Καμιά φορά μία υπενθύμιση είναι αρκετή για να ξεχωρίσει μία μετοχή. Έτσι έγινε χθες με τον ΟΠΑΠ, όπου η έκθεση της Eurobank Equities με αφορμή την επικείμενη ανακοίνωση αποτελεσμάτων δευτέρου τριμήνου στις 4 Σεπτεμβρίου, έδωσε ώθηση στον τίτλο.
Αρχικά το περιθώριο ανόδου είναι υψηλό (29%) με την τιμή στόχο να τοποθετείται στα 18 ευρώ και τα καθαρά κέρδη στο τρίμηνο να αναμένονται στα 110 εκατ. ευρώ. Για το σύνολο του έτους περιμένει κέρδη ανά μετοχή 1,28 ευρώ από 1,20 ευρώ το 2022 και υψηλότερο μέρισμα. Συνολικά αναμένει 1,55 ευρώ από 1,45 ευρώ πέρυσι διανομή στους μετόχους και η χρηματιστηριακή υποστηρίζει πως μαζί με τα αποτελέσματα θα ανακοινώσει υψηλότερο προμέρισμα 0,35 ευρώ ανά μετοχή από 0,30 ευρώ.
Η μετοχή διαπραγματεύεται με EV/EBITDA περίπου 8,8 φορές για το 2023 και σε μικρό premium έναντι του ιστορικού της μέσου όρου, αλλά ακόμα σε discount έναντι των κορυφαίων ομοειδών. Από την αρχή του έτους έχει άνοδο 23% περίπου η μετοχή, αλλά εξακολουθεί να θεωρεί την επενδυτική περίπτωση πειστική αφού η μετοχή μοιάζει με ομόλογο υψηλής απόδοσης με επενδυτική βαθμίδα και θεμελιώδη που προσφέρουν απόδοση πάνω από 10% και δυνατότητα επαναξιολόγησης όταν ξεδιαλύνει το τοπίο με την ανανέωση αδειών.
Η στήλη αναφέρεται τακτικά στη Cenergy, γιατί η εισηγμένη εδώ και μήνες δίνει συνεχώς αφορμές για σχολιασμό. Τα έργα πέφτουν βροχή και η μετοχή πετάει. Χθες έγραψε ένα ακόμη ιστορικό υψηλό, καθώς ανέλαβε πρόσφατα ένα μεγάλο ακόμα έργο ύψους 450 εκατ. ευρώ (ανέλαβε ως ανάδοχος, τη σύμβαση προμήθειας και εγκατάστασης για τη διασύνδεση του δυτικού υποσταθμού του υπεράκτιου αιολικού πάρκου Gennaker στη Βαλτική Θάλασσα με το δίκτυο μεταφοράς της Γερμανίας).
Έτσι το ανεκτέλεστο παραμένει υψηλό, η παραγωγή δουλεύει στο φουλ και τα περιθώρια βελτιώνονται. Η διοίκηση έχει τονίσει πολλές φορές πως πλέον έχει ισχυρό όνομα και αυτό της δίνει τη δυνατότητα να διαλέγει εκείνες τις δουλειές που έχουν καλό περιθώριο κέρδους. Τα αποτελέσματα επιβεβαιώνουν την καλή πορεία. Υπενθυμίζεται πως στο πρώτο τρίμηνο τα καθαρά κέρδη σημείωσαν αύξηση 59% και ανήλθαν στα 15,3 εκατ. ευρώ από 9,6 εκατ. ευρώ.
Αρχίζουν να αντιλαμβάνονται πλέον οι επενδυτές πώς θα εξελιχθεί ο όμιλος Intracom, μετά και την ολοκλήρωση της δημόσιας πρότασης στην Κλουκίνας-Λάππας. Η μετοχή έχει μείνει πίσω και αυτό το γνωρίζουν όσοι διαβάζουν τα νούμερα, καθώς το ταμείο υπερβαίνει την αποτίμηση. Η ΚΛΜ θα εξελιχθεί σε Intracom Properties και τα ακίνητα που θα έχει θα έχουν αξία άνω των 100 εκατ. ευρώ. Ήδη η αποτίμηση της εισηγμένης είναι χαμηλότερη από τα ακίνητα που διαθέτει και φάνηκαν οι πρώτες αντιδράσεις-τοποθετήσεις των επενδυτών, οι οποίοι τοποθετούνται στη μετοχή πάνω από το 1 ευρώ.
