Επιμέλεια Κώστας Στούπας
Ιστορίες της «καραβάνας»…
Μου έλεγε χθες μια παλιά καραβάνα του ελληνικού χρηματιστηρίου - από εκείνες που έχουν δει και ζήσει όλες τις φούσκες, τα κραχ και τα… θαύματα -πως για να βγάλεις λεφτά στο ταμπλό, χρειάζεσαι μία από τρεις ιδιότητες:
- Είτε να είσαι εξυπνότερος από τους περισσότερους,
- Είτε να έχεις την ικανότητα να αγοράζεις πρώτος και να πουλάς πρώτος,
- Είτε να είσαι απατεώνας με πείρα στο να πασάρεις «σαπάκια» σε ανυποψίαστους.
Για να μην πέσεις θύμα των τρίτων, μου τόνισε, αρκούν τα μαθηματικά της τετάρτης Δημοτικού - αρκετά για να υπολογίσεις πολλαπλασιαστές κερδών και μερίσματα, και να δεις αν μια μετοχή βγάζει νόημα ή μόνο καπνό.
Αυτή την περίοδο, στο ταμπλό δρουν ακόμη οι πρώτοι -οι «έξυπνοι», οι θεσμικοί, εκείνοι που πιάνουν την τάση πριν γίνει τίτλος σε οικονομικό portal.
Το ράλι που βλέπουμε στην Ευρώπη - και φυσικά στο «ευαγές ίδρυμα» της άλλοτε θρυλικής οδού Σοφοκλέους - δεν είναι τυχαίο.
Είναι αποτέλεσμα μιας αργής αλλά σταθερής μετακίνησης ρευστότητας από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη. Το βλέπεις στα νούμερα: Πολωνία +44%, Τσεχία +36%, Αυστρία +33%. Ακολουθούν Ουγγαρία, Ισπανία, Λουξεμβούργο, Ελλάδα και Γερμανία. Οι ΗΠΑ; Στάσιμες.
Κάποιοι επιμένουν να το αγνοούν. Άλλοι αρχίζουν να σκέφτονται μήπως είναι ώρα να ανέβουν στο τρένο πριν μπει στη σήραγγα.
Αν συνεχιστεί αυτή η τάση για άλλους 6-12 μήνες, θα τρίβουμε τα μάτια μας — και όχι μόνο από την έκπληξη, αλλά και από την τύφλωση όσων επέλεξαν να μείνουν έξω.
Τι θα μπορούσε να ανατρέψει το σκηνικό; Αρκετά: ένας πόλεμος, μια νέα κρίση χρέους, ένα γεωπολιτικό ρήγμα.
Αν, όμως, αυτά τα σύννεφα μείνουν στον ορίζοντα και δεν ξεσπάσει καταιγίδα, τότε το σενάριο θα επαληθευτεί. Και η αγορά θα δώσει… θέαμα.
Κέκροπας (ΚΕΚΡ) +20%: Η παλιά ιστορία με νέα καύσιμα
Η αγορά φαίνεται να ξαναζεσταίνει το σενάριο της αποδοχής της αίτησης άρσης απαλλοτρίωσης που υπέβαλε πρόσφατα η εταιρεία. Πρόκειται για υπόθεση-θρύλο της Σοφοκλέους, καθώς στα 35 και πλέον χρόνια που παρακολουθούμε το ελληνικό χρηματιστήριο, το ενδεχόμενο αξιοποίησης των 15 στρεμμάτων στο Ψυχικό έχει επανέλθει ουκ ολίγες φορές στο προσκήνιο — πάντα με ισχυρή δόση προσδοκιών και επιλεκτικών διαρροών.
Το στοιχείο που ξεχώρισε στη χθεσινή συνεδρίαση δεν ήταν μόνο το +20% στη μετοχή, αλλά και ο εξαιρετικά αυξημένος όγκος συναλλαγών: διακινήθηκαν 250 χιλιάδες μετοχές επί 1,60 ευρώ, ήτοι συναλλαγές αξίας άνω των 400 χιλ. ευρώ. Το ποσό αντιστοιχεί σε πάνω από το 10% της χρηματιστηριακής αξίας της εταιρείας, η οποία χθες διαμορφώθηκε στα 32 εκατ. ευρώ. Όταν ο όγκος τέμνει την κεφαλαιοποίηση, κάτι ψήνεται.
