Επιμέλεια Κώστας Στούπας
To δολάριο ανακαλύπτει το ΧΑ: Γιατί ανεβαίνει το ΧΑ ενώ πέφτει η Wall Street
Το χρηματιστήριο μοιάζει με μια μεγάλη αίθουσα δεξίωσης. Άλλοι πηγαίνουν στο μπαρ, άλλοι στην τουαλέτα, κάποιοι προς την έξοδο και μερικοί προς τον μπουφέ. Αν είσαι 10 πόντους πιο κοντός, το μόνο που βλέπεις είναι πλάτες. Αν όμως είσαι 10 πόντους ψηλότερος, βλέπεις που κατευθύνονται οι πολλοί και μπορείς να πιάσεις θέση στην επόμενη μεγάλη ουρά — πριν μαζευτεί το πλήθος.
Στον μπουφέ, οι τελευταίοι επιλέγουν από τα αποφάγια. Στο χρηματιστήριο, οι τελευταίοι πληρώνουν το πάρτι των πρώτων. Τους τελευταίους μήνες, λοιπόν, η Ελλάδα δεν βρίσκεται απλώς στο πάρτι — κάθεται και στο καλό τραπέζι. Το Χρηματιστήριο Αθηνών βρίσκεται στις κορυφαίες θέσεις αποδόσεων διεθνώς. Και δεν είναι το μόνο παράδοξο.
Η γερμανική οικονομία φλερτάρει με την ύφεση, το βιομηχανικό μοντέλο τρίζει υπό το βάρος της ενεργειακής κρίσης, αλλά ο DAX… γράφει ιστορικά υψηλά. Τι συμβαίνει;
Η απάντηση είναι απλή: περισσεύουν κέρδη και περισσεύει ρευστό. Τα αμερικανικά χρηματιστήρια έδωσαν μυθικές αποδόσεις την τελευταία 15ετία. Ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο 625%, όταν ο δείκτης MSCI All Countries World ex-USA ανέβηκε μόλις 173%. Η Αμερική τα έδωσε όλα, και τώρα πολλοί επενδυτές βγάζουν το τραπέζι και ψάχνουν άλλες αίθουσες - με λιγότερο συνωστισμό και φθηνότερες ευκαιρίες.
Η Ευρώπη ξαναγίνεται προορισμός. Όχι, γιατί ξαφνικά έγινε παράδεισος, αλλά γιατί είναι σχετικά φτηνή. Το 54% των θεσμικών επενδυτών της JP Morgan δηλώνουν πως σκοπεύουν να αυξήσουν την έκθεσή τους σε ευρωπαϊκές μετοχές μέσα στους επόμενους 12 μήνες. Όχι, μόνο λόγω του ευρωπαϊκού επανεξοπλισμού ή των μεταρρυθμίσεων του Μερτς στη Γερμανία - αυτά είναι οι προφάσεις. Το πραγματικό κίνητρο είναι η «αϋπνία» του χρήματος. Το χρήμα ποτέ δεν κοιμάται. Απλώς, μετακινείται.
Και όταν μετακινείται, αφήνει σταγόνες ακόμα και στις αγορές της περιφέρειας - όπως το Χρηματιστήριο Αθηνών. Το βλέπουμε στις εισροές, στη διατήρηση της δυναμικής παρά τις διεθνείς αναταράξεις, στο ότι η αγορά δεν τα παρατάει εύκολα.
Σύμφωνα με την Exante Data, το μερίδιο των ξένων μετοχών στα χαρτοφυλάκια των Αμερικανών είναι περίπου 12%, από 16% που ήταν το 2018. Αυτό σημαίνει πως υπάρχει ακόμα περιθώριο για κεφαλαιακές ροές προς την Ευρώπη. Και μόλις αρχίσουν να ξυπνούν και οι εγχώριες δυνάμεις —αυτοί που έχουν τα χρήματα τους σε καταθέσεις με επιτόκιο σχεδόν μηδέν- η αγορά μπορεί να αναβαθμιστεί σε άλλο επίπεδο.
