Διατηρεί τη σύσταση «overweight» στην Ελλάδα η JP Morgan, αναφέροντας σε έκθεσή της ότι τα πρόσφατα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών ενισχύουν την αισιοδοξία της για την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς. Βλέπει πως το ράλι (38%) έχει πρόσθετα περιθώρια για τέσσερεις λόγους: Τη σταθερή δυναμική του τραπεζικού κλάδου, τις ελκυστικές αποτιμήσεις, τη μικρή έκθεση των επενδυτών στην Ελλάδα και το ισχυρό μακροοικονομικό σκηνικό.
Εκτιμά ότι το Ρ/Ε της ελληνικής αγοράς μετοχών με βάση τα αναμενόμενα κέρδη 12μήνου είναι στο 6,0x, δηλαδή κατά 49% χαμηλότερο από τον πολλαπλασιαστή κερδών στις αναδυόμενες αγορές. Προβλέπει επίσης πως η Ελλάδα θα ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα φέτος, εξέλιξη που θα τονώσει το κλίμα στην αγορά περαιτέρω. Με εκτιμώμενο δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (Ρ/BV) στο 0,6x, οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών είναι από τις φτηνότερες στην αναδυόμενη Ευρώπη.
H στήλη έχει αναφερθεί πολλές φορές στη Jumbo και η πορεία της μετοχής δείχνει πως δεν πράξαμε λάθος. Καταγράφει συνεχόμενα νέα ιστορικά υψηλά. Ο Απόστολος Βακάκης έχει όλα τα τελευταία χρόνια διαχειριστεί με σύνεση τόσο την κρίση, όσο και την περίοδο της ανάπτυξης.
Από τους πρώτους σχολίασε την εκτίναξη των τιμών τότε στην πανδημία (μεταφορικά κόστη, πρώτες ύλες κ.α.), πρώτος μίλησε για ανάγκη μείωσης των τιμών τώρα. Ήταν συντηρητικός στις εκτιμήσεις του και το δικαιολόγησε λέγοντας ότι φτιάχνει ένα budget με βάση τη λογική και με συντηρητική στάση. Από τους πρώτους επίσης είπε πως εξοφλεί τα δάνεια, γιατί ξεφεύγουν τα επιτόκια και χωρίς να επηρεαστεί το επενδυτικό πρόγραμμα και το πλάνο ανοίγματος νέων καταστημάτων. Χθες, έκοψε και το δεύτερο μέρισμα (0,3220 ευρώ ανά μετοχή), αλλά η αγορά περιμένει και τρίτο, αφού στις πωλήσεις επταμήνου φάνηκε ότι ό τζίρος τρέχει με 20% έναντι εκτίμησης για 15%, με τη διοίκηση να αναφέρει πως όταν θα έχει και τις πωλήσεις Σεπτεμβρίου θα επαναξιολογήσει τη στάση της.
Υπενθυμίζεται πως τον Μάρτιο είχε δώσει άλλα 1,09725 ευρώ (καθαρό) στους μετόχους. Κάποιοι αναλυτές βλέπουν ότι τελικά για το σύνολο της χρήσης θα δώσει 2 ευρώ. Η μετοχή έχει γράψει ιστορικό υψηλό στα 29 ευρώ και θυμίζουμε πως πριν από 12 μήνες ήταν στα 14,5 ευρώ, δηλαδή είχε τη μισή από τη σημερινή τιμή. Με βάση το ισχυρό εξάμηνο, η εκτίμηση για EBITDA 1,2 δισ. ευρώ θα πρέπει να θεωρείται εύκολη υπόθεση, αλλά και η διανομή μερίσματος το 2024.
