Νέες υψηλότερες τιμές στόχους, αύξηση του πήχη για τα μεγέθη στο σύνολο του 2025, επέκταση στο εξωτερικό, εξαγορές και ισχυρό growth story. Αυτά είναι τα βασικά συμπεράσματα των τελευταίων εκθέσεων μεγάλων οίκων, όπως η Deutsche Bank και η Jefferies.
Ειδικότερα, η Jefferies για την Eurobank αναβαθμίζει την τιμή στόχο για τη μετοχή στα €3,25 από €3,2 προηγουμένως, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση "αγοράς". Όπως αναφέρει ο Alex Demetriou, η τράπεζα διακρίνεται για τη σταθερά ισχυρή απόδοση και ανάπτυξη, καθιστώντας την ελκυστική επιλογή. Η Jefferies επισημαίνει ότι τα μεγέθη τριμήνου που ανακοίνωσε η τράπεζα ήταν ισχυρά και η απόδοση των ROTE έφτασε στο 16,2%, ενώ το χαρτοφυλάκιο υγειών δανείων σημειώνει ανάπτυξη 10%.
Παρά τις διεθνείς προκλήσεις, αναφέρουν οι αναλυτές, η Eurobank επιβεβαίωσε τους στόχους για καθαρό εισόδημα από τόκους στα €2,5 δισ. για το 2025, ενώ δίνεται ιδιαίτερη βαρύτητα στην πιστωτική επέκταση και στην ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου δανείων και ομολόγων.
Το σημαντικό πλεονέκτημα της Eurobank είναι η δραστηριότητά της εκτός Ελλάδας, επισημαίνει η Jefferies. Και αυτό γιατί οι επιχειρηματικές δραστηριότητες συνεισφέρουν πάνω από το 50% των συνολικών κερδών, ενώ η διαφοροποίησή της ενισχύει την κερδοφορία και μειώνει τον κίνδυνο.
Η Eurobank εξακολουθεί να επωφελείται από την ανάπτυξη του δανειοδοτικού της χαρτοφυλακίου, με στόχο αύξησης κατά €3,5 δισ. για το 2025. Μόνο στο α' τρίμηνο του 2025, η αύξηση έφτασε το €1,2 δισ., με ισχυρές επιδόσεις τόσο στην Ελλάδα, όσο και στην Βουλγαρία, όπου τα στεγαστικά δάνεια αυξήθηκαν κατά 4% τριμηνιαία. Επιπλέον, το χαρτοφυλάκιο ομολόγων της εταιρείας αυξήθηκε κατά €1 δισ. σε σύγκριση με τις αρχικές προβλέψεις, ενισχύοντας περαιτέρω το NII.
Σε ό,τι αφορά στην Alpha Bank η Scope Ratings πρόσφατα αξιολόγησε την Τράπεζα με επενδυτική βαθμίδα BBB/Σταθερή.
Η αξιολόγηση από τη Scope επιβεβαιώνει την επιτυχημένη στρατηγική της Alpha Bank αλλά και την ισχυρή θέση της στην ελληνική αγορά. Η Scope υπερθεματίζει την ανθεκτικότητα του ισολογισμού της Τράπεζας, τις προοπτικές της για βιώσιμη κερδοφορία και την ικανότητα της ως προς τη δημιουργία κεφαλαίου. Επιπλέον, αναγνωρίζει τους σημαντικά βελτιωμένους δείκτες ποιότητας ενεργητικού και την υγιή θέση χρηματοδότησης και ρευστότητας του Ομίλου.
Η αξιολόγηση της Scope έρχεται να προστεθεί στις αξιολογήσεις Επενδυτικής Βαθμίδας που διαμορφώνουν το πιστωτικό προφίλ της Alpha Bank, συμπληρώνοντας την πρόσφατη αναβάθμιση σε Baa2 που έλαβε από τη Moody's τον Μάρτιο του 2025.
Στις κορυφαίες μετοχές στην Ευρώπη τοποθετεί την Eurobank η Deutsche Bank, μετά και τη συνάντηση που πραγματοποίησε η τράπεζα με επενδυτές και αναλυτές. Οι αναλυτές διατηρούν τη σύσταση αγοράς και βάζουν νέα τιμή-στόχο τα €3,60 με σημαντικό upside. Οι άλλες τράπεζες που αποτελούν τα top picks στη Γηραιά Ήπειρο είναι η Natwest, η BNP Paribas, Erstre Group και Intesa SanPaolo.
Η πιστωτική επέκταση κυριάρχησε στη συνάντηση με τους επενδυτές και αναλυτές. Όπως αναφέρει η Deutsche Bank η διοίκηση αναβάθμισε τον στόχο νέων δανείων για φέτος στα €4 δισ. από €3,5 δισ. προηγουμένως, καθώς υπάρχει ισχυρή ζήτηση στο β' τρίμηνο. Η αύξηση των δανείων αναμένεται να αντισταθμίσει μέρος της επίπτωσης από τη μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ, η οποία εκτιμάται ότι θα μειώσει τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) κατά περίπου €40 εκατ. Ωστόσο, η τράπεζα παραμένει αισιόδοξη, υπολογίζοντας στην αποκλιμάκωση των πιέσεων στα περιθώρια δανεισμού και στην απουσία αναγκών για νέες εκδόσεις MREL.