Όπως σημειώνει το Barron’s, στο τέλος του 2024, ο κυκλικά προσαρμοσμένος λόγος τιμής προς κέρδη (CAPE) για τις μετοχές των ΗΠΑ ήταν υπερδιπλάσιος σε σχέση με τις διεθνείς αγορές. Όλο και περισσότεροι επενδυτικοί σύμβουλοι προτρέπουν πλέον τους πελάτες τους να “ανοίξουν τους ορίζοντές τους” —και την έκθεσή τους— σε ξένες αγορές.
Η Wall Street μπορεί να φτερνίζεται. Αλλά αλλού ο καιρός είναι αίθριος. Και το Χρηματιστήριο Αθηνών, για την ώρα, απολαμβάνει τα ρεύματα που το φέρνουν σε τροχιά ανόδου. Όχι επειδή είμαστε οι καλύτεροι. Αλλά επειδή… είμαστε ακόμα φτηνοί.
ΑΔΜΗΕ 1,57%: Νέο υψηλό με 365 χιλ. μετοχές να αλλάζουν χέρια χθες. Η εταιρεία έχει κεφαλαιοποίηση περί τα 750 εκατ. Και το 2024 τα Καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 148,4 εκατ. ευρώ έναντι 122,2 εκατ. ευρώ το 2023.
ΙΛΥΔΑ 3,52%: Η μετοχή συνεχίζει την αλματώδη πορεία μετά την δημοσίευση των κερδών. Σε συνομιλία που είχα χθες με εισηγμένο επιχειρηματία του κλάδου στην ερώτηση τι θα συμβεί όταν εξαντληθεί το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας που απάντησε πως είναι βέβαιος πως θα προκύψει κάποιο νέο…
ΟΤΕ 1,58%: Η μετοχή φλερτάρει με τα ιστορικά υψηλά και οι κινήσεις μαρτυρούν πώς είναι θέμα χρόνου να κινηθεί ψηλότερα.
ΠΕΙΡ-ΕΤΕ Αποκοπές: Δύο σημαντικές αποκοπές έχει η σημερινή συνεδρίαση. Η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς σήμερα θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στην επιστροφή κεφαλαίου ύψους σχεδόν 0,30 ευρώ που αντιστοιχεί σε απόδοση 5% και επίσης οι μετοχές της Εθνικής Τράπεζας θα διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,4442 ευρώ ανά μετοχή.
Αντιστοιχεί σε απόδοση 4,2%. Οι τράπεζες έχουν επιστρέψει στις διανομές και μάλιστα τις αυξάνουν και όπως δήλωσαν πρόσφατα στις γενικές συνελεύσεις θα συνεχίσουν να μοιράζουν περισσότερα από τα κέρδη στους μετόχους. Μετά από πολλά χρόνια αναμονής και 16 χωρίς μέρισμα, οι τράπεζες πλέον έχουν ισχυρή ρευστότητα και μπορούν και εξαγορές να κάνουν για να βρουν νέες πηγές κερδών και να προσφέρουν καλές ανταμοιβές στους μετόχους.
Metlen(ΜΥΤΙΛ): Τα επενδυτικά βλέμματα σήμερα στραμμένα στην METLEN καθώς ο πρόεδρος του ομίλου Ευάγγελος Μυτιληναίος αναμένεται να κάνει λόγο για τον Τρίτο Μετασχηματισμό, που θα βάλει τον όμιλο σε νέα εποχή.
Θυμίζουμε ότι πρόκειται για το πλάνο ‘’BIG 3’’, το οποίο θα τοποθετήσει τον όμιλο σε νέους δυναμικούς κλάδους όπως η άμυνα.
Ο στόχος της Metlen είναι πλέον τα EBITDA των 2 δισ. και μια ανοδική πορεία στον FTSE - 100 του Λονδίνου, όπου θα δοθεί η ευκαιρία σε μεγαλύτερα funds να γνωρίσουν την εταιρία, που αυτόματα θα περάσει στους επενδυτές των ώριμων αγορών. Τούτων δοθέντων, ο στόχος της κεφαλαιοποίησης έχει ανέβει στα 10 δισ.