Συνεχίζεται η συσσώρευση της μετοχής της ΔΕΗ πέριξ των 10 ευρώ και μπορεί κάποιοι να θέλουν τις τιμές μόνο να ανεβαίνουν, αλλά καλό θα είναι να προσεγγίζουμε τις μετοχές με σύνεση και με διάθεση επένδυσης και όχι τζόγου. Η μετοχή έχει κάνει άλματα. Ποιος ξεχνάει που ήταν στην κρίση της πανδημίας; Για να θυμηθούμε όλοι ήταν κάτω από 2 ευρώ. Σήμερα χτίζει βάση στα 10 ευρώ και συνεχίζονται και οι αγορές ιδίων μετοχών.
Το πρόγραμμα αγοράς ιδίων είχε ξεκινήσει από τα 5 ευρώ. Δικαιολογεί επομένως μία στάση η μετοχή. Έχει βέβαια, μπροστά της καταλύτες και μπορεί σύντομα να τη δούμε σε καλύτερα επίπεδα, αφού σε λίγες εβδομάδες θα ολοκληρωθεί η εξαγορά της ENEL Romania, προχωράει με εντατικούς ρυθμούς το επενδυτικό πρόγραμμα στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και έχουμε δει πως ενδιαφέρεται και για την Κωτσόβολος.
Πολλά επενδυτικά βλέμματα έχει τραβήξει στις τελευταίες συνεδριάσεις η μετοχή της Medicon. Πρόκειται για μία μικρή, αλλά καλή εταιρεία, που πέρασε πολλά κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης της χώρας, αφού τα χρέη των νοσοκομείων «κουρεύτηκαν», οι εταιρείες φαρμάκου πληρώθηκαν με ελληνικά ομόλογα, τα οποία επίσης κουρεύτηκαν και τελικά μπήκαν και κάποιες εκπτώσεις στις δαπάνες.
Έτσι είχε φτάσει να την «κυνηγάνε» όλες οι τράπεζες, αλλά σήμερα μετά από μία πετυχημένη διαχείριση έχει βρεθεί να αποτιμάται εξαιρετικά χαμηλά, αφού τα μεγέθη επανήλθαν, οι τράπεζες πληρώθηκαν και η κερδοφορία είναι ισχυρή. Όμως ο λόγος που έχει βρεθεί στο επίκεντρο είναι ο υψηλός όγκος συναλλαγών. Μέσα σε λίγες συνεδριάσεις όπως σημειώνουν στελέχη της αγοράς έχει αλλάξει εύκολα χέρια, όλη η ελεύθερη διασπορά. Την υπολογίζουν στο 25%.
Μόνο στη συνεδρίαση της Τρίτης έγινε όγκος που αντιστοιχούσε στο 4% του συνόλου των μετοχών και στις πρώτες δύο ώρες της συνεδρίασης της Τετάρτης έγινε το 2%. Ο πωλητής φαινόταν μεγάλος και κάποιες πληροφορίες αναφέρουν πως υπάρχουν κάποιοι τρίτοι μέτοχοι με ποσοστό κοντά στο 5% και δεν αποκλείεται να ευθύνονται αυτοί για τον όγκο. Από την άλλη, οι αγοραστές, κυρίως κωδικοί retail, έμπαιναν μαζικά στη μετοχή. Περιμένουμε το αποτέλεσμα της μάχης αυτής.
Η αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης και η ανοδική πορεία του τουρισμού συνετέλεσαν σημαντικά στην άνοδο της κερδοφορίας για το πρώτο εξάμηνο των εισηγμένων εταιρειών και κυρίως όσων ασκούν εμπορική δραστηριότητα, των εταιρειών του κλάδου πληροφορικής, αλλά και των μεταφορών.
Μάλιστα, η Aegean Airlines, για πρώτη φορά στην ιστορία της αναμένει τόσο αυξημένη κερδοφορία για το πρώτο εξάμηνο του 2023 , σε μια περίοδο, δηλαδή, που δεν περιλαμβάνει παρά ελάχιστο κομμάτι του high season.
