Η αντίστροφη μέτρηση για την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου εξαμήνου του ΟΤΕ έχει ξεκινήσει, με την αγορά να στρέφει την προσοχή της, όχι μόνο στους αριθμούς του δεύτερου τριμήνου, αλλά και στα μηνύματα που θα εκπέμψει η διοίκηση για την πορεία του υπόλοιπου έτους.
Ο εντεινόμενος ανταγωνισμός στις τηλεπικοινωνίες και οι μεγάλες επενδύσεις στις υποδομές αποτελούν μεγάλο στοίχημα. Ο ΟΤΕ καλείται να αποδείξει ότι μπορεί να διατηρήσει τον συνδυασμό ανάπτυξης, υψηλής κερδοφορίας και ισχυρών ταμειακών ροών που τον έχει καταστήσει τα τελευταία χρόνια σημείο αναφοράς για τους επενδυτές.
Μέσα στον Ιούλιο δύο από τις μεγαλύτερες ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρείες προχώρησαν σε αναβάθμιση των τιμών-στόχων για τη μετοχή, επιβεβαιώνοντας ότι, παρά τις προκλήσεις που διαμορφώνονται στην αγορά, εξακολουθούν να βλέπουν σημαντική αξία στον τηλεπικοινωνιακό όμιλο.
Η προσοχή των αναλυτών στρέφεται κυρίως στην πορεία των εσόδων από υπηρεσίες σταθερής και κινητής τηλεφωνίας, στη διείσδυση των συνδέσεων οπτικής ίνας μέχρι το σπίτι (FTTH), στην ανάπτυξη της συνδρομητικής τηλεόρασης, αλλά και στη δυναμική του τομέα ICT, ο οποίος εξελίσσεται σε έναν ολοένα σημαντικότερο πυλώνα δραστηριότητας για τον όμιλο.
Η ολοκλήρωση της αποεπένδυσης από τη Ρουμανία έχει επίσης αλλάξει το επενδυτικό αφήγημα γύρω από τον ΟΤΕ. Η εταιρεία επικεντρώνεται πλέον αποκλειστικά στην ελληνική αγορά, επιδιώκοντας να αξιοποιήσει στο μέγιστο τις επενδύσεις που πραγματοποιεί εδώ και χρόνια στα δίκτυα νέας γενιάς, αλλά και να ενισχύσει περαιτέρω την παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών.
Οπτικές ίνες
Το σημαντικότερο ίσως κεφάλαιο για τον ΟΤΕ παραμένει η επέκταση των δικτύων οπτικών ινών, καθώς η αγορά εισέρχεται πλέον σε μια νέα φάση ανταγωνισμού.
Η εμπορική δραστηριοποίηση της ΔΕΗ Fiber έχει αλλάξει τις ισορροπίες, ενώ οι συνεργασίες που διαμορφώνονται στον κλάδο αυξάνουν τις επιλογές των καταναλωτών και πιέζουν όλους τους παρόχους να επιταχύνουν την ανάπτυξη των υποδομών τους. Παρ’ όλα αυτά, η μέχρι σήμερα εικόνα δείχνει ότι ο ΟΤΕ εξακολουθεί να διατηρεί σημαντικό προβάδισμα χάρη στις πολυετείς επενδύσεις που έχει πραγματοποιήσει στα δίκτυα νέας γενιάς.
Το επενδυτικό πρόγραμμα των τελευταίων ετών αποδίδει σταδιακά καρπούς, με ολοένα και περισσότερα νοικοκυριά και επιχειρήσεις να αποκτούν πρόσβαση σε συνδέσεις πολύ υψηλών ταχυτήτων. Παράλληλα, η εταιρεία επεκτείνει την κάλυψη όχι μόνο στα μεγάλα αστικά κέντρα, αλλά και σε ημιαστικές και αγροτικές περιοχές, επιδιώκοντας να διατηρήσει την τεχνολογική της υπεροχή πριν ο ανταγωνισμός αποκτήσει μεγαλύτερη διείσδυση.