Το ερώτημα παραμένει το ίδιο όπως κάθε φορά: θα έχει αυτή τη φορά συνέχεια η ιστορία ή θα πρόκειται για ακόμη έναν χρηματιστηριακό «κύκλο προσμονής» χωρίς τελική λύση;
Attica Bank(ΑΤΤ):Εντυπωσιακά πήγαν τα ομόλογα ύψους 100 εκατ. ευρώ (Additional Τier)και 150 εκατ. ευρώ (Tier I) της Attica Bank, τα οποία βγήκαν χθες. Μέσα σε λίγες ώρες όχι απλά καλύφθηκαν αλλά οι προσφορές ξεπέρασαν το 1 δισ. ευρώ. H συμμετοχή ξένων επενδυτών κάλυψε περισσότερο από το 80%+ του βιβλίου προσφορών και των δύο εκδόσεων μετά τη διανομή, προερχόμενη κυρίως από το Ηνωμένο Βασίλειο (~40%) και συμμετοχή από Βέλγιο, Ολλανδία, Γαλλία, Ελβετία και Αραβικά Εμιράτα, μεταξύ άλλων.
Ήταν η πρώτη τέτοια έκδοση στην ιστορία της τράπεζας. Η CEO, Ελένη Βρεττού, μετά την πετυχημένη αύξηση κεφαλαίου, η οποία άλλαξε τον ισολογισμό της τράπεζας, συνεχίζει την προσπάθεια μετασχηματισμού και επανατοποθετείται πλέον στην ελληνική αγορά.
Πληροφορίες από χρηματιστηριακά γραφεία ανέφεραν πως επικρατούσε ενθουσιασμός στους αναδόχους για την πορεία της έκδοσης.
Υπενθυμίζεται πως η διοίκηση της τράπεζας έχει βάλει στόχο να πετύχει καθαρή πιστωτική επέκταση φέτος 1 δισ. ευρώ, αλλά και προ προβλέψεων κέρδη 280 εκατ. ευρώ το 2027.
Στο πρώτο τρίμηνο οι νέες εκταμιεύσεις ανήλθαν στα 671 εκατ. ευρώ με το μεγαλύτερο μέρος να αφορά σε εκταμιεύσεις προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις και ιδιώτες. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων έχει υποχωρήσει στο 2,9%.
Παπουτσάνης(ΠΑΠ): Στροφή στα επώνυμα και είσοδος σε νέες κατηγορίες
Φιλόδοξο πλάνο ανάπτυξης έχει χαράξει η Παπουτσάνης (ΠΑΠ), με στόχο την αύξηση του κύκλου εργασιών από τα 66 εκατ. ευρώ το 2024 στα 100 εκατ. έως το 2028. Κομβικό ρόλο σε αυτό θα παίξει η διείσδυση των επωνύμων προϊόντων της στα ράφια των σούπερ μάρκετ, με στόχο να διπλασιαστεί το μερίδιο αγοράς της από το 3% στο 6%.
Πρόκειται για μια εξαιρετικά ανταγωνιστική αγορά, αποτιμώμενη στα 620 εκατ. ευρώ, όπου κυριαρχούν διεθνείς πολυεθνικές. Η εταιρεία σκοπεύει να ενισχύσει τα υφιστάμενα brands, ενώ θα εισέλθει και σε νέες προϊοντικές κατηγορίες προκειμένου να ενισχύσει την αναγνωρισιμότητα και το μερίδιο της.
Η κεφαλαιοποίηση της Παπουτσάνης διαμορφώθηκε χθες κοντά στα 78 εκατ. ευρώ. Για το 2024 παρουσίασε πωλήσεις 66,2 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 5,3 εκατ. ευρώ, αυξημένα σημαντικά σε σχέση με τα 4,1 εκατ. του 2023.
Χρυσός: Κεντρικές τράπεζες αγοράζουν μαζικά… σιωπηλά. Απόκλιση μεταξύ επίσημων στοιχείων και πραγματικής ζήτησης αποκαλύπτει το Bloomberg
Σε αποκαλυπτική έκθεση, το Bloomberg φέρνει στο φως μια εντυπωσιακή διάσταση της παγκόσμιας αγοράς χρυσού: ενώ οι κεντρικές τράπεζες αναφέρουν επίσημα αγορές της τάξης των 200 τόνων, στην πραγματικότητα οι εκτιμήσεις δείχνουν πως οι πραγματικές ποσότητες ξεπερνούν τους 1.000 τόνους.