Από την άλλη σύντομα θα ξεκινήσει και η αύξηση κεφαλαίου της Intralot, στην οποία θα έχει συμμετοχή η Intracom. Είναι εξαιρετική στιγμή για την Intracom να τοποθετήσει μέρος της υψηλής ρευστότητας που διαθέτει σε μία εταιρεία που γνωρίζει καλά και που πλέον αποδεδειγμένα βγάζει κέρδη και μετά την αύξηση θα βγει και από την επιτήρηση, έχοντας μικρότερη μόχλευση και φυσικά δυνατό στόρι στις ΗΠΑ. Η Intracom ξεπερνώντας τα τρέχοντα επίπεδα θα βρεθεί σε υψηλά σχεδόν 14 ετών.
Πρόσω ολοταχώς για την εισαγωγή της Lamda Malls στο ΧΑ στο πρώτο μισό του 2024 με στόχο την άντληση άνω των 150 εκατ. ευρώ κινείται η διοίκηση της Lamda Development. Κίνηση η οποία θα δώσει την απαραίτητη ρευστότητα για τη δημιουργία των δύο μεγάλων Malls στο project του Ελληνικού, δηλαδή του Vouliagmeni Mall και του Riviera Galleria, αλλά θα μειώσει και τον δανεισμό της μητρικής.
Οι πινελιές για την ενοποίηση των εταιρειών περνούν από την έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων της στις 15 Σεπτεμβρίου που έχει ως θέμα την έγκριση του Σχεδίου Σύμβασης Διάσπασης αναφορικά με την κοινή διάσπαση της εταιρείας Lamda Olympia Village (L.O.V. S.M.S.A) με απορρόφηση από την ίδια και την Lamda Malls (100% θυγατρική της) και με σύσταση νέας εταιρείας.
Η «προίκα» της Lamda Malls είναι τα 4 σε λειτουργία εμπορικά κέντρα (The Mall Athens, Golden Hall και Designer Outlet στην Αθήνα και Mediterranean Cosmos στη Θεσσαλονίκη) και στη συνέχεια τα δύο που θα κατασκευαστούν στο Ελληνικό (Vouliagmenis Mall και Riviera Galleria).
Βάσει δε της τελευταίας αποτίμησης των ανεξάρτητων εκτιμητών (31.12.2022) η συνολική αξία του χαρτοφυλακίου (GAV) των Εμπορικών Κέντρων της Lamda ήταν 1,033 δισ. ευρώ μετά την ενοποίηση του Designer Outlet Athens (από 06.08.2022).
Στο επίκεντρο της προσοχής παραμένει η Αττική Οδός τόσο για το διαγωνισμό για τη νέα 25ετή σύμβαση παραχώρησης της από το ΤΑΙΠΕΔ με τον χρονικό στόχο να έχει τεθεί για τις 7 Σεπτεμβρίου, όσο και για τα έργα ανακατασκευής συντήρησης στο παράπλευρο οδικό δίκτυο της που θα ξεκινήσουν από τα μέσα Σεπτεμβρίου.
Είναι σαφές ότι ο πήχης όσον αφορά στο προσφερόμενο τίμημα και οι προσδοκίες έχουν μπει ψηλά με τις πληροφορίες να συγκλίνουν στο ότι οι προσφορές θα κυμανθούν άνω των 2 δισ. ευρώ, κάτι που μένει να φανεί στις 7 Σεπτεμβρίου, όταν ανοίξουν οι δεσμευτικές οικονομικές προσφορές.
