Επιμέλεια: Κώστας Στούπας.
📉 Μάθε να επιβιώνεις των Κραχ...
Ο πολύς κόσμος - και κυρίως οι αντίπαλοι της ελεύθερης αγοράς - θεωρούν τις οικονομικές κρίσεις και τα χρηματιστηριακά κραχ ως αποτυχίες του καπιταλισμού. Οι ίδιοι πολιτικοί μάλιστα υπόσχονται ότι στο σοσιαλισμό δεν θα υπάρχουν κρίσεις, κατασχέσεις, κόκκινα δάνεια και φούσκες.
Και έχουν δίκιο. Στον σοσιαλισμό δεν υπάρχουν κρίσεις — όπως ακριβώς στα νεκροταφεία δεν υπάρχουν μεθυσμένοι από πάρτι. Γιατί απλούστατα δεν υπάρχει ζωή. Ούτε ρίσκο, ούτε απόδοση. Μόνο στασιμότητα, έλλειψη, δελτία και φόβος.
Οι κρίσεις είναι οργανικό κομμάτι κάθε ζωντανού συστήματος που λειτουργεί με ελευθερία, ρίσκο και ανθρώπινη ψυχολογία. Και κανείς δεν το περιέγραψε καλύτερα από τον Charles Kindleberger στο κλασικό του έργο «Manias, Panics and Crashes», επηρεασμένος από τον Hyman Minsky: οι κρίσεις δεν είναι εξαιρέσεις του κανόνα — είναι ο κανόνας.
Ο κύκλος επαναλαμβάνεται με αξιοθαύμαστη ακρίβεια:
Ευφορία: Μια τεχνολογία, ένα αφήγημα, ένα νέο «χρυσωρυχείο» προκαλεί επενδυτική φρενίτιδα.
📌 Μόχλευση: Όλοι τρέχουν να προλάβουν το «τρένο», με δανεικά και leverage. Τα «πάρτι» πληθαίνουν.
📌 Πανικός: Ξαφνικά κάποιος φωνάζει «ο βασιλιάς είναι γυμνός». Η εμπιστοσύνη καταρρέει.
📌 Κραχ: Ρευστοποιήσεις, χρεοκοπίες, ύφεση. Το καθαρτήριο.
Ο Kindleberger επιμένει πως ο πανικός είναι περισσότερο κοινωνική παρά λογιστική λειτουργία. Δεν προκύπτει πάντα από τα μεγέθη, αλλά από τα μυαλά: από τη μίμηση, τη μαζική ψευδαίσθηση και τα αφηγήματα που τρέφει η ρευστότητα και η πολιτική «χαλαρότητα».
Και το χειρότερο; Ο άνθρωπος δεν μαθαίνει. Η ιστορία επαναλαμβάνεται, όχι επειδή το θέλει η αγορά, αλλά επειδή το επιβάλλει η ανθρώπινη φύση: επαναλαμβανόμενη λαγνεία για εύκολο κέρδος και επώδυνη αφύπνιση όταν τελειώσει το πάρτι.
Η επόμενη κρίση λοιπόν ήδη κυοφορείται. Δεν ξέρουμε πότε και από πού θα ξεσπάσει — αλλά όσο περισσότερο καθυστερεί, τόσο πιο οδυνηρή θα είναι. Γιατί οι αγορές, όπως και η φύση, δεν ξεχνούν. Απλώς περιμένουν...
🧭 Αγορά: Ημέρα χωρίς δράκους
Ωδίνεν όρος και έτεκεν μυν. Έτσι εξελίχθηκε ο φόβος για νέα «Ημέρα της Απελευθέρωσης» μετά τις εξαγγελίες Τραμπ για δασμούς 30% στην Ευρώπη. Μια ακόμη προεξόφληση τρόμου που... δεν ήρθε ποτέ.
Όπως λέγαμε και χθες: μην προσπαθείς να μαντέψεις το αύριο. Κοίτα πού πάει το χρήμα και πράξε αναλόγως. Η αγορά δεν είναι για προφήτες, είναι για παρατηρητές με ψυχρό αίμα.
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,62% και περιορισμένο τζίρο κοντά στα 140 εκατ. ευρώ — η χαμηλή συναλλακτική ένταση σε πτώση είναι ένδειξη ανθεκτικότητας.
Ο Τραπεζικός Δείκτης υποχώρησε σχεδόν διπλάσια, εν μέρει λόγω του πρόσφατου «ξεφαντώματος» των τραπεζών και εν μέρει λόγω της εγγενούς ευαισθησίας του κλάδου σε γεωοικονομικούς κραδασμούς (τύπου εμπορικού πολέμου).
