Μια ενδεχόμενη μεταστροφή της αμερικανικής πολιτικής, με την επιβολή δευτερογενών δασμών ύψους 100% στις ρωσικές εξαγωγές ενέργειας ή στις εισαγωγές από χώρες που αγοράζουν ρωσική ενέργεια, απειλεί να προκαλέσει σοβαρές αναταράξεις στις παγκόσμιες ενεργειακές αγορές.
Σύμφωνα με αναλυτές της Capital Economics, ο πρόεδρος Τραμπ έχει δώσει προθεσμία 50 ημερών για την επίλυση της σύγκρουσης στην Ουκρανία, πριν προχωρήσει στην εφαρμογή των μέτρων αυτών.
Εφόσον εφαρμοστούν, οι δασμοί αυτοί ενδέχεται να περιορίσουν τις ροές ρωσικής ενέργειας, οδηγώντας σε άνοδο των παγκόσμιων τιμών, ιδιαίτερα στον τομέα του φυσικού αερίου.
Η αγορά πετρελαίου αντέδρασε συγκρατημένα στην ανακοίνωση Τραμπ, με το Brent να υποχωρεί λίγο πάνω από 1%. Η ήπια αυτή αντίδραση αντανακλά την αβεβαιότητα λόγω της 50ήμερης διορίας και του συγκριτικά χαμηλότερου δασμού, ειδικά σε σχέση με τον προηγούμενο προτεινόμενο συντελεστή 500% στο πλαίσιο του Νόμου για τις Κυρώσεις κατά της Ρωσίας του 2025.
Η Ρωσία παραμένει βασικός παίκτης στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου, εξάγοντας 4,5 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως - περίπου το 5% της παγκόσμιας κατανάλωσης. Από αυτά, τα 3,3 εκατομμύρια βαρέλια αποστέλλονται στην Ινδία και την Κίνα, ενώ άλλα 1,3 εκατομμύρια εξάγονται μέσω αγωγών.
Παρ’ όλα αυτά, ο OPEC+ (χωρίς τη Ρωσία) διαθέτει περίπου 5,5 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως σε εφεδρική παραγωγική ικανότητα (με βάση τα στοιχεία του Ιουνίου 2025). Θεωρητικά, αυτό θα μπορούσε να καλύψει πλήρως την απώλεια ρωσικού πετρελαίου.
Ωστόσο, με 0,9 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως ήδη δεσμευμένα για διάθεση τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, η πραγματικά διαθέσιμη ικανότητα είναι πιο περιορισμένη. Ακόμη και αν ο OPEC+ αναπληρώσει την απώλεια, οι αγορές θα στερηθούν το προστατευτικό τους «μαξιλάρι», οδηγώντας σε μεγαλύτερη μεταβλητότητα και αυξημένη ευαισθησία σε γεωπολιτικά σοκ.
Αντιθέτως, οι αγορές φυσικού αερίου και LNG είναι ακόμη πιο ευάλωτες. Το 2024, η Ρωσία κάλυπτε περίπου το 8% των παγκόσμιων εξαγωγών LNG, ενώ προμήθευε το 20% των εισαγωγών αερίου της Κίνας και το 10% της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Η αγορά παραμένει υποεφοδιασμένη, με τις υψηλές τιμές να διατηρούνται μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία. Η νέα παγκόσμια προμήθεια LNG, που αναμένεται να αυξηθεί κατά 30% έως το 2027, θα φτάσει πολύ αργά για να μετριάσει τα άμεσα σοκ. Οι καθυστερήσεις σε έργα, όπως το North Field στο Κατάρ, επιδεινώνουν αυτό το κενό.
Οι οικονομικές επιπτώσεις για τη Ρωσία είναι σοβαρές. Ενώ το άμεσο ενεργειακό εμπόριο με τις ΗΠΑ ήταν μόλις 3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024, οι δευτερογενείς δασμοί θα μπορούσαν να μειώσουν τα έσοδα από εξαγωγές ενέργειας των 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Μια πτώση 50% στις εξαγωγές αργού πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου θα μπορούσε να μειώσει τα έσοδα κατά 75 δισεκατομμύρια δολάρια, εντείνοντας τις πιέσεις στο ισοζύγιο πληρωμών, αποδυναμώνοντας το ρούβλι και αυξάνοντας τις αποδόσεις των ομολόγων.
Οι φόροι ενέργειας, που παλαιότερα αποτελούσαν το 45% των ομοσπονδιακών εσόδων και τώρα το 30%, παραμένουν ζωτικής σημασίας. Μια πτώση 10% σε αυτά τα έσοδα προσθέτει 0,3–0,4% του ΑΕΠ στο έλλειμμα, που προβλέπεται στο 2,8% για το 2025.
Μια μεγάλη πτώση στα έσοδα θα μπορούσε να προκαλέσει δημοσιονομική κρίση, αναγκάζοντας περικοπές σε μη στρατιωτικές δαπάνες, ενώ ο Πρόεδρος Πούτιν δίνει προτεραιότητα στην άμυνα, θέτοντας σε κίνδυνο μακροπρόθεσμη οικονομική στασιμότητα και εσωτερική πίεση.