Η απόκλιση αυτή ερμηνεύεται ως στρατηγική στροφή προς αποδολαριοποίηση, αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου και διεύρυνση αποθεματικών υπό την πίεση της γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Ο χρυσός αναδεικνύεται ξανά σε θεσμικό αποθεματικό εργαλείο, με χαρακτηριστικά ουδετερότητας και παγκόσμιας αποδοχής, ενισχύοντας τη θέση του απέναντι στα νομίσματα και τα κρατικά ομόλογα ως ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους γεωπολιτικής τρικυμίας.
Helleniq Energy(ΕΛΠΕ): Επέκταση στη Βουλγαρία
Με νέα επένδυση σε φωτοβολταϊκό έργο 100 MW στη Βουλγαρία, η Helleniq Energy ενισχύει το διεθνές πράσινο αποτύπωμά της. Το έργο, που θα κατασκευαστεί από τον ίδιο τον όμιλο και θα συνοδεύεται από μονάδα αποθήκευσης ενέργειας, προστίθεται σε αντίστοιχες επενδύσεις 40 MW στην Κύπρο – με στόχο την αύξηση στα 100 MW – και σε pipeline 800 MW στη Ρουμανία, όπου έχει ήδη υπογράψει συμφωνία με τη Metlen για την απόκτηση 4 πάρκων ισχύος 211 MW.
Παράλληλα, «τρέχει» και νέο project 12 MW στη Βόρεια Μακεδονία, σηματοδοτώντας τη συστηματική διείσδυση της εταιρείας στα Βαλκάνια.
Ο αναπλ. CEO Γιώργος Αλεξόπουλος προανήγγειλε την παρουσίαση του “Vision 2030” εντός των επόμενων μηνών, με επικαιροποίηση στρατηγικής βάσει των νέων δεδομένων της ενεργειακής αγοράς. Ήδη, το Vision 2025 έχει αποδώσει, προσθέτοντας περί τα 200 εκατ. ευρώ EBITDA ετησίως υπό σταθερό refining margin.
IDEAL: Μεγάλη ανταπόκριση επενδυτών στην ΑΜΚ
Ευρεία ανταπόκριση από επενδυτές, θεσμικούς και ιδιώτες έχει η ΑΜΚ της IDEAL Holdings, με το ενδιαφέρον υφιστάμενων αλλά και νέων μετόχων να εμφανίζεται, σύμφωνα με πληροφορίες εξαιρετικά έντονο.
Αν και η ανακοίνωση μετρά μόνο λίγες μέρες, οι υφιστάμεναι μέτοχοι έσπευσαν να ανταποκριθούν με αυξημένη ζήτηση για τα 2,4 εκατ. μετοχές που τους αντιστοιχούν, ενώ και για τα 5,6 εκατ. μετοχές που απευθύνονται σε νέους επενδυτές να δείχνουν αντίστοιχα σημάδια.
Η ανταπόκριση δεν είναι κάτι που ξαφνιάζει αφού η πρόταση της IDEAL Holdings απευθύνεται σε επενδυτές που αναζητούν τοποθετήσεις σε εταιρίες με αποδεδειγμένη αξία, σταθερά ισχυρές αποδόσεις και ισχυρά μερίσματα στους μετόχους.
Παράλληλα η διοίκηση έχει διεξάγει σειρά επιτυχημένων παρουσιάσεων στα δίκτυα των μεγαλύτερων τραπεζών (Εθνική Τράπεζα, Πειραιώς, Eurobank, Alpha Bank και Optima Bank).
Η εικόνα της εταιρείας αλλά και οι αποδόσεις της έχουν αναφερθεί συχνά πυκνά και από τη στήλη, παράλληλα όμως η ΑΜΚ είναι και πολύ ελκυστική αφού πραγματοποιείται σε τιμή χαμηλότερη της εσωτερικής αποτίμησης και με προγραμματισμένη επιστροφή κεφαλαίου (€0,30 ανά μετοχή) μέσα σε λιγότερο από δύο μήνες. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές που θα συμμετέχουν θα αποκτήσουν μετοχές σε μια ιδιαίτερα συμφέρουσα τιμή (€5,80–€6,10).
