Επιμέλεια Κώστας Στούπας
Τα νέα δεδομένα
Μοιάζει να είναι θέμα χρόνου μια κίνηση της ελληνικής αγοράς πάνω από τις 2.000 όσο το κλίμα στις διεθνείς αγορές παραμένει τουλάχιστον σταθερό. Φυσικά, μια τέτοια κίνηση δεν μπορεί παρά να λάβει χώρα με πρωταγωνίστριες τις «γνωστές ύποπτες» μετοχές που όλοι γνωρίζουν.
Οι τραπεζικές εκτός ΑΛΦΑ που διόρθωσε καλά δοκίμασαν τα προηγούμενα υψηλά και ετοιμάζονται για νέα κίνηση.
Αν περιμένουμε κάπου 1-2 εκπλήξεις τους επόμενους μήνες αυτές αφορούν την εμπλοκή εισηγμένων σε εξοπλιστικές δραστηριότητες. Υπάρχουν μερικές δεκάδες μικρές επιχειρήσεις με ιδέες ή κάποιες καλές επιμέρους ειδικεύσεις στην χώρα και το πιθανότερο είναι πως όλες αυτές σε 4-5 χρόνια θα έχουν συμπτυχθεί σε 4 με 5 ομίλους.
ΚΟΥΕΣ: Νέο υψηλό με τη χθεσινή δέκατη στη σειρά ανοδική κίνηση της μετοχής. Έχουμε αναφερθεί στην κερδοφορία και το ισχυρό ταμείο αλλά και τις αμυντικές φιλοδοξίες της Unisystems.
Mevaco(ΜΕΒΑ): Νέο υψηλό χθες με άλμα κοντά στο 7%. Ισχύουν όσα γράψαμε στις 29 Απριλίου για το έργο στη Riviera Galleria αξίας 10,45 εκατ. ευρώ. Οι συμφωνίες στον αμυντικό τομέα δείχνουν ότι η Mevaco είναι «δυνατός παίκτης» πέραν των έργων ΑΠΕ. Ακολουθούν νέα...
Νoval: Η μετοχή με κέρδη πάνω από 5% δοκίμασε τα υψηλά του περασμένου Φεβρουαρίου. Μόλις τα ξεπεράσει δημιουργεί ένα ενδιαφέροντα σχηματισμό αντιστροφής της διορθωτικής τάσης των τελευταίων μηνών. Την Παρασκευή γράφαμε πως οι επενδύσεις της Noval Property, οι οποίες και θα συνεισφέρουν σημαντικά τόσο στα ετήσια έσοδα όσο και στην κερδοφορία της εταιρείας, υλοποιούνται εντός χρονοδιαγράμματος.
Ως το τέλος του 2025 αναμένεται να ολοκληρωθεί το εναπομείναν 50% του project για το κτιριακό συγκρότημα The Grid στο Μαρούσι, στο πρώην ακίνητο της Kodak. Μέχρι το 30 θα είναι μα άλλη εταιρεία...
OPTIMA-ΑΤΤ: Αμφότερες παρά το αρνητικό κλίμα στο μεγαλύτερο μέρος των μετοχών του τραπεζικού κλάδου κατάφεραν να γράψουν θετικό πρόσημο, βάζοντας πολλούς σε σκέψεις...
ΔΕΗ: Η σκυτάλη της δημοσίευσης αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου 2025 περνάει σήμερα στη ΔΕΗ. Οι αναλυτές περιμένουν μεγάλη αύξηση του τζίρου αλλά και των λειτουργικών εξόδων.
Έτσι τα κέρδη αναμένεται να παραμένουν στα περσινά επίπεδα. Όμως σταδιακά και λόγω των σημαντικών επενδύσεων στις ΑΠΕ, περιμένουν σημαντική βελτίωση μεγεθών στα επόμενα τρίμηνα οι αναλυτές.
Πιο αναλυτικά η Piraeus Securities σημειώνει πως το ενδιαφέρον θα στραφεί στην υλοποίηση του business plan και στην επαναδιατύπωση της εκτίμησης της διοίκησης για EBITDA 2 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένη καθαρή κερδοφορία πάνω από 400 εκατ. ευρώ με μέρισμα 0,60 ευρώ ανά μετοχή. Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως διατηρεί τη σύσταση υπεραπόδοσης για τη μετοχή και περιμένει στο πρώτο τρίμηνο αύξηση εσόδων 26% και στα 2,4 δισ. ευρώ, προσαρμοσμένα EBITDA 460 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 74 εκατ. ευρώ μειωμένα κατά 16%.
