Του Κωνσταντίνου Μαριόλη
Κέρδη της τάξης του 50% μετράει μέσα στο 2019 το ελληνικό χρηματιστήριο και πανηγυρίζει μία παγκόσμια πρωτιά που χαρακτηρίζεται το ίδιο κρίσιμη όσο και εντυπωσιακή μετά τις δραματικές καταστάσεις που βίωσε η εγχώρια αγορά την τελευταία δεκαετία. Παγκοσμίως, το 2019 ήταν μία χρονιά που θα μείνει στην ιστορία για τα χρηματιστήρια καθώς μετά τη «σφαγή» του Δεκεμβρίου 2018, οι περισσότεροι δείκτες εμφάνισαν ισχυρές επιδόσεις. Για τους εγχώριους επενδυτές θα θυμίζει πάντα το έτος που η ελληνική αγορά ξέφυγε από το τέλμα της κρίσης και ξεκίνησε να ανακάμπτει σημειώνοντας μάλιστα την καλύτερη επίδοση διεθνώς.
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρέθηκε σε ρόλο πρωταγωνιστή μετά από χρόνια απαξίωσης. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου της Αθήνας καταγράφει κέρδη άνω του 50% και αναμένεται να στεφθεί παγκόσμιος πρωταθλητής για το 2019. Ακόμη πιο εντυπωσιακή ήταν η πορεία των τραπεζικών μετοχών, όμως και πάλι πρέπει να τονιστεί ότι και ο ΓΔ και οι τράπεζες ξεκινούσαν από πολύ χαμηλή βάση, από το απόλυτο ναδίρ. Ο τραπεζικός δείκτης της Λεωφόρου Αθηνών έχει ήδη γράψει κέρδη άνω του 100% και πλέον όλοι περιμένουν με αγωνία την πορεία των τραπεζών το 2020 αφού η ανάκαμψη του ΧΑ βασίζεται στις τράπεζες.
Συγκριτικά, οι μετοχέςΒ FANGΒ (Facebook,Β Amazon,Β Netflix,Β Google) έχουν ενισχυθεί κατά 39% και ο δείκτης-καθρέφτης της παγκόσμιας οικονομίας,Β S&PΒ 500, κατά 30%, οΒ DAXΒ στη Φρανκφούρτη γράφει κέρδη 26%, οΒ CACΒ στο Παρίσι είναι επίσης στο +27%, ενώ Σαγκάη και Τόκιο έχουν αποδώσει κέρδη 20%. Ο δείκτηςΒ MSCIΒ developedΒ equitiesΒ ενισχύθηκε σε ποσοστό 24,4% και οΒ MSCIΒ allΒ countryΒ stocksΒ σε ποσοστό 23,1%. Ο πανευρωπαϊκόςΒ STOXXΒ έχει κερδίσει 19,6% και οΒ FTSEΒ 100 στο Λονδίνο είναι στο +15,2%. Το πετρέλαιο τύπουΒ BrentΒ έχει ενισχυθεί μέσα στο 2019 κατά 23,7% και ο χρυσός κατά 15,2%.
«Ήταν ένα από τα καλύτερα έτη για τις μετοχές την τελευταία 30ετία», ανέφερε σε πρόσφατη ανασκόπηση ηΒ MorganΒ Stanley, αλλά και ένα από τα πιο περίεργα. Το πόσο «περίεργο» ήταν το 2019 φαίνεται από το γεγονός ότι τα επενδυτικάΒ assetsΒ κινήθηκαν με τέτοιο τρόπο που δίνουν το δικαίωμα… πανηγυρισμών τόσο στους «ταύρους» των αγορών, όσο και στις «αρκούδες». Οι πιο επιθετικοί επενδυτές μπορούν να υποστηρίξουν ότι βγήκαν κερδισμένοι αφού τα εντυπωσιακά κέρδη των μετοχών μιλούν από μόνα τους, ενώ το ίδιο συνέβη στις αγορές σταθερού εισοδήματος των αναδυόμενων αγορών. Οι πιο επιφυλακτικοί επενδυτές από την πλευρά τους, μπορούν και αυτοί να δηλώνουν ικανοποιημένοι καθώς έχουν να δείξουν τις αποδόσεις των ομολόγων και άλλωνΒ assetsΒ που ενισχύθηκαν επειδή θεωρούνται ασφαλή καταφύγια.
Αν μιλάμε για ράλι στην αγορά ομολόγων, τότε το πιο χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι οι ελληνικοί τίτλοι οι οποίοι είδαν μέσα σε λίγους μήνες τους επενδυτές να ζητούν περίπου 60% χαμηλότερο επιτόκιο για να δανείσουν την Ελλάδα μέσω των δημοπρασιών του δημοσίου, ενώ στη δευτερογενή αγορά η απόδοση του 10ετούς έχει υποχωρήσει σε ποσοστό της τάξης του 74%. Πλέον, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν «πιάσει» τους ιταλικούς με αποτέλεσμα να έχει μηδενιστεί τοΒ spreadΒ και οι εκτιμήσεις των αναλυτών τοποθετούν τα ελληνικά επιτόκια δανεισμού χαμηλότερα από τα ιταλικά το 2020.
Τα πιο ισχυρά και δημοφιλή ομόλογα στον κόσμο, τα αμερικανικά, σημείωσαν και αυτά ράλι με την απόδοση του 10ετούς να υποχωρεί σε ποσοστό 28,5% και να ολοκληρώνει το έτος στο επίπεδο του 1,92% όταν στην πολύ κακή για τις αγορές εορταστική περίοδο του 2018 είχαν φτάσει έως το 2,69%.
