Επιμέλεια Κώστας Στούπας
Το παιγνίδι του μεγαλύτερου ανόητου
Η αγορά, λένε, είναι μια αρένα λογικής, μαθηματικών και προσδοκιών. Λάθος. Η αγορά είναι ένας καθρέφτης της ανθρώπινης ψυχολογίας, γεμάτος φόβους, απληστία και, συχνά, μια δόση συλλογικής ανοησίας.
Κάπου εδώ, γεννιέται η περιβόητη "Θεωρία του Μεγαλύτερου Ανόητου": όσο υπάρχουν πιο αφελείς από εμάς, μπορούμε να πουλήσουμε σε αυτούς την υπερτιμημένη φούσκα που μόλις αγοράσαμε.
Μόνο που τελευταία, το παιχνίδι άλλαξε. Καλωσορίσατε στη νέα εποχή της "Great Fool Theory".
Δεν χρειάζεσαι πια έναν μεγαλύτερο ανόητο. Σου φτάνει ένας, αλλά μεγάλος. Ένας Great Fool. Ο ηγέτης που υπόσχεται ανάπτυξη μέσω επιδομάτων.
Ο κεντρικός τραπεζίτης που «κουρεύει» τα επιτόκια με ψυχολογία TikTok. Ο analyst που βγάζει price target +400% γιατί "το είπε το sentiment".
Ή, ακόμα χειρότερα, ο ίδιος ο εαυτός σου που νομίζει πως «αυτή τη φορά είναι διαφορετικά».
Η αγορά δεν ανεβαίνει μόνο επειδή οι εταιρείες βελτιώνονται. Συχνά ανεβαίνει επειδή κάποιος πιο αφελής (ή πιο απελπισμένος) πιστεύει ότι μπορεί να τη σπρώξει λίγο πιο πάνω.
Και αυτός ο κάποιος μπορεί να είναι ένας μακροοικονομικός παράγοντας, μια κυβέρνηση, ή ένας στρατός retail επενδυτών που αγόρασαν γιατί «το γράφει το Twitter».
Η Great Fool Theory είναι η στιγμή που συνειδητοποιείς ότι μπορεί το παιχνίδι να το ξεκίνησαν άλλοι, αλλά το παίζεις κι εσύ. Και ίσως… ίσως να είσαι εσύ ο Great Fool της υπόθεσης.
ΥΓ. Όπως είχε πει και ο Σόρος: "Όταν βλέπεις μια φούσκα, μην την αγνοείς. Μπες και βγες πρώτος." Μόνο που, με τόσους Great Fools εκεί έξω, ποιος θα μείνει να σβήσει τα φώτα;
Αγορά: Οι επενδυτές φαίνεται πως έχουν ήδη καταλήξει στο συμπέρασμα ότι ο παρών πόλεμος δεν θα έχει διάρκεια. Δεν προβλέπουν πυρηνική εμπλοκή, ούτε εκτεταμένη κλιμάκωση από το Ιράν.
Το σενάριο ενός Ιράν με πυρηνικά ή με αξιόμαχα συστήματα εκτόξευσης πυραύλων θεωρείται μακρινό, όπως και η πιθανότητα να κλείσει το στρατηγικής σημασίας Στενό του Ορμούζ.
Επιπλέον, η αγορά δείχνει να πιστεύει πως η παγκόσμια πετρελαϊκή παραγωγή διαθέτει επαρκή εφεδρική ισχύ ώστε να απορροφήσει οποιαδήποτε προσωρινή μείωση από το Ιράν – ένα αφήγημα που στηρίζεται και από τα επίσημα διαγράμματα προσφοράς (βλ. διάγραμμα).
Με λίγα λόγια, η αγορά έχει προεξοφλήσει ότι δεν θα έχουμε γεωπολιτικό «ατύχημα». Ίσως πρόκειται για την κλασική περίπτωση όπου ο μέσος επενδυτής επιλέγει να πιστέψει ό,τι τον συμφέρει – ήτοι, την επιστροφή στην προπολεμική αφήγηση.
Αν αυτή η ανάγνωση αποδειχθεί σωστή, τότε οι επενδυτές σύντομα θα αναγκαστούν να επιστρέψουν στα παλιά «άγχη»:
-τους δασμούς του Donald Trump και το ενδεχόμενο επιστροφής του στον Λευκό Οίκο,
-την πορεία του πληθωρισμού και τη γεωμετρία του προϋπολογισμού,
-τις επόμενες κινήσεις της Fed και τις επιπτώσεις τους στις αποτιμήσεις,
-αλλά και τη μετοχική ευφορία γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη, που μπορεί να έχει περάσει από το στάδιο της ευφορίας στο στάδιο των υπερβολών.
