Σε μια στρατηγικής σημασίας κίνηση που ενδέχεται να αναδιαμορφώσει τον χάρτη των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, η Euronext ανακοίνωσε την υποβολή προαιρετικής δημόσιας πρότασης για την απόκτηση του συνόλου των μετοχών της ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ - ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Α.Ε. (ΕΧΑΕ). Η πρόταση προβλέπει ανταλλαγή μετοχών, με αναλογία 20 κοινές μετοχές της ΕΧΑΕ για κάθε 1 νέα μετοχή της Euronext.
Η κίνηση αυτή εντάσσεται στη στρατηγική της Euronext για την περαιτέρω ενοποίηση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών και την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας της ΕΕ σε παγκόσμιο επίπεδο. Η εξαγορά, που αποτιμά την ΕΧΑΕ στα 7,14 ευρώ ανά μετοχή και συνολικά στα €412,8 εκατ. (fully diluted), αναμένεται να ενισχύσει τη διεθνή προβολή της ελληνικής αγοράς, να αυξήσει τη ρευστότητα και να προσφέρει πρόσβαση στις προηγμένες υποδομές διαπραγμάτευσης και μετασυναλλακτικών υπηρεσιών της Euronext.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΧΑΕ υποστηρίζει ομόφωνα την πρόταση, έχοντας ήδη συνάψει συμφωνία συνεργασίας με τον ευρωπαϊκό όμιλο. Παράλληλα, όλα τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου που κατέχουν μετοχές και ο Διευθύνων Σύμβουλος έχουν δεσμευτεί να τις προσφέρουν υπό την προϋπόθεση θετικής αιτιολογημένης γνώμης του Δ.Σ., όπως προβλέπει ο Ν. 3461/2006.
Η συναλλαγή προβλέπεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2025, εφόσον εξασφαλιστούν οι απαραίτητες κανονιστικές εγκρίσεις. Η περίοδος αποδοχής της Πρότασης αναμένεται να ξεκινήσει το τέταρτο τρίμηνο του έτους, με την Euronext να έχει θέσει ως προϋπόθεση την απόκτηση τουλάχιστον του 67% των μετοχών της ΕΧΑΕ με δικαίωμα ψήφου.
Η πρόταση φέρνει και σημαντικές συνέργειες, οι οποίες εκτιμώνται σε €12 εκατ. σε ετήσια βάση έως το 2028, με κόστος υλοποίησης περίπου €25 εκατ. Επιπλέον, εκτιμάται ότι η συναλλαγή θα ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή για τους μετόχους της Euronext ήδη από τον πρώτο χρόνο. Οικονομικά, η εξαγορά πληροί τα κριτήρια της Euronext, καθώς η απόδοση επί του απασχολούμενου κεφαλαίου αναμένεται να υπερβεί το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) στο χρονικό διάστημα από το τρίτο έως το πέμπτο έτος.
Στην ανακοίνωση, ο CEO της Euronext Stéphane Boujnah τόνισε ότι η προτεινόμενη εξαγορά συνιστά ένα ουσιαστικό βήμα για την οικοδόμηση μιας ενοποιημένης ευρωπαϊκής κεφαλαιαγοράς. Επισήμανε ακόμη τη στρατηγική σημασία της Ελλάδας ως αναπτυσσόμενου κόμβου για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη και σημείωσε ότι η ένταξη της ΕΧΑΕ στις υποδομές της Euronext θα ενισχύσει τη διεθνή προβολή και την επενδυτική ελκυστικότητα της χώρας.
Η ΕΧΑΕ, που διαχειρίζεται το ελληνικό χρηματιστήριο και το Κεντρικό Αποθετήριο Τίτλων μέσω της ATHEXCLEAR, παρουσιάζει θετικούς οικονομικούς δείκτες. Το 2024 κατέγραψε καθαρά έσοδα €52 εκατ., αυξημένα κατά 76% σε σχέση με το 2020, ενώ τα EBITDA έφτασαν τα €23,7 εκατ. Η συνολική κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων εταιρειών στην ΕΧΑΕ ανέρχεται στα €127 δισ., με καθημερινή διαπραγμάτευση μετοχών ύψους €198 εκατ.
Η Euronext, που ήδη διαχειρίζεται αγορές σε Άμστερνταμ, Παρίσι, Μιλάνο, Όσλο και άλλα ευρωπαϊκά χρηματοοικονομικά κέντρα, προσβλέπει στη μεταφορά της ελληνικής αγοράς στην ενιαία τεχνολογική της πλατφόρμα Optiq. Μέσω αυτής, επιδιώκει τη βελτίωση της διαπραγματευτικής δραστηριότητας, τη διεύρυνση της ρευστότητας και την ενίσχυση της αποδοτικότητας.
