Του Απόστολου Σκουμπούρη
Είναι ασφαλώς «είδηση», σε μια ακραία τραπεζοκεντρική αγορά, στην οποία ακόμη και τώρα, οι (μόλις) τέσσερις τραπεζικές μετοχές διακινούν συχνά το 70% ή και το 80% του όγκου των συναλλαγών και πάνω από το 50% του τζίρου, οι μετοχές της πραγματικής οικονομίας να βγαίνουν με έμφαση στο προσκήνιο.
Τόσο το 2017, όσο και όλα τα προηγούμενα χρόνια της κρίσης, οι μετοχές της πραγματικής οικονομίας, πρωτίστως από τους κλάδους της ενέργειας, των υποδομών, των μετάλλων, των κατασκευών και του real estate δίνουν ασύγκριτα καλύτερες αποδόσεις.
Αυτό, για το τραπεζοκεντρικό ελληνικό χρηματιστήριο, ασφαλώς και είναι είδηση. Όλα τα τελευταία χρόνια της κρίσης, στο ελληνικό χρηματιστήριο έχει λάβει χώρα μια μετάλλαξη σ'' ό,τι αφορά τους πρωταγωνιστές.
Ο τραπεζικός κλάδος εξαϋλώθηκε κυριολεκτικά την τελευταία 7ετία, κάτι που η αγορά «πλήρωσε» με την εικόνα ισοπέδωσης του Γενικού Δείκτη, όμως, την ίδια ώρα, δεκάδες μετοχές της πραγματικής οικονομίας τόσο από τον FTSE 25 όσο και τον Mid Cap, διαπραγματεύονται σε υψηλά 3-5 ή και 8 ετών. Μάλιστα, κάποια blue chips διαπραγματεύονται σαν ο Γενικός Δείκτης να βρίσκεται στις 2.500 ή στις 3.000 μονάδες!
Αυτό, πέρα από το... οξύμωρο του πράγματος, έχει να κάνει και με τη (στρεβλή) αποτύπωση της αγοράς και την ελκυστικότητά της στο μέσο επενδυτή, δεδομένου ότι ο... καθρέφτης, ο κράχτης, είναι ανέκαθεν η εικόνα του Γενικού Δείκτη.
Όμως, ακριβώς λόγω της ισοπέδωσης των τραπεζών, ο Γ.Δ. - ουσιαστικά – έκανε «μικρή» άνοδο το 2017, πάντα σε σύγκριση με τις εντυπωσιακές αποδόσεις που είχαν αρκετοί τίτλοι του FTSE 25, του Mid Cap αλλά και του Small Cap Fundamentals.
Επίσης, μπορεί ο Γ.Δ. να πέτυχε άνοδο 24,66%, όμως δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι το Χ.Α. ξεκινούσε από πολύ χαμηλή αφετηρία, δεδομένου ότι το 2016 κατήλθε έως το ιστορικό ναδίρ 27 ετών και τις 420 μονάδες!
Άλλωστε, και τώρα, με την αγορά των ομολόγων να έχει κατέλθει σε χαμηλά 11ετίας, το country risk να μην έχει καμιά σχέση με τα προ διετίας ή τριετίας επίπεδα και όμως, ο Γενικός Δείκτης απέχει μόλις 398 μονάδες από τον «πάτο» 27ετίας και τις 420 μονάδες της 11ης Φεβρουαρίου 2016!
Να σημειωθεί βεβαίως πως είναι η πρώτη χρονιά μετά από μια 7ετία πτωτικής ισοπέδωσης που βγάζει χρονιά σε θετικό έδαφος ο τραπεζικός δείκτης, καθώς λόγω του ράλι του Δεκέμβρη, έκλεισε το έτος με οριακή άνοδο 4,56%. Και αυτό, ίσως δηλώνει κάτι. Θυμίζουμε ότι το 2016 ο τραπεζικός δείκτης είχε απολέσει το 28,89% της αξίας του, ενώ αυτή την πτωτική 7ετία είχε αθροιστικές απώλειες 99,84%.
Οι πρωταθλητές στα κέρδη το 2017
Σε μια συγκυρία τέτοιας οικονομικής δυσπραγίας, το Χ.Α. είχε... κρυμμένες αποδόσεις το 2017... Και δεν μιλάμε για τις... υπερβολές και τις «κούφιες» σε κάποιες περιπτώσεις αποδόσεις όπως π.χ. της Euromedia (+1714%), της Axon (+625%) και κάποιων άλλων που ενίοτε γίνονται με ανύπαρκτους όγκους, αλλά για... συμβατές και «κανονικές» αποδόσεις της τάξεως του +30% ή +50%, που κανένα τραπεζικό επιτόκιο δεν μπορεί να δώσει, ούτε άλλη (...νόμιμη) μορφή επένδυσης.