Βέβαια, όπως έχει αναφέρει η στήλη, υπάρχει η πιθανότητα ο διαγωνισμός με βάση το ύψος των δεσμευτικών προσφορών να οδηγηθεί και σε δεύτερο γύρο, δηλαδή να ζητηθούν βελτιωτικές προσφορές, εφόσον η διαφορά ανάμεσα στην προσφορά του πλειοδότη και των επόμενων επενδυτών είναι μέχρι 5%.
Ωστόσο η συγκεκριμένη διαδικασία ακόμη και αν απαιτηθεί δεν αναμένεται να θέσει εκτός χρονοδιαγράμματος το διαγωνισμό, αλλά αν υπάρξουν ενστάσεις τότε ενδέχεται να υπάρξουν και σοβαρές καθυστερήσεις.
Σε κάθε περίπτωση «μετρά αντίστροφα» ο χρόνος των 10 ημερών για τυχόν υποβολή αντιρρήσεων - ενστάσεων, αφού τρέχει το δεκαήμερο που οι επενδυτές θα ελέγξουν τους φακέλους των άλλων υποψήφιων επενδυτών, αφού οι ομάδες του ΤΑΙΠΕΔ έμειναν ανοιχτές το Σαββατοκύριακο για δεχτούν τους 6 επίδοξους επενδυτές.
H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν έχει νικήσει τον πληθωρισμό και πιθανότατα πρέπει να αυξήσει και πάλι τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, εκτιμά ο Αυστριακός κεντρικός τραπεζίτης Robert Holzmann, μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ. «Δεν έχει ξεκαθαρίσει το τοπίο όσον αφορά στον πληθωρισμό, βλέπω ανάγκη να συνεχιστούν οι αυξήσεις επιτοκίων χωρίς παύση», δήλωσε σε συνέντευξή του. Ομοϊδεάτες είναι και οι κεντρικοί τραπεζίτες της Γερμανίας και της Λετονίας.
Στην ομιλία της στο ετήσιο συμπόσιο στο Jackson Hole των ΗΠΑ, η πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde απέφυγε να δώσει ξεκάθαρο μήνυμα για την επόμενη κίνηση της κεντρικής τράπεζας τον Σεπτέμβριο, παρά την παραδοχή της ότι ο πληθωρισμός παραμένει ανίκητος στην ευρωζώνη. Τα επικαιροποιημένα στοιχεία για τον πληθωρισμό Αυγούστου θα ανακοινωθούν την Πέμπτη και η τελική εκτίμηση για την επίδοση της οικονομίας το δεύτερο τρίμηνο μια εβδομάδα αργότερα.
Σύμφωνα με τον Holzmann, η οικονομία της ευρωζώνης «δεν τα πηγαίνει τόσο καλά όπως ελπίζαμε, αλλά η επιβράδυνση που παρατηρείται δεν είναι τόσο μεγάλη που να παραπέμπει σε ύφεση, πρόκειται περισσότερο για στασιμότητα».
Δύο περίπου μήνες μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας της 3M (MMM NYSE) με πολλές αμερικανικές πολιτείες, δήμους και κομητείες σχετικά με τα «παντοτινά χημικά», η αμερικανική βιομηχανία βρίσκεται πολύ κοντά στην επίτευξη μίας ακόμα συμφωνίας που μπορεί να την απαλλάξει από ένα μεγάλο βάρος.
Θυμίζουμε πως η εταιρεία ανέλαβε την υποχρέωση να καταβάλει τουλάχιστον 10,30 δισεκατομμύρια δολάρια ως αποζημίωση για τις βλάβες που έχουν προκαλέσει χημικές ουσίες που περιέχονταν σε διάφορα προϊόντα της επιχείρησης (Η αυτοδυναμία φέρνει ράλι στο ταμπλό, η Cenergy στο προσκήνιο και η επιστροφή Ηλιόπουλου). Σύμφωνα με πληροφορίες που δημοσίευσε την Κυριακή το Bloomberg, η εταιρεία θα πληρώσει περίπου 5,5 δισεκατομμύρια δολάρια σαν αποζημίωση σε περίπου 300.000 στελέχη (ή πρώην στελέχη) των αμερικανικών ενόπλων δυνάμεων που ισχυρίζονται πως έχουν πάθει σοβαρές βλάβες από ελλαττωματικές ωτοασπίδες που είχε πουλήσει η 3M στο αμερικανικό Πεντάγωνο.
