Επιμέλεια Κώστας Στούπας
Πώς οι φούσκες γεννιούνται από αναζήτηση ευχαρίστησης
Στον πυρήνα κάθε χρηματιστηριακής φούσκας δεν βρίσκεται η οικονομική λογική, αλλά το αρχέγονο ένστικτο της απόλαυσης. Οι πρώτοι νεοκλασικοί οικονομολόγοι το ήξεραν καλά. Για τον Edgeworth, στα τέλη του 19ου αιώνα, ο άνθρωπος δεν ήταν παρά μια «μηχανή ηδονής», που ζυγίζει ευχαρίστηση και δυσαρέσκεια σαν μονάδες σε αλγεβρικές εξισώσεις.
Η χρησιμότητα, για εκείνον, δεν ήταν παρά μια μαθηματική μορφή ηδονής.
Αλλά οι αγορές δεν είναι εργαστήρια. Κι ο άνθρωπος δεν είναι μηχανή. Δεν αποφασίζει πάντα με γνώμονα τη βέλτιστη έκβαση, αλλά συχνά με βάση το τι του χάρισε στο παρελθόν μια δόση απόλαυσης - είτε λέγεται «κερδισμένο στοίχημα», είτε «επένδυση που διπλασίασε», είτε «κρυπτονόμισμα που έγινε Ferrari».
Έτσι γεννιούνται οι φούσκες: από τη νοσταλγία της ευχαρίστησης και την επιθυμία επανάληψής της. Από την ψευδαίσθηση ότι το παρελθόν μπορεί να αναπαραχθεί επ' άπειρον. Ότι η άνοδος δεν έχει όρια και η χαρά του κέρδους θα γίνει διαρκές συναίσθημα.
Οι ορθολογιστές οικονομολόγοι προσπάθησαν να εξορίσουν τα συναισθήματα από τις εξισώσεις τους. Αντικατέστησαν την «ευχαρίστηση» με τις «προτιμήσεις», την ψυχή με το Excel. Όμως οι Kahneman και Tversky τούς ξύπνησαν από το μαθηματικό όνειρο: ο άνθρωπος δεν επενδύει μόνο με το μυαλό, αλλά και με το στομάχι.
Η απληστία, ο φόβος, η απώλεια, είναι τα πραγματικά θεμέλια της αγοράς. Όχι τα spreadsheets. Κι όσο πιο πολύ παραβλέπουμε το συναίσθημα, τόσο πιο βέβαιη γίνεται η επόμενη φούσκα. Γιατί το κοινό δεν επενδύει για να βελτιώσει τη χρησιμότητα του μέλλοντος. Επενδύει για να επαναλάβει την ευχαρίστηση του χθες.
Μέχρι να σκάσει.
Αγορά – Τράπεζες: Σπίθα στην πεδιάδα των 200 δισ.
Η χθεσινή συνεδρίαση στο ΧΑ σημαδεύτηκε από δυναμική επάνοδο και νέα υψηλά, με τις τράπεζες να επιστρέφουν στον ρόλο του καταλύτη. Η σπίθα ήρθε από ένα στοιχείο που – θεωρητικά – είναι γνωστό αλλά αγνοείται επιδεικτικά: οι καταθέσεις ξεπέρασαν τα 200 δισ. ευρώ.
Πιο συγκεκριμένα, 199,6 δισ. από ιδιώτες και άλλα 8,6 δισ. από το Δημόσιο. Δηλαδή, ποτάμι ρευστότητας στα θησαυροφυλάκια των τραπεζών. Αυτό μεταφράζεται άμεσα σε δυνατότητα πιστωτικής επέκτασης με όρους που υπερκαλύπτουν την όποια απώλεια από τη σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων.
Η αγορά προεξοφλεί πως οι τράπεζες δεν βρίσκονται απλώς σε φάση απομόχλευσης, αλλά είναι έτοιμες για επιθετική ανάπτυξη, είτε μέσω νέων δανείων, είτε μέσω αύξησης αποδόσεων κεφαλαίου.
