Το μεγαλύτερο ίσως πρόβλημα για τους τεχνολογικούς κολοσσούς είναι ακριβώς η υπεραπόδοσή τους το 2023.
Η υψηλή γεωπολιτική ένταση σε κομβικά για το εμπόριο σημεία του πλανήτη και η αβεβαιότητα για το αν θα διατηρηθεί φέτος στο ακέραιο η δύναμη του Αμερικανού καταναλωτή, είναι ένας εκρηκτικός συνδυασμός που σε ένα περιβάλλον πολύ υψηλών αποτιμήσεων μπορεί να διαβρώσει σημαντικά την επενδυτική αισιοδοξία.
Η αλήθεια είναι ότι το 2024 δεν μπήκε με το «δεξί» για τους τεχνολογικούς κολοσσούς.
Η υποβάθμιση της Apple την Τρίτη από την Barclays -μείωσε ελαφρώς τον στόχο τιμής της στα 160 δολάρια από 161 δολάρια- τάραξε τα νερά της Wall, καθώς η μετοχή έχει αυξημένο βάρος -7% -στον S&P500.
Οι λόγοι της υποβάθμισης είναι η αδυναμία στις πωλήσεις του iPhone 15, σηματοδοτώντας πιθανώς χαμηλότερη ζήτηση για το iPhone 16 και άλλα προϊόντα, όπως τα Mac και iPad.
Επίσης, αναμένεται πτώση της ανάπτυξης στον τομέα των υπηρεσιών, λόγω της αύξησης των ρυθμιστικών κινδύνων.
Η Barclays εκτιμά αύξηση πέριξ του 10% και 8% στον τομέα των Υπηρεσιών για το 2024 και το 2025. Πρόκειται για πολύ χαμηλότερα επίπεδα από τις προηγούμενες εκτιμήσεις ανάπτυξης πέριξ του 20%.
Σημειωτέον ότι η Apple αντιμετωπίζει επιβράδυνση της ζήτησης από τις αρχές του περασμένου έτους και έχει προβλέψη για πωλήσεις κατά την εορταστική περίοδο του 2023 κάτω των εκτιμήσεων της Wall, ενώ οι επιδόσεις στην Κίνα είναι επίσης ανησυχητικές λόγω του ανταγωνισμού με την Ηuawei.
Όλα αυτά είναι αρκετά επιβαρυντικά για την επενδυτική ψυχολογία, δεδομένου ότι η Apple σημείωσε άνοδο σχεδόν 45% το 2023, σημειώνοντας νέο ρεκόρ στα μέσα Δεκεμβρίου.
Εδώ ακριβώς, στο ύψος δηλαδή της αποτίμησης, αναφέρθηκε και ο Ray Wang της Constellation Research με έδρα τη Silicon Valley στο CNBC: «Βλέπουμε ότι οι προμηθευτές εξακολουθούν να βλέπουν ισχυρή ανάπτυξη στο iPhone 15. Βρισκόμαστε στη μέση ενός υπερκύκλου... Υπάρχουν ακόμη 200 έως 300 εκατομμύρια iPhone που θα αντικατασταθούν σε 5G, τουλάχιστον για τους επόμενους 24 μήνες, οπότε δεν είμαι σίγουρος ακριβώς για την υποβάθμιση της ανάπτυξης, αλλά όσον αφορά την αποτίμηση, μπορώ να καταλάβω ότι ίσως εκεί θα είναι το χτύπημα».
Εν ολίγοις, αν η υποβάθμιση της Βarclays είχε συμβεί σε μια σαφώς χαμηλότερη αποτίμηση της Apple, ο αντίκτυπος δεν θα ήταν τόσο μεγάλος.
Η πτώση των μετοχών την Τρίτη διέγραψε περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίηση της Apple, ενώ την Τετάρτη η μετοχή έκλεισε επίσης με πτώση αν και το ποσοστό περιορίστηκε στο -0,75%.
Η πτώση της Apple παρέσυρε και τις μετοχές των προμηθευτών της, όπως η TSMC, η οποία κατασκευάζει τους προηγμένους επεξεργαστές σε συσκευές Apple, ή η Foxconn που συναρμολογεί τα iPhone της Apple.
Υπόψιν ότι λίγες ώρες νωρίτερα είχε βγει η έκθεση της UBS για τις προοπτικές της TSMC το 2024, σύμφωνα με την οποία η εταιρεία είναι έτοιμη για μια ισχυρή ανάκαμψη τη νέα χρονιά.
