Η περίοδος που διανύουμε είναι η χαρά του μικροεπενδυτή. Οι περισσότερες εταιρίες πραγματοποιούν τις τακτικές γενικές συνελεύσεις, εγκρίνουν τα πεπραγμένα της περυσινής χρήσης και αποφασίζουν την διανομή μερίσματος από τα κέρδη. Το μέρισμα για τους παλαιούς της αγοράς είναι η ελάχιστη επιβράβευση που αναμένουν από την διακράτηση των μετοχών τους.
Όταν η αγορά είναι πτωτική το μέρισμα είναι κάτι σαν το γλυκαντικό μιας διαχειριστικής τακτικής που αρνείται να αποχωριστεί τις μετοχές και αρκείται στο κόστος ευκαιρίας του κεφαλαίου.
Όταν όμως η αγορά είναι ανοδική το όφελος είναι σημαντικά μεγαλύτερο: Η ανακοίνωση του μερίσματος και η συστηματική συνέπεια των διανομών αφενός προσελκύει χαρτοφυλάκια με πιο συντηρητικό προφίλ αφετέρου σε κάποιο βάθος χρόνου η αποκοπή από την τιμή «χωνεύεται».
Ο επενδυτής εισπράττει δηλαδή το μέρισμα και στην συνέχεια η τιμή επιστρέφει στα επίπεδα από τα οποία έγινε η εταιρική πράξη της αποκοπής του δικαιώματος του μερίσματος.
Τέτοια φαινόμενα αποκτούν ακόμα μεγαλύτερο ενδιαφέρον όταν αφορούν μερίσματα που είναι είτε μεγάλα σε αποδόσεις είτε μεγάλα σε απόλυτες τιμές.
Τα δύο πιο πρόσφατα χαρακτηριστικά παραδείγματα της αγοράς είναι ο ΟΠΑΠ και το ΔΑΑ: Ο ΟΠΑΠ χώνεψε μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή (4% απόδοση) μέσα σε πέντε συνεδριάσεις ενώ το ΔΑΑ όχι μόνο επέστρεψε πάνω από την τιμή αποκοπής του μερίσματος (9,73 στις 24 Απριλίου) αλλά με την δυνατότητα επανεπένδυσης (3,5 μετοχές για κάθε 100 μετοχές που δικαιούνταν μέρισμα) έδωσε αθροιστικές κεφαλαιακές αποδόσεις άνω του 9% σε λιγότερο από ένα μήνα.
Λιγότερο από μία ημέρα διήρκησε το χάντικαπ της μετοχής της Σαράντης (13,50 – μέρισμα 0,299 ευρώ) η οποία ουδέποτε επέστρεψε σε αυτή την τιμή μέχρι και σήμερα κάνοντας την πιο «βελούδινη αποκοπή» που έχει παρατηρηθεί στα μερίσματα του 2024.
Οριακά στο να καλύψει το χαμένο έδαφος του μερίσματος βρίσκεται και η Autohellas (κλείσιμο στην αποκοπή 11,98 στις 10 Απριλίου με μικτό μέρισμα 0,85 ευρώ/μετοχή) ενώ η Aegean Air άρχισε από χθες να κλείνει την ψαλίδα με την τιμή αποκοπής των 13,02 ευρώ (0,80 στις 20 Μαΐου).
Επομένως, όσο το καλό κλίμα διαρκεί τόσο μεγαλώνουν και οι πιθανότητες να αναπληρωθεί το χαμένο έδαφος από την αποκοπή του δικαιώματος για την απόληψη του μερίσματος.
Για κάποιους επενδυτές η ημέρα της αποκοπής είναι και μια ευκαιρία αγορών καθώς η μείωση της χρηματιστηριακής τιμής δεν οφείλεται σε κάποιο δυσμενές γεγονός.
Και επειδή βρισκόμαστε ακόμα στο ξεκίνημα της έμπρακτης ανταμοιβής των μετόχων (τουλάχιστον άλλες 58 εταιρίες αναμένεται να μοιράσουν μέρισμα) έχει ενδιαφέρον πόσες και ποιες εταιρίες θα ακολουθήσουν το παράδειγμα του ΔΑΑ και του ΟΠΑΠ.
