Η απόδοση των ομολόγων αναφοράς της Ιταλίας έφθασε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 μηνών την Πέμπτη, καθώς το ράλι στην αγορά ομολόγων συνεχίστηκε παρά τις προσπάθειες των αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας να περιορίσουν την υπερβολή.
Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου, η οποία κινείται αντιστρόφως ανάλογα με την τιμή, υποχώρησε στο 3,55% την Πέμπτη, το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Αυγούστου του 2022, και διαμορφώθηκε για τελευταία φορά χαμηλότερα κατά 1 μονάδα βάσης στο 3,59%. Βρίσκεται σε τροχιά για τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση του από το 2013, στις 64 μονάδες βάσης.
Οι αποδόσεις έπεσαν τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, καθώς ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ και την Ευρώπη μειώθηκε απότομα και οι κεντρικοί τραπεζίτες δήλωσαν ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων έχουν σχεδόν σίγουρα τελειώσει.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας, που αποτελεί σημείο αναφοράς για το σύνολο της Eυρωζώνης, σημείωσε νέο χαμηλό εννέα μηνών στο 1,94% και διαμορφώθηκε τελευταία με μικρή μεταβολή στο 1,98%.
«Απλώς φαίνεται ότι κανείς δεν είναι πρόθυμος να σταθεί εμπόδιο σε αυτό (το ράλι) και αναρωτιέσαι αν αυτό οφείλεται εν μέρει στο ότι είναι το τέλος του έτους και κανείς δεν θέλει πραγματικά να κοπε», δήλωσε ο Lyn Graham-Taylor, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στη Rabobank.
"Είναι πάντα δύσκολο αυτή την εποχή του έτους να διαβάζεις πάρα πολλά πράγματα, ακριβώς επειδή έχεις αυτές τις υπερμεγέθεις κινήσεις που βασίζονται στην ισχνή ρευστότητα".
Οι επενδυτές αναμένουν μειώσεις επιτοκίων αξίας άνω των 150 μ.β. από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το επόμενο έτος και παρόμοιο ποσό από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, αν και αξιωματούχοι έχουν πει ότι οι αγορές προτρέχουν.
Οι προσδοκίες για χαμηλότερα επιτόκια - και, συνεπώς, για χαμηλότερο κόστος δανεισμού του Δημοσίου - αποτέλεσαν βάλσαμο για την Ιταλία, η οποία έχει ένα σωρό δημόσιο χρέος αξίας περίπου 140% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.
Οι επενδυτές ομολόγων είχαν κάποια τελευταία ανάγνωση πριν από τις διακοπές: τις λεπτομέρειες της συμφωνίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τους δημοσιονομικούς κανόνες, που επιτεύχθηκε την Τετάρτη.
Με εντολή της Γερμανίας, οι κανόνες λένε ότι οι χώρες θα πρέπει να μειώνουν το χρέος κάθε χρόνο και ότι οι παλιοί στόχοι αναφοράς του λόγου χρέους προς ΑΕΠ 60% και του ελλείμματος 3% παραμένουν σε ισχύ.
Ωστόσο, είναι πιο επιεικείς από εκείνους που είχαν ανασταλεί πριν από την πανδημία και περιέχουν διάφορες επιφυλάξεις, με τα χρέη και τα ελλείμματα πολλών χωρών να ξεπερνούν κατά πολύ αυτά τα επίπεδα.
Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων της Ιταλίας και της Γερμανίας DE10IT10=RRR διαμορφώθηκε τελευταία στις 160 μονάδες βάσης. Την Τετάρτη υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουνίου, στα 157 bps.
Οι επενδυτές χώνευαν επίσης μια δέσμη αμερικανικών στοιχείων που έδειξαν μικρότερη από την αναμενόμενη αύξηση των εβδομαδιαίων αιτήσεων για εργασία και αναθεώρηση προς τα κάτω της εκτίμησης για το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου.
Οι αποδόσεις των ΗΠΑ υποχώρησαν ελαφρώς μετά τα στοιχεία, αν και οι συναλλαγές ήταν ασταθείς. ΗΠΑ/
Η απόδοση του διετούς ομολόγου της Γερμανίας DE2YT=RR έφθασε επίσης σε χαμηλό εννέα μηνών στο 2,44%.
Πολυάριθμοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ έχουν πει ότι οι επενδυτές γίνονται πολύ ζαλισμένοι.
"Μόλις δούμε ότι ο πληθωρισμός συγκλίνει σαφώς με σταθερό τρόπο προς τον στόχο μας του 2%, η νομισματική πολιτική θα μπορούσε τότε να αρχίσει να χαλαρώνει. Αλλά είναι ακόμη πολύ νωρίς για να συμβεί αυτό", δήλωσε ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Λουίς ντε Γκίντος στην ισπανική εφημερίδα 20 Minutos σε συνέντευξή του που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.
Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη υποχώρησε στο 2,4% τον Νοέμβριο, αλλά πολλοί οικονομολόγοι θεωρούν ότι είναι πιθανό να αυξηθεί και πάλι γύρω στο 3%.
Ο επικεφαλής της γερμανικής κεντρικής τράπεζας Γιοακίμ Νάγκελ προειδοποίησε την Τετάρτη ρητά τις αγορές: "Θα έλεγα σε όλους όσοι κερδοσκοπούν για μια επικείμενη μείωση των επιτοκίων: να είστε προσεκτικοί, κάποιοι το έχουν ήδη υπολογίσει λάθος".