Η εταιρία έχει ήδη ανακοινώσει ότι θα αξιοποιήσει τα αντληθέντα κεφάλαια της ΑΜΚ, σε συνδυασμό με την υπάρχουσα ρευστότητα από τον στρατηγικό της εταίρο, την Oak Hill Advisors, διεθνή επενδυτικό κολοσσό, για νέες επενδύσεις ύψους €100 εκατ. εντός των επόμενων 18 μηνών.
Τράπεζα Κύπρου: Στόχος στα € 7,35
Στα 7,35 ευρώ ανεβάζει την τιμή-στόχο της Τράπεζας Κύπρου η Deutsche Bank, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά», καθώς η τράπεζα επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά την πίεση στα καθαρά επιτοκιακά έσοδα.
Στο α’ τρίμηνο του 2025, τα ΝΙΙ υποχώρησαν κατά 6% σε τριμηνιαία και 13% σε ετήσια βάση, ωστόσο ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, με το κόστος καταθέσεων να παραμένει μόλις στις 33 μ.β.. Το net interest margin προβλέπεται στο 2,6% για το 2025 (έναντι 3,3% το 2024), αλλά αναμένεται ανάκαμψη στα 700 εκατ. ευρώ ΝΙΙ έως το 2027, λόγω αυξημένων χορηγήσεων και αξιοποίησης ρευστότητας.
Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής Κύπρου αντί 29,5 εκατ. ευρώ εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τα ασφάλιστρα κατά 50% και τα μη επιτοκιακά έσοδα κατά 10% έως το 2026, με οριακή επίπτωση στον δείκτη CET1 (-15 μ.β.), την οποία οι αναλυτές θεωρούν πλήρως διαχειρίσιμη.
ΔΑΑ: Τα στοιχεία της πορείας της επιβατικής κίνησης στο Αεροδρόμιο Αθηνών δείχνουν και νέα αύξηση το Μάιο. Είναι μικρή και κατά 2,9% και οφείλεται στους επιβάτες εξωτερικού, γιατί οι επιβάτες εσωτερικού ήταν λιγότεροι κατά 2,1%. Όμως πριν σχολιάσετε, σημειώστε πως πέρυσι το Πάσχα έπεσε Μάιο και φέτος Απρίλιο. Αυτό σημαίνει πως αν δούμε συνολικά τους δύο μήνες θα δούμε καλή αύξηση φέτος. Στο πεντάμηνο έχουμε αύξηση 8,5% στη συνολική επιβατική κίνηση με τους επισκέπτες εξωτερικού να έχουν άνοδο 11% και του εσωτερικού 2,4%. Επιβεβαιώνεται δηλαδή πως και φέτος η πορεία του τουρισμού έχει ξεκινήσει δυνατά. Αύξηση 7,4% στο πεντάμηνο καταγράφουν οι κινήσεις αεροσκαφών. Κάπως έτσι εξηγείται και η πολύ καλή πορεία της μετοχής στο ταμπλό!
ΕΥΔΑΠ-ΕΥΑΘ: Ανεβάζουν ταχύτητα ΕΥΔΑΠ και η ΕΥΑΘ για την αντιμετώπιση της λειψυδρίας, έχοντας ως εργαλείο τις fast-track διαδικασίες των στρατηγικών επενδύσεων.
Το ΥΠΕΝ επίσπευσε τις διαδικασίες βάζοντας τις δύο μεγαλύτερες εταιρείες ύδρευσης της χώρας να αναλάβουν την αποκατάσταση κρίσιμων υποδομών για την πρόληψη και την αντιμετώπιση των συνεπειών που απορρέουν από τη λειψυδρία ακόμη και εκτός της γεωγραφικής ή θεσμικής τους αρμοδιότητας, αρκεί να πρόκειται για επείγουσες παρεμβάσεις.
Επιπλέον, αποκτούν τη δυνατότητα να προσλαμβάνουν εξειδικευμένο προσωπικό από την αγορά με συμβάσεις έργου, διάρκειας έως δύο ετών, ώστε να καλύψουν τις αυξημένες ανάγκες. Η διαδικασία θα γίνεται με διαφανείς προσκλήσεις ενδιαφέροντος που αναρτώνται στις ιστοσελίδες τους και στο «Διαύγεια», ενώ δίνεται η δυνατότητα αξιολόγησης και με συνεντεύξεις.