Όπως πάντα, όταν ο κάμπος είναι ξερός, μια σπίθα αρκεί. Και οι 200 δισ. σε καταθέσεις είναι πυρίτιδα πρώτης κατηγορίας. Το momentum χτίζεται. Τώρα απομένει να δούμε ποια μετοχή θα το κεφαλαιοποιήσει περισσότερο. Οι ψίθυροι λένε… η συνήθης ΑΛΦΑ εμείς θα προσθέταμε και την ΕΥΡΩΒ…
ΧΑ και Euronext: Μια ιστορική ευκαιρία διεθνοποίησης και αναβάθμισης
Η πιθανότητα εξαγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τον ευρωπαϊκό όμιλο Euronext δημιουργεί εύλογες συζητήσεις για τις προοπτικές της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Πέρα όμως από τις θεμιτές ανησυχίες περί εθνικού ελέγχου, το deal μπορεί να αποδειχθεί στρατηγικό άλμα εκσυγχρονισμού.
Πρώτον, η είσοδος του ΧΑ σε ένα από τα μεγαλύτερα πολυεθνικά δίκτυα διαπραγμάτευσης σημαίνει πρόσβαση σε διεθνή επενδυτικά κεφάλαια και ενίσχυση της διασύνδεσης με ευρωπαϊκές και παγκόσμιες αγορές. Οι ελληνικές μετοχές θα αποκτήσουν μεγαλύτερη προβολή και πιθανή αναβάθμιση από δείκτες όπως ο MSCI, προσελκύοντας νέα θεσμικά κεφάλαια.
Δεύτερον, η ένταξη στο τεχνολογικό οικοσύστημα του Euronext προσφέρει αναβάθμιση των υποδομών, με καλύτερες πλατφόρμες διαπραγμάτευσης, συστήματα εκκαθάρισης και υπηρεσίες δεδομένων. Αυτό μεταφράζεται σε χαμηλότερα κόστη, αυξημένη ασφάλεια και αποδοτικότητα για όλους τους συμμετέχοντες.
Τρίτον, το ΧΑ θα αποκτήσει κλίμακα και ευελιξία, κρίσιμα στοιχεία για να παραμείνει ανταγωνιστικό σε μια εποχή χαμηλής ρευστότητας και έντονου ανταγωνισμού για εισαγωγές νέων εταιρειών.
Η ελληνική αγορά έχει ανάγκη από νέα ώθηση. Αν η συμφωνία γίνει με σαφείς όρους προστασίας της τοπικής αυτονομίας, τότε μπορεί να αποτελέσει βαθιά μεταρρυθμιστική τομή για την ελληνική οικονομία. Στην παγκοσμιοποιημένη χρηματοοικονομική σκακιέρα, το μέγεθος και η συνέργεια κάνουν τη διαφορά.
Αlpha Bank(ΑΛΦΑ): Η χθεσινή άνοδος ήταν αποτέλεσμα συνδυασμού τεχνικών παραγόντων (νέες μετοχές μετά τη συγχώνευση) και θετικών θεσμικών ειδήσεων (ενίσχυση UniCredit και αναβαθμίσεις). Η αγορά ερμηνεύει και τα δύο ως θετικά για τα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη της Alpha – και αντιδρά αυθόρμητα και έντονα.
Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να θεωρούνται υποτιμημένες κατά τη Bank of America, με περιθώρια ανόδου έως 44% – προωθώντας το banking sector και ειδικά την Alpha…
Aktor: Προχωρά στην υλοποίηση των όσων υπόσχεται η διοίκηση και αυτό φαίνεται πως αποδίδει και αποτυπώνεται στην πορεία της μετοχής. Από τη μέρα που ανέλαβε τη διοίκηση ο Αλέξανδρος Εξάρχου η τιμή της μετοχής έχει πολλαπλασιαστεί και παραμένει χωρίς να δείχνει σημάδια κούρασης στα υψηλά της.
Η διοίκηση τώρα προχωρά στην απόσχιση των δραστηριοτήτων, ώστε η εισηγμένη να γίνει εταιρεία συμμετοχών και να γίνει πιο ξεκάθαρη και πιο απλή η δομή της. θα γίνουν δύο αποσχίσεις προκειμένου να υπάρξει ο διαχωρισμός των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και συγκεκριμένα θα γίνει η απόσχιση των κατασκευών και των παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ.