Σε ό,τι αφορά τον εμπορικό κλάδο διακρίνονται για τις οικονομικές επιδόσεις πρώτου εξαμήνου η Jumbo, η Sarantis και η Fourlis. Από τις βιομηχανίες, θετική πορεία της κερδοφορίας τους παρουσιάζουν η γαλακτοβιομηχανία Kρι-Κρι,
Στο τομέα της ύδρευσης, οι ΕΥΔΑΠ και η ΕΥΑΘ για το πρώτο εξάμηνο του 2023 έχουν καλύτερη πορεία από το αντίστοιχο περσινό διάστημα λόγω της σημαντικής μείωσης του ενεργειακού κόστους. Βεβαίως με έντονα θετικό ρυθμό κινήθηκε και η κερδοφορία των εταιρειών του κατασκευαστικού κλάδου.
Συνολικά έντεκα εταιρείες καταγράφουν σημαντική αύξηση της κερδοφορίας τους για το πρώτο εξάμηνο η οποία, κατά μέσο όρο, αγγίζει το 100%. Μεταξύ αυτών είναι η Coca Cola 3E, η Entersoft, η Ideal, η ΔΕΗ, η EXAE, η Μοτοδυναμική, η Μυτιληναίος, ο ΟΤΕ και η Παπουτσάνης.
Εκτιμήσεις ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων τον επόμενο μήνα δημιουργεί η αρνητική πορεία των μεγεθών, και ιδιαίτερα των δεικτών επιχειρηματικής δραστηριότητας στις δυο μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης, δηλαδή στη Γερμανία και στη Γαλλία. Παράλληλα ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν για ύφεση μέσα στο τρέχον τρίμηνο.
Σημειώνεται ότι η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, δηλαδή στο 4% από το 3,75%. Ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας (PMI) της Γερμανίας, τον Αύγουστο κατέγραψε τη μεγαλύτερη πτώση από τον Μάιο του 2020, λίγο μετά το ξέσπασμα της πανδημίας. Ο δείκτης έφθασε στις 44,7 μονάδες, έναντι 48,5 μονάδες για τον Ιούλιο και 48,3 που ήταν η επικρατέστερη εκτίμηση των οικονομολόγων.
Στη Γαλλία, ο ίδιος δείκτης παρέμεινε αμετάβλητος σε σχέση με τον Ιούλιο, στις 44,6 μονάδες, όμως διαμορφώνεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2020. Σε ό,τι αφορά το σύνολο της ευρωζώνης, ο σύνθετος PMI υποχώρησε, καταγράφοντας χαμηλό 33 μηνών στις 47 μονάδες από τις 48,6 τον Ιούλιο, παραμένοντας κάτω από τις 50 μονάδες, αλλά και χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων για μικρή βελτίωση στις 48,8 μονάδες.
Στον τομέα των υπηρεσιών, η δραστηριότητα υποχώρησε σε χαμηλό 30 μηνών, στις 48,3 μονάδες, σημειώνοντας πτώση για πρώτη φορά από τον Δεκέμβριο. Παράλληλα, η μεταποίηση εμφάνισε μικρή άνοδο, φθάνοντας σε υψηλό τριών μηνών, ωστόσο εξακολουθεί να βρίσκεται σε πολύ χαμηλά επίπεδα, στις 43,7 μονάδες.
Δύο πρώην στελέχη του τμήματος πολύτιμων μετάλλων της τράπεζας JPMorgan Chase (JPM NYSE) έμαθαν τις ποινές τους, περίπου έναν χρόνο μετά την καταδίκη τους για χειραγώγηση της αγοράς πολυτίμων μετάλλων και ειδικότερα αυτής του χρυσού. Η δίκη, η οποία έγινε στο Σικάγο, είχε απασχολήσει και το liberal markets τον περσινό Αύγουστο.