Ταυτόχρονα, ο όμιλος επενδύει σε συμπληρωματικές τεχνολογίες, αξιοποιώντας το Fixed Wireless Access ως λύση για περιοχές όπου η οπτική ίνα δεν έχει ακόμη φτάσει. Η πρόσφατη ανακοίνωση ότι η υπηρεσία COSMOTE 5G WiFi έχει ξεπεράσει τους 100.000 χρήστες αποτελεί ακόμη μία ένδειξη ότι η στρατηγική αυτή αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία, ιδιαίτερα σε τουριστικές περιοχές με αυξημένες ανάγκες συνδεσιμότητας.
Η συγκεκριμένη υπηρεσία λειτουργεί ουσιαστικά ως «γέφυρα» μέχρι την πλήρη ανάπτυξη των δικτύων FTTH, επιτρέποντας στον ΟΤΕ να διατηρεί εμπορική παρουσία ακόμη και σε περιοχές όπου οι επενδύσεις σε σταθερές υποδομές απαιτούν περισσότερο χρόνο. Παράλληλα, αξιοποιεί το δίκτυο 5G Stand Alone, στο οποίο ο όμιλος έχει επενδύσει σημαντικά τα τελευταία χρόνια, δημιουργώντας ένα ακόμη ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.
Η στρατηγική αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς οι ανάγκες για γρήγορη και αξιόπιστη συνδεσιμότητα αυξάνονται με ταχείς ρυθμούς, τόσο από τα νοικοκυριά όσο και από τις επιχειρήσεις. Η αυξημένη ζήτηση δεδομένων, η ψηφιοποίηση της οικονομίας και η ανάπτυξη υπηρεσιών cloud και τεχνητής νοημοσύνης καθιστούν τα δίκτυα νέας γενιάς βασική προϋπόθεση για την επόμενη φάση ανάπτυξης της χώρας.
Οι αναλυτές βλέπουν ανθεκτικότητα και διατηρούν θετική στάση
Η ενίσχυση του ανταγωνισμού δεν περνά απαρατήρητη από τους τουναντίον αποτελεί πλέον ένα από τα βασικά ζητήματα που απασχολούν την αγορά, καθώς η ανάπτυξη νέων δικτύων οπτικών ινών από εναλλακτικούς παρόχους αναμένεται να οδηγήσει σε πιο επιθετικές εμπορικές κινήσεις τα επόμενα χρόνια.
Ωστόσο, το στοιχείο που φαίνεται να υπερισχύει στις αποτιμήσεις των χρηματιστηριακών δεν είναι τόσο ο βραχυπρόθεσμος ανταγωνισμός, όσο η δυνατότητα του ΟΤΕ να παράγει σταθερές ταμειακές ροές και να χρηματοδοτεί παράλληλα τόσο το επενδυτικό του πρόγραμμα, όσο και την πολιτική ανταμοιβής των μετόχων.
Δεν είναι τυχαίο ότι μέσα σε διάστημα λίγων ημερών τόσο η NBG Securities όσο και η Piraeus Securities προχώρησαν σε αναθεώρηση προς τα πάνω των τιμών-στόχων για τη μετοχή, διατηρώντας τη θετική τους σύσταση. Η πρώτη τοποθετεί την εύλογη αξία στα 22,90 ευρώ ανά μετοχή, ενώ η δεύτερη στα 21,20 ευρώ, εκτιμώντας ότι, παρά τη σημαντική άνοδο που έχει ήδη καταγράψει ο τίτλος από τις αρχές του έτους, εξακολουθούν να υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω ενίσχυσης.
Κοινός παρονομαστής των αναλύσεων αποτελεί η ισχυρή χρηματοοικονομική εικόνα του ομίλου. Να σημειώσουμε, ότι ο ΟΤΕ εξακολουθεί να εμφανίζει έναν από τους χαμηλότερους δείκτες καθαρού δανεισμού μεταξύ των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών εταιρειών, γεγονός που του προσφέρει σημαντική ευελιξία σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδύσεις σε υποδομές παραμένουν ιδιαίτερα υψηλές.
Την ίδια στιγμή, οι αναλυτές θεωρούν ότι η πολιτική επιστροφής κεφαλαίου παραμένει ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα της μετοχής. Η συνέχιση των μερισμάτων σε συνδυασμό με τα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών διατηρούν ελκυστική την επενδυτική πρόταση του ΟΤΕ για όσους αναζητούν σταθερές αποδόσεις σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας.
