Η κρίση στη Μέση Ανατολή αναμένεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις διεθνώς για τις αεροπορικές εταιρείες, με την Fitch να εκτιμά πως η αύξηση στις τιμές των καυσίμων μπορεί να «κλείσει» το 2026 έως και 60% πιο πάνω από τα επίπεδα που ήταν προ της έναρξης του πολέμου μεταξύ ΗΠΑ - Ισραήλ και Ιράν.
Σε σχετική ανάλυση, ο επενδυτικός οίκος σημειώνει πως οι τιμές των αεροπορικών καυσίμων έχουν αυξηθεί από τα 2,30–2,40 δολάρια/γαλόνι πριν από τη σύγκρουση σε περίπου 3,50 δολάρια/γαλόνι σήμερα.
Η Fitch εξετάζει επί του παρόντος ένα βασικό σενάριο και ένα εναλλακτικό σενάριο με τις τιμές των καυσίμων να κυμαίνονται κατά μέσο όρο στα 3,20 δολάρια/γαλόνι το 2026 ή στα 3,85 δολάρια/γαλόνι το 2026, από 2,40 δολάρια πριν από τις 28 Φεβρουαρίου (όταν και ξεκίνησε η κρίση), μια αύξηση της τάξης του 60,4%.
Η Fitch υποστηρίζει πως η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή συνεχίζει να επηρεάζει τον κλάδο άνισα. Ο αντίκτυπος είναι πιο σοβαρός για τις αεροπορικές εταιρείες που έχουν άμεση έκθεση στην περιοχή ή αδύναμο χρηματοοικονομικό προφίλ πριν από την αύξηση του κόστους των καυσίμων αεροσκαφών.
Ορισμένες αεροπορικές εταιρείες, ιδίως στις ΗΠΑ, δεν έχουν καλύψει τον κίνδυνο και παραμένουν ευάλωτες σε απότομες αυξήσεις των τιμών.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Fitch αναμένει σημαντική επιδείνωση των δεικτών πιστωτικής ικανότητας των αεροπορικών εταιρειών και σημειώνει πως αλλαγές στο καθεστώς των αξιολογήσεων τους θα εξαρτηθούν «σε μεγάλο βαθμό από τη διάρκεια της σύγκρουσης και το ρυθμό ομαλοποίησης των τιμών των καυσίμων».
Στην έκθεση προστίθεται πως στο βασικό σενάριο της Fitch τα Στενά του Ορμούζ θα ανοίξουν ξανά στα μέσα του 2026, παράλληλα με τη σταδιακή υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου. Ωστόσο -σημειώνουν οι αναλυτές του οίκου- οι εταιρείες παραμένουν ευάλωτες αρνητικές ενέργειες αξιολόγησης, ιδίως εάν η σύγκρουση παραταθεί πέραν του χρονοδιαγράμματος του βασικού μας σεναρίου.
Για τις τιμές των αεροπορικών εισιτηρίων
Η Fitch υποστηρίζει πως η αρνητική εικόνα αντισταθμίζεται εν μέρει από την ισχυρή ταξιδιωτική ζήτηση και την τιμολογιακή πολιτική των αεροπορικών εταιρειών.
Ο οίκος αξιολόγησης υπογραμμίζει πως οι τιμές των εισιτηρίων δεν χρειάζεται να αυξηθούν ανάλογα με τις τιμές των καυσίμων για να αντισταθμιστεί το πρόσθετο κόστος.
Εάν τα καύσιμα αντιπροσωπεύουν περίπου το 20% του συνολικού κόστους μιας αεροπορικής εταιρείας και οι τιμές αυξηθούν κατά 50%, τα έσοδα ανά μονάδα θα πρέπει να αυξηθούν μόνο κατά 10% για να αντισταθμιστεί ο αντίκτυπος, υπό την προϋπόθεση ότι όλα τα άλλα παραμένουν σταθερά.
Ωστόσο, υπογραμμίζουν οι αναλυτές, οι αεροπορικές εταιρείες αντιμετωπίζουν επίσης ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις στο κόστος και δυσμενείς επιπτώσεις στο κόστος ανά μονάδα λόγω της μείωσης των πτήσεων. Θα χρειαστούν αύξηση εσόδων πολύ μεγαλύτερη από την απλή αντιστάθμιση του κόστους καυσίμων για να αποφύγουν σημαντική διάβρωση των περιθωρίων κέρδους.
Επιπλέον, η Fitch υποστηρίζει πως αεροπορικές εταιρείες μειώνουν την οριακή χωρητικότητα, αν και οι μειώσεις είναι μέτριες λόγω της συνεχιζόμενης δυναμικής των κρατήσεων.
Εάν η αδυναμία των καταναλωτών γίνει πιο διαδεδομένη, η Fitch αναμένει ευρύτερες περικοπές χωρητικότητας. Αυτές οι ενέργειες θα στήριζαν τα μέσα έσοδα ανά μονάδα και θα μείωναν την κατανάλωση καυσίμων, αλλά θα αύξαναν το μοναδιαίο κόστος εκτός καυσίμων, κατανέμοντας τα πάγια έξοδα σε λιγότερα διαθέσιμα μίλια θέσεων.
Σύμφωνα με την έκθεση, οι αεροπορικές εταιρείες θα ανταποκριθούν στις υψηλότερες τιμές καυσίμων μειώνοντας τη χρήση παλαιότερων, λιγότερο αποδοτικών αεροσκαφών.
Ωστόσο, οι ευρείας κλίμακας αποφάσεις σχετικά με τον στόλο, όπως η επιταχυνόμενη απόσυρση αεροσκαφών ή οι τροποποιήσεις παραγγελιών, αποτελούν μακροπρόθεσμες στρατηγικές αποφάσεις που συνήθως δεν καθοδηγούνται από κυκλικές διακυμάνσεις των τιμών των καυσίμων.
