Οι «στρατηγοί» της Deutsche Bank είναι θετικοί για τον δείκτη αναφοράς S&P500 στη Wall Street, ανεβάζοντας τον στόχο στις 6.550 μονάδες προς το τέλος της χρονιάς, που σημαίνει ότι βλέπουν άνοδο γύρω στο 10% στο υπόλοιπο του 2025.
Η αισιοδοξία τους βασίζεται στη διαπραγματευτική τακτική κλιμάκωσης-αποκλιμάκωσης του προέδρου Τραμπ στους δασμούς, την τάση του να οπισθοχωρεί από τις μεγάλες απειλές που εκτοξεύει που η Wall Street συνοψίζει με το παρατσούκλι TACO (Trump Always Chickens Out).
H αναβάθμιση της Deutsche Bank βασίζεται στο ότι ο Λευκός Οίκος έχει ήδη υποχωρήσει από τις αρχικές απειλές στην πολιτική δασμών και στο ότι θα υπάρξουν και νέες υποχωρήσεις στο οικονομικό άλγος που απειλεί να προκαλέσει.
Το συμπέρασμα είναι ότι η επίπτωση της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ στην κερδοφορία των εισηγμένων θα είναι πολύ πιο ήπια τελικά.
Ο δείκτης S&P500 έχει σημειώσει άνοδο 20% από τις 8 Απριλίου, την ημέρα που έκλεισε σε χαμηλό 12μήνου. Οι ανακοινώσεις του Τραμπ για τους δασμούς που θα επιβάλλει η κυβέρνηση του στις εισαγωγές προκάλεσαν τη μεγάλη βουτιά της χρηματιστηριακής αγοράς. Η παύση της εφαρμογής του σχεδίου λίγο μετά συνέβαλλε στην ανάκαμψη της Wall Street.
Ο δείκτης S&P500 παραμένει 1% χαμηλότερα από τα επίπεδα όπου βρισκόταν την ημέρα των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ.
Στην Deutsche Bank εκτιμούν επίσης ότι θα υπάρξει μεγάλη ζήτηση για μετοχές από τις ίδιες τις εισηγμένες που προβλέπεται να δαπανήσουν μέχρι και $1,1 τρις σε buybacks ιδίων μετοχών φέτος.
Όσο για τα κέρδη ανά μετοχή συνολικά των εταιρειών του S&P500, η Deutsche Bank ανεβάζει την πρόβλεψη της στα $267 από $240 για ολόκληρο το 2025.
Στο στρατόπεδο των «ταύρων» και η Morgan Stanley που θεωρεί ότι ακόμη και μια ήπια ύφεση θα στρώσει τον δρόμο για μια κούρσα των αμερικανικών μετοχών, ιδιαίτερα αν φέρει μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
Είναι μια ενδιαφέρουσα προοπτική. Συνήθως, η ύφεση της οικονομίας πλήττει τα κέρδη των εισηγμένων, την κατανάλωση και την καταναλωτική εμπιστοσύνη. Ωστόσο, η Morgan Stanley πιστεύει ότι αν υπάρξει κάμψη στην οικονομία των ΗΠΑ, δεν θα είναι η τυπική ύφεση. Εξάλλου, μετά την αποκλιμάκωση της έντασης ανάμεσα στις ΗΠΑ και την Κίνα, βλέπει μικρότερη πιθανότητα ύφεσης από ότι εκτιμούσε νωρίτερα φέτος.
Στο βασικό σενάριο της η Morgan Stanley βλέπει τον S&P500 να σκαρφαλώνει στις 6.500 μονάδες το επόμενο 12μηνο. Σε περίπτωση που η δυναμική της οικονομίας πάρει τα πάνω της μετά τη μεταβλητότητα που προκάλεσε η αναστάτωση με τους δασμούς, ο στόχος για τον S&P500 ανεβαίνει στις 7.200 μονάδες μέχρι τα μέσα της επόμενης χρονιάς, δηλαδή προβλέπεται άνοδος γύρω στο 21% του δείκτη.
Σε κάθε περίπτωση, μια ύφεση θα αναγκάσει την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ να μειώσει το κόστος χρήματος για να ανακουφίσει την υψηλή ανεργία και να τονώσει την οικονομική δραστηριότητα.
Οι οικονομολόγοι της επενδυτικής τράπεζας βλέπουν συνολικά επτά μειώσεις επιτοκίων το 2026 που θα προσφέρουν στήριξη στη χρηματιστηριακή αγορά.