Αυτές οι πληροφορίες χαροποίησαν τους επενδυτές και η μετοχή της εταιρείας ξεκίνησε αρκετά θετικά την χθεσινή χρηματιστηριακή συνεδρίαση. Η θετική αντίδραση οφείλεται στο γεγονός πως το ποσό της αποζημίωσης που αναφέρθηκε στις πληροφορίες της Wall Street Journal είναι αρκετά πιο χαμηλό από αυτό που φοβόταν η αγορά, καθώς ορισμένοι αναλυτές εκτιμούσα πως θα μπορούσε να φθάσει τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια.
Όπως ανέφερε στο Bloomberg ο Καρλ Τομπάϊας, καθηγητής νομικής στο πανεπιστήμιο του Ρίτσμοντ της πολιτείας της Βιρτζίνια, φαίνεται πως η 3M πετυχαίνει μία πολύ καλή συμφωνία, καθώς αυτή η υπόθεση την ταλαιπωρεί εδώ και σχεδόν δέκα χρόνια. Ο αναλυτής της Royal Bank of Canada Ντιν Ντρέι δήλωσε στο Barron’s πως – αν βέβαια επαληθευθούν οι σχετικές πληροφορίες – η εταιρεία έχει την δυνατότητα να εκπληρώσει όλες τις υποχρεώσεις αποζημίωσης που θα απορρέουν από τις δύο συμφωνίες χωρίς να χρειαστεί να προσφύγει σε δανεισμό.
Η πιθανή επιβεβαίωση των πληροφοριών του Bloomberg θα αποτελέσει μία καθαρά θετική εξέλιξη για την επιχείρηση, η οποία θα μπορέσει να αφήσει πίσω της ένα από τα βασικά προβλήματα που την ταλαιπωρούν. Αυτό δεν σημαίνει βέβαια πως τελειώνουν τα προβλήματά της, καθώς το θέμα των «παντοτινών χημικών» ή «forever chemicals» έχει πολύ δρόμο ακόμα μπροστά του. Πέρα από τα τουλάχιστον 10,3 δισεκατομμύρια δολάρια που θα πληρώσει προς τις αμερικανικές αρχές τοπικής αυτοδιοίκησης, η 3M θα υποχρεωθεί, κατά πάσα πιθανότητα, να πληρώσει αρκετά δισεκατομμύρια δολάρια σε αποζημιώσεις εκτός ΗΠΑ.
Εκτιμήσεις χρηματιστηριακών αναλυτών ανεβάζουν το πιθανό συνολικό ύψος των αποζημιώσεων για τα «forever chemicals» ανά τον κόσμο στα περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια, πράγμα που σημαίνει πως όσο η κατάσταση δεν ξεκαθαρίζει σχετικά με τις πιθανές πληρωμές αποζημιώσεων εκτός ΗΠΑ, η μετοχή της εταιρείας, η οποία έχει υποστεί απώλειες της τάξης του 50% την τελευταία πενταετία, δύσκολα θα μπορέσει να ανακάμψει ουσιαστικά.
Ανεξάρτητα όμως από αυτό, είναι γεγονός πως το 2023 εξελίσσεται σε κομβική χρονιά για την εταιρεία, η διοίκηση της οποίας προσπαθεί να απαλλαγεί από τους νομικούς εφιάλτες της επιχείρησης την ίδια στιγμή που ετοιμάζει την απόσχιση του κλάδου των τομέα υγείας, κίνηση που θα ολοκληρωθεί προς το τέλος της χρονιάς. Δεν ξέρουμε τι θα καταφέρει τελικά η διοίκηση, είναι όμως γεγονός πως η 3M αξίζει να την προσέξουν όσοι επενδυτές έχουν όρεξη για μελέτη.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