Η OPTIMA, παρότι ξεκίνησε σήμερα τη διαπραγμάτευση με τις νέες μετοχές, κράτησε τις απώλειες στο 1,2%, όσο και ο τραπεζικός δείκτης — κάτι που θεωρείται θετική πρώτη ένδειξη.
Τέλος, η Attica Bank (ΑΤΤ) συνέχισε κόντρα στο ρεύμα — και αυτό έχει τη σημειολογία του, όσο κι αν κάποιοι επιμένουν να την υποτιμούν.
🚀 ΑΔΜΗΕ: Σήμα από το ταμπλό
Με άνοδο σχεδόν 5% και όγκο τριπλάσιο του μέσου όρου μηνός, η μετοχή του ΑΔΜΗΕ έστειλε σαφές σήμα χθες στο ταμπλό. Η αφορμή; Η ανακοίνωση ότι τον Σεπτέμβριο θα διανείμει προμέρισμα 0,121 ευρώ ανά μετοχή, σχεδόν διπλάσιο από το συνολικό μέρισμα της περσινής χρήσης (0,062 ευρώ).
Οι ημερομηνίες που ενδιαφέρουν:
Αποκοπή μερίσματος: Πέμπτη, 25 Σεπτεμβρίου 2025
Ο συνδυασμός καλού μερίσματος, θετικής τάσης και ισχυρού όγκου σπανίως είναι τυχαίος. Πάσα άλλη εξήγηση περισσεύει.
💰 ΜΥΤΙΛ: Φορολόγηση μερισμάτων στο Λονδίνο
Ρωτούν κάποιοι αναγνώστες σχετικά με τη φορολόγηση των μερισμάτων μετά την εισαγωγή στο Λονδίνο. Στην Ελλάδα ως γνωστόν τα μερίσματα φορολογούνται με 5%. Στο Λονδίνο η φορολογία φτάνει το 30%. Αυτά όμως ισχύουν για όσους φορολογούνται στο Η.Β. Οι ξένοι επενδυτές υπογράφουν μια δήλωση και εισπράττουν αφορολόγητο το μέρισμα το οποίο στη συνέχεια πρέπει να δηλώσουν για να φορολογηθεί στην Ελλάδα με 5%.
🦉 ΟΤΕ: Η Ρουμανία πλησιάζει στο τέλος και φέρνει... έκτακτο μέρισμα
Η μετοχή του ΟΤΕ υποχώρησε από τα 18 ευρώ σε επίπεδα κοντά στα 15 ευρώ μέσα σε ένα μήνα - κίνηση που φαινομενικά τρομάζει, αλλά εν μέρει οφείλεται και στην αποκοπή του μερίσματος των 0,7044 ευρώ/μετοχή (καθαρό), το οποίο καταβλήθηκε πριν λίγες ημέρες.
Η πίεση οφείλεται επίσης στην αύξηση του ανταγωνισμού, κυρίως από την θυγατρική της ΔΕΗ (FiberGrid), που φαίνεται να ανεβάζει στροφές. Όμως, κάτω από την επιφάνεια, ετοιμάζεται σημαντική θετική είδηση που μπορεί να αλλάξει το κλίμα.
Ρουμανία: Τέλος εποχής
Σύμφωνα με πληροφορίες της στήλης, η ολοκλήρωση της πώλησης της Telekom Romania Mobile βρίσκεται προ των πυλών — μια εξέλιξη που θα σηματοδοτήσει το τέλος μιας πολυετούς πορείας αποεπένδυσης του Οργανισμού από τη ρουμανική αγορά.
Ο CEO του ΟΤΕ, Μιχάλης Νεμπής, έχει δηλώσει πως από το τίμημα θα διανεμηθεί έκτακτο μέρισμα, χωρίς όμως να προσδιορίσει το ύψος. Αναλυτές πάντως κρατούν χαμηλά τον πήχη, εκτιμώντας ότι δεν θα είναι μεγάλο, αλλά θα έχει συμβολική και ουσιαστική αξία, κλείνοντας οριστικά έναν «βαρύ» φάκελο που απαιτούσε χρόνο, ρευστότητα και ανθρώπινους πόρους — χωρίς την αντίστοιχη απόδοση.
Η μετοχή βρίσκεται σε τεχνικά υπερπουλημένα επίπεδα, ενώ ο Οργανισμός εξακολουθεί να εμφανίζει υψηλή κερδοφορία, γενναία μερίσματα, συγκρατημένο δανεισμό και μοντέλο παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) που θυμίζει ώριμο utility.
