Παρά το γεγονός ότι ούτε αυτή την εβδομάδα είχαμε κάποια επίσημη εμπορική συμφωνία, καθώς οι συζητήσεις των ΗΠΑ με την Κίνα και την ΕΕ θα συνεχιστούν, η εβδομάδα ολοκληρώθηκε με θετικά πρόσημα για τις περισσότερες αγορές, με τον S&P500 να σημειώνει απόδοση πέριξ του 1,86%, o Νasdaq 100 απόδοση πέριξ του 2,5% ο Dax απόδοση 1.86%, μια ανάσα από τα ιστορικά υψηλά του και ο γαλλικός CAC-40 άνοδο 1,17%.
Αν και η αγορά την Πέμπτη έμεινε «εμβρόντητη» από την εξέλιξη στη σχέση του Πλανητάρχη με τον οραματιστή επιχειρηματία Ίλον Μασκ, τα στοιχεία της Παρασκευής για την αγορά εργασίας τόνωσαν την επενδυτική ψυχολογία τουλάχιστον όσον αφορά τις αγορές των μετοχών. Γιατί όπως θα δούμε παρακάτω, η επενδυτική ψυχολογία αν βάλουμε απέναντι την αγορά των μετοχών με την αγορά των ομολόγων, μάλλον μπορεί να παρομοιαστεί με την κίνηση μιας τραμπάλας.
Η αποδόμηση δύο ισχυρών προσωπικοτήτων
Ο Μασκ, ο οποίος διετέλεσε σύμβουλος του Τραμπ και ηγήθηκε του Υπουργείου Αποδοτικότητας της Κυβέρνησης, είχε ήδη ανακοινώσει εδώ και ημέρες ότι θα αποχωρήσει από τον ρόλο του στην κυβέρνηση Τραμπ για να επικεντρωθεί ξανά στις επιχειρήσεις του.
Όμως από την Πέμπτη ο Πρόεδρος των ΗΠΑ και ο CEO και ιδρυτής της Τesla ξεκίνησαν έναν μάλλον παιδαριώδη πόλεμο λέξεων, με αφορμή τη συνεχιζόμενη κριτική του Μασκ για το προτεινόμενο φορολογικό νομοσχέδιο του Τραμπ , το οποίο εξετάζεται από τη Γερουσία .
Η ακραία δημόσια αντιπαράθεσή τους κλιμακώθηκε μέσα σε λίγες ώρες με αλληλοκατηγορίες και απειλές, με τον Τραμπ να φτάνει στο σημείο να χαρακτηρίσει την Παρασκευή στο ABC News τον άνθρωπο ο οποίος μέχρι πριν από μια εβδομάδα ήταν ένας από τους κορυφαίους κυβερνητικούς συμβούλους του ως «τον άνθρωπο που έχει χάσει τα λογικά του».
Η παρεκτροπή δεν περιορίστηκε μόνο σε χαρακτηρισμούς, καθώς ο Τραμπ απείλησε την Πέμπτη να διακόψει τις συμβάσεις της κυβέρνησης των ΗΠΑ με τις εταιρείες του Μασκ, στις οποίες περιλαμβάνεται και η Τesla και η SpaceX, ενώ την Παρασκευή ο Μασκ δήλωσε αρχικά ότι η SpaceX θα παροπλίσει το διαστημόπλοιό της Dragon για να ανακαλέσει λίγο αργότερα την απόφαση αυτή.
Η ανταλλαγή πυρών μεταξύ Τραμπ και Μασκ στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, στην οποία υπόψιν ότι συμμετείχαν εξέχοντες επιχειρηματίες, αναλυτές και πολιτικά ονόματα, κλόνισε την Πέμπτη τη μετοχή της Tesla, η οποία σημείωσε βουτιά 14% εξανεμίζοντας 153 δις δολάρια από την κεφαλαιοποίηση της.
