Του Απόστολου Σκουμπούρη
Την ετυμηγορία του οίκου Fitch αναμένει σήμερα το βράδυ (23:00) η ελληνική αγορά, την πρώτη αξιολόγηση για το 2020 αλλά και την πρώτη που θα γίνει έχοντας ένα κυβερνητικό δείγμα σχεδόν εφτά μηνών, διάστημα ικανό για να δώσει στίγμα, αντιθέτως με τις προηγούμενες αξιολογήσεις, που ήταν πολύ κοντά στις εκλογές.
Αν και κανένας δεν μπορεί να προεξοφλήσει την απόφαση του οίκου, η εικόνα της χρηματιστηριακής αγοράς που κινείται σε διαρκή υψηλά 5ετίας κρατώντας όλα τα κέρδη της, δείχνει ότι υπάρχουν συγκρατημένες προσδοκίες για κάτι καλό από το μεγάλο αμερικανικό οίκο.
Κάποιοι κύκλοι της αγοράς εκτιμούν ότι είναι πολύ πιθανό να υπάρξει αναβάθμιση των προοπτικών – outlook της Ελλάδος από σταθερή σε θετική, ενώ θα έχει ενδιαφέρον να δούμε κατά πόσο κάτι τέτοιο θα είναι «bonus» για τους long στο Χ.Α. ή αν έχει προεξοφληθεί, κάτι που – σε κάθε περίπτωση – θα φανεί από τη Δευτέρα.
Οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει σε χαμηλά 15ετίας, με το κόστος δανεισμού στη 10ετία στο 1,31%, έχοντας αποκλιμακωθεί σχεδόν κατά 300 μονάδες βάσης τον τελευταίο χρόνο, με τις αγορές να «διαβάζουν» θετικά τις εξελίξεις, συνδυαστικά με την ωρίμανση των πολιτικών της κυβέρνησης. Μέσα σ' αυτό το πλαίσιο, οι πληροφορίες κάνουν λόγο ότι πολύ σύντομα, ίσως και την επόμενη εβδομάδα, θα υπάρξει έξοδος στις αγορές με έκδοση 15ετούς ομολόγου.
Θυμίζουμε πως κατά την τελευταία του έκθεση τον Αύγουστο του 2019, ο οίκος Fitch είχε διατηρήσει αμετάβλητη την πιστοληπτική κατάταξη της Ελλάδας στο ΒΒ-, σημειώνοντας πως το «το μείγμα δημοσιονομικής πολιτικής που ακολουθούσε η προηγούμενη κυβέρνηση ήταν μη βιώσιμο καθώς η δημοσιονομική προσαρμογή από το 2016 και μετά βασίστηκε στην υπερφορολόγηση και πολύ χαμηλές επενδύσεις».
Επίσης σημείωνε πως «η νέα κυβέρνηση κληρονομεί την πρόκληση της εξισορρόπησης του μείγματος δημοσιονομικής πολιτικής, χωρίς να επηρεάσει αρνητικά τη δέσμευση για τήρηση των στόχων που έχουν συμφωνηθεί με τους πιστωτές».
Έντεκα φορές θα αξιολογηθεί η Ελλάδα φέτος
Συνολικά, μαζί με τη σημερινή αξιολόγηση, οι πέντε οίκοι πιστοληπτικής διαβάθμισης θα «σκανάρουν» την Ελλάδα έντεκα φορές μέσα στο έτος, κάτι που αναμένεται με έντονο ενδιαφέρον, σε μια συγκυρία που η χώρα έχει ισχυρό momentum «επιστροφής» σε όλα τα επίπεδα.
Πέραν του σημερινού, αυξημένες πιθανότητες να έρθει κάποια βελτίωση στη βαθμολογία της χώρας υπάρχουν για τις 24 Απριλίου, όπου δύο οίκοι, η Standard and Poor’s και ο καναδικός DBRS, θα αξιολογήσουν την Ελλάδα. Είναι πολύ πιθανό να αναβαθμιστεί η ελληνική οικονομία σε ΒΒ από ΒΒ- δηλαδή αναβάθμιση κατά μια κλίμακα.
Σημειώνεται πως ο καναδικός οίκος DBRS θα προχωρήσει σε δύο αξιολογήσεις της Ελλάδας το 2020, μια στις 24 Απριλίου και μία στις 23 Οκτωβρίου. Μέχρι τώρα τρεις οίκοι αξιολόγησης η DBRs και οι αμερικανικοί οίκοι Fitch και Standard and Poor’s βαθμολογούν την Ελλάδα στην κλίμακα ΒΒ- ή BB low που αντιστοιχεί στην ίδια βαθμολογία. Μόνο η Moody’s βαθμολογεί την Ελλάδα στην κατηγορία Β1 που είναι μια κλίμακα χαμηλότερη από την ΒΒ-.
Αξίζει να αναφερθεί ότι μόνο ο γερμανικός οίκος Scope βαθμολογεί την Ελλάδα σε ΒΒ δηλαδή μια κλίμακα υψηλότερα όλων αλλά με την ιδιαιτερότητα ότι δεν έχει αναγνωριστεί από την ΕΚΤ. Η ΕΚΤ αναγνωρίζει μόνο τους οίκους Standard and Poor’s, Fitch, Moody’s και DBRs.
Το πρόγραμμα αξιολογήσεων του 2020
Οίκος αξιολόγησης ημερομηνίες
Moody’s 8 Μαΐου, 6 Νοεμβρίου
Standard & Poor’s 24 Απριλίου, 23 Οκτωβρίου
Fitch 24 Ιανουαρίου, 24 Ιουλίου
DBRS 24 Απριλίου, 23 Οκτωβρίου
Scope 6 Μαρτίου, 17 Ιουνίου, 4 Δεκεμβρίου