Αν η είδηση της Ρουμανίας επιβεβαιωθεί σύντομα, δεν αποκλείεται να λειτουργήσει σαν καταλύτης επαναφοράς του ΟΤΕ σε υψηλότερα επίπεδα τιμών - ιδίως καθώς πλησιάζει και ο Σεπτέμβριος, όπου παραδοσιακά ενισχύονται οι θέσεις θεσμικών στα τηλεπικοινωνιακά blue chips.
🚀 Jumbo: Έκθεση NBG, μέρισμα και 87% απόδοση σε 4 χρόνια
Η έκθεση της NBG Securities έδωσε χθες ανοδική ώθηση στη μετοχή της Jumbo, παρά τη διατήρηση της τιμής στόχου στα 35 ευρώ και τη μικρή μείωση στις εκτιμήσεις για την κερδοφορία.
Οι αναλυτές σημειώνουν πως η μετοχή υποαποδίδει σε σχέση με την ευρύτερη αγορά κατά 19%, αποδίδοντας την υστέρηση σε ανησυχίες για δασμούς και στη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Ωστόσο, σε επίπεδο αποτίμησης, η Jumbo διαπραγματεύεται μόλις στις 8,2 φορές EV/EBITDA, όταν —λόγω μηδενικού σχεδόν δανεισμού και ισχυρής κερδοφορίας— θα έπρεπε να κινείται πλησιέστερα στις 10 φορές, κατά την εκτίμηση της χρηματιστηριακής.
Η μετοχή έχει καταγράψει πρόσφατα ενδοσυνεδριακό ιστορικό υψηλό στα 30,52 ευρώ, ενώ στις 21 Ιουλίου έρχεται και η αποκοπή μερίσματος 0,50 ευρώ. Θυμίζουμε πως έχει ήδη διανεμηθεί προμέρισμα 0,47 ευρώ φέτος.
Σε τετραετή ορίζοντα, η Jumbo έχει προσφέρει στους μετόχους της:
📌 5,20 ευρώ σε μερίσματα
📌 +87% άνοδο στη μετοχή
Αν υπάρχει ορισμός του «μακροπρόθεσμου επενδυτικού case made in Greece», είναι αυτός.
💼 ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Deal στρατηγικής υπεραξίας με Motor Oil – 600 εκατ. λόγοι για rerating
Όταν το ταμπλό επιβραβεύει στρατηγική, και όχι hype, κάτι αρχίζει να κινείται σωστά.
Η συμφωνία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με τη Motor Oil, πέρα από τα ταμειακά οφέλη, αναδεικνύει μια πολύ ευρύτερη ιστορία: την αποτίμηση του ενεργειακού χαρτοφυλακίου στα 600 εκατ. ευρώ, με βάση τις εκτιμήσεις κορυφαίων αναλυτών, όπως οι Mediobanca, AXIA Ventures, Wood & Co και Eurobank Equities.
Το deal φέρνει στο ταμείο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ 128 εκατ. ευρώ ρευστό, που θα αξιοποιηθεί για αποπληρωμή δανεισμού και επενδύσεις σε υποδομές και παραχωρήσεις — δηλαδή στο core στρατηγικό της αφήγημα. Ταυτόχρονα, η αποενοποίηση ενεργοβόρων δραστηριοτήτων δίνει ανάσα στο ESG προφίλ της εταιρείας, κάτι που η αγορά αξιολογεί πλέον σοβαρά.
Οι αναλυτές κάνουν λόγο για «value accretive» συναλλαγή που οδηγεί σε επανεκτίμηση της αξίας του ομίλου στο ταμπλό. Το ενεργειακό asset πλέον αποτιμάται υψηλότερα σε σχέση με προηγούμενες αναλύσεις, ενισχύοντας την εικόνα για συνέργειες, οικονομίες κλίμακας και προοπτική ανάπτυξης.
Η κίνηση αυτή προστίθεται σε μια αλυσίδα επιτυχημένων επιλογών στρατηγικού χαρακτήρα για τον Όμιλο, ενισχύοντας την εικόνα του ως παίκτη υποδομών με θεσμική αξιοπιστία και μακροπρόθεσμη στόχευση.
🏦🚨 Τράπεζες: Ελβετικό φράγκο και πιστωτική επέκταση δύο ερωτηματικά
Δύο κρίσιμες μεταβλητές θα κρίνουν τη συνέχεια του success story των ελληνικών τραπεζών το β’ τρίμηνο του 2025:
η διαχείριση των δανείων σε ελβετικό φράγκο και η πραγματική δυναμική της πιστωτικής επέκτασης.