Για την... ιστορία, σύμφωνα με τα στοιχεία που επεξεργάστηκε ο υπεύθυνος ανάλυσης της Beta Χρηματιστηριακή Μ. Χατζηδάκης, 31 μετοχές του Χ.Α. είχαν άνοδο πάνω από 100% το 2017, 66 μετοχές είχαν άνοδο άνω του 50%, 86 άνω του 40%, ενώ συνολικά 111 τίτλοι είχαν άνοδο από 20% και πάνω.
Οι μετοχές της πραγματικής οικονομίας, λοιπόν, και ειδικά όσες προέρχονται από τους κλάδους ενέργειας και υποδομών, ξεχώρισαν με έμφαση.
Στο δείκτη FTSE 25 πρώτη σε απόδοση με άνοδο 159% ήταν η Viohalco που «τράβηξε» και τις θυγατρικές της υψηλότερα, με τη Χαλκόρ στο +225,4% και τη Cenergy +97,44%.
Η ΓΕΚ Τέρνα ενισχύθηκε σε ποσοστό 94,30%, τα Ελληνικά Πετρέλαια +72%, η Τέρνα Ενεργειακή +59,81%, η Μυτιληναίος +49%, η Lamda Development +43,75%, η Motor Oil +43,36%, η Coca Cola HBC +31,71%, η Aegean Airlines +30,33%, ο OTE +28,78%, η Εθνική +28,63%, ο ΟΠΑΠ +25%, η Grivalia Properties +20% κ.λπ. Μάλιστα, 13 blue chips είχαν καλύτερη επίδοση από το Γενικό Δείκτη το 2017.
Εξαιρετικές επιδόσεις για ακόμη μια χρονιά στον Mid Cap
Εξαιρετικές, για ακόμη μια χρονιά, ήταν οι αποδόσεις και στο Mid Cap με το σχετικό δείκτη να είναι ο πρωταθλητής με κέρδη 58,98%!
Ο κλάδος της υγείας κυριάρχησε, όμως εξαιρετικές ήταν οι επιδόσεις μετοχών της ενέργειας, της τεχνολογίας, του λιανικού εμπορίου. Μάλιστα, από τις 20 μετοχές του Mid Cap, οι 15 υπερκέρασαν την επίδοση του Γ.Δ. και αυτό επίσης λέει πολλά, ενώ μόνο μια μετοχή (MIG – 17,3%) έβγαλε με πτώση τη χρονιά.
Ο τίτλος του ΙΑΣΩ (παρ'' ότι δεν είναι στον Mid Cap), είχε άνοδο το περασμένο έτος σε ποσοστό 290%, το Υγεία +279% και το Ιατρικό Αθηνών +143%. Από εκεί και πέρα, η Ικτίνος ενισχύθηκε σε ποσοστό 188%, η Intracom +145%, η Κλουκίνας Λάππας +144%, η J&P Άβαξ +98%, η Cenergy Holdings +97,4%, ΕΛ.ΤΕΧ. Άνεμος +72,4%, Νηρέας +59,6%, Ελλάκτωρ +48,6%, Fourlis +41%, ΟΛΘ +40,7%, Κορρές +33,5%, ΕΥΑΘ +29,3% κ.λπ.
Small Cap Fundamentals
Καλές ήταν οι επιδόσεις και στο χώρο του Small Cap Fundamentals, δείκτης ο οποίος δημιουργήθηκε πριν από λίγα χρόνια αντικαθιστώντας τον παλαιό Small Cap 80, σε μια προσπάθεια να «φωτίσει» πιο συγκεκριμένα τις ποιοτικές (και εξωστρεφείς) περιπτώσεις της μικρότερης κεφαλαιοποίησης.
H Space Hellas είχε ιλιγγιώδη κέρδη σε ποσοστό 504,3%, η AS Company ενισχύθηκε κατά 133,4%, η Ιντερτέκ +129%, η Autohellas +96,6%, η Κρι Κρι +56%, η Έλτον Χημικά +50,5%, η ΕΛΒΕ +49,4%, η ΕΚΤΕΡ +49,2%, η Inform Λύκος +46,8%, η Quest Συμμετοχών +43,1%, η Ελινόιλ +40%, η Παπουτσάνης +30,7%, τα Πλαστικά Κρήτης +22,1%, ο Καράτζης +21,4%, η Εβροφάρμα +21,3% κ.α. Πτωτικά στον εν λόγω δείκτη το 2017 έκλεισαν μόνο οι Unibios -23,8% και Newsphone -6%.