Η συμφωνία περιλαμβάνει και ρυθμίσεις διακυβέρνησης. Η Ελλάδα προβλέπεται να εκπροσωπείται στη διοικητική δομή της Euronext, ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα συνεχίσει να ασκεί εποπτεία επί της ελληνικής αγοράς, συμμετέχοντας ισότιμα στο Κολλέγιο Ρυθμιστικών Αρχών της Euronext.
Αναλυτικά η ανακοίνωση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΧΑΕ
Tο Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας Ελληνικά Χρηματιστήρια – Χρηματιστήριο Αθηνών Α.Ε. («ΕΧΑΕ» και το «Διοικητικό Συμβούλιο») ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι την 1η Ιουλίου 2025, έλαβε από την Euronext μη δεσμευτική, υπό όρους, πρόταση ανταλλαγής μετοχών για δημόσια πρόταση εξαγοράς της ΕΧΑΕ. Η πρόταση αποτιμούσε την ΕΧΑΕ σε €6,90 ανά μετοχή, με αναλογία ανταλλαγής 21,029 μετοχές ΕΧΑΕ ανά μία νέα μετοχή Euronext, σύμφωνα με τις τιμές κλεισίματος της αγοράς στις 30 Ιουνίου 2025.
Κατόπιν συζητήσεων και διαπραγματεύσεων για την επίτευξη σύμβασης συνεργασίας μεταξύ της Euronext και της ΕΧΑΕ (η «Σύμβαση Συνεργασίας»), η Euronext υπέβαλε αναθεωρημένη, μη δεσμευτική, υπό όρους πρόταση, αποτιμώντας τη μετοχή της ΕΧΑΕ σε €7,14 με αναλογία ανταλλαγής 20,000 μετοχές ΕΧΑΕ ανά μία νέα μετοχή Euronext, βάσει της τιμής κλεισίματος €142,70 στις 30 Ιουλίου 2025. Κατόπιν της υπογραφής της Σύμβασης Συνεργασίας στις 30 Ιουλίου 2025, η Euronext υπέβαλλε προαιρετική δημόσια πρόταση στο Διοικητικό Συμβούλιο για την απόκτηση του συνόλου των κοινών μετοχών της ΕΧΑΕ, με τους παραπάνω βελτιωμένους όρους (η «Δημόσια Πρόταση»). Η Δημόσια Πρόταση υπόκειται στις ακόλουθες προϋποθέσεις: i) ελάχιστος αριθμός μετοχών που θα πρέπει να προσφερθεί στη Δημόσια Πρόταση της τάξης του 67% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου με δικαίωμα ψήφου της ΕΧΑΕ, και ii) εκπλήρωση των απαραίτητων κανονιστικών προϋποθέσεων και λήψη των σχετικών εγκρίσεων.
Βάσει της τιμής κλεισίματος της μετοχής της Euronext στις 30 Ιουλίου 2025, η Προτεινόμενη Τιμή Δημόσιας Πρότασης αντιπροσωπεύει:
1. Premium της τάξης του 19% σε σχέση με την τιμή της μετοχής της ΕΧΑΕ στις 30 Ιουνίου 2025, η οποία ήταν η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης πριν από την ανακοίνωση της αυτόκλητης, μη δεσμευτικής και υπό όρους πρότασης ανταλλαγής μετοχών,
2. Premium της τάξης του 27% σε σχέση με τη σταθμισμένη ως προς τον όγκο συναλλαγών μέση τιμή της μετοχής της ΕΧΑΕ των τελευταίων 3 μηνών έως και τις 30 Ιουνίου 2025, η οποία ήταν η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης πριν από την ανακοίνωση της αυτόκλητης, μη δεσμευτικής και υπό όρους πρότασης ανταλλαγής μετοχών.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΧΑΕ έχοντας εξετάσει και σταθμίσει τα στρατηγικά και οικονομικά οφέλη της προτεινόμενης συναλλαγής, καθώς και τα συνολικά οφέλη για την ΕΧΑΕ, τους μετόχους της και τους λοιπούς ενδιαφερόμενους, υποστηρίζει ομόφωνα την Προσφορά. Μια ενδεχόμενη ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην Euronext εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τη λειτουργική ανθεκτικότητα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, ενώ παράλληλα θα συμβάλλει στη σύγκλιση και ενοποίηση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, δημιουργώντας οικονομίες κλίμακας και εύρους για τις υπηρεσίες που παρέχονται από την Ελλάδα.
