Ισχυρή επιτάχυνση στην κερδοφορία και στον τζίρο κατέγραψε η ΔΕΗ στο εννεάμηνο του 2025, την ώρα που η διοίκηση ετοιμάζεται να ανοίξει σήμερα τα χαρτιά της ενώπιον της επενδυτικής κοινότητας στο σημερινό Capital Markets Day (Investor Day) στο Λονδίνο.
Τα οικονομικά μεγέθη επιβεβαιώνουν ότι ο στόχος για EBITDA 2 δισ. ευρώ στο σύνολο της χρονιάς είναι πλέον απολύτως ορατός, δίνοντας στους επενδυτές ένα σαφές σήμα συνέχειας και κλιμάκωσης της στρατηγικής «πράσινου» μετασχηματισμού.
Ισχυρό εννεάμηνο: Αλμα σε τζίρο και κέρδη
Στο εννεάμηνο του 2025, ο κύκλος εργασιών της ΔΕΗ ανήλθε σε περίπου 7,3 δισ. ευρώ, έναντι 6,6 δισ. την αντίστοιχη περίοδο του 2024, καταγράφοντας σημαντική ετήσια αύξηση. Ακόμη πιο έντονη είναι η βελτίωση στην κερδοφορία: τα προσαρμοσμένα EBITDA ενισχύθηκαν από 1,3 δισ. σε 1,7 δισ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διπλασιάστηκαν, από 0,2 σε 0,4 δισ. ευρώ.
Στο μέτωπο των επενδύσεων, ο όμιλος δαπάνησε 1,9 δισ. ευρώ, με το 88% να κατευθύνεται σε Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ), ευέλικτη παραγωγή και δίκτυα διανομής. Η παραγωγή από ΑΠΕ αντιστοιχεί πλέον στο 33% του συνολικού ενεργειακού μείγματος της ΔΕΗ, στοιχείο που «κουμπώνει» με τον στόχο της πλήρους απολιγνιτοποίησης έως το 2026.
Με αυτά τα δεδομένα, ο στόχος για EBITDA 2 δισ. ευρώ το 2025, που είχε τεθεί στο προηγούμενο στρατηγικό πλάνο, εμφανίζεται όχι μόνο εφικτός αλλά και πιθανός υποψήφιος για αναθεώρηση προς τα πάνω, ανάλογα και με τις συνθήκες στο δεύτερο εξάμηνο.
Το μεγάλο ραντεβού στο Λονδίνο
Σήμερα, η διοίκηση της ΔΕΗ παρουσιάζει στο Λονδίνο το επικαιροποιημένο τριετές business plan για την περίοδο 2026-2028. Πρόκειται για τη δεύτερη αντίστοιχη παρουσίαση μέσα σε λιγότερο από δύο χρόνια, μετά το business plan του Ιανουαρίου 2024, κίνηση που αποτυπώνει τον υψηλό ρυθμό υλοποίησης της στρατηγικής αλλά και την επιλογή της διοίκησης να προσαρμόζει συχνά τους στόχους της στις ταχέως μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς ενέργειας.
Στο Λονδίνο αναμένεται να επαναβεβαιωθεί και να εξειδικευθεί ο στόχος για EBITDA 2,7 δισ. ευρώ το 2027, να δοθεί για πρώτη φορά guidance για τα έτη 2028-2029 και να παρουσιαστεί ο «χάρτης» επενδύσεων άνω των 10 δισ. ευρώ που βρίσκονται σε εξέλιξη.
Κεντρικοί άξονες του νέου τριετούς σχεδίου είναι οι ΑΠΕ και αποθήκευση ενέργειας, η ευέλικτη παραγωγή και εκσυγχρονισμένα δίκτυα και η διεθνής επέκταση και ανάδειξη της ΔΕΗ σε περιφερειακό ενεργειακό κόμβο
Παράλληλα, θα δοθεί έμφαση στη μετάβαση της ΔΕΗ σε μοντέλο «Power-Tech», δηλαδή σε έναν όμιλο που συνδυάζει ενέργεια και τεχνολογίαμ από data centers και τηλεπικοινωνίες μέχρι συνδυαστικά προϊόντα λιανικής για νοικοκυριά και επιχειρήσεις.
Επενδυτική έκρηξη σε ΑΠΕ και αποθήκευση
Η ΔΕΗ έχει ήδη υπερβεί το 85% του φετινού στόχου επενδύσεων σε ΑΠΕ, κάτι που δείχνει ότι η «πράσινη στροφή» δεν είναι θεωρία, αλλά έργα που τρέχουν με μεγάλη ταχύτητα στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.
Σήμερα βρίσκονται υπό κατασκευή οκτώ φωτοβολταϊκά πάρκα και τρία μεγάλα αιολικά έργα, ένα στη Ρουμανία και δύο στην Ελλάδα.
Παράλληλα, η νέα γενιά έργων δεν περιορίζεται στην παραγωγή. Ο όμιλος κατασκευάζει δύο μεγάλα πάρκα με μπαταρίες συνολικής ισχύος περίπου 100 MW στη Δυτική Μακεδονία (Πτολεμαΐδα και Μελίτη), για την αποθήκευση ενέργειας από γειτονικά φωτοβολταϊκά, καθώς και μια μικρότερη μονάδα αποθήκευσης στη Ρουμανία (9 MW). Δύο υβριδικά έργα – φωτοβολταϊκά σε συνδυασμό με αποθήκευση – σε Βουλγαρία και Αστυπάλαια λειτουργούν ήδη ως πιλοτικά παραδείγματα του μοντέλου «πράσινων νησιών» και έξυπνων δικτύων.
