Η Piper Sandler προειδοποιεί ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες εισέρχονται στα αρχικά στάδια μιας δημοσιονομικής κρίσης, η οποία μπορεί να μην είναι άμεση, αλλά δεν θεωρείται πλέον απίθανο σενάριο από τους σοβαρούς παράγοντες των αγορών.
Σύμφωνα με πληροφορίες από το Investing, η άνοδος των επιτοκίων, που τροφοδοτείται από τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, έχει αυξήσει απότομα το κόστος εξυπηρέτησης του ομοσπονδιακού χρέους, φέρνοντας στο προσκήνιο τις δομικές αδυναμίες των δημόσιων οικονομικών των ΗΠΑ.
Όπως επισημαίνεται σε σχετικό σημείωμα της εταιρείας, το αμερικανικό δημόσιο χρέος έχει ήδη ξεπεράσει το 100% του ΑΕΠ, ενώ οι δημογραφικές πιέσεις επιδεινώνουν την κατάσταση. Οι παραγωγικοί εργαζόμενοι γερνούν και αποχωρούν από την αγορά εργασίας, την ώρα που οι δαπάνες για κοινωνικές παροχές και προγράμματα όπως το Medicare και το Medicaid αυξάνονται ταχύτερα από την οικονομία. Η Piper Sandler επισημαίνει ότι τα σημερινά μεγάλα ελλείμματα καταγράφονται μάλιστα σε συνθήκες πλήρους απασχόλησης και υψηλών αποτιμήσεων στις αγορές, γεγονός που σημαίνει ότι μια μελλοντική ύφεση ή χρηματιστηριακή διόρθωση θα μπορούσε να εκτοξεύσει το έλλειμμα σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα.
Η εταιρεία αναγνωρίζει ότι οι ΗΠΑ εξακολουθούν να διαθέτουν τεράστια πλεονεκτήματα: το δολάριο παραμένει παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, οι αγορές αμερικανικών ομολόγων είναι βαθιές, η χώρα έχει σημαντική φορολογική ικανότητα, γεωπολιτική ισχύ και μια κεντρική τράπεζα ικανή να σταθεροποιεί τις αγορές. Ωστόσο, αυτά τα πλεονεκτήματα δεν αναιρούν τον κίνδυνο.
Το βασικό πρόβλημα, κατά την Piper Sandler, είναι πολιτικό. Τα μέτρα που θα απαιτούνταν — περικοπές κοινωνικών δαπανών, διατήρηση ή διεύρυνση της φορολογικής βάσης και μείωση του κρατικού δανεισμού — είναι εξαιρετικά αντιδημοφιλή. Η εταιρεία δεν πιστεύει ότι ούτε Δημοκρατικοί ούτε Ρεπουμπλικανοί είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν το πολιτικό κόστος των απαραίτητων συμβιβασμών.
Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι επενδυτές πρέπει να υποθέτουν πως η κυβερνητική αντίδραση θα είναι πιθανότατα αδύναμη ή ανεύθυνη. Ακόμη κι αν το Κογκρέσο αναγκαστεί να δράσει υπό την πίεση των αγορών, θεωρείται σχεδόν αδιανόητο ότι θα λάβει τα επώδυνα μέτρα που απαιτούνται για να αποκατασταθεί ουσιαστικά η εμπιστοσύνη.