Με απλά λόγια: αν δεν σκάσει κάποια βόμβα, οι αγορές θα επιστρέψουν στα γνωστά παλιά προβλήματα. Και εκεί, δεν θα υπάρχει περιθώριο για πολλές αυταπάτες.
ΦΡΙΓΟ 5,26%: Εν όψει τη εξόδου από την κατηγορία των «προβληματικών» η μετοχή συνεχίζει το ξεσάλωμα... Το τελευταίο μήνα η μετοχή έχει εκτοξευθεί κατά 50%. Περισσότερα στο χθεσινό Black Box.
ΚΟΥΕΣ 2,59 %: Κόντρα στο πτωτικό ρεύμα η χθεσινή ανοδική κίνηση. Έχουμε αναφέρει πως είναι από τις πλέον υποτιμημένες σοβαρές εταιρείες. Μόλις ολοκληρωθεί η πώληση της ACS στο ταμείο θα έχει ρευστότητα ίση με σχεδόν τη μισή κεφαλαιοποίηση. Μια πιθανή αυτόνομη είσοδος της Infosystems στο χρηματιστήριο θα αναδείκνυε μέρος των κρυμμένων υπεραξιών.
ΟΛΘ 1,98 %: Μετά μια στάση ανακωχής η μετοχή συνεχίζει με πιο ήπιους ρυθμούς. Είπαμε η μειοψηφία συσπειρώνει δυνάμεις και ετοιμάζει την αντεπίθεση. Όπως στην περίπτωση Ισραήλ με Ιράν έχει εξουδετερώσει ήδη καίριους στρατηγούς των αντιπάλων...
Τράπεζες: Ανοδικές αναθεωρήσεις εν μέσω ράλι
Μετά την ισχυρή πορεία των τραπεζικών μετοχών και τα αποτελέσματα α’ τριμήνου, οι αναλυτές επανέρχονται με θετικές αναθεωρήσεις. Η Eurobank Equities επισημαίνει πως οι ελληνικές τράπεζες ξεπέρασαν σε απόδοση τις αντίστοιχες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, με «πρωταγωνίστρια» την Alpha Bank και ακολουθία Optima Bank. Παρά το ράλι άνω του 40% από τις αρχές του έτους και τα 15ετή υψηλά, οι αποτιμήσεις κρίνονται ελκυστικές, με τον κλάδο να διαπραγματεύεται στο 0,95x των εκτιμώμενων ενσωμάτων ιδίων κεφαλαίων του 2026 και σε P/E 7,01x.
Η Eurobank Equities διατηρεί σύσταση «αγορά» για όλες τις τράπεζες και ανεβάζει τις τιμές στόχους στα 3,40 ευρώ για την Alpha, 12,73 για την Εθνική, 7,94 για την Πειραιώς (κορυφαία επιλογή) και 22,28 για την Optima.
Παράλληλα, η Alpha Finance αναβαθμίζει και αυτή τις τιμές στόχου, με έμφαση στη βελτίωση της κερδοφορίας μέσω εξαγορών, αλλά διατηρεί επιφυλάξεις λόγω της έντονης ανόδου. Παρ' όλα αυτά, θεωρεί πως υπάρχουν μεσοπρόθεσμα περιθώρια ανόδου, χάρη στα ισχυρά κεφάλαια και τις ευνοϊκές αποτιμήσεις. Τιμές στόχοι: 3,50 ευρώ για τη Eurobank (κορυφαία επιλογή), 6,60 για την Πειραιώς (αγορά) και 11,60 για την Εθνική (διακράτηση, λόγω περιορισμένου περιθωρίου).
Mediobanca – ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Πίσω από την κάλυψη, μια πρόγευση για τις νέες ισορροπίες στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα
Η έκθεση της Mediobanca για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ –η πρώτη που εκδίδει για ελληνικό όμιλο υποδομών– είναι μεν σημαντική λόγω περιεχομένου: τιμή-στόχος 28,8 ευρώ, περιθώριο ανόδου 45%, και αναγνώριση της αξίας ενός χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων που ακόμη δεν έχει πλήρως προεξοφληθεί. Αλλά η πραγματική είδηση, όπως πάντα, κρύβεται στο ποιος μιλάει – και γιατί τώρα.