Υπενθυμίζεται πως έχει κάνει ένα σημαντικό deal με την Prodea και έχει αγοράσει ακίνητα, ώστε να διασφαλίσει πως θα έχει έσοδα και EBITDA, ακόμα και σε περιόδους που η κατασκευαστική δραστηριότητα δεν πηγαίνει τόσο καλά όσα πάει σήμερα. Οι εταιρείες που έχουν διαφοροποίηση στα έσοδα και EBITDA στο εξωτερικό, διαπραγματεύονται με υψηλότερους δείκτες αποτίμησης.
Intralot (ΙΝΛΟΤ): Τι φέρνει το deal εξαγοράς
Με ένα deal με ιδιαίτερη αρχιτεκτονική που έχει σχεδόν τα πάντα η Intralot ταράζει τα νερά της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς αλλά και της διεθνούς σκηνής στους κλάδους των λοταριών και του iGaming με την εξαγορά της Bally’s International Interactive. Με μία κίνηση που προετοιμάζεται εδώ και μήνες από την ομάδα του Σωκράτη Κόκκαλη και έχει στόχο τη δημιουργία ενός παγκόσμιου πρωταθλητή στους προαναφερόμενους κλάδους, η Intralot προχώρησε σε μια συμφωνία με αξία επιχείρησης ύψους €2,7 δισ. για τον τομέα International Interactive της Bally’s.
Της απόκτησης ποσοστού 6,48% από τον Soohyung Kim, ακολουθεί υποχρεωτική Δημόσια Πρόταση, η οποία όμως δεν στοχεύει σε έξοδο από το ΧΑ και έπεται ΑΜΚ 400 εκατ. ευρώ. Η δομημένη συναλλαγή, αλλάζει τα δεδομένα για την Intralot, αλλά και για τους μετόχους της που θα βρεθούν να διαθέτουν μετοχές σε ένα ισχυρό σχήμα με παγκόσμια εμβέλεια, και νούμερα που αναμένεται να γνωστοποιηθούν στην σημερινή τηλεδιάσκεψη της εισηγμένης. Το τίμημα της συναλλαγής προς την Bally’s, μετά από παραδοχές για ορισμένες υποχρεώσεις από τα εμπλεκόμενα μέρη, (υπό την επιφύλαξη ορισμένων συμφωνημένων προσαρμογών) θα αποτελείται από:
• €1,530 δισ. μετρητά
• €1,136 δισ. νεοεκδοθείσες μετοχές στη νέα Intralot (873.707.073 μετοχές, σε μία εκτιμώμενη αξία €1.30 ανά μετοχή).
Προκειμένου να υποστηρίξει το τίμημα των €1,530 δισ. σε μετρητά προς την Bally’s και να αναχρηματοδοτήσει μέρος του υφιστάμενου δανεισμού της, η Intralot έχει συγκεντρώσει δεσμεύσεις από τις Citizens Bank, Deutsche Bank, Goldman Sachs και Jefferies για δανειακή χρηματοδότηση μέχρι του ποσού του €1,6 δισ.
Metlen (ΜΥΤΙΛ): Η ανταλλαγή, οι στόχοι και τα... κίνητρα
Τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση με πίεση για τη μετοχή της Metlen (πρώην Μυτιληναίος), καθώς στην αγορά ενισχύονται οι αμφιβολίες για την επιτυχία της δημόσιας πρότασης ανταλλαγής. Ο στόχος είναι να συγκεντρωθεί συμμετοχή πάνω από το κρίσιμο όριο του 90%, που θα επιτρέψει στην εταιρεία να προχωρήσει σε πλήρη squeeze-out. Αν αυτό δεν επιτευχθεί, η κατάσταση περιπλέκεται: νομικά, τεχνικά και... χρηματιστηριακά.
Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, η διοίκηση φέρεται αποφασισμένη να «σπρώξει» τη διαδικασία προς την κατεύθυνση της επιτυχίας. Πώς; Με κινητροδότηση των ΑΧΕΠΕΥ, ώστε αυτές με τη σειρά τους να κινητοποιήσουν τους επενδυτές-πελάτες που κρατούν ακόμη μετοχές. Παράλληλα, εμφανίζονται και τιμές-στόχοι για τη νέα μετοχή της Metlen, που κυμαίνονται αισθητά υψηλότερα από το τρέχον επίπεδο – στόχοι που δεν είναι τυχαίοι, αλλά προφανώς στοχεύουν να δημιουργήσουν θετικές προσδοκίες για την «επόμενη μέρα».
Eurobank: Ψήφος εμπιστοσύνης… επί 9
Η επιτυχημένη έκδοση του senior preferred ομολόγου της Eurobank δεν αφήνει περιθώρια αμφιβολίας: οι αγορές εμπιστεύονται το ελληνικό τραπεζικό ρίσκο και μάλιστα με premium όρους. Η υπερκάλυψη κατά 9 φορές και η τελική απόδοση με spread 90 μονάδες βάσης από 125 ενδεικτικές, δεν είναι καθημερινό φαινόμενο – ειδικά όταν το 94% της ζήτησης προέρχεται από θεσμικούς του εξωτερικού.
Το 68% πήγε σε asset managers, ένδειξη μακροπρόθεσμου ενδιαφέροντος, και μόλις 2% σε hedge funds – στοιχείο που υποδηλώνει όχι απλώς ρευστότητα, αλλά πραγματική εμπιστοσύνη στο credit story της Eurobank και, κατ’ επέκταση, της Ελλάδας.
Το ομόλογο καλύπτει ανάγκες MREL, αλλά ουσιαστικά λειτουργεί και ως πιστοποίηση φερεγγυότητας του ομίλου απέναντι στις αγορές. Οι διεθνείς οίκοι μπορεί να είναι φειδωλοί με τις αναβαθμίσεις, αλλά οι αγορές ψηφίζουν με το πορτοφόλι – και μίλησαν.
ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών: Μέρισμα + Προμέρισμα με ισχυρή απόδοση
Τελικό μέρισμα χρήσης 2024: > €0,06/μετοχή
Προμέρισμα χρήσης 2025: €0,12/μετοχή – πιθανό σπάσιμο σε δύο δόσεις
Συνολική απόδοση υψηλή, ήδη εισπραγμένα τα ποσά από ΑΔΜΗΕ Α.Ε.
Στη Γ.Σ. συζητείται επαναγορά ιδίων μετοχών
Ενεργή εμπλοκή στο έργο Κύπρος–Ισραήλ με παρουσίαση CBA στις ρυθμιστικές αρχές
HelleniQ Energy: Τελικό μέρισμα & ισχυρή ανθεκτικότητα
Από σήμερα, η μετοχή διαπραγματεύεται ex-dividend €0,55
Συνολική διανομή: €0,75/μετοχή – απόδοση 9%
Μετοχή +10% σε λίγες εβδομάδες, παρά τις πιέσεις στον κλάδο
Σταθερή επενδυτική βάση και αξιόπιστη μερισματική πολιτική
Δημόσιες Προτάσεις: Έξοδοι από το ταμπλό
Κτήμα Λαζαρίδη: Δημόσια πρόταση στα ίδια κεφάλαια – φήμες για πώληση
Μύλοι Κεπενού: Δημόσια πρόταση κάτω από καθαρή θέση
Αιτία: νέος Κανονισμός για υποχρεωτική διασπορά
Τεχνική Ολυμπιακή: Πίεση από μικρομετόχους για απόδοση
Γ.Σ.: Έντονα ερωτήματα για επενδύσεις, μέρισμα, αγορές ιδίων
Η διοίκηση προτάσσει την ανάγκη για ρευστότητα
Επενδύσεις σε ναυτιλία, μαρίνα Σάμου, real estate στα Πηγαδάκια Βούλας
Παρά τα σχέδια, η μετοχή παραμένει υποτιμημένη
Pantelakis για ενέργεια: Ένας στόχος, δύο στρατηγικές
Η Pantelakis Securities βλέπει επιστροφή σε EBITDA 1 δισ. ευρώ για Motor Oil και HELLENiQ ENERGY ως το 2027. Οι διαδρομές όμως διαφέρουν:
🔹 Για τη Motor Oil, αναβαθμίζει τη σύσταση σε Overweight και την τιμή στόχο στα €31,7 (+34% περιθώριο ανόδου), βλέποντας θετικά τόσο την κερδοφορία όσο και την επέκταση σε waste management και ΑΠΕ.