Η Optima Bank περιμένει EBITDA 458 εκατ. ευρώ σε επαναλαμβανόμενη βάση και καθαρά κέρδη 65,3 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 0,2%. Όπως αναφέρει το τρίμηνο είναι εποχικά αδύναμο και περιμένει πιο δυνατά να είναι τα επόμενα τρίμηνα του έτους τα οποία θα δώσουν τη δυνατότητα να επιτευχθεί ο στόχος των 2 δισ. ευρώ EBITDA.
Περιμένει επίσης ενημέρωση από τη διοίκηση για το επενδυτικό πρόγραμμα σε ΑΠΕ και δίκτυο. Η Eurobank Equities αναμένει EBITDA 450 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 68 εκατ. ευρώ, ενώ και αυτή η χρηματιστηριακά περιμένει επιβεβαίωση του guidance της διοίκησης.
Aegean Airlines (ΑΡΑΙΓ): Στο επίκεντρο της σημερινής συνεδρίασης θα βρεθεί η μετοχή της Aegean Airlines, καθώς θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,80 ευρώ ανά μετοχή.
Το μέρισμα είναι αυξημένο σε σύγκριση με το περσινό και αντιστοιχεί σε απόδοση 6%. Επομένως, όπως γίνεται σχεδόν σε όλες τις εταιρείες που κόβουν μέρισμα, βραχυπρόθεσμα εκδηλώνεται πίεση στη μετοχή. Να σημειωθεί πως η πορεία του τουρισμού έχει ξεκινήσει αρκετά καλά όπως δείχνουν και τα στοιχεία από τα αεροδρόμια και οι εκτιμήσεις λένε πως θα πάει και φέτος καλά η χρονιά. Επιπλέον, η Aegean έχει σύμμαχο και την πτώση των τιμών του πετρελαίου.
Space Hellas(ΣΠΕΙΣ): Το ποσό των 44 εκατ. ευρώ επένδυση τα προηγούμενα χρόνια η Space Hellas με αποτέλεσμα να αυξηθεί κατά 50 εκατ. ευρώ ο δανεισμός της και λόγω και της αύξησης των επιτοκίων, τα κέρδη μειώθηκαν. Τα χρηματοοικονομικά ήταν υψηλά και η κερδοφορία περιορίστηκε, πιέζοντας και τη μετοχή στο χρηματιστηριακό ταμπλό.
Είναι αλήθεια πως αν και έχει γίνει μεγάλο πάρτι στον κλάδο της πληροφορικής, η συγκεκριμένη, είναι ίσως η μόνη που δεν έχει ακολουθήσει. Τώρα η διοίκηση, όπως είπε στην ενημέρωση των αναλυτών, στοχεύει να μαζεύει απαιτήσεις που έχει και να μειώσει το δανεισμό της. Έτσι θα εξοικονομήσει τόκους που θα βελτιώσουν αμέσως την καθαρή κερδοφορία.
Υποβάθμιση: Η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ δεν τρόμαξε τις αγορές γιατί η κατάσταση είναι γνωστή και την έχουν προεξοφλήσει.
Πρόκειται για την τρίτη υποβάθμιση πιστοληπτικής ικανότητας και επειδή οι προηγούμενες δυο προκάλεσαν μόνο βραχυπρόθεσμες πιέσεις και στη συνέχεια ακολούθησαν ανοδικοί κύκλοι μια σημαντική μερίδα θεωρεί πως το ίδιο θα συμβεί και τώρα...
Για την ακρίβεια τις υποβαθμίσεις του 2011 και του 2023 από S&P και Fitch προκάλεσαν υποχώρηση κατά 10% και μετά ακολούθησε ανοδικός κύκλος. Θυμηθείτε την ιστορία του κυνηγού με τα περιστέρια που αναφέραμε χθες...
Υποτίμηση: Μια ενδιαφέρουσα εξέλιξη που περνά απαρατήρητη από τα πρωτοσέλιδα είναι η περαιτέρω υποχώρηση της ισοτιμίας της τουρκικής λίρας. Η επέκταση και ενδυνάμωση της βιομηχανικής παραγωγής της Τουρκίας καθώς η ανταγωνιστικότητα της αμυντικής της βιομηχανίας φαίνεται πως χρηματοδοτείται από την υποβάθμιση του βιοτικού επιπέδου των Τούρκων.
