Όλα δείχνουν να δουλεύουν υπέρ του προέδρου Τραμπ εκτός της FED, το τελευταίο εμπόδιο στον δρόμο του, που απέχει ελάχιστα από το να καθαιρέσει τον Πάουελ και να «φουσκώσει» τη Wall Street όσο δεν παίρνει.
Είπαμε ο πρόεδρος είναι trader! Μετά την αμφιλεγόμενη νίκη του στον πόλεμο των 12 ημερών ήλθε και πανηγύρισε στη σύνοδο του ΝΑΤΟ με τον γενικό γραμματέα της Συμμαχίας, Μαρκ Ρούτε, να τον αποκαλεί «μπαμπάκα» που ενίοτε μαλώνει τα παιδάκια για το καλό τους. Ναι, είναι ο ίδιος που πριν από 10 χρόνια δεν έδινε ένα σεντ παραπάνω στην Ελλάδα και οδηγούσε τις ελληνικές τράπεζες σε χρεοκοπία μαζί με εκατομμύρια των μετόχων τους, συν κουρέματα κλπ. Να τα θυμηθούμε και λόγω της σημερινής επετείου των «capital controls».
Τι έγινε στη σύνοδο του ΝΑΤΟ
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ έλαβε δέσμευση απ' όλους τους Ευρωπαίους ηγέτες για δαπάνες 3,5%+1,5% για την άμυνα. Μετά όμως από την αλλαγή διατύπωσης στο ανακοινωθέν, που από το «εμείς δεσμευόμαστε» έγινε «οι σύμμαχοι δεσμεύονται» κατ' απαίτηση του Ισπανού Σάντσεθ. Το ερώτημα παραμένει πόσα ευρωπαϊκά κράτη θα φτάσουν αυτό τον στόχο έως το 2035, καθώς η επιπλέον χρηματοδότηση για αμυντικά συστήματα, όπως έχω αναλύσει και παλαιότερα, θα επιφέρει «μεγάλη γκρίνια» στους Ευρωπαίους πολίτες, που θα χάσουν σημαντικά κονδύλια από τα καθημερινά τους προβλήματα, όπως την υγεία, την παιδεία, δράσεις για την κλιματική αλλαγή κ.ο.κ..
Στον αντίποδα, σύμφωνα με τους περισσότερους αναλυτές, οι αμυντικές μετοχές των αγορών θα προσελκύσουν το ενδιαφέρον των ευρωπαϊκών καταθέσεων που λιμνάζουν στις τράπεζες και θα φέρουν την πολυπόθητη ανάπτυξη στη γηραιά ήπειρο και ιδιαίτερα στη γερμανική οικονομία. Ουδέν σχόλιο!
Σαν να μην πέρασε μια ημέρα
Οι αγορές συνεχίζουν να διαβάζουν τα νέα όπως τους βολεύει. Δεν υπάρχουν αρνητικά νέα για τις αγορές. Ούτε το -0,5% συρρίκνωσης του ΑΕΠ των ΗΠΑ δεν εμπόδισε τον S&P 500 να γράψει νέα υψηλά. Οι καθοδηγούμενες ειδήσεις και η προεξόφληση ότι πάντοτε ο Ντόναλντ Τραμπ θα παίρνει πίσω (TACO) ότι δεν τον συμφέρει, αποτελούν τη μοναδική ένδειξη για επενδύσεις στις αγορές και ταυτόχρονα θα αποτελέσει και τη μεγαλύτερη παγίδα εγκλωβισμού τους. Τα νέα που συνέβαλλαν στην «Ολική επαναφορά» των δεικτών αποτελούν όλα μια καλοστημένη «παγίδα προεξόφλησης» των θετικών εξελίξεων.
Σύμφωνα με τις τελευταίες εξελίξεις, ο πρόεδρος Τραμπ δήλωσε ότι οι ΗΠΑ και η Κίνα υπέγραψαν εμπορική συμφωνία δύο εβδομάδες αφότου δήλωσαν ότι είχαν καταλήξει σε συμφωνία στο Λονδίνο σχετικά με τον τρόπο εφαρμογής της «εκεχειρίας» στη διαμάχη των χωρών. «Μόλις χθες υπογράψαμε με την Κίνα», δήλωσε ο πρόεδρος στον Λευκό Οίκο την Πέμπτη, χωρίς να δώσει λεπτομέρειες. Και ο Χάουαρντ Λάτινικ, υπουργός Εμπορίου των ΗΠΑ, δήλωσε ότι οι ΗΠΑ και η Κίνα οριστικοποίησαν την εμπορική συμφωνία που επιτεύχθηκε τον περασμένο μήνα στη Γενεύη, η οποία περιλαμβάνει τη δέσμευση της Κίνας να παραδώσει σπάνιες γαίες που χρησιμοποιούνται σε διάφορες βιομηχανίες.