Η εταιρεία κατάφερε την Παρασκευή να πάρει μόνο το 1/3 των απωλειών πίσω, με την εβδομάδα να κλείνει συνολικά με απώλειες πέριξ του 13.9%. Παράλληλα 34 δισ. δολάρια έκαναν φτερά από την προσωπική περιουσία του Μασκ.
Τα παιδιαρίσματα μεταξύ των δύο εκ των πιο ισχυρών αντρών του πλανήτη συνεχίστηκαν με τον Τραμπ να δηλώνει ότι «δεν ενδιαφέρεται» για τηλεφωνική επικοινωνία με τον πρώην συνεργάτη του, ενώ ο Μασκ με τη σειρά του, δήλωσε ότι ο Τραμπ δεν θα μπορούσε να είχε εκλεγεί πρόεδρος χωρίς την τεράστια οικονομική του υποστήριξη και τον κατηγόρησε για αχαριστία και για ψεύτικες δηλώσεις όσον αφορά την αποπομπή του από τον Λευκό Οίκο με δικαιολογία την «εξάντληση του».
Είναι απορίας άξιον πώς κατάφεραν τα στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ την Παρασκευή να τραβήξουν την προσοχή των επενδυτών από την σκηνή του παραλόγου της πολιτικής ζωής των ΗΠΑ.
Μικτά τα μακροοικονομικά στοιχεία – Οι επενδυτές «ακούνε» μόνο τα θετικά
Πράγματι, υψηλότερα κινήθηκαν οι αμερικανικές μετοχές την Παρασκευή μετά τα στοιχεία που έδειξαν ότι οι νέες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ επιβραδύνθηκαν τον Μάιο λιγότερο από ότι ανέμεναν οι αναλυτές.
Η αμερικανική οικονομία αν και δημιούργησε μικρότερο αριθμό θέσεων εργασίας τον Μάιο σε σύγκριση με τον Απρίλιο, εντούτοις οι θέσεις ήταν ελαφρώς περισσότερες από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές. Συγκεκριμένα, οι νέες θέσεις εργασίας ανήλθαν σε 139.000, από 147.000 τον Απρίλιο, ενώ οι αναλυτές προέβλεπαν μείωση στις 130.000 θέσεις.
Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε αμετάβλητο στο 4,2%, όπως ακριβώς προέβλεπαν οι αναλυτές.
Οι επενδυτές «ξεχύθηκαν» στις αγορές μετοχών μετά τα στοιχεία, παρακάμπτοντας το γεγονός ότι το υπουργείο Εργασίας αναθεώρησε πτωτικά τα στοιχεία για τις νέες θέσεις εργασίας τον Απρίλιο και τον Μάρτιο, στις 147.000 από 177.000 και στις 120.000 από 185.000 αντίστοιχα.
Αγνόησαν επίσης το γεγονός ότι το μέσο ωρομίσθιο αυξήθηκε κατά 0,4% σε μηνιαία βάση, υπερβαίνοντας την εκτίμηση για άνοδο 0,3%, ενώ σε ετήσια βάση κατέγραψε αύξηση 3,9%, έναντι πρόβλεψης για 3,7%, κάτι που ίσως δεν βοηθήσει την πορεία του πληθωρισμού και άρα μια δυναμική αποκλιμάκωση των επιτοκίων.
Οι επενδυτές επίσης την Παρασκευή «ξέχασαν» επιδεικτικά τα εβδομαδιαία στοιχεία της Πέμπτης για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, σύμφωνα με τα οποία οι νέες αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας έδειξαν αύξηση μεγαλύτερη της αναμενόμενης, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο.
Από την άλλη πλευρά, η κυβέρνηση έχασε 22.000 θέσεις εργασίας καθώς οι προσπάθειες μείωσης του ομοσπονδιακού εργατικού δυναμικού από τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ και το Υπουργείο Αποδοτικότητας της Κυβέρνησης, με πρώην επικεφαλής τον Ίλον Μασκ, άρχισαν να εμφανίζουν τον αντίκτυπο τους στην αγορά.