Η σημερινή συνέλευση είναι κομβικής σημασίας, με τον Ε. Μυτιληναίο να δίνει σήμερα το στίγμα και για την μετάβαση στο Λονδίνο αλλά και να δίνει περισσότερες λεπτομέρειες για την ανταλλαγή των μετοχών.
Alpha Bank(ΑΛΦΑ): Aυξάνει την τιμή-στόχο για την Alpha Bank στα 3,35 ευρώ από 3 ευρώ πριν η Deutsche Bank, διατηρώντας τη σύσταση ‘buy’ με τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου να δείχνουν μια ισχυρή βάση και θετικές προοπτικές. Η Deutsche Bank εκτιμά οτι η Alpha Bank θα ευνοηθεί από τις στρατηγικές κινήσεις εξαγορών (Αstrobank, Asia Ventures) και προβλέπει οτι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα παραμείνουν σταθερά το 2025.
Οι προμήθειες αναμένεται να αυξηθούν την περίοδο 2025–27 χάρη στη συμφωνία με την Unicredit και προβλέπεται σταδιακή αύξηση των μερισμάτων από το σημερινό payout ratio του 50% που μπορεί να φτάσει το 60% μέχρι το 2027.
Οι πολλαπλασιαστές της Alpha Bank, παρά την υπεραπόδοση, παραμένουν μη απαιτητικοί με το Ρ/Ε στο 7,4 και το Ρ/ΤΒV στο 0,7 για το 2026.
Intralot (ΙΝΛΟΤ): Αν και τα έσοδα στο α΄ τρίμηνο ήταν αυξημένα κατά 10,9% τα EBITDA παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα. Η εξήγηση που έδωσε η διοίκηση στους αναλυτές είναι πως αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι δραστηριότητες που κατέγραψαν άνοδο, σε χώρες όπως για παράδειγμα η Αργεντινή, έχουν χαμηλότερο περιθώριο κέρδους έναντι άλλων.
Για την ιστορία, τα έσοδα στο τρίμηνο διαμορφώθηκαν στα 94,4 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 10,9% σε σχέση με πέρυσι. Τα κέρδη EBITDA διαμορφώθηκαν στα 30,2 εκατ. Αυξημένα κατά 0,3% σε σχέση με πέρυσι.
Ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στα 316,5 εκατ., σημειώνοντας μείωση κατά 39,2 εκατ. Σε σχέση με τον περασμένο Δεκέμβριο.
Η εταιρεία έχει κεφαλαιοποίηση περί τα 645 εκατ. Κατά το 2024, τα έσοδα του Ομίλου διαμορφώθηκαν στα 376,4 εκατ. (+3,4% σε ετήσια βάση). Τα Καθαρά Κέρδη (NIATMI) διαμορφώθηκαν στα 4,9 εκατ. έναντι των 5,8 εκατ.
Κατά το δωδεκάμηνο του 2024, τα κέρδη EBT διαμορφώθηκαν στα 18,0 εκατ. σε σύγκριση με κέρδη 33,6 εκατ. Το 2023. Η μείωση αποδίδεται: Στη σύμβαση συμβιβασμού με την περιφέρεια Washington DC, τα αυξημένα χρηματοοικονομικά και λοιπά σχετικά έξοδα, οι υψηλότερες αποσβέσεις και τα έξοδα αναδιοργάνωσης κλπ.
Eurobank Ergasias (ΕΥΡΩΒ): Η Αγορά ιδίων μετοχών προχωρά κανονικά από 26/5/2025 έως 30/05/2025 η τράπεζα απέκτησε 2,7 εκατ. μετοχές με μέση τιμή κτήσης 2,7 Ευρώ ανά μετοχή και Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών» οι ακόλουθες αγορές.
ΔΕΗ: Στις Βρυξέλλες θα μεταβεί σήμερα ο Γ. Στάσσης για τη φετινή Σύνοδο Κορυφής της ευρωπαϊκής βιομηχανίας ηλεκτρισμού που διοργανώνεται από τη Eurelectric και πέρυσι φιλοξενήθηκε από τη ΔΕΗ στο Λαγονήσι.