Όπως αναφέρεται στη Σύμβαση Συνεργασίας, η ΕΧΑΕ έχει συμφωνήσει με την Euronext, με τους συνήθως προβλεπόμενους όρους, να παρέχει εύλογη συνεργασία για την Δημόσια Πρόταση και την υλοποίησή της, συμπεριλαμβανομένης της αποχής από ενέργειες εκτός της συνήθους επιχειρηματικής δραστηριότητας που θα μπορούσαν να οδηγήσουν στη ματαίωση της Δημόσιας Πρότασης, και της παροχής πληροφόρησης και άλλης εύλογης υποστήριξης για την εκπλήρωση των ισχυουσών κανονιστικών προϋποθέσεων. Συγκεκριμένα, έως την ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν θα προτείνει χωρίς την πρότερη γραπτή συγκατάθεση της Euronext καμία από τις παρακάτω ενέργειες: (i) τροποποίηση, ή πρόταση τροποποίησης του καταστατικού, (ii) έκδοση, διάθεση, εξαγορά ή χορήγηση νέων μετοχών, τίτλων μετατρέψιμων σε μετοχές, ή άλλων τίτλων κεφαλαίου(εκτός από εκδόσεις, διαθέσεις, εξαγορές ή χορηγήσεις μετοχών σε εκπλήρωση δεσμεύσεων της Εταιρείας βάσει υφιστάμενων συμβάσεων ή συμφωνιών), (iii) πληρωμή ή διανομή μερισμάτων στους μετόχους ή άλλων διανομών στους μετόχους για το 2024 ή οποιωνδήποτε προσωρινών μερισμάτων για το 2025, και (iv) προσφορά των ιδίων μετοχών της.
Στα πλαίσια της εν λόγω συνεργασίας, η Euronext έχει αναλάβει μεταξύ άλλων, εφόσον η Δημόσια Πρόταση ολοκληρωθεί επιτυχώς, τις εξής δεσμεύσεις:
i. Η ΕΧΑΕ θα διατηρήσει τη νομική και επιχειρησιακή της έδρα στην Ελλάδα, και ο Όμιλος Χρηματιστηρίου Αθηνών θα διατηρήσει την νομική και επιχειρησιακή του παρουσία στην Ελλάδα για την αδιάλειπτη υποστήριξη της διαδικασίας ενοποίησης με τη Euronext και την εκπλήρωση των νομικών, φορολογικών και κανονιστικών του υποχρεώσεων,
ii. Ο Όμιλος Χρηματιστηρίου Αθηνών θα διατηρήσει τη φορολογική του έδρα στην Ελλάδα, διασφαλίζοντας την συνεχιζόμενη συμμόρφωσή του με τις φορολογικές του υποχρεώσεις και τις υποχρεώσεις γνωστοποιήσεων στις αρμόδιες αρχές, καθώς και την καταβολή των φορολογικών του εισφορών στο ελληνικό κράτος και τους αρμόδιους φορείς του,
iii. Η Euronext θα καταβάλει κάθε εύλογη προσπάθεια για τη λειτουργία της ΕΧΑΕ με τρόπο που θα υποστηρίζει τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητά της και τη συνεχιζόμενη συμβολή της στο ελληνικό χρηματοοικονομικό οικοσύστημα, καθώς και τον ρόλο της ως εθνικού χρηματιστηρίου και βασικού θεσμικού πυλώνα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, λαμβάνοντας υπόψη τα συμφέροντα όλων των ενδιαφερομένων μερών, την ομαλή λειτουργία της κεφαλαιαγοράς στην Ελλάδα, τη συμβολή της ΕΧΑΕ στο ελληνικό οικοσύστημα κεφαλαιαγοράς, και τη συμβολή της στη διατήρηση της ευρείας συμμετοχής των ιδιωτών επενδυτών,
iv. Η ΕΧΑΕ θα συνεχίσει τη λειτουργία της ως περιφερειακός κόμβος εντός του ενοποιημένου Ομίλου, αποτελώντας τη βάση της παρουσίας του στην ελληνική αγορά και της περαιτέρω ανάπτυξής του στην ιδιαίτερα δυναμική περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης,
v. H Εuronext θα διερευνήσει τη δυνατότητα δημιουργίας ενός νέου τεχνολογικού κέντρου σε επίπεδο Ομίλου στην Ελλάδα.
Επιπλέον, η Euronext έχει δεσμευτεί ως προς την εκπροσώπηση της Ελλάδας στη διακυβέρνηση της Euronext σε επίπεδο Ομίλου ως εξής: μια ανεξάρτητη προσωπικότητα του ελληνικού χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος θα προταθεί να ενταχθεί στο Εποπτικό Συμβούλιο της Euronext στην ετήσια γενική συνέλευση του 2026 και, σύμφωνα με το ομοσπονδιακό μοντέλο διοίκησης της Euronext, ο Διευθύνων Σύμβουλος της ΕΧΑΕ θα προταθεί να ενταχθεί στο Διοικητικό Συμβούλιο της Euronext N.V.