Οι κατηγορούμενοι ήταν τρεις, ο Μάικλ Νόβακ που ήταν επικεφαλής του τμήματος συναλλαγών σε πολύτιμα μέταλλα και θεωρείτο για χρόνια το πιο ισχυρό πρόσωπο της παγκόσμιας αγοράς χρυσού, ο Γκρεγκ Σμιθ που ήταν ένας από τους πιο ικανούς και γρήγορους traders στις αγορές πολύτιμων μετάλλων και ο χαρισματικός πωλητής Τζέφρυ Ρούφο. Η κατηγορία εναντίον τους ήταν πως χρησιμοποιώντας την μέθοδο που είναι γνωστή ως spoofing δημιουργούσαν ψευδή εικόνα σχετικά με την προσφορά και την ζήτηση για χρυσό και άλλα πολύτιμα μέταλλα και εν τέλει κέρδιζαν μεγάλα ποσά εις βάρος των υπόλοιπων συναλλασσόμενων.
Το spoofing είναι στην ουσία η εισαγωγή μεγάλων εντολών για αγορές ή πωλήσεις και η ακύρωσή τους σχεδόν αμέσως μετά. Η πρακτική αυτή ήταν κάποτε νόμιμη αλλά από το 2010 και μετά απαγορεύθηκε δια νόμου. Το αποτέλεσμα της δίκης ήταν καταδικαστικό για τον Νόβακ και τον Σμιθ και αθωωτικό για τον Ρούφο. Οι ένορκοι έκριναν πως οι κινήσεις του Νόβακ και του Σμιθ ήταν όντως παράνομες και είχαν στόχο την χειραγώγηση της αγοράς ενώ δεν πείσθηκαν για την ενοχή του Ρούφο.
Κατά την ανακοίνωση των ποινών των δύο καταδικασθέντων, ο δικαστής Έντμοντ Τσανγκ δήλωσε πως ο Νόβακ και ο Σμιθ ήξεραν πολύ καλά πως αυτό που έκαναν δεν ήταν σωστό. Μάλιστα επισήμανε στον Νόβακ πως το αδίκημα που διέπραξε ήταν πολύ σοβαρό, καθώς στην ουσία ισοδυναμούσε με την διασπορά πολλών ψευδών μέσα στην αγορά.
Πρόσθεσε πως η ακεραιότητα της συναλλασσομένων είναι ένα από τα βασικότερα χαρακτηριστικά των αγορών. Καταλήγοντας είπε πως αυτά τα ψεύδη όντως κίνησαν τις αγορές και είχαν ουσιαστική επίδραση σε αυτές. Λίγο πριν ανακοινώσει τις ποινές ο δικαστής είπε πως οι ποινές έχουν στόχο να στείλουν το μήνυμα πως η χειραγώγηση των αγορών θα τιμωρείται, όπως και όλες οι μορφές απάτης στις αγορές.
Η ποινή για τον Νόβακ είναι φυλάκιση ενός έτους και μίας ημέρας και για τον Σμιθ φυλάκιση δύο ετών, δηλαδή η μεγαλύτερη για υπόθεση αδικημάτων σχετικών με χρηματιστηριακές συναλλαγές τα τελευταία χρόνια. Ο δικαστής διέταξε τον Νόβακ να παραδοθεί για να εκτίσει την ποινή του την 23η Οκτωβρίου και τον Σμιθ την 15 Ιανουαρίου. Αυτό δεν είναι σίγουρο πως θα συμβεί γιατί είναι βέβαιο πως οι δύο καταδικασθέντες θα ασκήσουν εφέσεις κατά της καταδίκης τους, τουλάχιστον σύμφωνα με τους δικηγόρους τους.
Προφανώς δεν είναι δυνατόν να προβλέψουμε την τύχη των εφέσεων, όμως από παλαιότερες παρόμοιες περιπτώσεις θυμόμαστε πως η ανατροπή τέτοιων καταδικαστικών αποφάσεων δεν είναι και πολύ εύκολη. Για την ιστορία, υπενθυμίζουμε πως η JPMorgan έχει ήδη πληρώσει περίπου 900 εκατομμύρια δολάρια με την μορφή προστίμων και αποζημιώσεων προς τα θύματα των ενεργειών των πρώην στελεχών της.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
