Το προσεχές αναμένει η αγορά την έγκριση της συναλλαγής εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς. Η διαδικασία διεξάγεται στην παρούσα φάση με ερωτοαπαντήσεις και παρατηρήσεις της Εθνικής Τράπεζας.
Ειδικότερα, δεν έχει υπάρξει προσφυγή ακόμα, καθώς πρώτα πρέπει να εκδοθεί η απόφαση της Επιτροπής Ανταγωνισμού και αφού μελετηθεί, τότε θα αποφασιστεί αν ή όχι θα προχωρήσει η τράπεζα σε προσφυγή. Η Εθνική Τράπεζα στοχεύει στην προστασία του πελατολογίου της που αφορά στα στεγαστικά δάνεια και στην ασφάλισή τους. Από την πλευρά της η Τράπεζα Πειραιώς δεν θέλει να κάνει χρήση αυτού του πελατολογίου, καθώς περίπου το 80% του portfolio της Εθνικής Ασφαλιστικής αφορά σε agencies της ασφαλιστικής.
Σε κάθε περίπτωση, πηγές της τραπεζικής αγοράς αναφέρουν πως η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής δεν δημιουργεί πρόβλημα συγκέντρωσης της αγοράς, καθώς η Πειραιώς δεν διαθέτει άλλη ασφαλιστική εταιρεία. Συμβάσεις τραπεζοασφαλιστικής διανομής χρησιμοποιούνται ευρέως διεθνώς και περιλαμβάνουν συνήθεις όρους και διασφαλίσεις για την εξυπηρέτηση του σκοπού τους σε συμμόρφωση με το ισχύον κανονιστικό πλαίσιο.
Οι ίδιες πηγές αναφέρουν πως το πελατολόγιο μιας τράπεζας σε μία ασφαλιστική παραμένει στην τράπεζα και προστατεύεται πλήρως. Σε κάθε περίπτωση τα βλέμματα στρέφονται στην απόφαση της Επιτροπής Ανταγωνισμού.
Ένα σημείο που ξεκλειδώνει αξία για την Τράπεζα Πειραιώς είναι το εργαλείο του «δανέζικου συμβιβασμού». Και αυτό γιατί μέσω αυτού θα δεσμεύσει λιγότερα αποθέματα για να έχει ως θυγατρική την ασφαλιστική εταιρεία, ενώ εφόσον εγκριθεί η χρήση του θα δεσμεύσει περίπου 200-250 εκατ. ευρώ. Εφόσον το εργαλείο χρησιμοποιηθεί θα ενισχύσει περαιτέρω το CET1 κεφαλαιακό δείκτη κατά περίπου 50 μονάδες βάσης.
Η εξαγορά παράγει αξία για τους μετόχους, διαφοροποιεί τις πηγές εσόδων της τράπεζας και αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 5%. Παράλληλα, ενισχύεται η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κατά περίπου μία ποσοστιαία μονάδα, η παραγωγή προμηθειών σε επίπεδο εφάμιλλο της διεθνούς αγοράς, διατηρώντας παράλληλα την ανταγωνιστικότητα της αποτελεσματικότητας του λειτουργικού κόστους.
Με βάση τα παραπάνω, και συμπεριλαμβανομένης της υπόθεσης για ετήσια διανομή 50% από τα κέρδη του 2025 και εφεξής, η proforma συνολική κεφαλαιακή θέση της Πειραιώς εκτιμάται σε περίπου 18,5% για το 2025, ενώ αναμένεται να φθάσει περίπου σε επίπεδο 19,5% έως το 2027 και περίπου 20% έως το 2028.
