Απέχουμε ακόμη πολύ από το... καλοκαίρι του 2015 ή απλά οι επενδυτές δείχνουν μία σχετική «απάθεια» για τις εξελίξεις στο ελληνικό ζήτημα και την πιθανότητα εξόδου από το ευρώ; Αναλυτές προσπαθούν να «ερμηνεύσουν» τις διακυμάνσεις στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων με φόντο τις καθυστερήσεις στην ολοκλήρωση της αξιολόγησης και τις ανησυχίες για το μέλλον της χώρας εν τω μέσω συνεχών αναφορών στον κίνδυνο του Grexit.
Σήμερα η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου της Ελλάδας διαμορφώνεται στο 7,79%, όταν στα τέλη Ιουνίου του 2015 είχε αναρριχηθεί πάνω από το 14% αντικατοπτρίζοντας την αβεβαιότητα σχετικά με το ελληνικό δημοψήφισμα. Η απόδοση του διετούς ελληνικού τίτλου ανέρχεται σήμερα στο 9,95% με τους αναλυτές να συνδέουν την αβεβαιότητα γύρω από το ελληνικό ζήτημα με τις ευρύτερες εξελίξεις στην Ευρωζώνη.
Όμως, όπως αναφέρει η Capital Economics σε σημείωμά της, προκαλεί εντύπωση το γεγονός ότι παρά τον αυξημένο κίνδυνο αποχώρησης του ΔΝΤ από το ελληνικό πρόγραμμα, με ότι αυτό συνεπάγεται, η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου παραμένει κάτω από το 8%, όταν το καλοκαίρι του 2015 βρέθηκε σχεδόν σε διπλάσιο επίπεδο.
«Η Ελλάδα είναι πολύ μικρότερη από τη Γαλλία και την Ιταλία, συνεπώς οι ευρύτερες επιπτώσεις για την αγορά από πιθανό Grexit θα ήταν μικρότερες από ένα “Frexit” ή ένα “Quitaly”. Παρ'' όλα αυτά, θα πρέπει να συνυπολογιστεί ότι οι πιθανότητες ενός Grexit είναι μεγαλύτερες από την έξοδο των δύο αυτών χωρών», σημειώνουν οι αναλυτές Jennifer McKeown και John Higgins.
Προσθέτουν δε, ότι παρά το γεγονός ότι οι πιθανοί κίνδυνοι που σχετίζονται με τον μέλλον της Ευρωζώνης λόγω των πολιτικών εξελίξεων σε Γαλλία και Ιταλία έχουν... τραβήξει τους προβολείς από την Ελλάδα, η χώρα αναμφισβήτητα εμφανίζει τις περισσότερες πιθανότητες να πυροδοτήσει τη διάσπαση της ζώνης του ευρώ στο προσεχές μέλλον.
Εκτιμάται, επίσης, ότι ο κίνδυνος μετάδοσης από πιθανή έξοδο της Ελλάδας από την Ευρωζώνη είναι σήμερα μεγαλύτερος σε σύγκριση με πριν από περίπου ένα χρόνο, δεδομένης της ενίσχυσης του αντιευρωπαϊκού κλίματος στην περιοχή. Σε αυτό το πλαίσιο, η Capital Economics προβλέπει περαιτέρω άνοδο των αποδόσεων των κρατικών τίτλων της Γαλλίας και της Ιταλίας.