Μέχρι σήμερα, η Mediobanca περιοριζόταν στην κάλυψη των συστημικών ελληνικών τραπεζών. Η απόφαση να βάλει τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο μικροσκόπιο δεν είναι απλώς απόρροια των αριθμών: 7 δισ. ανεκτέλεστο υπόλοιπο, ισχυρές παραχωρήσεις, σταθερές ταμειακές ροές. Είναι και στρατηγική – σχεδόν γεωοικονομική.
Διότι όλα αυτά συμβαίνουν ενώ στο παρασκήνιο εξελίσσεται ένα πολύ πιο σύνθετο παιχνίδι εξουσίας, με φόντο τον έλεγχο της ίδιας της Mediobanca. Από τη μία, οι Caltagirone και Del Vecchio – μέσω Monte dei Paschi – επιδιώκουν takeover της Mediobanca με πρόταση 14 δισ. δολαρίων, προσβλέποντας στον έλεγχο της Generali. Από την άλλη, η διοίκηση απαντά με αντεπίθεση: 7 δισ. για την εξαγορά της Banca Generali.
Και σαν να μην έφταναν όλα αυτά, στο σκάκι μπαίνει και η Unicredit, αποκτώντας μειοψηφική συμμετοχή στη Mediobanca και αφήνοντας προς το παρόν τα χαρτιά της κλειστά. Η γενική συνέλευση της 25ης Σεπτεμβρίου δεν αφορά πλέον μόνο τη Mediobanca. Θα καθορίσει το ποιος θα ηγηθεί του επόμενου κύκλου συγκέντρωσης στο ιταλικό – και ευρωπαϊκό – τραπεζικό σύστημα.
Και μέσα σ’ αυτό το περιβάλλον ανακατατάξεων, η απόφαση να επιλεγεί η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ –ως πρώτη μη τραπεζική ελληνική επιλογή– μοιάζει με κίνηση πολλαπλών αποδεκτών: αναβάθμιση της Ελλάδας ως αγοράς υποδομών, αναγνώριση της επενδυτικής ωριμότητας του ομίλου, αλλά και ένα «μήνυμα» προς τη Ρώμη, πως η Mediobanca βλέπει πέρα από τον παραδοσιακό της ορίζοντα.
Μπορεί, λοιπόν, η τιμή-στόχος να ήταν το προφανές. Το αληθινό στόρι, όμως, μόλις άρχισε.
ΑΛΦΑ: Στις 23 Ιουνίου αναμένεται να γίνει η ανακοίνωση σχετικά με την τελευταία μέρα της διαπραγμάτευσης των μετοχών της Alpha Συμμετοχών, προκειμένου να γίνει η αντίστροφη συγχώνευση που εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Στις 24 Ιουνίου σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα θα είναι η τελευταία μέρα διαπραγμάτευσης και στις 27/6 θα γίνει η διαγραφή. Την ίδια μέρα θα ανακοινωθεί και το πότε θα ξεκινήσει η διαπραγμάτευση των μετοχών υπό το όνομα «Alpha Bank» πλέον και αυτό αναμένεται να είναι στις 30 Ιουνίου.
Να σημειωθεί πως θα είναι με την ίδια τιμή, ενώ οι μετοχές της Alpha Bank που σήμερα είναι σχεδόν 52 δισ. μετοχές θα έχουν εισαχθεί στο ΧΑ αλλά χωρίς να διαπραγματεύονται. Μόλις ολοκληρωθεί η συγχώνευση θα ακυρωθούν αυτές οι μετοχές και ουσιαστικά θα μείνουν μόνο όσες είναι και σήμερα υπό διαπραγμάτευση, δηλαδή 2,35 δισ. μετοχές.
Να σημειωθεί πως από όλη αυτή τη διαδικασία η ΕΧΑΕ θα βάλει στο ταμείο της 4 εκατ. ευρώ και το συνολικό κόστος για την τράπεζα θα είναι 7 εκατ. ευρώ.
ΕΚΤΕΡ: Τα έργα αργούν, οι πωλήσεις όχι
Η μετοχή της ΕΚΤΕΡ ξεχώρισε χθες... αρνητικά, με σημαντικές απώλειες και αυξημένο όγκο. Το ιστορικό με τη γενική συνέλευση και τη σχέση ανταλλαγής ακινήτου του βασικού μετόχου άφησε σκιές. Παρότι ο ισολογισμός βελτιώθηκε και ίσως αποκτήσει πτυχίο ανώτερης τάξης, η συζήτηση για αύξηση κεφαλαίου ίσως ήταν η σταγόνα για τους καχύποπτους.
