Με κέρδη για τον S&P 500 άνω του 8%, 9,42% τον τεχνολογικό Nasdaq να ενισχύεται κατά 9,42% και τον βιομηχανικό Dow Jones κατά 4,8% έως τα τέλη Ιουλίου, η Wall Street έχει καταφέρει να αντιστρέψει το κλίμα και να βλέπει με μεγαλύτερη αισιοδοξία το υπόλοιπο του έτους.
Οι επενδυτές προετοιμάζονται πλέον για τον Αύγουστο, τον μήνα των καλοκαιρινών διακοπών και της περιορισμένης συναλλακτικής δραστηριότητας. Έναν μήνα που ωστόσο κρύβει πολλές παγίδες και έχει αποδείξει στο παρελθόν ότι δεν επιτρέπει επενδυτικό εφησυχασμό.
Ίσως το πιο περίεργο χαρακτηριστικό του Αυγούστου είναι ότι τόσο οι «ταύροι» όσο και οι «αρκούδες» πιστεύουν ότι ο μήνας τους… ανήκει. Και εξηγούμαστε. Μία γρήγορη ματιά στις αναλύσεις των ειδικών και στα διαδικτυακά επενδυτικά φόρα αρκεί για να καταλάβει κάποιος ότι ο Αύγουστος είναι από τους αγαπημένους μήνες και των ταύρων και των αρκούδων.
Οι πιο αισιόδοξοι πιστεύουν ότι είναι ένας από τους καλύτερους μήνες των χρηματιστηρίων, ενώ πολλοί από το… στρατόπεδο των απαισιόδοξων στέκονται στο γεγονός ότι είναι ο χειρότερος μήνας σε επίπεδο αποδόσεων μετά τον Σεπτέμβριο. Μπορούν να έχουν όλοι δίκιο;
Η αλήθεια είναι κάπου στη μέση. Το λέμε αυτό διότι στατιστικά ο Αύγουστος είναι ένας μέσος μήνας. Ένας μήνας του οποίου οι αποδόσεις δεν εμφανίζουν καμία σοβαρή διαφορά στατιστικά από τους υπόλοιπους μήνες. Το αν είναι ο μήνας των ταύρων ή των αρκούδων εξαρτάται αποκλειστικά από τα στοιχεία που εξετάζει ο καθένας.
Για παράδειγμα, αν εξετάσουμε τις επιδόσεις του Αυγούστου για τον S&P 500 από το 1957 (έτος που δημιουργήθηκε ο δείκτης) έως σήμερα, θα δούμε ότι η μέση απόδοση είναι της τάξης του 0,10% όταν η μέση απόδοση των υπόλοιπων μηνών διαμορφώνεται στο 0,7%. Επομένως είναι μήνας των αρκούδων.
Στον αντίποδα, αν εξετάσουμε στοιχεία από το 1896 που δημιουργήθηκε ο Dow Jones, τότε ο Αύγουστος δίνει κέρδη πολύ πάνω από τον μέσο όρο που συνεπάγεται ότι είναι μήνας των ταύρων.
Είναι δηλαδή θέμα οπτικής. Επίσης, ο Αύγουστος χαρακτηρίζεται από… θερινή ραστώνη η οποία μπορεί να αυξήσει τη μεταβλητότητα όταν υπάρχουν έκτακτα γεγονότα. Ενδεικτική ήταν η πτώση έως και 8,9% μέσα στον Αύγουστο του 2024, όταν οι ανησυχίες των επενδυτών για την άνοδο της ανεργίας και παράλληλα το αναγκαστικό κλείσιμο των carry trades στο γεν, οδήγησαν σε παγκόσμιο sell-off. Ακόμα όμως και τη μίνι κρίση του Αυγούστου 2024, οι χρηματιστηριακοί δείκτες ανέκαμψαν γρήγορα. Πολλοί πανικοβλήθηκαν και βιάστηκαν να πουλήσουν, ενώ άλλοι αγόρασαν στην πτώση και βγήκαν κερδισμένοι.
Κάτι αντίστοιχο συνέβη και τον Αύγουστο του 2023, όταν ο S&P 500 σημείωσε πτώση άνω του 5% στο πρώτο μισό του μήνα, αλλά στο δεύτερο μισό οι απώλειες περιορίστηκαν στο 1,77%. Μεγαλύτερες ήταν οι απώλειες του Αυγούστου του 2022 κοντά στο 5% με φόντο τις ανησυχίες για την ενεργειακή κρίση και τον πληθωρισμό.
Να πούμε επίσης ότι στα τελευταία 32 χρόνια ο S&P 500 έχει σημειώσει ετήσιες απώλειες μόνο 7 φορές, εκ των οποίων οι 3 ήταν την περίοδο 2000-2002 όταν έσκασε η φούσκα των dotcom. Μάλιστα, από το 2019 οι επιδόσεις είναι άκρως εντυπωσιακές. Ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 34% το 2019, κατά 39,4% το 2021, κατά 21,9% το 2023 και κατά 33% το 2024. Η μοναδική χρονιά με απώλειες ήταν το 2022, όταν υποχώρησε κατά 13%, ενώ ακόμα και το 2020 της πανδημίας, ο δείκτης κατάφερε να κλείσει το έτος με κέρδη 8,4%.
Γι’ αυτό και είναι καλύτερο για τους επενδυτές να εστιάζουν στις πιο μακροπρόθεσμες επιδόσεις. Σημειώνεται πως ο S&P 500 κερδίζει 105% την τελευταία πενταετία, σημειώνει άνοδο 224% τα τελευταία δέκα χρόνια και ενισχύεται σε ποσοστό που πλησιάζει στο 700% την τελευταία 20ετία.