Στην περίπτωση των δανείων σε ελβετικό φράγκο, οι τράπεζες καλούνται να προεξοφλήσουν ένα αναμενόμενο «κούρεμα» της τάξεως του 15%–20% επί του συνόλου των σχετικών απαιτήσεων. Το ερώτημα δεν είναι πλέον το αν θα γίνουν προβλέψεις, αλλά πότε και πώς θα μοιραστεί το βάρος στους λογαριασμούς, ώστε να μην αλλοιωθεί το αφήγημα των ισχυρών επιδόσεων.
Τα ποσά δεν είναι αμελητέα:
📌 Στη Eurobank, τα δάνεια σε φράγκο φτάνουν τα 1,69 δισ. ευρώ
📌 Στην Πειραιώς, 531 εκατ. ευρώ
📌 Στην Εθνική, 183 εκατ. ευρώ
📌 Ενώ μόνο η Alpha Bank εμφανίζεται… αλώβητη, χωρίς τέτοια έκθεση.
Η πιστωτική επέκταση αποτελεί τη δεύτερη παράμετρο που θα κρίνει τα αποτελέσματα. Παρά τις επιτυχίες του 2024 και το momentum του 2025, η δανειοδοτική ώθηση δεν επιταχύνει όσο ίσως θα ήθελαν οι διοικήσεις.
Για το σύνολο του έτους, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 12 δισ. ευρώ νέων χορηγήσεων από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες — εκ των οποίων μόλις 4,5–5 δισ. ευρώ έχουν καταγραφεί στο πρώτο εξάμηνο. Το υπόλοιπο, 7 δισ. ευρώ, αναμένεται να κυνηγηθεί στο β’ εξάμηνο — κυρίως μέσω επιχειρηματικών δανείων.
Η πρόκληση είναι διπλή: να συντηρηθεί η δυναμική χωρίς να εκτροχιαστεί η ποιότητα ενεργητικού και να απορροφηθούν οι κραδασμοί από πιθανές έκτακτες προβλέψεις, χωρίς να ραγίσει το αφήγημα της «νέας τραπεζικής εποχής».
🎢 Goldman Sachs: «Υπεραπόδοση» και στόχος 2.100 μονάδες για το Χ.Α.
Στην κορυφή της στρατηγικής της για τις αναδυόμενες αγορές τοποθετεί η Goldman Sachs την Ελλάδα, χαρακτηρίζοντάς την ως «πυλώνα στρατηγικής σημασίας» στην τελευταία ανάλυσή της με τίτλο EM Weekly Kickstart.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αναβαθμίζει τη σύσταση για τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε «υπεραπόδοση» (Overweight), ανεβάζοντας ταυτόχρονα τον στόχο στις 2.100 μονάδες. Βλέπει περιθώριο ανόδου 14% σε ορίζοντα δωδεκαμήνου, παρότι η αγορά έχει ήδη τρέξει με +32% από την αρχή του 2025 – επίδοση που υπερβαίνει κατά πολύ εκείνες των υπόλοιπων χωρών του δείκτη MSCI Emerging Markets, ο οποίος παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος (-0,2%).
Η ελληνική αγορά, σύμφωνα με την Goldman, προσφέρει σπάνιο συνδυασμό ισχυρών θεμελιωδών μεγεθών, ελκυστικών αποτιμήσεων και ικανών αποδόσεων.
Ιδιαίτερη μνεία γίνεται και στον τραπεζικό κλάδο, όπου η Ελλάδα και η Ουγγαρία ξεχωρίζουν για την ελκυστική σχέση τιμής προς λογιστική αξία (P/B) και την υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE). Παρά το ισχυρό ράλι, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν επενδυτικά ελκυστικές, επισημαίνει η τράπεζα.
📉 DexCom(DXCM): Το comeback μιας ιατρικής τεχνολογίας
Η DexCom είναι μια αμερικανική εταιρεία ιατρικής τεχνολογίας, γνωστή για τα συστήματα συνεχούς παρακολούθησης γλυκόζης (CGM), τα οποία επιτρέπουν στους διαβητικούς να παρακολουθούν τα επίπεδα σακχάρου στο αίμα τους με ακρίβεια και χωρίς την ανάγκη για επαναλαμβανόμενα τσιμπήματα. Το 2023, επιχείρησε μια στρατηγική στροφή: να εστιάσει λιγότερο στους ασθενείς με διαβήτη τύπου 1 — το παραδοσιακό της κοινό — και περισσότερο στους πολύ περισσότερους ασθενείς με διαβήτη τύπου 2. Η μετάβαση ήταν κακή και προκάλεσε πτώση πωλήσεων, υποβάθμιση guidance και βουτιά 41% στη μετοχή.