Ο επικεφαλής της ΔΕΗ και αντιπρόεδρος της Eurelectric θα βρεθεί στις Βρυξέλλες προερχόμενος από την Ουάσιγκτον, όπου μίλησε στο διεθνές συνέδριο International Utilities and Energy Conference 2025, που διοργάνωσε η Accenture.
Στο συνέδριο της Eurelectric ο Γ. Στάσσης και οι επικεφαλής των κορυφαίων ευρωπαϊκών εταιρειών του τομέα της ενέργειας Birgitte Ringstad Vartdal της Statkraft και ο Michael D. Lewis της Uniper θα συνομιλήσουν με την γενική διευθύντρια Ενέργειας της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Ditte Juul Jørgensen.
Σύμφωνα με τους διοργανωτές, κεντρικό θέμα φέτος θα είναι ο εξηλεκτρισμός, η ενεργειακή ασφάλεια και η καινοτομία. Το ζήτημα των απαραίτητων επενδύσεων στα δίκτυα αναμένεται να τεθεί σε κεντρικό επίπεδο, με αφορμή και το μπλακ άουτ της Ισπανίας του Απριλίου, καθώς ο σύνδεσμος έχει ήδη τοποθετηθεί σχετικά υπενθυμίζοντας τη σημασία του εν λόγω ζητήματος.
Από την πλευρά της ΔΕΗ πρόκειται να συμμετέχει και η γενική διευθύντρια στρατηγικής, Έλενα Γιαννακοπούλου, η οποία θα μιλήσει σε πάνελ για την ενεργειακή ασφάλεια.
AstraZeneca(AZN): Η φαρμακευτική οποία επλήγη πρόσφατα από τα σχέδια τιμολόγησης φαρμάκων της κυβέρνησης Τραμπ. Η μετοχή διαπραγματεύεται με χαμηλότερο Ρ/Ε σε σχέση με το μέσο όρο του κλάδου.
Τέτοιες διακυμάνσεις λόγω αρνητικών ειδήσεων και εξελίξεων στο παρελθόν έχουν αποδειχτεί σαν ευκαιρίες.
Η AstraZeneca έχει βελτιώσει την παραγωγικότητα της έρευνας και της ανάπτυξής της κατά την τελευταία δεκαετία και αποκομίζει τα οφέλη με αντικαρκινικά φάρμακα όπως το Calquence, το οποίο παίρνει μερίδιο αγοράς από το Imbruvica της AbbVie.
Η Teradata Corporation (NYSE: TDC ): Η εταιρεία παρέχει μια συνδεδεμένη πλατφόρμα υβριδικών αναλύσεων και δεδομένων cloud στις Ηνωμένες Πολιτείες και διεθνώς. Η εταιρεία αντιμετωπίζει ένα δύσκολο τοπίο καθώς πραγματοποιεί μια μετάβαση σε υπηρεσίες που βασίζονται στο cloud. Αυτό έχει διαταράξει τη ροή των εσόδων και τα περιθώρια κέρδους.
Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2025 της Teradata έδιναν την εικόνα μιας εταιρείας σε μεταβατικό στάδιο. Η εταιρεία ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή (EPS) εκτός GAAP ύψους 0,66 δολαρίων, ξεπερνώντας τις προσδοκίες των αναλυτών. Τα έσοδα ύψους 418 εκατομμυρίων δολαρίων αντιπροσώπευαν μείωση 8% σε ετήσια βάση σε σταθερό νόμισμα, υπολείποντας τα αναμενόμενα 424 εκατομμύρια δολάρια.
Η Teradata εργάζεται για τη μετεγκατάσταση των πελατών της σε λύσεις που βασίζονται στο cloud, αλλά αυτή η διαδικασία έχει αντιμετωπίσει ορισμένα εμπόδια. Οι αναλυτές έχουν σημειώσει ότι οι πελάτες επιλέγουν όλο και περισσότερο τις σταδιακές μετεγκαταστάσεις αντί για τις μεταβάσεις μεγάλης κλίμακας, γεγονός που έχει επηρεάσει τον ρυθμό αύξησης των εσόδων της Teradata από το cloud.
