Του Κωνσταντίνου Μαριόλη
Θα καταφέρει η ελληνική οικονομία να επιτύχει ισχυρότερους ρυθμούς ανάπτυξης και να βγει μια και καλή από το τέλμα της κρίσης; Θα μειωθούν περαιτέρω οι φόροι και θα δουν οι πολίτες ουσιαστική αύξηση στα εισοδήματά τους; Θα κυλήσει ομαλά η υλοποίηση του project Ηρακλής για τα «κόκκινα» δάνεια και θα προχωρήσει η ανάπλαση του Ελληνικού; Θα προλάβει η Ελλάδα να ενταχθεί στην ποσοτική χαλάρωση και θα συνεχιστεί η άνοδος του χρηματιστηρίου; Αυτά είναι τα βασικότερα ερωτήματα που καλείται… να απαντήσει ο χρόνος που μόλις ξεκίνησε για την ελληνική οικονομία η οποία με βάση τις προβλέψεις του κρατικού προϋπολογισμού θα πρέπει να τρέξει με 2,8%.
Μέσα στον Ιανουάριο αναμένεται να υπάρξουν τα πρώτα σημάδια από τους οίκους αξιολόγησης καθώς στα τέλη του μήνα στελέχη του οίκου Fitch θα επισκεφθούν την Αθήνα απ’ όπου θα παρουσιάσουν τις προβλέψεις τους για το 2020. Η Ελλάδα κατά πάσα πιθανότητα θα προλάβει το QE όμως δεν είναι ακόμη βέβαιο αν αυτό θα συμβεί μέσα στο 2020 ή στις αρχές του 2021. Όπως και να ‘χει, οι αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου έχουν ξεκινήσει και η επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα είναι θέμα χρόνου. Την ίδια ώρα, η χώρα μας θα ωφεληθεί από το QE και χωρίς να είναι μέσα σε αυτό, καθώς η δίψα για αποδόσεις οδηγεί τους επενδυτές στους ελληνικούς τίτλους και γι’ αυτό το λόγο η Citi προβλέπει ότι η απόδοση του 10ετούς θα φτάσει στο 0,7%.
Το ζήτημα της περαιτέρω μείωσης των φόρων και της αύξησης των εισοδημάτων θα κριθεί από την ανάπτυξη της οικονομίας. Για να μεγεθυνθεί το ελληνικό ΑΕΠ κατά 2,8% το 2020 θα πρέπει να μην υπάρξουν έντονες αναταράξεις διεθνώς και παράλληλα η χώρα να καταφέρει να προσελκύσει επενδύσεις με αυξημένους ρυθμούς. Μετά από σχεδόν δεκαετή ύφεση το φαινόμενο του ελατηρίου δεν έχει κάνει την εμφάνισή του και υπάρχουν σημαντικές δυνατότητες αν και οι αναλυτές ξένων οίκων επιμένουν ότι η κυβέρνηση έχει πολλά ακόμη να κάνει για να άρει πλήρως τα επενδυτικά εμπόδια και να δώσει λύσεις στα θεμελιώδη προβλήματα της ελληνικής οικονομίας.
Στο μεταξύ, εκκρεμούν οι αποφάσεις για τα ANFAs και SMPs οι οποίες αναμένεται να ληφθούν στο πρώτο δίμηνο του 2020. Η χρήση για επενδυτικούς σκοπούς, των κεφαλαίων που προέρχονται από την επιστροφή των κερδών των κεντρικών τραπεζών από τα ελληνικά ομόλογα, αναμένεται να δώσει ώθηση στο ΑΕΠ, όμως και πάλι το μεγάλο στοίχημα είναι οι επενδύσεις.
Επενδύσεις όπως το Ελληνικό, ένα project που έχει… σκοντάψει σε πάρα πολλά εμπόδια και σήμερα φαίνεται ότι βρισκόμαστε λίγο πριν μπουν οι μπουλντόζες. Το συγκεκριμένο έργο από μόνο του μπορεί δώσει ώθηση στην οικονομία. Αυτά που είναι εφικτό να δούμε μέσα στο 2020 είναι η πλήρης εκκαθάριση του χώρου των 6.200 στρεμμάτων και οι πρώτες εργασίες για την κατασκευή του μεγαλύτερου παραλιακού πάρκου στην Ευρώπη. Εκτός από το Ελληνικό, η χώρα δίνει κίνητρα σε ξένους να έρθουν να επενδύσουν και η περαιτέρω βελτίωση του κλίματος θα συμβάλλει στην ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας.
Η ανάπτυξη όμως θα περάσει και από τις τράπεζες οι οποίες έχουν μπροστά τους το τεράστιο project μείωσης των κόκκινων δανείων, με το πρώτο βήμα να είναι οι τιτλοποιήσεις ύψους 30 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του Ηρακλή. Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν από το «κόσκινο» της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής στα πανευρωπαϊκά stress tests που θα ολοκληρωθούν έως το τέλος Ιουλίου. Αν ο Ηρακλής φέρει αποτελέσματα, όπως συνέβη στην Ιταλία, και οι εγχώριοι όμιλοι περάσουν με επιτυχία τα stress tests, τότε τα οφέλη θα φανούν σε όλα τα επίπεδα, από τις αξιολογήσεις των οίκων μέχρι το χρηματιστήριο.
Το Χρηματιστήριο της Αθήνας ήταν ο μεγάλος πρωταγωνιστής του 2019 με κέρδη κοντά στο 50% (οι τραπεζικές μετοχές ενισχύθηκαν άνω του 100%) και δύσκολα θα σημειώσει ανάλογη επίδοση μέσα στο 2020. Οι μετοχές των τραπεζών θα είναι σύμφωνα με αναλυτές αυτές που θα δώσουν τον τόνο που σημαίνει ότι οι εξελίξεις γύρω από τον Ηρακλή στις αρχές του έτους και μετά το καλοκαίρι, καθώς και τα stress tests των οποίων τα αποτελέσματα θα ανακοινωθούν έως τις 31 Ιουλίου, θα βρίσκονται στα ραντάρ των επενδυτών.
Συμπερασματικά, τα ανοιχτά μέτωπα της ελληνικής οικονομίας είναι απόλυτα συνδεδεμένα μεταξύ τους και όλα ξεκινούν από την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης να προχωρήσει στις μεταρρυθμίσεις που θα φέρουν επενδύσεις και θα πυροδοτήσουν ένα ντόμινο θετικών εξελίξεων σε όλα τα επίπεδα. Από τον Ιανουάριο έως τον Δεκέμβριο, το 2020 θα είναι γεμάτο κρίσιμα σημεία για την ελληνική οικονομία.