Χρυσός: Χαμηλώνει τον στόχο για την τιμή του χρυσού βραχυπρόθεσμα αλλά και μακροπρόθεσμα η Citi, προβλέποντας ότι το πολύτιμο μέταλλο θα πέσει κάτω από τα $3.000 η ουγγιά αργότερα το 2025 ή στις αρχές του 2026 λόγω βελτιωμένων προοπτικών ανάπτυξης και μειωμένης επενδυτικής ζήτησης. Οι στόχοι για τους επόμενους τρεις μήνες μειώθηκαν στα $3.300 από $3.500 πριν και για τους επόμενους 6-12 μήνες στα $2.800 η ουγγιά από $3.000 πριν.
Στο δεύτερο εξάμηνο της επόμενης χρονιάς η τιμή του χρυσού μπορεί να επιστρέψει στα $2.500-$2.700 η ουγγιά, εκτιμά η Citi.
Σε αντίθεση με τις επιφυλάξεις της για την πορεία του χρυσού, η Citi βλέπει το ασήμι να σημειώνει άνοδο στα $40 η ουγγιά τους επόμενους 6 με 12 μήνες, λόγω ενισχυμένης ζήτησης. Η τιμή του μπορεί να φτάσει στα $46 η ουγγιά προς το τρίτο τρίμηνο του 2025 στο θετικό σενάριο σε περίπτωση ταχύτερης συμφωνίας στον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας.
Πάντως, σύμφωνα με έρευνα του World Gold Council, oι κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο εκτιμούν οτι τα αποθέματα τους σε χρυσό, ως ποσοστό των συνολικών αποθεματικών τους, θα αυξηθούν την επόμενη πενταετἰα.
Η ζήτηση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες αυξήθηκε σημαντικά την τελευταία τριετία παρά την κούρσα της τιμής του σε διαδοχικά ρεκόρ. Ο χρυσός σκαρφάλωσε σε ιστορικό υψηλό στα $3.500 η ουγγιά τον Απρίλιο, σημειώνοντας άνοδο 95% από τον Φεβρουάριο του 2022, όταν η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία.
Ο χρυσός έχει ξεπεράσει το ευρώ ως το δεύτερο πιο σημαντικό αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο στον κόσμο για τις κεντρικές τράπεζες, λόγω των αγορών ρεκόρ και της άνοδος των τιμών, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Steppe Gold (STGO): Από τη στέπα της Μογγολίας… στα 1,40 δολάρια
Στις 26 Μαΐου γράφαμε –χωρίς φανφάρες και τυμπανοκρουσίες– για τις θετικές προοπτικές της Steppe Gold. Η μετοχή τότε διαπραγματευόταν κάτω από τα 0,90 δολάρια. Σήμερα, λίγο πριν μπει το καλοκαίρι για τα καλά, πλησιάζει τα 1,40 δολάρια. Όχι κι άσχημα για όσους διάβασαν νωρίς τον χάρτη.
Η εταιρεία εκμεταλλεύεται δύο χρυσωρυχεία στη Μογγολία με εξαιρετικά χαμηλό κόστος παραγωγής – ένα πλεονέκτημα που μετατρέπεται ευθέως σε EBITDA όταν η τιμή του χρυσού σπάει τα κοντέρ. Μέχρι τα τέλη Ιουνίου, η Steppe Gold πουλάει στην προ-κλειδωμένη τιμή των 2.041 δολαρίων ανά ουγκιά χάρη σε hedging συμβόλαια που την προστάτεψαν από τυχόν διόρθωση κάτω από τα 2.000 δολάρια.
Από τον Ιούλιο και μετά, τα πράγματα σοβαρεύουν: τα συμβόλαια hedging λήγουν τον Ιούνιο του 2025, και η εταιρεία μπορεί πλέον να πουλά στην τρέχουσα τιμή αγοράς – η οποία είναι ήδη σημαντικά υψηλότερη από τη hedged τιμή. Όπερ σημαίνει πολύ μεγαλύτερα περιθώρια και δυνατότητα για εκπλήξεις στα αποτελέσματα επόμενων τριμήνων.
