Η γνωστή Αμερικάνικη αλυσίδα Macy's κατευθύνεται προς απομείωση του δανεισμού της, σύμφωνα με την διοίκηση της εταιρείας. Η καταγεγραμμένη στασιμότητα του κύκλου εργασιών της (-0,5% μέση ετήσια αύξηση τζίρου στην 5ετία) με τα επίπεδα καθαρού δανεισμού στο 128% των ιδίων κεφαλαίων και τo κόστος αυτού κατά πάσα πιθανότητα να αυξάνεται στο κοντινό μέλλον, οδήγησαν στην συγκεκριμένη απόφαση.
Το πλάνο περιλαμβάνει και κλείσιμο καταστημάτων με πωλήσεις ακινήτων αναμφισβήτητα μεγάλης αξίας. Μεγάλο μέρος του δανεισμού της αποτελούν διάφορες ομολογιακές εκδόσεις με λήξεις από το 2021 μέχρι και το 2043. Οι ετησιοποιημένες αποδόσεις στην λήξη (ytm-yield to maturity) των ομολόγων αυτών στην παρούσα φάση ξεκινούν από το 3% και φτάνουν μέχρι το 6% περίπου στην δεκαετία.
Δεδομένου ότι η εταιρεία για τα επόμενα δύο χρόνια εκτιμάται ότι μπορεί να πετύχει ελεύθερες ταμειακές ροές που πλησιάζουν τα 0,9-1 δισ. δολάρια (σημειώστε ότι περίπου τα μισά θα αποδίδονται στους μετόχους ως μέρισμα), ενώ παράλληλα θα εισρεύσουν και επιπλέον μετρητά από τις πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, ενδέχεται οι τιμές των ομολόγων να ανέβουν μειώνοντας τις ετησιοποιημένες αποδόσεις στην λήξη.
Αξίζει να εξεταστούν οι λήξεις στην 10ετία καθώς υπολογίζεται ότι κοστίζουν περισσότερο στην εταιρεία. Μάλιστα υπάρχει και έκδοση με ''put option'' που μειώνει σημαντικά και το ρίσκο ανόδου των επιτοκίων. (ενδεικτικά ISIN για ευκολία: US55616XAB38, US577778CB77, US55616XAC11)
Νίκος Καυκάς
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή, ή προτροπή για αγορά ή πώληση των αναφερομένων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται, βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