ΕΧΑΕ: Προφανώς και όταν η διοίκηση για τις αυξήσεις στους μισθούς απαντούσε σε αναλυτές, ότι γίνονται προσλήψεις και δίνονται αυξήσεις για να είναι ανταγωνιστική και να υπάρχει τεχνολογική αναβάθμιση, οι αναλυτές και όσοι παρακολουθούν την αγορά δεν πίστευαν πως θα φτάσουν σε σημείο να διαβάζουν ανακοινώσεις πολλών ετών πίσω ως καινούριες.
Και προφανώς τέτοια εικόνα από τον επίσημο δικτυακό τόπο της αγοράς δεν αναβαθμίζει το θεσμό. Μέσα σε λίγες μέρες το site της ΕΧΑΕ εμφάνισε «τεχνικές δυσλειτουργίες» για δεύτερη φορά.
Πριν λίγες μέρες είχαν αναρτηθεί ξανά παλιές ανακοινώσεις με αποτέλεσμα να αναπαραχθούν και από ξένα sites ως καινούριες. Χθες το site είχε πρώτη είδηση τη συνέντευξη τύπου του προέδρου Παναγιώτη Αλεξάκη και τα όρια διακύμανσης της σοκολατοποιίας Παυλίδη!! Αμφότερες ανακοινώσεις του 2015.
Επιτήρηση: Ο νέος κανονισμός της ΕΧΑΕ για την Κατηγορία της Επιτήρησης, εφαρμόστηκε και όσες είχαν συμπληρώσει πάνω από 2 χρόνια παραμονής στην εν λόγω κατηγορία, είδαν τις μετοχές τους εκτός διαπραγμάτευσης.
Έχουν χρόνο να επιστρέψουν αν μπορέσουν να ολοκληρώσουν κάποιες διαδικασίες. Για παράδειγμα η Μπήτρος και η Βιοτέρ, είναι σε διαδικασία εξυγίανσης, αλλά εδώ και μερικά χρόνια δεν έχουν καταφέρει να την ολοκληρώσουν και να γίνει η διαγραφή των δανείων.
Και οι δύο εταιρείες έχουν πει πως η διαγραφή θα βελτιώσει τα ίδια κεφάλαια και μετά θέλουν να δραστηριοποιηθούν ξανά. Για να δούμε τι θα κάνουν.
Από την άλλη, δύο εταιρείες αιτήθηκαν άρση επιτήρησης και το πέτυχαν. Η Προοδευτική και η Τρία Άλφα βγήκαν από την επιτήρηση και το… γιόρτασαν.
Η Προοδευτική πήγε στο ανώτατο όριο ανόδου το +30% περίπου και με τη ζήτηση που είχε μάλλον θα κλειδώσει και σήμερα. Η Τρία Άλφα είχε μικρότερη άνοδο και μικρότερο όγκο.
Επίσης από την Επιτήρηση σύντομα θα βγει και η Frigoglass καθώς είναι σε διαδικασία αύξησης κεφαλαίου με απορρόφηση εταιρειών και εισφορά σε είδος, άρα και τζίρο θα αποκτήσει και τα ίδια κεφάλαια θα βελτιωθούν.
Μόλις ολοκληρωθεί η διαδικασία θα βγει και αυτή και ήδη μετράει σημαντική άνοδο το τελευταίο διάστημα, αφού η νέες μετοχές που θα «τυπωθούν» έχουν τιμή κοντά στα τρέχοντα επίπεδα.
Ακίνητα: Άνοδο 6,8% κατέγραψε μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2025 έναντι του αντίστοιχου περσινού διαστήματος ο ετήσιας ρυθμός μεταβολής των τιμών πώλησης διαμερισμάτων, σύμφωνα με τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος.
Σε ό,τι αφορά τα νεόδμητα διαμερίσματα ο ρυθμός αύξησης της τιμής ήταν 8% ενώ για τα παλαιότερα ήταν 6%.