Σημαντικό ρόλο στο επενδυτικό αφήγημα διαδραματίζει και η ολοκλήρωση της αποχώρησης από τη ρουμανική αγορά. Η κίνηση αυτή απλοποιεί τη δομή του ομίλου, περιορίζει την έκθεση σε αγορές που τα προηγούμενα χρόνια είχαν ασκήσει πιέσεις στα οικονομικά αποτελέσματα και επιτρέπει στη διοίκηση να εστιάσει αποκλειστικά στις προοπτικές της ελληνικής αγοράς, όπου διαθέτει ηγετική θέση τόσο στις υποδομές όσο και στις υπηρεσίες.
Το βλέμμα στα αποτελέσματα και στα μηνύματα της διοίκησης
Οι εκτιμήσεις της αγοράς συγκλίνουν στο ότι ο ΟΤΕ θα παρουσιάσει ακόμη ένα σταθερό τρίμηνο, με βασικούς μοχλούς ανάπτυξης την κινητή τηλεφωνία, τη συνεχιζόμενη διείσδυση των συνδέσεων FTTH, την πορεία της συνδρομητικής τηλεόρασης και την ενίσχυση των έργων πληροφορικής και ψηφιακού μετασχηματισμού.
Πέρα όμως από τα οικονομικά μεγέθη, οι επενδυτές θα αναζητήσουν απαντήσεις για την ένταση του ανταγωνισμού στις οπτικές ίνες, την εξέλιξη της εμπορικής στρατηγικής απέναντι στους νέους παίκτες, αλλά και για τον ρυθμό με τον οποίο θα συνεχιστεί το επενδυτικό πρόγραμμα τα επόμενα χρόνια.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η πορεία των υπηρεσιών νέας γενιάς, όπως το COSMOTE 5G WiFi, που λειτουργεί συμπληρωματικά προς το FTTH, διευρύνοντας την παρουσία του ομίλου σε περιοχές όπου η ανάπτυξη δικτύων οπτικών ινών απαιτεί περισσότερο χρόνο. Η δυναμική που εμφανίζει η συγκεκριμένη υπηρεσία, ειδικά σε τουριστικούς προορισμούς, επιβεβαιώνει ότι η ζήτηση για αξιόπιστες ευρυζωνικές υπηρεσίες παραμένει ισχυρή.
Παράλληλα, ο ΟΤΕ επιχειρεί να ενισχύσει το συνολικό του αποτύπωμα πέρα από τις τηλεπικοινωνίες. Οι πρόσφατες πρωτοβουλίες για τη βιώσιμη ανάπτυξη, με την επίτευξη κλιματικής ουδετερότητας στις λειτουργίες του, τη χρήση ηλεκτρικής ενέργειας αποκλειστικά από ανανεώσιμες πηγές και την περαιτέρω πρόοδο στην κυκλική οικονομία, αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης στρατηγικής που αποκτά ολοένα μεγαλύτερη βαρύτητα για τους θεσμικούς επενδυτές. Την ίδια στιγμή, οι δράσεις ψηφιακής συμπερίληψης και η ενίσχυση της παρουσίας του σε έργα ψηφιακού μετασχηματισμού αναδεικνύουν τη φιλοδοξία του ομίλου να διευρύνει τον ρόλο του στην ψηφιακή οικονομία.
Με τα αποτελέσματα εξαμήνου να βρίσκονται προ των πυλών, το βασικό ζητούμενο δεν είναι μόνο αν ο ΟΤΕ θα επιβεβαιώσει τις προβλέψεις της αγοράς, αλλά κυρίως αν θα καταφέρει να πείσει ότι διαθέτει τα εφόδια για να διατηρήσει την αναπτυξιακή του πορεία σε μια αγορά που αλλάζει γρήγορα. Μέχρι στιγμής, οι επενδύσεις στα δίκτυα νέας γενιάς, η ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών, η πειθαρχημένη χρηματοοικονομική διαχείριση και η εμπιστοσύνη που συνεχίζουν να δείχνουν οι αναλυτές συνθέτουν μια εικόνα που επιτρέπει στον μεγαλύτερο τηλεπικοινωνιακό όμιλο της χώρας να εισέλθει στο δεύτερο μισό της χρονιάς από θέση ισχύος.