960 πλειστηριασμοί ακινήτων: Περισσότεροι από 960 πλειστηριασμοί ακινήτων έχουν προγραμματιστεί για το διάστημα από Τετάρτη 21 ως Παρασκευή 23 Μαΐου, με προεξέχοντες τρεις επώνυμους, αυτούς της βίλας του Σωτήρη Εμμανουήλ στο Ψυχικό, των κυλινδρόμυλων Ιτέας - Παπαλεξανδρή και του ιστορικού αρχείου της εφημερίδας Ελευθεροτυπία.
Η υπερπολυτελής βίλα του Σωτήρη Εμμανουήλ, πρώην επικεφαλής των Ναυπηγείων Σκαραμαγκά, που καταδικάστηκε το 2019 για την υπόθεση των υποβρυχίων, θα εκπλειστηριαστεί την Πέμπτη 22 Μαΐου, με τιμή εκκίνησης τα 7 εκατ.ευρώ.
Το ακίνητο είναι ένα οικόπεδο στο Ψυχικό, επιφανείας 905,8 τετραγωνικών μέτρων, στο οποίο έχει ανεγερθεί διώροφη κατοικία συνολικής επιφανείας 1.309,88 τετραγωνικών μέτρων.
Την Τετάρτη, 21 Μαΐου εκπλειστηριάζονται δυο ακίνητα των Κυλινδρόμυλων Ιτέας. Πρόκειται για οικόπεδο εκτάσεως 625 τετραγωνικών μέτρων στο οποίο υπάρχει παλαιό λιθόκτιστο οικοδόμημα, με τιμή εκκίνησης τα 251.000 ευρώ. Ο δεύτερος πλειστηριασμός αφορά οικόπεδο εκτάσεως 2.493,54 τετραγωνικών μέτρων, με τιμή εκκίνησης τα 291.000 ευρώ.
Την Παρασκευή 23 Μαΐου θα πραγματοποιηθεί ο επαναληπτικός πλειστηριασμός για το ιστορικό αρχείο της εφημερίδας Ελευθεροτυπία, με τιμή εκκίνησης 171.164,50 ευρώ. Ο αρχικός πλειστηριασμός έγινε στις 28 Μαρτίου, με τιμή πρώτης προσφοράς 342.329 ευρώ, αλλά κατέληξε άγονος.
Παράταση-Μπαταρίες: Προς παράταση, πάει, σύμφωνα με πληροφορίες, η δυνατότητα προσθήκης μπαταριών σε υφιστάμενα φωτοβολταϊκά έργα.
Θυμίζουμε πως κανονικά μέχρι 30 Απρίλη υπήρχε η δυνατότητα για την αδειοδοτική πριμοδότηση υφιστάμενων έργων που θα προσθέσουν μπαταρία. Οι ενδιαφερόμενοι μπορούσαν να καταθέσουν αίτηση είτε για τα 300 μεγαβάτ στον ΑΔΜΗΕ είτε για τα 300 μεγαβάτ στον ΔΕΔΔΗΕ.
Το συγκεκριμένο μέτρο αφορούσε είτε φωτοβολταϊκά έργα που συμμετέχουν απευθείας στην αγοράς είτε διαθέτουν σύμβαση πώλησης ή σύμβαση λειτουργικής ενίσχυσης.
Όμως, όπως μαθαίνουμε, η πρωτοβουλία αυτή δεν μαγνήτισε τους ενδιαφερόμενους, κάτι που δεν προξενεί εντύπωση καθώς τα συγκεκριμένα έργα συμμετέχουν στην αγορά εξισορρόπησης.
Βάσει πηγών της αγοράς, η πλέον συμφέρουσα λύση είναι η προσθήκη μπαταρίας σε ομαδοποιημένα έργα.
Στο πλαίσιο αυτό, το υπουργείο ενέργειας εξετάζει να δοθεί παράταση προκειμένου να ωριμάσουν τα projects που βλέπουν θετικά την κίνηση αυτή.
Το μόνο σίγουρο είναι ότι η λύση της αποθήκευσης, παρά τις καθυστερήσεις είναι η ιδανική στο πρόβλημα των περικοπών που μαστίζει τον κλάδο αλλά και στην ενίσχυση των δικτύων, τα κίνητρα όμως που χρειάζεται να δοθούν είναι αρκετά και πλέον απαραίτητα.
Stanley Druckenmiller: Ο Stanley Druckenmiller είναι ένας από τους θρύλους της Wall Street.
Ο βετεράνος επενδυτής δεν έχει καταγράψει καμία πτωτική χρονιά στις τρεις δεκαετίες που διαχειρίζονταν το δικό του hedge fund ή το οικογενειακό γραφείο που στη συνέχεια επιβλέπει για 14 χρόνια.
Ο Ντρακενμίλερ θεωρείται μέντορας του τωρινού υπουργού των οικονομικών των ΗΠΑ Scot Bessent.