Η ευκαιρία όμως παραμένει τεράστια: σχεδόν 38 εκατ. Αμερικανοί πάσχουν από διαβήτη και μόλις το 8% χρησιμοποιεί CGM. Με ασφαλιστικές εταιρείες να διευρύνουν την κάλυψη και νέα συσκευή 15 ημερών στον ορίζοντα, η DexCom μπορεί να επανακάμψει δυναμικά. Οι αναλυτές βλέπουν μικτό περιθώριο κέρδους 68% ως το 2030 και διπλασιασμό του penetration στον τύπο 2.
Η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα μετά την πτώση, και αν η διοίκηση υλοποιήσει σωστά το πλάνο της, η DexCom μπορεί να αναδειχθεί σε παίκτη-ηγέτη στην επόμενη επανάσταση της διαχείρισης διαβήτη.
₿ 🪙🔥 Crypto Week USA: Το παρασκήνιο πριν την ψήφο και τα γεράκια της Wall Street
Εδώ και μήνες, τα γεράκια των αγορών παρακολουθούν τις συνεδριάσεις του Κογκρέσου με το ίδιο ενδιαφέρον που άλλοτε παρακολουθούσαν τις κινήσεις της Fed. Τώρα, όμως, δεν πρόκειται για επιτόκια. Πρόκειται για καθεστώς. Ρυθμιστικό και νομικό. Και οι παίκτες στα τραπέζια είναι βαριά ονόματα – από θεσμικούς επενδυτές μέχρι την ίδια τη Γουόλ Στριτ.
Από τις 14 έως τις 18 Ιουλίου έρχεται η λεγόμενη «Εβδομάδα Κρυπτονομισμάτων» στις ΗΠΑ. Ή, όπως τη λένε ήδη σε κάποια γραφεία στο Μανχάταν: «The Crypto Reckoning Week». Γιατί; Επειδή εκεί θα παιχτεί η θεσμική παρτίδα που θα κρίνει αν τα κρυπτονομίσματα θα αποκτήσουν μόνιμη θέση στο θεσμικό κουτί ή αν θα παραμείνουν στο γκρίζο ημίφως της αγοράς.
Τι μπαίνει σε ψήφιση:
🧠 GENIUS Act: Δίνει καθαρό νομικό πλαίσιο στα stablecoins. Το έχει ήδη περάσει η Γερουσία. Με αυτό, το δολάριο παραμένει στο επίκεντρο – αλλά με ψηφιακή προέκταση.
⚖️ Clarity for Digital Assets Act: Λύνει τη χρόνια διαμάχη μεταξύ SEC και CFTC για το ποιος εποπτεύει τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Η αγορά περιμένει σαν οξυγόνο αυτή τη διευκρίνιση.
🚫 Anti-CBDC Surveillance State Act: Βάζει φρένο στις ορέξεις της Fed για έκδοση ψηφιακού νομίσματος (CBDC). Πιο καθαρά: απορρίπτει την ιδέα ενός ψηφιακού δολαρίου τύπου Κίνας — με έλεγχο, παρακολούθηση και πιθανώς αρνητικά επιτόκια.
Ποιο είναι το πραγματικό «παρασκήνιο»;
Οι παλιοί στο παιχνίδι ξέρουν πως οι κανονισμοί είναι το κλειδί για να μπουν στο παιχνίδι οι μεγάλοι παίκτες. Όχι τα memecoins, ούτε οι φούσκες τύπου NFT του 2021. Η BlackRock, η Fidelity και η JPMorgan δεν επενδύουν στα κουτουρού. Θέλουν θεσμική σφραγίδα. Και αν έρθει τώρα, ανοίγει η πόρτα για μια νέα bull market, αυτή τη φορά με θεσμικά καύσιμα.
Αν τα νομοσχέδια περάσουν, αλλάζει το «μετα-πλαίσιο» της αγοράς. Δεν μιλάμε πια για μια ριψοκίνδυνη γωνιά της τεχνολογίας, αλλά για αναπόσπαστο κομμάτι του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Αν απορριφθούν ή «παγώσουν» η αγορά θα εισπράξει την αβεβαιότητα – και η αβεβαιότητα κοστίζει.