Κλειδί είναι η ειδική μονάδα ωρίμανσης έργων του Υπερταμείου με την ΕΥΔΑΠ και την ΕΥΑΘ να λαμβάνουν δράση για την ωρίμανση και διενέργεια των διαγωνισμών στο PPF, που έχει εξελιχθεί στον υποδοχέα όλων των δύσκολων project της χώρας, καθώς και για την παρακολούθηση της εκτέλεσης αυτών.
Η ΕΚΤ έκοψε τα επιτόκια: Πιο αισιόδοξη για τον πληθωρισμό το 2026
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έκανε αυτό που όλοι περίμεναν: μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, σηματοδοτώντας την όγδοη διαδοχική κίνηση στον τρέχοντα κύκλο νομισματικής χαλάρωσης. Το καταθετικό επιτόκιο διαμορφώνεται πλέον στο 2,0%.
Ωστόσο, το πραγματικό ενδιαφέρον εντοπίζεται στις νέες προβλέψεις της ΕΚΤ, που αποκαλύπτουν ένα πιο αισιόδοξο σενάριο για τον πληθωρισμό, αλλά και μια συγκρατημένη αναθεώρηση για την ανάπτυξη.
Η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό το 2026 μειώθηκε στο 1,6% από 1,9% προηγουμένως, αντανακλώντας την πρόοδο προς τον στόχο του 2%. Για το 2027, ο στόχος παραμένει αμετάβλητος στο 2%, υποδεικνύοντας σταθεροποίηση των πληθωριστικών πιέσεων σε ορίζοντα τριετίας.
Στο μέτωπο της ανάπτυξης, η εκτίμηση για το 2024 διατηρήθηκε σταθερή στο 0,9%. Η πρόβλεψη για το 2026, ωστόσο, υποχώρησε ελαφρώς στο 1,1% από 1,2%, ενώ για το 2027 παρέμεινε αμετάβλητη στο 1,3%.
Η ΕΚΤ επιμένει πως οι μελλοντικές αποφάσεις θα εξαρτηθούν από τα μακροοικονομικά δεδομένα, αποφεύγοντας κάθε δέσμευση για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
ΜΕΤΟΧΕΣ: Καθόμουν και κοίταζα την πορεία των μετοχών σε βάθος χρόνου και αναρωτήθηκα τι απόδοση να έχουν κάποιοι επενδυτές που αγόρασαν στις αρχές του 2024, δηλαδή 1,5 έτος πίσω;
Λογικά με το Γενικό Δείκτη στο +40% και τον τραπεζικό στο +70% πρέπει να είναι όλοι ενθουσιασμένοι. Δυστυχώς, η άνοδος εδώ και καιρό δεν έχει διάχυση και πολλές μετοχές έχουν μείνει πίσω. Μετοχές όπως Optima Bank, ΟΛΠ, Alpha Bank, Coca Cola, Τιτάν, Eurobank, Πειραιώς , Εθνική, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΑΔΜΗΕ και άλλες έχουν κάνει μεγάλη κίνηση και έχουν ξεπεράσει πολλές από αυτές την άνοδο του Γενικού Δείκτη.
Από την άλλη, δεκάδες είναι αυτές που όχι μόνο δεν έχουν άνοδο, αλλά έχουν και μεγάλες απώλειες. Κάποιες είχαν τρέξει πιο πριν, άλλες δεν έχουν τρέξει ακόμα. Έτσι σκέφθηκα πως οι επενδυτές που για παράδειγμα είχαν Dimand, Space Hellas, Κέκροψ, CPI, Έλτον, Οrilina και από μεγαλύτερες Autohellas, Intracom, Πλαστικά Θράκης, Lamda, Ιατρικό Αθηνών, Τράπεζα Ελλάδος, Πλαστικά Κρήτης και Φουρλής, έχουν απώλειες και στην καλύτερη απλά έχουν πάρει τα μερίσματα. Πολλές από αυτές που έχουν μείνει πίσω, δεν στερούνται θεμελιωδών μεγεθών και πολλά στελέχη της αγοράς και αναλυτές λένε ότι είναι υποτιμημένες. Για να δούμε πότε θα έρθει η ώρα τους.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