Η Κίνα επιβεβαιώνει τις λεπτομέρειες ενός εμπορικού πλαισίου με τις ΗΠΑ. Όπως μεταδίδει το Bloomberg, εκπρόσωπος του κινεζικού υπουργείου Εμπορίου προέβη στην ανακοίνωση αυτή την Παρασκευή, ενώ επανέλαβε ότι θα συνεχίσει να εγκρίνει τις άδειες εξαγωγής ελεγχόμενων ειδών. Τι είδους συμφωνία θα είναι πως θα δεχτούν οι Κινέζοι 50% δασμούς και θα βάλουν μόνο 10% απομένει να το δούμε στην πράξη.
Στο μέτωπο της Μέσης Ανατολής τώρα, η Τεχεράνη έκανε σαφές πως δεν υπάρχει ακόμη κανένα «σχέδιο» για την επανέναρξη των έμμεσων διαπραγματεύσεων με τις ΗΠΑ όσον αφορά το πρόγραμμα πυρηνικής ενέργειας της Ισλαμικής Δημοκρατίας, αντικρούοντας όσα ανακοίνωσε ο Αμερικανός πρόεδρος Τραμπ μετά την κατάπαυση του πυρός.
Επίσης, τα περισσότερα ειδησεογραφικά πρακτορεία κάνουν λόγο για μεταφορά του ουρανίου του Ιράν σε άλλες εγκαταστάσεις και αποτυχία των ΗΠΑ, κάτι που θα φανεί στην πορεία. Ως είδηση το νέο του πολέμου συνέβαλε στην πλήρη διόρθωση κυρίως των ευρωπαϊκών δεικτών στον πρώτο «buy the dip» στόχο, του κινητού των 50 ημερών. Είχαμε μια τέλεια καθοδική αντίδραση και μια ακόμη πιο τέλεια υπεραντίδραση στο νέο της παύσης των εχθροπραξιών, όπως φαίνεται στο γράφημα του δείκτη DAX.
Ένας ακόμα λόγος για την ανοδική εκτόνωση της Πέμπτης υπήρξε η εκτίμηση ότι ο πρόεδρος Τραμπ δεν θα εφαρμόσει (TACO) τελικά τους εκτεταμένους δασμούς που είχε ανακοινώσει τον Απρίλιο και στη συνέχεια ανέβαλε, μετά τις αναταράξεις που προκάλεσαν στις αγορές.
Η άνοδος των μετοχών ενισχύθηκε περαιτέρω όταν και η εκπρόσωπος του Λευκού Οίκου, Καρολάιν Λέβιτ, υποβάθμισε τη σημασία των επικείμενων προθεσμιών για τους δασμούς του Ιουλίου, που είχαν προκαλέσει ανησυχία στις αγορές. Όπως δήλωσε η Λέβιτ, «η προθεσμία δεν είναι κρίσιμη» και ενδεχομένως να παραταθεί, αν και η τελική απόφαση ανήκει στον πρόεδρο. Τέλος, φήμες ότι ο Πάουελ ότι θα μειώσει τα επιτόκια άμεσα έδωσαν και αυτές ένα σημαντικό πλεονέκτημα στην ανοδική εκτόνωση.
Τι λένε οι τραπεζίτες
Η εβδομάδα που μας πέρασε είχε και πολλές δηλώσεις τραπεζιτών εκτός του Πάουελ που κινήθηκε στο ίδιο πλαίσιο. Θα σταθώ σε δύο από αυτές όπως του πρόεδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ρίτσμοντ, Τόμας Μπάρκιν, που δήλωσε την Πέμπτη ότι οι δασμοί είναι πιθανό να αυξήσουν τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες, υποδεικνύοντας παράλληλα ότι η τρέχουσα νομισματική πολιτική είναι κατάλληλα τοποθετημένη. Ο Μπάρκιν σημείωσε ότι ενώ οι αυξήσεις των δασμών είχαν ελάχιστες επιπτώσεις στον πληθωρισμό μέχρι στιγμής, αναμένεται μεγαλύτερη πίεση καθώς οι επιχειρήσεις σχεδιάζουν να μετακυλήσουν τουλάχιστον ορισμένους από τους υψηλότερους φόρους εισαγωγής που επιβάλλονται προς τους καταναλωτές.