🔹 Για τη HELLENiQ ENERGY, η σύσταση πέφτει σε Neutral, παρά την ανοδική αναθεώρηση τιμής στόχου (€9,2 από €8,4). Η αποτίμηση θεωρείται ήδη δίκαιη, αν και ο δυνητικός καταλύτης μπορεί να έρθει από τη γεώτρηση νότια της Κρήτης (2026-2027).
Το ενδιαφέρον είναι ότι τα περιθώρια κέρδους αντέχουν στη μεταβλητότητα του πετρελαίου – με τη βοήθεια της εποχικής ζήτησης και της γεωπολιτικής αποκλιμάκωσης Ιράν-Ισραήλ, που αφαιρεί τον κίνδυνο “ναυτικού μπλόκου” στα Στενά του Ορμούζ.
Συμπέρασμα: οι ενεργειακοί παίκτες επιβιώνουν του κύκλου και χτίζουν νέο αφήγημα. Η διαφορά θα την κάνει η επιθετικότητα στη διαφοροποίηση. Και η αγορά αρχίζει να το πληρώνει αναλόγως.
Eldorado Gold: Χρυσός επενδυτικός καταλύτης με φόντο τις Σκουριές
Η Eldorado Gold Corp (NYSE: EGO) αποδεικνύει πως, όταν συνδυάζονται τα θεμελιώδη με τη σωστή γεωπολιτική εξίσωση και τη συγκυρία της αγοράς, μπορεί να προκύψει ένα εκρηκτικό επενδυτικό χαρμάνι.
Η εταιρεία προβλέπει αύξηση της παραγωγής της κατά 33% έως το 2027, κυρίως χάρη στην ενεργοποίηση του έργου στις Σκουριές, που αποτελεί τη ναυαρχίδα της ελληνικής μεταλλευτικής της παρουσίας. Αν προστεθεί σε αυτό και η διατήρηση –ή περαιτέρω άνοδος– των διεθνών τιμών χρυσού, τότε το σενάριο γίνεται άκρως δελεαστικό για τους long-term επενδυτές.
Με ενεργά μεταλλεία σε Τουρκία, Καναδά, Ελλάδα και Ρουμανία, η Eldorado διαθέτει ένα γεωγραφικά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Αυτό δεν λειτουργεί μόνο ως αντιστάθμισμα γεωπολιτικού ρίσκου, αλλά επιτρέπει και την εκμετάλλευση διαφορών σε ρυθμιστικό και κοστολογικό επίπεδο, ενισχύοντας την ανταγωνιστικότητά της.
Παράγει ένα μείγμα πολύτιμων και βασικών μετάλλων —χρυσό, άργυρο, μόλυβδο και ψευδάργυρο— εξασφαλίζοντας έτσι πολλαπλές πηγές εσόδων και ευελιξία απέναντι στις διακυμάνσεις των αγορών.
Παρά τα κόστη ανάπτυξης του project στις Σκουριές, η Eldorado παράγει θετική ελεύθερη ταμειακή ροή και επέδειξε οικονομική πειθαρχία. Το 2024 αύξησε τα έσοδά της κατά 42% σε ετήσια βάση, χάρη στον αυξημένο όγκο παραγωγής, τις υψηλές τιμές μετάλλων και την αποδοτική διαχείριση.
Η αγορά δεν έμεινε αδιάφορη: η μετοχή έχει καταγράψει άνοδο 19% από τις αρχές του 2025.