Κρατήστε σημειώσεις: η αγορά μπορεί να ξεκινήσει να προεξοφλεί από τώρα. Όσοι παίζουν στην αγορά των ETF ή των mining εταιρειών, καλό είναι να παρακολουθούν κάθε συνεδρίαση. Το 2025 μπορεί να μείνει στην ιστορία σαν το έτος που τα crypto μπήκαν οριστικά στη Wall Street ή γύρισαν στο υπόγειο του διαδικτύου.
💵Δολάριο:Η αντι-φούσκα και το déjà vu των αγορών
Όπως κάθε μόδα που φτάνει στην υπερβολή, έτσι και το σορτάρισμα του δολαρίου αρχίζει να δείχνει τα πρώτα σημάδια κορεσμού — ή, όπως το θέτουν οι στρατηγοί της HSBC, χαρακτηριστικά φούσκας.
Η ειρωνεία είναι πως δεν πάει πολύς καιρός από τότε που οι ίδιες αγορές έβλεπαν «φούσκα ισχύος» στο αμερικανικό νόμισμα. Τώρα ζούμε την αντι-φούσκα: όλοι είναι short, όλοι προεξοφλούν την παρακμή του δολαρίου — άρα, πιθανότατα, είμαστε κοντά στον πάτο.
Ο δολαριακός δείκτης (DXY) έχει ήδη υποχωρήσει πάνω από 8% από τις αρχές του έτους, καθώς οι επιθετικοί δασμοί, οι προεκλογικές εντάσεις και ο χρηματοπιστωτικός θόρυβος έχουν θολώσει την εικόνα του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Όμως, όπως λένε και οι αναλυτές της HSBC, η υπερβολή είναι προάγγελος της αναστροφής. Οι προσδοκίες για περαιτέρω πτώση έχουν ξεφύγει από τα θεμελιώδη και μπήκαν στη σφαίρα της ψυχολογίας.
Τι ακολουθεί; Πιθανή επιστροφή στην παραδοσιακή σχέση: δολάριο – αποδόσεις αμερικανικών ομολόγων. Αν οι αποδόσεις ανέβουν ή σταθεροποιηθούν σε υψηλά επίπεδα, η αγορά θα αρχίσει να ξαναμετρά το δολάριο με διαφορετική μεζούρα.
Το χρηματιστήριο, ως γνωστόν, πληρώνει ακριβά όσους ακολουθούν το πλήθος. Κι όπως κάθε καλός contrarian γνωρίζει: η ώρα της αναστροφής έρχεται όταν όλοι συμφωνούν για τη συνέχεια. Και σήμερα, όλοι είναι βέβαιοι ότι το δολάριο θα συνεχίσει να πέφτει. Άρα…
🧮 Intertech: Η δημόσια πρόταση κλείνει – τι περιμένουν οι επενδυτές;
Αύριο, 16 Ιουλίου, ολοκληρώνεται η δημόσια πρόταση της CD Media προς τους μετόχους της Intertech — με την ιδιαιτερότητα ότι δεν έχει τεθεί εντολή αγοράς στο ταμπλό, καθώς η CD Media δεν επιδιώκει την έξοδο από το Χ.Α., ακόμη κι αν συγκεντρώσει άνω του 90%.
Το ενδιαφέρον στρέφεται στο πόσες μετοχές θα παραδώσουν τελικά οι επενδυτές, καθώς το ποσοστό της CD Media βρίσκεται σήμερα στο ~57%. Το τελευταίο δίμηνο έχουν διακινηθεί πάνω από 800.000 μετοχές — σχεδόν το 10% του μετοχικού κεφαλαίου — που αν δεν παραδοθούν, σημαίνει πως οι αγοραστές κάτι περιμένουν.
Νέα σελίδα για την Intertech;
Η προηγούμενη διοίκηση — η οποία απέκτησε τη μετοχή από τη Eurobank (θυμίζουμε: συμμετοχή του Κοντομηνά) — δεν κατάφερε να βελτιώσει ουσιαστικά τα οικονομικά μεγέθη, παρά τη λειτουργική συνάφεια με τη δραστηριότητα της εταιρείας.
Η CD Media, με τεχνογνωσία στο gaming και στο λογισμικό ψυχαγωγίας, μπορεί να δώσει νέο στρατηγικό προσανατολισμό στην Intertech — εφόσον βέβαια συνοδευτεί από καθαρό μέρισμα, νέο story ή συνεργασίες με βάθος.
Αν το ποσοστό της πρότασης κινηθεί κάτω από το 70%, τότε οι αγοραστές του ταμπλό το τελευταίο δίμηνο δεν «μπήκαν για το 1,08 ευρώ», αλλά βλέπουν προοπτική re-rating. Σε αυτήν την περίπτωση, ενδέχεται η μετοχή να έχει δεύτερο γύρο ζωής, εφόσον υπάρξουν πρωτοβουλίες από τη νέα διοίκηση και αφηγηματική αναβάθμιση της εισηγμένης.