Επίσης, ο Διοικητής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Μάικλ Μπαρ, δήλωσε την Πέμπτη ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ πρέπει να διασφαλίσει ότι οι τράπεζες μετρούν και διαχειρίζονται τον κίνδυνο που σχετίζεται με το κλίμα, όπως κάνουν και με άλλους κινδύνους. «Νομίζω ότι ο κλιματικός κίνδυνος είναι ένας πραγματικός κίνδυνος για εμάς ως κοινωνία και είναι πιθανό να αποτελέσει κίνδυνο για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, εκτός αν του δώσουμε προσοχή τώρα», δήλωσε ο Μπαρ απαντώντας σε ερώτηση σε συνέδριο για την ανάπτυξη της κοινότητας στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Κλίβελαντ.
«Δε χαράσσουμε πολιτική για το κλίμα. Δε θέλουμε να χαράσσουμε πολιτική για το κλίμα. Αλλά ο ρόλος μας είναι να διασφαλίσουμε ότι τα ιδρύματα που εποπτεύουμε λειτουργούν με ασφαλή και ορθό τρόπο. Και αυτό σημαίνει ότι πρέπει να δίνουμε προσοχή στον τρόπο με τον οποίο μετρούν και διαχειρίζονται τους κινδύνους που σχετίζονται με το κλίμα».
Να τονίσω ότι το θέμα της κλιματικής αλλαγής απασχολεί πολύ περισσότερο από ότι φανταζόμαστε ασφαλιστικές εταιρείες και τράπεζες, καθώς οι περισσότερες πλέον αποφεύγουν να αναλάβουν το ρίσκο ασφάλισης των κατοικιών με πολλούς αναλυτές να κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου σε περιπτώσεις καταστροφών, οι οποίες θα επιφέρουν κραχ στην αγορά. Αλλά όλα αυτά αποτελούν μέρος ενός «μαύρο κύκνου» που τους περισσότερους θα τους απασχολήσει όταν έρθει.
Πού βρισκόμαστε τεχνικά
Ο S&P 500 έχει καταγράψει άνοδο άνω του 26% από το ενδοσυνεδριακό χαμηλό της χρονιάς, έχοντας πλησιάσει σε bear market κατά τη διάρκεια των εντάσεων του Απριλίου. Μετά την πλήρη ανάκαμψη, ο δείκτης εμφανίζει κέρδη άνω του 4% για το 2025. Στο γράφημα παρατηρούμε τη διάρκεια των προηγούμενων αρνητικών γεγονότων και την αντίδραση των δεικτών. Βλέπουμε την υπεραντίδραση του τελευταίου τριμήνου που μοιάζει με αυτήν του COVID σε διάρκεια και απομένει να δούμε εάν συμβεί αυτό που συνέβη και εκείνη την περίοδο.
Με τις αγορές να προεξοφλούν χαμηλότερα επιτόκια, απορρύθμιση στον τραπεζικό τομέα, το «υπέροχο» φορολογικό νομοσχέδιο Τραμπ, τη μετάβαση από λιτότητα σε τόνωση στην Ευρώπη –μέσω των αμυντικών δαπανών– και ένα λιγότερο επιβαρυντικό περιβάλλον όσον αφορά τον πληθωρισμό και τους δασμούς, όλα δείχνουν ότι οι «Buy the dip» του μήνα μπορεί να απολαύσουν ακόμη μια διετία τελευταίας χρηματιστηριακής έκρηξης, παρόλα τα υψηλά των δεικτών. Από την «ημέρα απελευθέρωσης», που τρομοκράτησε και έβγαλε short το 99% των αναλυτών του πλανήτη, περάσαμε σήμερα στο αντίθετο άκρο της απόλυτης αισιοδοξίας για το μέλλον των αγορών και βαδίζουμε προς την «ημέρα ανεξαρτησίας» (4 Ιουλίου), όπου θα ξεκαθαρίσει εάν το γράφημα του S&P 500 θα ακολουθήσει την «ιστορικότητα» ή θα αποτελέσει τη μεγαλύτερη «παγίδα» των τελευταίων ετών.