Εν κατακλείδι: Αν επιβεβαιωθούν οι προσδοκίες για τις Σκουριές και διατηρηθεί η ισορροπία κόστους-παραγωγής-τιμών, η Eldorado θα μπορούσε να αποτελέσει ένα από τα πιο υποσχόμενα mid-cap plays στον παγκόσμιο μεταλλευτικό χάρτη.
De Guindos (ΕΚΤ): Το ευρώ πάνω από $1,20 περιπλέκει τα πράγματα
Σε μια σπάνια παρέμβαση για την ισοτιμία του ευρώ, ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Luis de Guindos, προειδοποίησε ότι ενδεχόμενη ενίσχυση του κοινού νομίσματος πάνω από τα $1,20 θα μπορούσε να περιπλέξει τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής. Αν και τα τρέχοντα επίπεδα, ακόμη και στα $1,20, δεν προκαλούν ανησυχία, η ταχύτητα ανόδου και όχι το απόλυτο ύψος της ισοτιμίας είναι αυτό που κινητοποιεί την προσοχή της ΕΚΤ.
«Στα $1,17 ή ακόμη και στα $1,20 δεν έχουμε πρόβλημα. Μπορούμε να το παραβλέψουμε. Πέρα από εκεί, τα πράγματα γίνονται πιο περίπλοκα», ανέφερε ο de Guindos, μιλώντας στο Bloomberg στο περιθώριο του συνεδρίου της ΕΚΤ στη Σίντρα.
Η ΕΚΤ αποφεύγει παραδοσιακά να παρεμβαίνει ρητορικά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, επαναλαμβάνοντας ότι το ευρώ δεν αποτελεί στόχο πολιτικής, αλλά συνυπολογίζεται ως παράγοντας που επηρεάζει τον πληθωρισμό και τις εξαγωγές.
Με τον πληθωρισμό να αποκλιμακώνεται και τα επιτόκια να ξεκινούν μια πορεία μείωσης, η απότομη ανατίμηση του ευρώ θα μπορούσε να λειτουργήσει αντιστάθμισμα στη νομισματική χαλάρωση, πιέζοντας περαιτέρω τον εισαγόμενο πληθωρισμό προς τα κάτω — κάτι που ίσως δεν επιθυμεί η ΕΚΤ σε αυτή τη φάση.
Η Wall Street τρώει τον κόσμο – κυριολεκτικά
Στο επίπεδο των $63,8 τρισεκατομμυρίων εκτινάχθηκε η συνολική κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ, σύμφωνα με στοιχεία της Goldman Sachs. Πρόκειται για ιστορικό ρεκόρ και σχεδόν διπλάσια αξία σε σύγκριση με το 2019, δηλαδή μέσα σε μόλις πέντε χρόνια.
Για να αντιληφθεί κανείς την ταχύτητα της ανόδου, αξίζει να θυμηθούμε πως ο προηγούμενος διπλασιασμός –από το 2012 στο 2020– χρειάστηκε οκτώ χρόνια. Η Wall Street, με άλλα λόγια, τρέχει πλέον με turbo QE και AI hype.
Ακόμη πιο εντυπωσιακό: η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ είναι τρεις φορές μεγαλύτερη από την ευρωπαϊκή. Και όχι μόνο αυτό – είναι μεγαλύτερη από το άθροισμα των αγορών Ευρώπης, Κίνας, Χονγκ Κονγκ, Ιαπωνίας και Ινδίας μαζί.
Μιλάμε για τον πληθωρισμό κεφαλαιοποιήσεων που επιδοτείται από φθηνό χρήμα, επαναγορές μετοχών και φαντασιώσεις για αθανασία των Big Tech. Αν κάτι θυμίζει όλο αυτό, είναι περισσότερο την Ιαπωνία του 1989 και λιγότερο την οικονομία του Άνταμ Σμιθ.
Η αγορά δεν καθρεφτίζει πλέον την οικονομία. Καθρεφτίζει το συλλογικό FOMO και τις φούσκες ελπίδας. Ίσως η ερώτηση που πρέπει να τίθεται πια δεν είναι «πόσο αξίζει η Wall Street;», αλλά «πόση πραγματικότητα αντέχει ακόμα αυτή η αξία;».
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