Ο ρυθμός αύξησης των τιμών καταγράφει μια τάση συγκράτησης σε σχέση με το 2024 όπου το ποσοστό αύξησης ήταν 8,9% και με το 203 όπου η αύξηση ανήλθε σε 13,9%.
Αναφορικά με τις γεωγραφικές περιοχές τα στοιχεία δείχνουν ότι η αύξηση των τιμών των διαμερισμάτων το α΄ τρίμηνο του 2025, σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024, ήταν 5,5% στην Αθήνα, 10,0% στη Θεσσαλονίκη, 7,3% στις άλλες μεγάλες πόλεις και 8,0% στις λοιπές περιοχές της χώρας.
Για το σύνολο του 2024, η αύξηση των τιμών στις ίδιες περιοχές σε σχέση με το 2023 ήταν 8,4%, 11,4%, 7,4% και 10,7% αντίστοιχα.
Για το σύνολο των αστικών περιοχών της χώρας, το α΄ τρίμηνο του 2025 οι τιμές των διαμερισμάτων ήταν κατά μέσο όρο αυξημένες κατά 6,2% σε σύγκριση με το α΄ τρίμηνο του 2024, ενώ για το 2024 η μέση ετήσια αύξηση διαμορφώθηκε στο 8,6%.
Πετρέλαιο: Πτώση της τιμής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του πετρελαίου Brent στα 57,5 δολάρια το βαρέλι τα δύο τελευταία τρίμηνα του έτους και στα 55 δολάρια μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2026, «βλέπει» η Morgan Stanley.
Αμερικάνικα Ομόλογα: Δυσκολίες για την αμερικανική αγορά ομολόγων οι οποίες μπορεί να οδηγήσουν ακόμη και σε μια κρίση προβλέπει ο επικεφαλής της JP Morgan Chase, Τζέιμι Ντάιμον.
Η κρίση αυτή αποδίδεται στην οικονομική πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ, για την οποία ο Ντέιμον είχε ήδη προειδοποιήσει από τον Απρίλιο για «μεγάλες αναταράξεις» με τις οποίες αναμένει να βρεθεί αντιμέτωπη η αμερικανική οικονομία, κυρίως λόγω των δασμών που μπορεί να οδηγήσουν σε εμπορικό πόλεμο, του πληθωρισμού, του ελλείμματος αλλά και του χρέους.
Μάλιστα, όπως αναφέρει ο ίδιος, ιστορικά, οι ΗΠΑ μπορεί να βασίζονται στην επιθυμία της αγοράς για ομόλογα και έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού δημοσίου με χαμηλά επιτόκια για την υποστήριξη της οικονομίας τους. Ωστόσο οι αποδόσεις ανέβηκαν την περασμένη εβδομάδα - προτού υποχωρήσουν ξανά- , με φόντο τις ανησυχίες για το νομοσχέδιο Τραμπ για μείωση φόρων που οδεύει για έγκριση προς το Κογκρέσο.
Μάλιστα, ορισμένοι επενδυτές, αλλά και υπερσυντηρητικοί κοινοβουλευτικοί, έχουν εκφράσει ανησυχίες για τις επιπτώσεις του στο δημοσιονομικό έλλειμμα.
Απαντώντας ο αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, κατά τη διάρκεια συνέντευξης στο CBS News, ανέφερε ότι ο Ντάιμον συνηθίζει να κάνει προβλέψεις τέτοιου είδους, οι οποίες δεν έχουν επαληθευθεί ποτέ.
«Το επίπεδο του χρέους με ανησυχεί. Το έλλειμμα φέτος θα είναι χαμηλότερο από αυτό της περασμένης χρονιάς και σε δυο χρόνια θα μειωθεί κι άλλο», πρόσθεσε ο Μπέσεντ.
«Ο στόχος είναι να μειωθεί το έλλειμμα τα επόμενα τέσσερα χρόνια και να φροντίσουμε η οικονομία να έχει καλή υγεία το 2028», πρόσθεσε ο αμερικανός υπουργός.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