Η αγορά δεν άργησε να το καταλάβει. Και όσοι μπήκαν νωρίς, απολαμβάνουν ήδη το πρώτο κύμα. Το δεύτερο... έπεται, με την τιμή του χρυσού στα ιστορικά υψηλά και τις ασιατικές εταιρείες εξόρυξης να περνούν κάτω από τα ραντάρ των περισσότερων «ειδικών».
NuScale Power (SMR): Το μέλλον ήρθε... σε compact μέγεθος – +70% από τις 26/5
Από τις 26 Μαΐου που τη σημειώσαμε στα 25 δολάρια, η μετοχή της NuScale Power έχει εκτοξευτεί στα 42 δολάρια. Μιλάμε για άνοδο άνω του 70% σε λιγότερο από έναν μήνα – όχι και άσχημα για μια εταιρεία που κουβαλάει στην πλάτη της το μέλλον της πυρηνικής ενέργειας.
Η NuScale είναι η μοναδική εταιρεία στις ΗΠΑ με έγκριση για μικρό (και μετακινούμενο) πυρηνικό αντιδραστήρα, ενώ μόλις πρόσφατα η Ρυθμιστική Επιτροπή Πυρηνικής Ενέργειας (NRC) έδωσε το πράσινο φως και για δεύτερο σχέδιο ισχύος 77 MW. Το πρώτο σχέδιο των 60 MW είχε εγκριθεί το 2020, ανοίγοντας ουσιαστικά την πόρτα για νέες μορφές ασφαλούς, αποκεντρωμένης πυρηνικής παραγωγής.
Κοινώς: οι μεγάλοι αντιδραστήρες των 1 GW μπαίνουν στο παρελθόν, και οι «έξυπνοι», αρθρωτοί SMRs (Small Modular Reactors) μπαίνουν στα δίκτυα, στη βιομηχανία, και ίσως… στα ορυχεία του μέλλοντος.
Κι όσο η Ευρώπη και οι ΗΠΑ σπάνε το κεφάλι τους για το πώς θα πετύχουν net-zero στόχους χωρίς να καταστρέψουν την ενεργειακή ασφάλεια, η NuScale εμφανίζεται σαν η τεχνολογική πρόβλεψη που γίνεται επενδυτική επιβεβαίωση.
HelleniQ Energy: NBG Securities στόχος τα 9,40 ευρώ
Η NBG Securities επανεκκίνησε την κάλυψη της HelleniQ Energy, δίνοντας σύσταση "outperform" και αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 9,40 ευρώ, προεξοφλώντας περιθώριο ανόδου 20%. Η θετική αξιολόγηση βασίζεται στη σταθερή χρηματοοικονομική εικόνα και στην προοπτική ενίσχυσης της μερισματικής πολιτικής, παρά τη σχετικά πλήρη αποτίμηση.
Για το 2025, οι εκτιμήσεις προβλέπουν προσαρμοσμένο EBITDA 797 εκατ. ευρώ (-22%) και καθαρά κέρδη 243 εκατ. ευρώ (-39%), επηρεασμένα από τα περιθώρια διύλισης και τις αναδιαρθρώσεις σε Ελευσίνα και Ασπρόπυργο.
Η στρατηγική επέκτασης στις ΑΠΕ συνεχίζεται, με στόχο τα 1GW ως το 2026 από 500MW σήμερα, ενώ το EBITDA των ΑΠΕ εκτιμάται στα 115 εκατ. ευρώ το 2028 (11% του συνόλου).
Η NBG Securities βλέπει αξία και από κινήσεις όπως η πώληση της ΔΕΠΑ Εμπορίας και η εξαγορά της Elpedison, ενισχύοντας την κάθετη ολοκλήρωση στους τομείς ηλεκτρισμού, ΑΠΕ και φυσικού αερίου.
Coca Cola: Βλέπει διψήφια ανάπτυξη και εξαγορές
Σε τροχιά διψήφιας ανάπτυξης για το 2025 κινείται η Coca Cola, σύμφωνα με τον CEO Σβέτλο Ατανάσοφ, που άφησε ανοιχτό και το ενδεχόμενο στρατηγικών εξαγορών.
Κατά την παρουσίαση μελέτης του ΙΟΒΕ, επισημάνθηκε ότι ο Όμιλος συνεισφέρει 0,9% του ΑΕΠ ή 2,2 δισ. ευρώ, με ισχυρή παρουσία σε παραγωγή και διανομή. Ο τουρισμός παραμένει βασικός παράγοντας κερδοφορίας, αν και η μέση δαπάνη των τουριστών έχει μειωθεί.