Προσέλαβε για πρώτη φορά τον Bessent στην Soros Fund Management πριν από τρεις δεκαετίες και πλέον...
Ο Ντρακενμίλερ μαζί με το Σόρος γονάτισαν τη βρετανική λίρα το 1992 σε μια κίνηση έμεινε στην ιστορία ως η συναλλαγή που «έσπασε την Τράπεζα της Αγγλίας».
Τα γράφω όλα αυτά για να έχετε μια καλύτερη εικόνα όταν παρατηρείτε το πιο πρόσφατο μετοχικό του χαρτοφυλάκιο στο γράφημα που ακολουθεί.
Πυρηνική ενέργεια; Ναι ευχαριστώ: Αν θα ξεχώριζα μια είδηση σήμερα είναι η εγκατάλειψη από τη Γερμανία του Φ. Μέρτς της αντιπυρηνικής πολιτικής των τελευταίων χρόνων. Η Γερμανία σχεδιάζει την επιστροφή στην πυρηνική ενέργεια και την άρση των εμποδίων που έθετε σε επίπεδο ΕΕ για τη στήριξη ανάλογων επενδύσεων. Η Ευρώπη χρειάζεται ενεργειακή ανεξαρτησία και αυτό σημαίνει πως χρειάζεται να αντλεί ενέργειας από πολλές πηγές και πολλές γεωγραφικές περιοχές εκτός Ευρώπης. Η ζήτηση για ουράνιο αναμένεται να αυξηθεί και οι κάποιες από τις εταιρείες που αναπτύσσουν τους σύγχρονους φορητούς πυρηνικούς αντιδραστήρες μπορεί να καταφέρει να αναπτύξει το καλύτερο προϊόν στην καλύτερη τιμή. Μερικές από τις εταιρείες πυρηνικής ενέργειας που παρακολουθώ
NuScale Power (NYSE-SMR): Πρόσφατα οι αναλυτές TD Cowen διατήρησαν την αξιολόγηση "Αγορά" για τη μετοχή της εταιρείας παρά την απόδοση κατά 298% που καταγράφει στο έτος.
Η σημασία της πυρηνικής ενέργειας αυξάνεται και οι Μικροί Αρθρωτοί Αντιδραστήρες (SMRs), σύμφωνα με την TD Cowen, αναμένεται να αποτελέσουν σημαντικό μέρος της νέας πυρηνικής πραγματικότητας. Η NuScale Power βρίσκεται στην πρώτη γραμμή αυτής της αναδυόμενης βιομηχανίας.
Η NuScale Power έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στην ανάπτυξη των SMRs, έχοντας εξασφαλίσει σημαντικές επενδύσεις και εγκρίσεις από την Επιτροπή Πυρηνικής Ρύθμισης (NRC).
Τράπεζες: Ως περίοδο αναγέννησης για τις ελληνικές τράπεζες χαρακτηρίζει ο οίκος Scope Ratings το τρέχον χρονικό διάστημα, στο οποίο παρατηρείται ισχυρή αύξηση δανείων, υψηλά περιθώρια τόκων, μειούμενοι δείκτες κόστους - εσόδων και κόστους κινδύνου (CoR), αλλά και βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού.
Μάλιστα η Scope εκτιμά ότι τόσο για το σύνολο του 2025 όσο και γοα το 2026 οι δείκτες ROTE θα είναι διψήφιοι.
Σε ό,τι αφορά την χρηματοδότηση, οι καταθέσεις πελατών αποτελούν την κύρια πηγή για το σύστημα. Μετά από το bank run κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους, οι καταθέσεις έχουν σταδιακά επιστρέψει στη χώρα και έχουν ξεπεράσει την αύξηση των δανείων για σχεδόν μια δεκαετία. Παράλληλα, Κατά τη διάρκεια της πανδημίας, οι κοινωνικές μεταβιβάσεις από την ΕΕ και την κυβέρνηση οδήγησαν σε περαιτέρω ενίσχυση της βάσης των καταθέσεων.
Όπως επισημαίνει η Scope, οι εγχώριες τράπεζες εξακολουθούν να είναι μεγάλοι αγοραστές ελληνικών κρατικών ομολόγων, τροφοδοτώντας, όμως, τις ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τη στενή σχέση του τραπεζικού τομέα με το κράτος. Υπολογίζει ότι οι ελληνικοί κρατικοί τίτλοι αντιπροσωπεύουν κατά μέσο όρο περίπου το 140% του κεφαλαίου Tier 1 για τις τρεις, τουλάχιστον, συστημικές τράπεζες.