Ο οίκος διατήρησε την αξιολόγηση «αγορά» παρά το γεγονός ότι μείωσε τον στόχο τιμής της στα 750 από 760 δολάρια Ταϊβάν.
Πτώση όμως σημείωσαν και οι περισσότερες μετοχές τεχνολογίας και chip, συμπεριλαμβανομένων των Samsung Electronics, SK Hynix, LG Electronics συμπαρασύροντας τον Κospi της Νότιας Κορέας.
Η αντίδραση των αγορών όσον αφορά τις μετοχές τεχνολογίας οι οποίες έχουν αρκετά φουσκωμένες αποτιμήσεις μετά το πρόσφατο ράλι, επαληθεύει στην ουσία αυτό που γράψαμε στον επενδυτικό οδηγό για το 2024, οποιαδήποτε οικονομική νωθρότητα σε ένα περιβάλλον υψηλών αποτιμήσεων όπως αυτό που διανύουμε θα μπορούσε να εκτροχιάσει σημαντικά την άνοδο.
Είτε με αφορμή την υποβάθμιση της Apple, είτε ουσιαστικά από την ανησυχία που προκαλεί το έμφραγμα που αρχίζει να λαμβάνει χώρα στις εμπορευματικές μεταφορές λόγω της κατάστασης στην Ερυθρά θάλασσα και των νέων απειλών του Ιραν όσον αφορά τα Στενά του Γιβραλτάρ, είναι λογικό οι επενδυτές να πουλούν τους τίτλους στους οποίους σημειώνουν τα μεγαλύτερα κέρδη. Και ποιες είναι οι πρωταθλήτριες απόδοσης για το 2023; Οι Magnificent 7.
Από την αρχή του 2023, οι μετοχές της Nvidia έχουν υπερτριπλασιαστεί σε αξία, ενώ η Meta και η Tesla υπερδιπλασιάστηκαν. Την ίδια περίοδο, η Amazon κέρδισε πέριξ του 75 %, ενώ η Apple σημείωσε άνοδο 45%, η Alphabet και η Microsoft άνοδο σχεδόν 60%.
Γεωπολιτικό crescendo
Η απειλή του Ιράν να κλείσει εντελώς τη Μεσόγειο Θάλασσα για τη διεθνή ναυτιλία είναι ίσως μια από τις χειρότερες εξελίξεις που θα μπορούσαν να συμβούν, ειδικά μετά την ταλαιπωρία των εφοδιαστικών αλυσίδων λόγω της πανδημίας της Covid 19.
Οι επενδυτές προς το παρόν απλά κατοχυρώνουν κάποια κέρδη από τις εταιρείες που έχουν υπεραποδόσει, όμως θα πρέπει να λάβουν σοβαρά υπόψη ότι ένα μεγάλο μέρος του παγκόσμιου εμπορίου βασίζεται στους θαλάσσιους διαδρόμους που περνούν από τη συγκεκριμένη περιοχή.
Η Τεχεράνη στην ουσία απειλεί ότι θα κλείσει τα Στενά του Γιβραλτάρ στο δυτικό άκρο της Μεσογείου, σύμφωνα με δημοσίευμα του ειδησεογραφικού πρακτορείου Reuters.
Έχουμε και λέμε λοιπόν: Διά μέσου της Διώρυγας του Σουέζ που τις τελευταίες εβδομάδες στην ουσία είναι σε απομαχία, διακινούνται ετησίως αγαθά αξίας σχεδόν 1 τρισ. δολαρίων, που αντιστοιχούν στο 12% του παγκόσμιου εμπορίου. Από την άλλη άκρη της Μεσογείου, ήτοι από τα Στενά του Γιβραλτάρ, διέρχεται το 20% του συνολικού θαλάσσιου εμπορίου.
Λαμβάνοντας υπόψιν λοιπόν τους όγκους εμπορευμάτων που διακινούνται μέσω αυτών των δύο σημείων, η λέξη «έμφραγμα» ίσως είναι πολύ λίγη για να περιγράψει το πλήγμα στην παγκόσμια οικονομία αν το Ιράν υλοποιήσει την απειλή του.
Σε μια τέτοια περίπτωση, πιθανότατα δεν θα μιλάμε απλά για κατοχυρώσεις κερδών στις εταιρείες που υπεραπόδωσαν το 2023, αλλά για καθολικό sell off.
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