Το ταμπλό – ως συνήθως – θα δείξει πρώτα.
🚓 ΔΕΔΔΗΕ: Ανεξέλεγκτες οι κλοπές μετασχηματιστών
Σε έξαρση παραμένει το φαινόμενο της κλοπής μετασχηματιστών και εξοπλισμού από το δίκτυο διανομής του ΔΕΔΔΗΕ, προκαλώντας τεράστιες ζημιές και σοβαρές διακοπές ρεύματος σε όλη τη χώρα. Όπως αποκάλυψε στη Βουλή ο πρόεδρος του ΔΕΔΔΗΕ, Αναστάσιος Μάνος, μόνο στην περιοχή του Λαγκαδά Θεσσαλονίκης καταγράφηκαν 81 περιστατικά φθορών και κλοπών σε υποσταθμούς μέσα σε πέντε μήνες.
Η αστυνομία, μέσω του επιχειρησιακού σχεδίου «ΗΦΑΙΣΤΟΣ», εντατικοποιεί τους ελέγχους: στη Θεσσαλονίκη πραγματοποιήθηκαν φέτος 255 έλεγχοι σε άτομα και 57 σε επιχειρήσεις ανακύκλωσης μετάλλων, οδηγώντας σε συλλήψεις και κατασχέσεις. Χαρακτηριστική είναι η υπόθεση της Αλεξανδρούπολης (Φεβρουάριος 2025) όπου κατασχέθηκαν εξαρτήματα αξίας 6.500 ευρώ, με τους δράστες να συνδέονται με ζημιές άνω των 70.000 ευρώ.
Οι απώλειες για τον ΔΕΔΔΗΕ συχνά ξεπερνούν τις 20.000 ευρώ ανά συμβάν, ενώ σε μεγάλες υποθέσεις αγγίζουν ή και ξεπερνούν τις 500.000 ευρώ. Για την αντιμετώπιση του φαινομένου, ο ΔΕΔΔΗΕ έχει εγκαταστήσει 65 «έξυπνα» συστήματα ειδοποίησης, ενώ το έργο ενίσχυσης της προστασίας του δικτύου συνεχίζεται.
🔌⚡Ενεργειακό κόστος: Καταγγελία ΕΒΙΚΕΝ για υπέρογκες χρεώσεις στη βιομηχανία
Το κόστος ενέργειας για τη βιομηχανία στην Ελλάδα θυμίζει αυτό που λέμε στη χρηματιστηριακή γλώσσα: «χαμηλή ορατότητα και υψηλό ρίσκο». Παρότι η Αγορά Επόμενης Ημέρας παρουσιάζει σχετικά χαμηλότερες τιμές, η πραγματικότητα... γράφεται αλλού.
Σύμφωνα με μελέτη της Grant Thornton για λογαριασμό της ΕΒΙΚΕΝ, η οποία εκπροσωπεί τις ενεργοβόρες βιομηχανίες, η Αγορά Εξισορρόπησης και ειδικά ο Λογαριασμός Προσαυξήσεων 3 (ΛΠ3) λειτουργούν σαν «κρυφός φόρος» που τινάζει στον αέρα την ανταγωνιστικότητα.
Το αποτέλεσμα; Μέσο κόστος 12,2 €/MWh σε επιβαρύνσεις στην Ελλάδα, όταν στην Ιταλία – μια αγορά εξαπλάσια σε μέγεθος – η αντίστοιχη επιβάρυνση είναι μόλις 3 €/MWh. Δηλαδή, τέσσερις φορές ακριβότερα, σε μια αγορά που υποτίθεται πως εξευρωπαϊζεται.
Το συνολικό επιπλέον κόστος για τη βιομηχανία αγγίζει τα 700 εκατ. ευρώ, ποσό που απορροφά παραγωγική δυναμική, επενδυτικό κεφάλαιο και... κάθε ελπίδα βιώσιμης ανταγωνιστικότητας.
Η ΕΒΙΚΕΝ έχει ήδη αποστείλει τα ευρήματα σε ΥΠΕΝ και ΡΑΑΕΥ, ζητώντας άμεση μεταρρύθμιση της αγοράς, και παράλληλα εξετάζει προσφυγή στην Κομισιόν, με καταγγελίες για στρεβλώσεις, υπερδηλώσεις φορτίου και πρακτικές που αυξάνουν τεχνητά το κόστος — πάντα εις βάρος του παραγωγικού ιστού της χώρας.
