Περιθώριο ανόδου για τις τιμές των μετοχών των τεσσάρων ελληνικών συστημικών τραπεζών από 9% ως και 33% «βλέπει» η Citigroup, μετά την ανάλυση των αποτελεσμάτων τριμήνου τα οποία υπερέβησαν τις προβλέψεις των αναλυτών και οδήγησαν σε ανοδικές αναθεωρήσεις για τη συνολική κερδοφορία του 2025. Οι αναλυτές της Citigroup διατηρούν και για τις τέσσερεις τράπεζες την σύσταση buy (αγορά).
Για την Εθνική Τράπεζα η νέα τιμή στόχος είναι 10,30 ευρώ με upside 9%. Παράλληλα, η αναμενόμενη μερισματική απόδοση τοποθετείται στο 8% για το 2025, στο 9,4% για το 2026 και 9,8% για το 2027. Αναφορικά με την κερδοφορία της Εθνικής Τράπεζας οι αναλυτές της Citigroup παρατηρούν ότι τα κέρδη της προ εκτάκτων δαπανών ανήλθαν σε 381 εκατ.ευρώ, ξεπερνώντας τον μέσο όρο των εκτιμήσεων κατά 16%. Τα καθαρά κέρδη της ήταν 301 εκατ. ευρώ.
Για την Eurobank η Citigroup τοποθετεί την τιμή - στόχο στα 3,20 ευρώ, με upside 33%, που σημαίνει ότι περιμένει ένα νέο ράλι της τιμής της. Η μερισματική απόδοση εκτιμάται σε 4,9% για το σύνολο του 2025, στο 5,9% το 2026 και στο 6,3% το 2027. Η προσαρμοσμένη κερδοφορία της τράπεζας για το α΄τρίμηνο ήταν 5% πάνω από τις μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών, στα 348 εκατ. ευρώ, με την καθαρή κερδοφορία να ανέρχεται σε 314 εκατ.ευρώ.
Δυναμικό χαρακτηρίζει το ξεκίνημα της Alpha Bank για το πρώτο τρίμηνο του 2025 η Citigroup η οποία δίνει τιμή - στόχο τα 3 ευρώ με upside 32% και αναμενόμενη μερισματική απόδοση 2% για το 2025, 2,5% για το 2026 και 2,8% για το 2027. Παράλληλα οι αναλυτές της Citigroup εκφράζουν την πιθανότητα η κερδοφορία της Alpha Bank για το α΄τρίμηνο του 2025 να οδηγήσει σε ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για την κερδοφορία του 2025. Σημειώνεται ότι η Alpha Bank ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 223 εκατ. ευρώ για το α' τρίμηνο και υψηλότερα κανονικοποιημένα κέρδη 239 εκατ. ευρώ εξαιρουμένων των έκτακτων περιστατικών.
Σε ό,τι αφορά την Τράπεζα Πειραιώς, η Citigroup θέτει ως τιμή στόχο τα 6 ευρώ, με upside περίπου 17%. Η αναμενόμενη μερισματική απόδοση εκτιμάται σε 8% φέτος, επίσης στο 8% το 2026 και στο 8,5% το 2027. Η κερδοφορία της Τράπεζας Πειραιώς ανήλθε σε 284 εκατ.ευρώ για το α' τρίμηνο του 2025 και διαμορφώθηκε κατά 1% πιό πάνω σε σχέση με τον μέσο όρο των εκτιμήσεων των αναλυτών της αγοράς. Μάλιστα, η Citigroup θεωρεί ως εξέλιξη - κλειδί και την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Goldman Sachs: Συνέχεια της ανόδου με πιο συντηρητικά upside
Οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτιμούν ότι το «τραπεζικό ράλι» θα συνεχιστεί δίνοντας, όμως λίγο πιο συντηρητικά upside για τις τιμές των μετοχών. Για την Alpha Bank η τιμή στόχος είναι στα 2,70 ευρώ με upside 19%, για την Πειραιώς στα 6 ευρώ με upside 16%, για την Εθνική Τράπεζα στα 10,7 ευρώ με περιθώριο ανόδου 13% και για την Eurobank στα 2,9 ευρώ με περιθώριο ανόδου 18%.
Σε ό,τι αφορά την Alpha Bank οι αναλυτές τράπεζα αναθεώρησε προς τα πάνω τις προβλέψεις της για το 2027, pro-forma, εστιάζοντας στην πιθανή εξαγορά της AXIA Ventures και της AstroBank. Με βάση την πραγματοποίηση των συναλλαγών αυτών, η Alpha αναμένει περίπου 13% ROTE το 2027 (έναντι περίπου 12% της προηγούμενης εκτίμησης.