Αν και οι αγορές των μετοχών είδαν μισογεμάτο το ποτήρι των στοιχείων για την αμερικανική αγορά εργασίας, εντούτοις η αγορά των ομολόγων τα ζύγισε διαφορετικά.
Οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκαν μετά τη δημοσίευση των στοιχείων, καθώς οι traders μείωσαν οριακά τις προσδοκίες για μειώσεις των επιτοκίων φέτος.
Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αναμένουν τώρα δύο περαιτέρω μειώσεις της τάξης των 25 μονάδων βάσης, με μια μικρή πιθανότητα η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να κινηθεί μόνο μία φορά στο υπόλοιπο του 2025.
Ως εκ τούτου, η αμερικανική δεκαετία κινείται και πάλι στο επίπεδο του 4,5% ενώ η απόδοση της 20ετίας είναι μια ανάσα από το 5% και της 30ετίας στο 4,96%.
Δεν ήταν όμως διπλής ανάγνωσης μόνο τα στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ.
Ο δείκτης υπηρεσιών ISM παρουσίασε τον Μάιο μη αναμενόμενη υποχώρηση - 49,9 έναντι εκτίμησης 52 και έναντι του 51,6 τον Απρίλιο - και εισήλθε σε περιοχή συρρίκνωσης για πρώτη φορά από τον Ιούνιο του 2024.
Η επιδείνωση προήλθε κυρίως από την υποχώρηση του υποδείκτη νέων παραγγελιών και την ενίσχυση του υποδείκτη κόστους αγορών, καταδεικνύοντας ότι οι δασμοί έχουν ήδη προκαλέσει δυσχέρειες.
Την ίδια στιγμή οι αιτήσεις στεγαστικών δανείων MBA υποχώρησαν (-3,90%) για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα.
Όλα αυτά σε συνδυασμό με το γεγονός ότι παραμένει αυξημένη η αβεβαιότητα στο διεθνές εμπόριο, με τον Πρόεδρο των ΗΠΑ να συνεχίζει από την επόμενη εβδομάδα τις συζητήσεις με τον Πρόεδρο της Κίνας στο Λονδίνο, οδήγησαν τον ΟΟΣΑ να προβλέπει ρυθμό αύξησης για το αμερικανικό ΑΕΠ το 2025 στο 1,6% και το 2026 στο 1,5%.
Αναθεώρησε επίσης χαμηλότερα την εκτίμησή του για τον ρυθμό ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το τρέχον έτος στο 2,9% από 3,1% και το 2026 στο 2,9% από 3%, τονίζοντας ότι η ένταση στο διεθνές εμπόριο και οι αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες επιβαρύνουν την καταναλωτική και επιχειρηματική εμπιστοσύνη.
Βέβαια αυτή την επιβάρυνση τη «ζυγίζουν» μόνο οι επενδυτές των ομολόγων, οι οποίοι απαιτούν ολοένα και μεγαλύτερη απόδοση προκειμένου να συνεχίσουν να διακρατούν τα αμερικανικά ομόλογα, τα οποία έχουν αρχίσει να χάνουν τη λάμψη τους, καθώς οι σαρωτικοί δασμοί και οι ασταθείς πολιτικές του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ αύξησαν τις ανησυχίες για το καθεστώς του αμερικανικού δημόσιου χρέους ως το ασφαλέστερο καταφύγιο στον κόσμο.
Για όσους τώρα αναρωτιούνται γιατί «ζυγίζουν» τόσο διαφορετικά τα οικονομικά δεδομένα οι αγορές των μετοχών από τις αγορές των ομολόγων, το παρακάτω διάγραμμα του Μ2, που αξιολογεί τη ρευστότητα στην οικονομία και παρακολουθεί την ποσότητα του χρήματος που είναι διαθέσιμο για δαπάνες και επενδύσεις, αποτελεί μια πλήρη απάντηση.
*Η Μαίρη Βενέτη είναι πιστοποιημένη Διαχειριστής και Επενδυτική Σύμβουλος από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