Πάντως, σύμφωνα με την Scope, δεδομένων των χαρακτηριστικών του ελληνικού τραπεζικού τομέα, συμπεριλαμβανομένης μιας σχετικά μικρής αγοράς στεγαστικών δανείων, ο δανεισμός απευθύνεται σε επιχειρήσεις, με αρκετά υψηλή έκθεση στη ναυτιλία και τον τουρισμό.
Για τον λόγo αυτό, η Scope αναμένει ότι η μέση ποιότητα των εταιρικών πελατών θα είναι πιο ανθεκτική από ό,τι στο παρελθόν, έχοντας ήδη αντέξει μια σοβαρή επιδείνωση του λειτουργικού περιβάλλοντος και ιδιαίτερα τη δεκαετία 2010-2020.
Πολιτική Σταθερότητα: Η πολιτική σταθερότητα και η σαφής δημοσιονομική στρατηγική είναι οι δύο βασικοί λόγοι που ενισχύουν τη διατήρηση της αξιολόγησης της επενδυτικής βαθμίδας από τους τρεις μεγάλους οίκους: S&P, Moody’s και Fitch Ratings, σύμφωνα με την JP Morgan.
Παράλληλα, όπως εκτιμούν οι αναλυτές του οίκου, η Ελλάδα εμφανίζει και υψηλό αμυντικό σκέλος στον κρατικό προϋπολογισμό, με τις σχετικές δαπάνες να ξεπερνούν το 3% του ΑΕΠ. Το στοιχείο αυτό συνιστά έναν σημαντικό μακροοικονομικό σταθεροποιητή εντός ενός ευρύτερου γεωπολιτικού περιβάλλοντος.
Με βάση τα παραπάνω δεδομένα η έκθεση της JP Morgan για τις παγκόσμιες αγορές ομολόγων επιβεβαιώνει τη διατήρηση θετικής επενδυτικής στάσης (“Overweight”) για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα.
Η ελκυστικότητα της αγοράς οφείλεται στα ισχυρά δημοσιονομικά μεγέθη, στις περιορισμένες καθαρές χρηματοδοτικές ανάγκες και τη θετική αξιολόγηση από τους κύριους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης. Σε τεχνικό επίπεδο, επισημαίνεται η υπεραπόδοση του τμήματος της καμπύλης αποδόσεων των ομολόγων, μεταξύ 5 και 15 ετών.
Ειδικά για την δημοσιονομική πειθαρχία μέσα στο 2025, ο αμερικανικός οίκος προβλέπει ότι το συνολικό δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να διαμορφωθεί μόλις στο 0,1% του ΑΕΠ, ενώ το πρωτογενές αποτέλεσμα αναμένεται να κινηθεί στο +2,9% του ΑΕΠ – επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Το δημόσιο χρέος παραμένει υψηλό, στο 147% του ΑΕΠ, αλλά θεωρείται βιώσιμο μεσοπρόθεσμα, δεδομένης της δομής του χρέους, το οποίο διαθέτει μεγάλη διάρκεια και χαμηλά επιτόκια.
Συρρίκνωση: Μίκρυνε ο αριθμός των χωρών των οποίων τα κρατικά ομόλογα απολαμβάνουν την τοπ βαθμολόγηση ᾽ΑΑΑ᾽ μετά την υποβάθμιση του αξιόχρεου των ΗΠΑ από τον οίκο Moody’s. Tην Παρασκευή ο οίκος μείωσε το αξιόχρεο των ΗΠΑ κατά μία βαθμίδα σε ᾽Αα1᾽ από ᾽Ααα᾽ λόγω του αυξανόμενου δημοσίου χρέους και του κόστους εξυπηρέτησης του.
Ποιες χώρες απολαμβάνουν ακόμη το τοπ rating ἈΑΑ᾽ από τους τρεις οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ιακνότητας; Το κλαμπ αυτό μικραίνει εδώ και καιρό. Μετά την αποχώρηση των ΗΠΑ απαριθμεί σήμερα 11 χώρες. Πριν από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση του 2008 απαριθμούσε 15 χώρες. Οι οικονομίες των 11 χωρών αποτελούν λίγο παραπάνω από το 10% του παγκόσμιου ΑΕΠ.
Στην Ευρώπη είναι η Γερμανία, η Ελβετία, η Δανία, η Σουηδία, η Νορβηγία, το Λουξεμβούργο και η Ολλανδία. Το κλαμπ περιλαμβάνει επίσης τον Καναδά, τη Σιγκαπούρη και την Αυστραλία.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
