Στην εκ νέου κάλυψη των ελληνικών τραπεζών προχωρά η ΑΧΙΑ Research, δίνοντας σύσταση «buy» για τις τέσσερις μετοχές, με περιθώρια ανόδου 35%-58%. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η ελληνική αγορά θα έχει θετικό momentum σε βραχυπρόθεσμο προς μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, καθώς η πολυαναμενόμενη συμφωνία με τους δανειστές οδεύει προς ολοκλήρωση.
Δίνει τιμή-στόχο στα 3 ευρώ για την Alpha Bank, στα 1,20 ευρώ για τη Eurobank, στα 0,49 ευρώ για την ΕΤΕ και στα 0,31 ευρώ για την Πειραιώς. Δεδομένης της εκτιμώμενης κερδοφορίας τα επόμενα χρόνια και της στρατηγικής των τραπεζών για μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, σε συνδυασμό με τη βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, η AXIA αναμένει ότι θα βελτιωθούν οι κεφαλαιακοί δείκτες οδηγώντας τις τράπεζες σε μία καλύτερη θέση (15%-19% το 2019).
«Συνεχίζουμε να βλέπουμε θεμελιώδεις διαφορές μεταξύ των τραπεζών και προτιμούμε την ΕΤΕ (περιθώριο ανόδου 58%) και την Alpha (περιθώριο ανόδου 35%), έναντι της Eurobank (περιθώριο ανόδου 40%) και της Πειραιώς (περιθώριο ανόδου 41%)», αναφέρει η AXIA.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, η Alpha θα διαθέτει τον υψηλότερο δείκτη CET1 έως το 2019 λόγω του υψηλότερου σημείου εκκίνησης (16,7%) και της μεγαλύτερης του μέσου όρου κερδοφορίας στην πορεία. Η Εθνική είναι στην καλύτερη θέση για να κεφαλαιοποιήσει το όφελος από την οικονομική ανάκαμψη, δεδομένης της ισχυρής κεφαλαιακής της θέσης, της απουσίας σημαντικών κεφαλαιακών ενεργειών σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, του χαμηλού δείκτη δανείων προς καταθέσεις (86% στην Ελλάδα και γύρω στο 100% σε επίπεδο ομίλου) και της αποπληρωμής των CoCos.
Για την Eurobank, εκτιμάται ότι θα παράξει κέρδη της τάξης των 974 εκατ. ευρώ έως το 2019, γεγονός που θα συμβάλει στην ενίσχυση του δείκτη CET1 το 2019. Για την Πειραιώς, θεωρείται ότι η κατάσταση είναι πιο λεπτή, εν μέρει λόγω του μεγαλύτερου αριθμού μη εξυπηρετούμενων δανείων μικρών επιχειρήσεων.