Οι αναλυτές επισημαίνουν πως η Κύπρος αποτελεί αγορά βασικό μοχλό για την ενίσχυση της κερδοφορίας, ενώ η ενσωμάτωση της Ελληνικής Τράπεζας προχωρά, με τις εκτιμώμενες συνέργειες για το 2025 να είναι στα €48 - €50 εκατ. Σε ό,τι αφορά την ασφαλιστική αγορά, υπάρχουν και εκεί εξελίξεις καθώς ενισχύεται με την εξαγορά της CNP, ενώ εξετάζεται η επέκταση στον ασφαλιστικό κλάδο της Βουλγαρίας. Μια αγορά που κρύβει σημαντικές υπεραξίες και αναπτυξιακές δυνατότητες.
Τέλος, τις συστάσεις και τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες διατηρεί η NBG Securities, υπογραμμίζοντας ότι κατέγραψαν σταθερά λειτουργικά αποτελέσματα στο α’ τρίμηνο του 2025. Σημειώνεται ότι οι διοικήσεις παραμένουν αισιόδοξες, αναβαθμίζοντας τις εκτιμήσεις για το σύνολο της χρονιάς ή/και το 2027.
Για την Eurobank το report αναφέρει πως τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν οριακά στα €348 εκατ. (+2,6% σε τριμηνιαία βάση), με RoTBV σταθερό στο υψηλό 16,2%. Το NII υποχώρησε κατά 5,8% στα €638 εκατ., ενώ το NIM μειώθηκε κατά 17 μ.β. στο 2,53%. Οι προμήθειες εμφάνισαν πτώση 21,4%, λόγω εποχικότητας και ενός εφάπαξ έργου δανείων στο προηγούμενο τρίμηνο, ενώ οι λειτουργικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 4%, διατηρώντας το κόστος/έσοδα στο 37,7%.
Οι καθαρές νέες χορηγήσεις ήταν ισχυρές (€1,2 δισ.), με αυξημένη δραστηριότητα σε επιχειρηματικά και καταναλωτικά δάνεια. Ο δείκτης NPE παρέμεινε στο χαμηλό 2,9%, με CoR στο 0,59%. Η διοίκηση επιβεβαιώνει την καθοδήγηση για RoTBV περίπου 15% το 2025.
Η ΕΤΕ κατέγραψε καθαρά κέρδη €381 εκατ. (+6,2% σε τριμηνιαία βάση) με RoTE στο 19,1% (16,5% εξομαλυμένο), ξεπερνώντας τον στόχο του άνω του 13% για το έτος. Το NII μειώθηκε κατά 4,6% λόγω της πτώσης επιτοκίων, αλλά το ισχυρό trading (€89 εκατ.) οδήγησε σε αύξηση του συνολικού εισοδήματος κατά 5,2% στα €748 εκατ. Οι λειτουργικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 7,8% q/q, περιορίζοντας τον δείκτη κόστους/εσόδων στο 34,7%.
Η Πειραιώς εμφάνισε NII €458 εκατ. (-6,3% σε τριμηνιαία βάση), με NIM στο 2,44% (-16 μ.β.), λόγω της πτώσης του Euribor και των λιγότερων εργάσιμων ημερών. Ωστόσο, τα επιτόκια καταθέσεων βελτιώθηκαν, με τάση περαιτέρω αποκλιμάκωσης στο β’ τρίμηνο, ενώ η Πειραιώς ωφελείται από αντιστάθμιση μη ληγμένων καταθέσεων και χαμηλότερο κόστος διατραπεζικού δανεισμού.
Η Alpha Βank εμφάνισε ενισχυμένα καθαρά κέρδη +22%, με ROTE στο 15,4%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους (ΝΙΙ) διαμορφώθηκαν στα €395 εκατ. (-2,6% σε τριμηνιαία βάση), επηρεασμένα κυρίως από λιγότερες εργάσιμες ημέρες.
Το περιθώριο επιτοκίου (NIM) υποχώρησε κατά 3 μ.β. στο 2,18%. Τα έσοδα από προμήθειες επηρεάστηκαν από μέτρα της κυβέρνησης, αλλά ενισχύθηκαν από asset management και bancassurance. Το κόστος λειτουργίας υποχώρησε (-13% σε τριμηνιαία βάση), οδηγώντας τον δείκτη κόστους/εσόδων στο 40%. Η πιστωτική επέκταση ήταν ήπια, ενώ η ποιότητα ενεργητικού παρέμεινε σταθερή.