Συνολικά, η ΔΕΗ έχει αυξήσει την εγκατεστημένη ισχύ ΑΠΕ από 4,7 GW το πρώτο εξάμηνο του 2024 σε 6,3 GW το πρώτο εξάμηνο του 2025, ενώ νέα έργα ισχύος 3,7 GW βρίσκονται σε διάφορα στάδια ανάπτυξης. Με βάση το υφιστάμενο επενδυτικό πλάνο, η συνολική εγκατεστημένη ισχύς πράσινων μονάδων αναμένεται να φτάσει τα 11,8 GW έως το 2027, στόχος που δεν αποκλείεται να αναθεωρηθεί υψηλότερα.
Ο δεύτερος πυλώνας της στρατηγικής αφορά τα δίκτυα και την ευέλικτη παραγωγή. Η ΔΕΗ φιλοδοξεί να μετατρέψει το ελληνικό ενεργειακό σύστημα από ένα παραδοσιακό δίκτυο μεταφοράς σε μια ζωντανή, ψηφιακή πλατφόρμα που θα μπορεί να διαχειρίζεται εκατοντάδες χιλιάδες παραγωγούς και καταναλωτές – από μεγάλους σταθμούς μέχρι νοικοκυριά με φωτοβολταϊκά στις στέγες.
Οι επενδύσεις κατευθύνονται σε ψηφιοποίηση και αυτοματοποίηση των δικτύων, υποδομές αποθήκευσης και νέες μονάδες φυσικού αερίου αιχμής («Peakers») για κάλυψη των διακυμάνσεων της παραγωγής από ΑΠΕ
Με αυτόν τον τρόπο, η ΔΕΗ επιχειρεί να βρεθεί στην πρώτη γραμμή της «ευέλικτης ενέργειας», ενός πεδίου κρίσιμου για τη σταθερότητα των συστημάτων ηλεκτρισμού σε όλη την Ευρώπη.
Διεθνής επέκταση: Από εθνική επιχείρηση σε περιφερειακό κόμβο
Η διεθνής δραστηριοποίηση αποτελεί ίσως τη μεγαλύτερη στρατηγική τομή για τον όμιλο. Μετά την είσοδο σε Ρουμανία και Βουλγαρία, η ΔΕΗ εξετάζει περαιτέρω ενίσχυση της παρουσίας της σε Ιταλία, Κροατία και Βόρεια Μακεδονία, στοχεύοντας στη δημιουργία ενός διασυνδεδεμένου ενεργειακού οικοσυστήματος στη νοτιοανατολική Ευρώπη.
Στόχος είναι ο όμιλος να εξελιχθεί σε περιφερειακό παίκτη αναφοράς, προσφέροντας τεχνογνωσία, κεφάλαια και διασυνδέσεις σε μια περιοχή όπου οι ενεργειακές ισορροπίες παραμένουν εύθραυστες.
Χρηματοδότηση, ομόλογα και σενάρια κεφαλαιακής ενίσχυσης
Η νέα φάση ανάπτυξης χρηματοδοτείται και μέσω της αναχρηματοδότησης των «πράσινων» ομολόγων που λήγουν τον Μάρτιο του 2026. Με τον τρόπο αυτό, η ΔΕΗ επιδιώκει ταυτόχρονα μείωση του κόστους δανεισμού και απελευθέρωση ρευστότητας για νέες επενδύσεις, ευθυγραμμιζόμενη με τις πρακτικές των μεγάλων διεθνών ενεργειακών ομίλων.
Την ίδια στιγμή, στην αγορά παραμένουν ζωντανά τα σενάρια για πιθανή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου τα επόμενα χρόνια, ώστε να χρηματοδοτηθεί μέρος του φιλόδοξου επενδυτικού προγράμματος ή να επιταχυνθεί η διεθνής ανάπτυξη.
Ως επιπλέον «καύσιμο» στη φημολογία λειτουργεί και το επενδυτικό ενδιαφέρον που αποδίδεται σε διεθνή funds, με αναφορές σε BlackRock και CVC, τα οποία ήδη διατηρούν συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο του ομίλου.
Η ΔΕΗ σε νέο κεφάλαιο
Με τα οικονομικά αποτελέσματα του εννεαμήνου να δείχνουν καθαρό άλμα σε τζίρο και κέρδη και τον στόχο για EBITDA 2 δισ. ευρώ το 2025 να είναι πλέον εντός τροχιάς, το σημερινό Capital Markets Day στο Λονδίνο αποκτά χαρακτήρα ορόσημο.
Εκεί η διοίκηση θα ξετυλίξει τη στρατηγική μετεξέλιξης από μια εταιρεία που δεν είναι πια η παραδοσιακή, εσωστρεφής Δημόσια Επιχείρηση του παρελθόντος, αλλά ένας πλήρως διαφοροποιημένος, διεθνής ενεργειακός και τεχνολογικός όμιλος, ικανός να πρωταγωνιστήσει στην επόμενη μέρα της αγοράς ενέργειας στη νοτιοανατολική Ευρώπη.