Για την Πειραιώς, οι αναλυτές της Goldman Sachs διατηρούν τις προβλέψεις τους για τα περισσότερα στοιχεία εκτός από τα έσοδα από προμήθειες. Παράλληλα εκτιμούν ότι με την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής Συγκεκριμένα, η εταιρεία επανέλαβε τις προβλέψεις της για τα οικονομικά έτη 2026,2027, 2028 αναφορικά με το ROTE στο 14%,14,5%,15%, αντίστοιχα.
Για την Εθνική, η Goldman επισημαίνει πως ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROTE) (προσαρμοσμένος για τα κέρδη από συναλλαγές) διαμορφώθηκε περίπου στο 16,5% (σε σύγκριση με την πρόβλεψη για το 2025, η οποία ήταν >13%). Παράλληλα θεωρεί την επιβεβαίωση του guidance και την υπέρβαση επί των καθαρών κερδών ως θετική εξέλιξη για την πορεία της μετοχής της.
Για τη Eurobank η Goldman Sachs επισημαίνει ότι διατηρεί τις προβλέψεις της για βασικά στοιχεία για την περίοδο 2025-2027. H Eurobank, όπως παρατηρούν οι αναλυτές της Goldman Sachs, ενώ τα επιτόκια της ΕΚΤ μειώνονται ταχύτερα από ό,τι είχε προβλέψει, διατηρεί τις προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη από τόκους για το 2025, καθώς η καθαρή αύξηση των δανείων στο α' τρίμηνο του 2025 ήταν ισχυρότερη από την αναμενόμενη, το επίπεδο των τοκοφόρων τίτλων στο α' τρίμηνο του 2025 πλησίασε τις προβλέψεις για το 2025 και ο ρυθμός συρρίκνωσης του spread των εταιρικών δανείων ήταν περίπου 3 μονάδες βάσης το α' τρίμηνο του 2025.
Ισχυρό ξεκίνημα για Eurobank - Υπέρβαση προσδοκιών για Εθνική
Για τις δύο τράπεζες που ανακοίνωσαν πιό πρόσφατα τα οικονομικά τους αποτελέσματα για το α΄τρίμηνο του 2025, την Εθνική και τη Eurobank, άλλοι πέντε οίκοι αξιολογούν ως θετική εξέλιξη το ισχυρό ξεκίνημα για τη Eurobank αλλά και τη σημαντική υπέρβαση των εκιμήσεων των βασικών χρηματοοικονομικών δεικτών για την Εθνική.
Η σύσταση της JP Morgan για τη μετοχή της Eurobank παραμένει «Overweight», με τους αναλυτές της να προτείνουν τιμή-στόχο στα 3,20 ευρώ. Η UBS δίνει, επίσης, τιμή-στόχο 3,20 ευρώ με σύσταση «αγορά» (Buy), επισημαίνοντας ότι η απόδοση κεφαλαίων βρίσκεται ήδη πάνω από τον ετήσιο στόχο, η Jefferies δίνιε, τιμή-στόχο τα 3,20 ευρώ και σύσταση «αγορά». Η AXIA Χρηματιστηριακή ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 3,40 ευρώ με σύσταση «αγορά», επισημαίνοντας και το στρατηγικό βάθος του ομίλου αλλά και την σημντική η επίδοση του α’ τριμήνου. Η Morgan Stanley δίνει ως τιμή-στόχο τα 3,18 ευρώ και σύσταση «Οverweight» δίνοντας ιδιαίτερη βαρύτητα στα καθαρά έσοδα τριμήνου που ήταν 5% πιό πάνω από τις εκτιμήσεις.
Σε ό,τι αφορά την Εθνική Τράπεζα, η JP Morgan δίνει σύσταση «Overweight» με τιμή-στόχο τα 11,30 ευρώ, εστιάζοντας διαίτερα στην εντυπωσιακή, όπως χαρακτηρίζει κεφαλαιακή ενίσχυση της τράπεζας.
Οι αναλυτές της UBS διατηρούν τη σύσταση «αγορά» (Buy) με τιμή-στόχο τα 11,60 ευρώ, χαρακτηρίζοντας ως ισχυρό το ξεκίνημά της με ενδεχόμενο αναβάθμισης στόχων
Η Jefferies διατηρεί τη σύσταση «αγορά» (Buy) για τη μετοχής και την τιμή-στόχο στα 11,70 ευρώ με upside 24%. Η Jefferies επισημαίνει ότι ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας υπερβαίνει κατά περίπου 450 μονάδες βάσης τον εσωτερικό στόχο του 14%, παρέχοντας «σημαντική ευελιξία για μελλοντικές στρατηγικές κινήσεις».
Τη σύσταση «αγορά» (buy) για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας διατηρεί και η ΑΧΙΑ Χρηματιστηριακή, δίνοντας έμφαση στην υπέρβαση της εκτίμησης της κερδοφορίας κατά 15,3%. Η νέα τιμή - στόχο που δίνει είναι τα 10,90 ευρώ.
