Οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν επηρεαστεί αρνητικά από την αβεβαιότητα σχετικά με τις ενέργειες των ρυθμιστικών αρχών παρά την ανάκαμψη των μακροοικονομικών μεγεθών. Παρ'' όλα αυτά, η HSBC εκτιμά ότι οι τράπεζες θα επιταχύνουν τα πλάνα μείωσης των NPLs και διατηρεί θετική στάση στον κλάδο.
Σε αυτό το πλαίσιο η HSBC μειώνει τις τιμές-στόχους, ωστόσο, διατηρεί σύσταση «buy» και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες που καλύπτει. Η θετική στάση του οίκου αποδίδεται στη σταδιακή απομάκρυνση της αβεβαιότητας, στην ανάκαμψη των προ προβλέψεων κερδών, στην επιτυχή μείωση των NPLs και στη σταθεροποίηση των μακροοικονομικών μεγεθών.
Στην έκθεση σημειώνεται ότι οι αναλυτές της HSBC έχουν αξιολογήσει τον αντίκτυπο από την εφαρμογή των νέων λογιστικών προτύπων IFRS 9, τις ασκήσεις TAR και TRIM, τις νέες οδηγίες της ΕΚΤ για τις προβλέψεις, καθώς και τα stress tests. «Εκτιμούμε ότι οι τράπεζες θα καταφέρουν να ξεπεράσουν το εμπόδιο των stress tests υπό την προϋπόθεση ότι οι παραδοχές στις οποίες θα στηριχθούν θα είναι ανάλογες των εξελίξεων από το 2015». Ο οίκος προβλέπει ότι θα δεχτούν πλήγμα της τάξης του 15% στον δείκτη TBV από τα λογιστικά πρότυπα IFRS 9. Επίσης, το νέο πλαίσιο προβλέψεων του SSM θα μπορούσε να έχει μεγάλο αντίκτυπο κατά τη μετάβαση στο νέο καθεστώς, δίνοντας κίνητρο για ταχύτερη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Παρ'' όλα αυτά, η HSBC προβλέπει ότι οι τράπεζες θα παραμείνουν κερδοφόρες και δεν θα αντιμετωπίσουν σοβαρά κεφαλαιακά ζητήματα. Δίνει σύσταση «buy» και για τις τέσσερις τράπεζες και τιμή-στόχο για την Alpha Bank 2,70 ευρώ (από 3,15 ευρώ προηγουμένως), για την Eurobank στα 1 ευρώ (από 1,12 ευρώ προηγουμένως), για την Εθνική στα 0,38 ευρώ (από 0,40 ευρώ) και για την Τρ. Πειραιώς στα 4 ευρώ (από 6,40 ευρώ).