🔍 Bespoke SGA Holdings: Επενδυτική επίθεση 143 εκατ. ευρώ
Σε τροχιά επιθετικής ανάπτυξης βρίσκεται ο όμιλος Bespoke SGA Holdings του επιχειρηματία Σπύρου Θεοδωρόπουλου, υλοποιώντας τρία μεγάλα επενδυτικά έργα μέσω του θυγατρικού βιομηχανικού ομίλου ION.
📌 Το συνολικό επενδυτικό πλάνο φτάνει τα 143,1 εκατ. ευρώ, με αιχμή:
📌 Τη δημιουργία νέας παραγωγικής μονάδας στη Στυλίδα
📌 Τον εκσυγχρονισμό και την επέκταση του εργοστασίου στην Άρτα
📌 Την αναβάθμιση των εγκαταστάσεων της Λάβδας ΑΕ, εταιρείας ζαχαρωδών που εξαγοράστηκε πρόσφατα.
Το επενδυτικό σχέδιο χρηματοδοτείται σε μεγάλο βαθμό (113,8 εκατ. ευρώ) μέσω κοινού ομολογιακού δανείου, με αξιοποίηση πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, και έχει ορίζοντα υλοποίησης έως το 2028.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στην ενίσχυση των παραγωγικών υποδομών, στον εκσυγχρονισμό των εγκαταστάσεων και στην ενίσχυση του μηχανολογικού εξοπλισμού.
Η Λάβδας ΑΕ, με επένδυση 24 εκατ. ευρώ, θα αποκτήσει νέες γραμμές παραγωγής και θα ανακατασκευάσει υφιστάμενες υποδομές, ενισχύοντας τη θέση του ομίλου στην αγορά ζαχαρωδών.
Οικονομική επίδοση 2024 – Αισιοδοξία για το 2025
Το 2024, ο όμιλος Bespoke κατέγραψε ισχυρή αύξηση εσόδων, στα 267,27 εκατ. ευρώ από 199,86 εκατ. ευρώ το 2023. Η συνεισφορά ανά κατηγορία:
📌 Σοκολατοειδή και ζαχαρώδη προϊόντα: €135,44 εκατ.
📌 Αλλαντικά: €70,21 εκατ.
📌 Έτοιμα τρόφιμα: €21,66 εκατ.
📌 Μη αλκοολούχα ποτά: €39,11 εκατ.
Για το 2025, η διοίκηση προβλέπει περαιτέρω άνοδο σε τζίρο και κερδοφορία, παρά τις εξωτερικές πληθωριστικές πιέσεις. Η στρατηγική της εταιρείας επικεντρώνεται στην προϊοντική καινοτομία, στη βελτιστοποίηση λειτουργιών και στην ανάπτυξη ανθρώπινου δυναμικού.
ΕΛΠΕ: 12 ακριτικά νησιά στηρίζει η HELLENiQ ENERGY
Με φθηνότερα καύσιμα μέσω της ΕΚΟ, επιχειρώντας να αντιμετωπίσει τις υψηλές τιμές καυσίμων που καταγράφονται στην περιφέρεια – σε κάποιες περιπτώσεις έως και 27% ακριβότερα σε σχέση με την Αττική και τη Θεσσαλονίκη.
Η δράση καλύπτει το διάστημα Ιουλίου – Αυγούστου και αφορά συνολικά 12 νησιά: Καστελόριζο, Νίσυρο, Φούρνους, Ψαρά, Σύμη, Κάσο, Αλόννησο, Σέριφο, Σίκινο, Αμοργό, Κάρπαθο και Αντίπαρο. Σε 13 πρατήρια των περιοχών αυτών, η ΕΚΟ επιδοτεί την τιμή αγοράς, με αποτέλεσμα τη σημαντική μείωση της λιανικής – ακόμη και κάτω από τα 2 ευρώ/λίτρο.
Τα στελέχη πωλήσεων της ΕΚΟ πραγματοποιούν καθημερινό έλεγχο στα πρατήρια, ώστε να διασφαλίζεται η μετακύλιση των μειωμένων τιμών στους τελικούς καταναλωτές.
Η ενέργεια αναμένεται να προσφέρει ουσιαστική ανάσα στους μόνιμους κατοίκους αλλά και να ενισχύσει τον τουρισμό των συγκεκριμένων περιοχών, σε μια περίοδο που το κόστος μεταφοράς και διαβίωσης αποτελεί σημαντικό ζήτημα για νησιώτες και επισκέπτες.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
