Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια την Τετάρτη, ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έστειλαν σήμα ότι το κόστος δανεισμού ενδέχεται να μειωθεί φέτος. Παράλληλα, επιβράδυναν τον συνολικό ρυθμό των αναμενόμενων μελλοντικών μειώσεων, λόγω των εκτιμήσεων για υψηλότερο πληθωρισμό, ως αποτέλεσμα των δασμολογικών σχεδίων της κυβέρνησης Τραμπ.
Στις νέες οικονομικές προβλέψεις τους, οι αξιωματούχοι σκιαγραφούν μια εικόνα ήπιας στασιμοπληθωριστικής πίεσης στην αμερικανική οικονομία: η ανάπτυξη αναμένεται να περιοριστεί στο 1,4% για το 2025, η ανεργία να αυξηθεί στο 4,5% ως το τέλος του έτους και ο πληθωρισμός να διαμορφωθεί στο 3%, σημαντικά υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
Παρότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξακολουθούν να προβλέπουν μείωση επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα εντός του 2025 - όπως είχαν κάνει και τον Μάρτιο και τον Δεκέμβριο - προβλέπουν πλέον μόνο μία μείωση κατά 0,25 μονάδες τόσο το 2026 όσο και το 2027. Η επιβράδυνση αυτή αντανακλά μια παρατεταμένη προσπάθεια να επανέλθει ο πληθωρισμός στον στόχο του 2%.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις, ο πληθωρισμός παραμένει σε υψηλά επίπεδα (2,4%) έως το 2026, πριν υποχωρήσει στο 2,1% το 2027, εν μέσω γενικά σταθερής πορείας της ανεργίας.
«Η αβεβαιότητα γύρω από τις οικονομικές προοπτικές έχει μειωθεί, αλλά παραμένει αυξημένη», αναφέρει η Fed στην τελευταία ανακοίνωση νομισματικής πολιτικής της – ελαφρώς τροποποιημένη σε σχέση με τη διατύπωση του Μαΐου, όταν σημείωνε πως οι κίνδυνοι τόσο για αύξηση του πληθωρισμού όσο και για την ανεργία είχαν ενταθεί λόγω των εμπορικών εντάσεων.
Οι εκτιμήσεις αυτές ενσωματώθηκαν στις νέες προβλέψεις και αποτυπώνουν την άποψη της Fed για τις επιπτώσεις της οικονομικής πολιτικής της κυβέρνησης Τραμπ στην αμερικανική οικονομία εντός του έτους.
Η πρόβλεψη για αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,4% είναι χαμηλότερη από το 1,7% που εκτιμήθηκε τον Μάρτιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας στο τέλος του έτους προβλέπεται στο 4,5% (έναντι 4,4% τον Μάρτιο), όταν το ποσοστό του Μαΐου διαμορφώθηκε στο 4,2%.
Ωστόσο, «η ανεργία παραμένει σε χαμηλά επίπεδα και οι συνθήκες στην αγορά εργασίας είναι σταθερές», αναφέρεται στην ανακοίνωση της Fed, η οποία εγκρίθηκε ομόφωνα από την Επιτροπή.
Η ανακοίνωση δεν περιλαμβάνει καμία αναφορά στην αιφνίδια αναζωπύρωση της σύγκρουσης μεταξύ Ισραήλ και Ιράν ή στους κινδύνους που αυτή συνεπάγεται για τις διεθνείς αγορές πετρελαίου και τις παγκόσμιες οικονομικές ισορροπίες.
Οι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ κατέγραψαν μικρές διακυμάνσεις μετά τη δημοσίευση της απόφασης και των προβλέψεων, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου παρέμεινε ελαφρώς μειωμένη.
Οι προσδοκίες στις αγορές για μειώσεις επιτοκίων εντός του έτους δεν άλλαξαν σημαντικά, με τη συνεδρίαση της Fed στις 16-17 Σεπτεμβρίου να θεωρείται το πιθανότερο χρονικό σημείο για τη λήψη τέτοιας απόφασης.
Επιπτώσεις των δασμών
Οι φετινές προβλέψεις της Fed για τα επιτόκια ευθυγραμμίζονται με τις προσδοκίες των αγορών για μία μείωση κατά 0,25 μονάδες το Σεπτέμβριο. Η κεντρική τράπεζα αγνοεί τις εκκλήσεις του Τραμπ για άμεση και δραστική μείωση των επιτοκίων - κάτι που οι αξιωματούχοι θεωρούν αντίθετο προς τη στρατηγική συγκράτησης του πληθωρισμού στο 2%, ειδικά όσο παραμένει ασαφής ο αντίκτυπος των νέων δασμών.
Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης, ο Τραμπ επιτέθηκε στον Τζερόμ Πάουελ, χαρακτηρίζοντάς τον «ηλίθιο» και ζητώντας μείωση του βασικού επιτοκίου στο μισό - ένα επίπεδο που συνήθως προκύπτει σε περιόδους σοβαρής οικονομικής κρίσης. Παράλληλα, επανέφερε το ενδεχόμενο να τοποθετήσει τον εαυτό του επικεφαλής της Fed.
Το βασικό επιτόκιο της Fed παραμένει στο εύρος 4,25%-4,50% από τον Δεκέμβριο και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αποφεύγουν να δεσμευτούν σε σαφές χρονοδιάγραμμα περαιτέρω μειώσεων, λόγω της αβεβαιότητας που προκαλεί η μεταβαλλόμενη εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και η δυσκολία πρόβλεψης για το πώς θα επιμεριστεί το κόστος των υψηλότερων δασμών μεταξύ καταναλωτών, εισαγωγέων και παραγωγών.