Η Coca-Cola 3Ε καλύπτει το 55% του κλάδου αναψυκτικών στην Ελλάδα. Παρά την αύξηση του κόστους πρώτων υλών στον καφέ, η ανάπτυξη της κατηγορίας συνεχίζεται διεθνώς.
FSRU Αλεξανδρούπολης: Επαναλειτουργία από 15 Αυγούστου
Ο CEO της Gastrade, Κωστής Σιφναίος, ανακοίνωσε την επανεκκίνηση του FSRU Αλεξανδρούπολης στις 15 Αυγούστου, με πλήρη αποκατάσταση της λειτουργίας από 1η Οκτωβρίου. Η ζημιά στις αντλίες υψηλής πίεσης, που είχε προκαλέσει την παύση στις 28 Ιανουαρίου, δεν επηρέασε σημαντικά την αγορά.
Στην ενδιάμεση φάση (15/8-1/10), η δυναμικότητα θα φτάσει το 25% της ονομαστικής ισχύος, ή περίπου 45 GWh ημερησίως. Σταδιακά θα αποκατασταθούν πλήρως οι τεχνικοί περιορισμοί.
Η ζήτηση φυσικού αερίου στην ευρύτερη περιοχή θα κρίνει τη βιωσιμότητα επενδύσεων, με την πορεία της να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις γεωπολιτικές εξελίξεις στην Ουκρανία.
Οι μικρομεσαίοι «βλέπουν φως» το 2025
Με αυξημένη αισιοδοξία μπαίνουν στο 2025 οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις, βασιζόμενες σε δύο θετικούς δείκτες. Ο δείκτης μελλοντικής ζήτησης εκτινάχθηκε στις 31 μονάδες (από 17), ενώ το ποσοστό των επιχειρήσεων που θεωρούν την αδύναμη ζήτηση βασικό πρόβλημα έχει μειωθεί στο 32%, από 64%, δηλαδή κατά 50%.
Σύμφωνα με ανάλυση της Εθνικής Τράπεζας, οι επιχειρήσεις αναμένεται να σημειώσουν αύξηση πωλήσεων 4% το 2025, έναντι 3,6% φέτος – υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξει νέα γεωπολιτική κλιμάκωση.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι, παρά τις διεθνείς αβεβαιότητες, η ελληνική επιχειρηματικότητα έχει αποδείξει πως διαθέτει προσαρμοστικότητα και αντοχές σε σύνθετα περιβάλλοντα.
Η γωνιά των αναγνωστών...
Καλημέρα Κώστα...
Τα γραφόμενά σου στο σημερινό( χθεσινό) Black Box είναι ό,τι καλύτερο έχεις γράψει από τότε που μετακόμισες στο Liberal.
Έχουν όντως γίνει βελτιώσεις στην κοινοποίηση στοιχείων λόγω των ΔΛΠ, αλλά και πάλι τα δεδομένα είναι ελλιπή.
Για παράδειγμα, υπάρχει πλέον υποχρέωση δημοσίευσης των αμοιβών των μελών του ΔΣ σε κάθε εταιρεία. Και φυσικά, αρκετά από αυτά τα μέλη είναι παιδιά ή συγγενείς του βασικού μετόχου. Όμως, η υποχρέωση αυτή αφορά μόνο τη μητρική εταιρεία. Το πραγματικό "πάρτι" γίνεται στις θυγατρικές.
Εκεί δεν υπάρχει ενοποιημένη εικόνα στην έκθεση της μητρικής, ώστε να μπορεί κάποιος να δει συνολικά πόσα χρήματα καρπώνεται το σόι του βασικού μετόχου από αμοιβές ΔΣ. Οι σχετικές πληροφορίες βρίσκονται διασκορπισμένες στις ετήσιες εκθέσεις των θυγατρικών – και άντε να βγάλεις άκρη όταν οι θυγατρικές είναι δεκάδες...
Και φυσικά, υπάρχουν κι άλλοι πιο "διακριτικοί" τρόποι… αρμέγματος.
Συνέχισε να γράφεις τέτοια. Θα βοηθήσουν πολύ κόσμο να γίνει πιο υποψιασμένος.
Καλή συνέχεια!
ΓΑ
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