Τέλος, έχει συμφωνηθεί ότι οι εργαζόμενοι και η διοικητική ομάδα της ΕΧΑΕ θα έχουν καθοριστικό ρόλο στην ενοποίηση με τη Euronext και τις μελλοντικές λειτουργίες του Χρηματιστηρίου Αθηνών εντός του ενοποιημένου Ομίλου, χάρη στην εξειδικευμένη γνώση και την ιδιαίτερα σημαντική συλλογική εμπειρία τους. Έχοντας συμβάλει ουσιαστικά στην ανάπτυξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών τα τελευταία χρόνια, οι εργαζόμενοί του θα επωφεληθούν από βελτιωμένες επαγγελματικές προοπτικές στον ενοποιημένο Όμιλο. Στην περίπτωση που σχεδιαστεί μετεξέλιξη του ανθρώπινου δυναμικού, το Διοικητικό Συμβούλιο ενθαρρύνει την Euronext να εξετάσει την εφαρμογή κατάλληλων μέτρων, συμπεριλαμβανομένων προγραμμάτων εθελουσίας εξόδου, εφόσον αυτό κριθεί αναγκαίο.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα διαμορφώσει και θα δημοσιεύσει την οριστική και αιτιολογημένη γνώμη του σχετικά με την Δημόσια Πρόταση μετά τη δημοσίευση του πληροφοριακού δελτίου της Δημόσιας Πρότασης, σύμφωνα με το Άρθρο 15 του Νόμου 3461/2006. Σε περίπτωση ουσιαστικών εξελίξεων, η ΕΧΑΕ θα ενημερώσει έγκαιρα και με τον ενδεδειγμένο τρόπο το επενδυτικό κοινό.
Σημειώνεται ότι όλα τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου που έχουν στην κατοχή τους μετοχές έχουν υπογράψει δέσμευση να προσφέρουν τις μετοχές τους στη Δημόσια Πρόταση, υπό την προϋπόθεση της έκδοσης αιτιολογημένης γνώμης από το Διοικητικό Συμβούλιο υπέρ της Δημόσιας Πρότασης.
Η εταιρεία Morgan Stanley έχει αναλάβει την υποστήριξη της ΕΧΑΕ ως χρηματοοικονομικός σύμβουλος, ενώ τη νομική εκπροσώπηση της ΕΧΑΕ και του Διοικητικού Συμβουλίου έχουν αναλάβει οι Milbank και η δικηγορική εταιρεία Παπαπολίτης & Παπαπολίτης.
Τοποθέτηση Κυριάκου Πιερρακάκη για τη συμφωνία εξαγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τη Euronext
Ο Υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, στο πλαίσιο της συζήτησης σήμερα στην Επιτροπή Θεσμών και Διαφάνειας της Βουλής για τον διορισμό του κυρίου Αντώνη Βαρθολομαίου στη θέση του Προέδρου της Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων, τοποθετήθηκε, στην έναρξη της συζήτησης, για τη συμφωνία εξαγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τη Euronext.
Συγκεκριμένα, ο κ. Πιερρακάκης είπε τα εξής: «Κυρίες και κύριοι συνάδελφοι, Πριν από λίγη ώρα πληροφορήθηκα ότι υπήρξε συμφωνία μεταξύ της Euronext και του Χρηματιστηρίου Αθηνών για την εξαγορά του δεύτερου από την πρώτη. Αυτό σηματοδοτεί και αποδεικνύει ότι η ελληνική οικονομία εμπνέει πλέον την εμπιστοσύνη των αγορών και των διεθνών επενδυτών.
Για τις ελληνικές επιχειρήσεις — μικρές, μεσαίες και μεγάλες εισηγμένες — η εξέλιξη αυτή ανοίγει μια νέα πύλη χρηματοδότησης και ανάπτυξης. Προσφέρει περισσότερες δυνατότητες άντλησης κεφαλαίων, άμεση πρόσβαση σε διεθνείς επενδυτές και συμμετοχή σε ένα ισχυρό, διασυνδεδεμένο ευρωπαϊκό περιβάλλον.
Για την ελληνική οικονομία συνολικά, είναι ένα αποφασιστικό βήμα μπροστά· Πρόκειται για μια από τις μεγαλύτερες ξένες επενδύσεις των τελευταίων ετών. Ενισχύει την αξιοπιστία μας και αναβαθμίζει τη θέση της χώρας στον ευρωπαϊκό και το διεθνή οικονομικό χάρτη. Θα δούμε τις λεπτομέρειες της συμφωνίας και την εξέλιξη της υλοποίησής της. Πάντως, πρόκειται για μία πάρα πολύ θετική εξέλιξη και σίγουρα μία μεγάλη ευκαιρία συνολικά για τη χώρα».
