησε εκ νέου αβεβαιότητα στις αγορές με αντανάκλαση επί δικαίων και αδίκων.
Το πρόβλημα ωστόσο δεν είναι τόσο το κλείσιμο μιας συμφωνίας όσο η αποκλιμάκωση των αγοραίων επιτοκίων στα αμερικανικά ομόλογα μακροπρόθεσμης διάρκειας. Η στάση των αγορών μέχρι τώρα δείχνει ότι οι ενέργειες που έχουν σαν στόχο την ανάκτηση της εμπιστοσύνης και την αποκλιμάκωση των επιτοκίων δεν έχουν το επιθυμητό αποτέλεσμα με ότι αυτό συνεπάγεται για τις σπασμωδικές κινήσεις αμφίβολου αποτελέσματος που ακολουθούν κάθε αύξηση του κόστους δανεισμού του αμερικανικού χρέους.
Αυτός είναι ο νούμερο ένα κίνδυνος των αγορών και η αβεβαιότητα δεν αφορά μόνο το ύψος και το κόστος του χρέους αλλά και την ασαφή χρονική διευθέτηση του. Και από ότι φαίνεται η διαδικασία μέχρι τη συμφωνία τουλάχιστον στο θέμα των δασμών έχει ακόμα δρόμο, διατηρώντας ανοιχτά πολλά και σημαντικά οικονομικά μέτωπα.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης διαπραγματεύονταν μετά την άνοδο της Δευτέρας σε υπερτιμημένες ζώνες με τη μεταβλητότητα να αυξάνεται στη συνεδρίαση της Παρασκευής. Τα ισχυρά κέρδη των 6 συνεχόμενων θετικών εβδομάδων και η κόπωση της δυναμικής έφεραν μια φυσιολογική διόρθωση τιμών στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας η οποία αποφόρτισε τους ταλαντωτές χωρίς να διαταράξει ευαίσθητες τεχνικές ζώνες.
Τα κομβικά σημεία μεταβολής της βραχυπρόθεσμης τάσης βρίσκονται στις 1.720 μονάδες και ακόμα και μετά τη διόρθωση της Παρασκευής η εικόνα δεν έχει αλλάξει καθώς ο Γενικός Δείκτης έχει ικανή απόσταση ασφαλείας από το εν λόγω επίπεδο. Η αύξηση ωστόσο της μεταβλητότητας είναι ένα χαρακτηριστικό που χρήζει παρακολούθησης καθώς είναι φαινόμενο που η διατήρηση του συνοδεύει αλλαγές τάσης. Πρώτη ζώνη στήριξης είναι οι 1752 μονάδες με διαγραμματική εκκρεμότητα το ανοδικό χάσμα τιμών μεταξύ 1752 και 1761 μονάδων. Σε αυτό το επίπεδο ενδεχομένως να ενεργοποιηθούν κάποια βραχυπρόθεσμα αντανακλαστικά αντίδρασης τα οποία θα αξιολογηθούν για το αν ολοκληρώθηκε το πέρας της διόρθωσης.
