Σε θετική τροχιά παραμένει η μετοχή της ΔΕΗ, με την Alpha Finance να επαναλαμβάνει τη σύσταση "buy", ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 20,50 ευρώ, κάτι που μεταφράζεται σε περιθώριο ανόδου 51% από τα τρέχοντα επίπεδα των 14,01 ευρώ.
Η αποτίμηση έγινε με βάση τη μέθοδο SoTP (Sum of the Parts), αποτιμώντας τον Όμιλο στα 7,6 δισ. ευρώ. Η χρηματιστηριακή τονίζει πως η μετοχή διαπραγματεύεται με σημαντικές εκπτώσεις 41%-60% σε δείκτες όπως EV/EBITDA και P/E, σε σύγκριση με ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας, με τη διαφορά να ενισχύεται έως και το 2027. Η εκτίμηση αυτή εδράζεται στη συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα του Ομίλου απέναντι σε διεθνείς προκλήσεις, όπως οι εμπορικοί δασμοί και η πολιτική ΑΠΕ στις ΗΠΑ.
Η αναλυτική προσέγγιση της Alpha Finance αναδεικνύει τη ΔΕΗ ως μια από τις πιο ελκυστικές επιλογές στο ελληνικό χρηματιστήριο, με θετικές προοπτικές κερδοφορίας, διανομής μερίσματος και στρατηγικής τοποθέτησης στον ευρωπαϊκό ενεργειακό χάρτη.
Ενεργειακός μετασχηματισμός και γεωγραφική επέκταση
Η ΔΕΗ, ως η μεγαλύτερη καθετοποιημένη επιχείρηση ηλεκτρισμού στην Ελλάδα και ιδιοκτήτης του ΔΕΔΔΗΕ, βρίσκεται σε φάση ταχείας μετάβασης: αποεπένδυση από τον λιγνίτη, ενίσχυση χαρτοφυλακίου ΑΠΕ, επενδύσεις σε ευέλικτες μονάδες και ψηφιακές υποδομές (όπως AI data centers και δίκτυα FTTH).
Παράλληλα, επεκτείνει τη δραστηριότητά της σε αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης – Ρουμανία, Ιταλία, Κροατία και Βουλγαρία – ενισχύοντας τη διασυνοριακή παρουσία της. Σημαντική επίσης θεωρείται η είσοδός της στα δίκτυα οπτικών ινών (FTTH), με προοπτικές συνέργειας με τον ενεργειακό τομέα, ενώ η δημιουργία AI Data Centers στη Δυτική Μακεδονία εντάσσεται στο ευρύτερο σχέδιο μετατροπής της Ελλάδας σε κόμβο ενέργειας και ψηφιακών υπηρεσιών.
Η Alpha Finance προβλέπει ετήσια αύξηση EBITDA 15% και καθαρά κέρδη 870 εκατ. ευρώ έως το 2027, ενώ η μερισματική πολιτική προβλέπεται ισχυρή, με το μέρισμα να αγγίζει το 1 ευρώ ανά μετοχή. Παράλληλα, διατηρείται πολιτική επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Παρά την αύξηση του καθαρού χρέους στα 9,61 δισ. ευρώ, η εταιρεία δείχνει σταθερή πορεία προς βελτίωση των δεικτών μόχλευσης, με στόχο επενδυτική βαθμίδα μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
Ισχυρή ανάπτυξη και μερισματική προοπτική
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Alpha Finance, η ΔΕΗ αναμένεται να παρουσιάσει ετήσιο σύνθετο ρυθμό αύξησης EBITDA (CAGR) 15% για την περίοδο 2024–2027, αγγίζοντας τα 2,76 δισ. ευρώ. Παράλληλα, τα καθαρά κέρδη αναμένεται να φτάσουν τα 870 εκατ. ευρώ (CAGR 34%). Σε αυτό το πλαίσιο, η εταιρεία εκτιμά αύξηση του μερίσματος από τα 0,40 ευρώ το 2024 σε 1 ευρώ το 2027, με ετήσιο ρυθμό αύξησης 36%.
Η μετατροπή ταμειακών ροών (cash flow conversion) αναμένεται να κινηθεί στο 28% για την περίοδο 2025–2027, στοιχείο που συγκλίνει με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Επιπλέον, η ενεργή πολιτική επαναγοράς ιδίων μετοχών συνεχίζει να ενισχύει την ελκυστικότητα της μετοχής για τους επενδυτές.
Σταθερή εκτελεστική αξιοπιστία – Στόχος η επενδυτική βαθμίδα
Η Alpha Finance αναγνωρίζει τη σταθερή εκτελεστική αξιοπιστία της ΔΕΗ από το 2019 και εξής, καθώς η επιχείρηση έχει διαρκώς υπερβεί τους στρατηγικούς της στόχους. Το φιλόδοξο επενδυτικό πρόγραμμα των 10,1 δισ. ευρώ για την τριετία 2025–2027 ενδέχεται να περιορίσει προσωρινά την παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, ωστόσο από το 2028 προβλέπεται αντιστροφή της τάσης και δημιουργία θετικών FCF.
Σε επίπεδο μόχλευσης, το καθαρό χρέος εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 9,61 δισ. ευρώ το 2027, με δείκτη Net Debt/EBITDA στο 3,49x. Ωστόσο, η τάση βελτίωσης των χρηματοοικονομικών μεγεθών αναμένεται να οδηγήσει τον Όμιλο σε απόκτηση επενδυτικής βαθμίδας (investment grade) μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
