Mε νέα υψηλά υποδέχθηκε τον Αύγουστο η Wall, με κύριο καύσιμο το γεγονός ότι η πλειοψηφία των εταιρειών παρουσιάζει αποτελέσματα καλύτερα των εκτιμήσεων, ενώ στον τεχνολογικό τομέα όπου έχουμε και απαιτητικές αποτιμήσεις, έχουν ενισχυθεί οι προσδοκίες για τις θετικές επιπτώσεις που έχουν οι επενδύσεις σε ΑΙ.
Ώθηση στην επενδυτική αισιοδοξία έδωσαν και τα στοιχεία για την μέτρηση του ΑΕΠ β΄ τριμήνου στις ΗΠΑ, η οποία παρουσίασε τριμηνιαία ετησιοποιημένη αύξηση κατά 3% έναντι εκτίμησης 2,6% και επίδοσης πρώτου τριμήνου -0,5%.
Τη μεγαλύτερη συμβολή είχαν οι καθαρές εξαγωγές (4,9%), καθώς αντιστράφηκε η τάση επιτάχυνσης των εισαγωγών που είχε παρατηρηθεί το προηγούμενο τρίμηνο ενόψει της επικείμενης επιβολής δασμών.
Από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, τα νούμερα ήταν πιο ήπια, με την Ευρωζώνη σύμφωνα με την αρχική μέτρηση να παρουσιάζει στο ΑΕΠ β΄ τριμήνου ισχνή τριμηνιαία αύξηση (0,1%) έναντι όμως προβλέψεων ότι θα παρέμεινε αμετάβλητο (α΄ τρίμηνο: 0,6%). Όσον αφορά τα αποτελέσματα τριμήνου έχουν εξαιρετικό ενδιαφέρον οι ανοδικές αναθεωρήσεις των προβλέψεων, οι οποίες μετά την εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-ΕΕ έχουν πάρει ανοδική τάση.
Θα συνεχίσει λοιπόν το «καυτό» καλοκαίρι;
To έχουμε ξαναπεί. Οι κρίσεις δεν προβλέπονται πότε θα σκάσουν. Μπορείς όμως να έχεις «τον νου» σου παρακολουθώντας τα μέτωπα που μπορεί να τις πυροδοτήσουν.
Τα τελευταία τέσσερα χρόνια άλλωστε οι οικονομίες ταλαντεύονται μεταξύ αβεβαιότητας και ευκαιριών με την εμπορική πολιτική, τη γεωπολιτική, την τεχνολογία και την κλιματική αλλαγή να αποτελούν τους κύριους τεκτονικούς παράγοντες που διαμορφώνουν ένα τοπίο γεμάτο προκλήσεις, αλλά και νέες δυνατότητες για επενδυτές με διορατικότητα.
Τα μέτωπα κινδύνου
-Εμπορικοί πόλεμοι και αιφνιδιασμοί
Αν και οι ΗΠΑ έχουν υπογράψει αρκετές εμπορικές συμφωνίες, εντούτοις είναι σε εκρεμμότητα η εμπορική συμφωνία με την Κίνα, ενώ και στην εμπορική συμφωνία της Ευρώπης παραμένουν ακόμα σημαντικοί αστερίσκοι. (σ.σ: Σχετική ανάλυση μπορείτε να διαβάσετε εδώ).
Η προσοχή τον Αύγουστο θα παραμείνει στις διαπραγματεύσεις των ΗΠΑ με την Κίνα, καθώς η μεταξύ τους εμπορική «ανακωχή» λήγει στις 12 Αυγούστου.
Σημειωτέον ότι ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ σημείωσε ότι υπάρχουν οι βάσεις για μία συμφωνία, χωρίς να προβεί εντούτοις σε περαιτέρω λεπτομέρειες γύρω από το περιεχόμενο μίας τελικής συμφωνίας ή σχετικά με το πότε θα μπορούσε να επιτευχθεί.
Επιπλέον, ο πρόεδρος των ΗΠΑ αυτή την εβδομάδα ανακοίνωσε 25% και 50% δασμούς σε Ινδία και Βραζιλία, ενώ έριξε και την βόμβα των δασμών της τάξης του 50% στις εισαγωγές ορισμένων προϊόντων χαλκού από σήμερα.
Πιο συγκεκριμένα η απόφαση προβλέπει καθολικούς δασμούς 50% στις εισαγωγές ημιτελών προϊόντων χαλκού, όπως είναι οι σωλήνες, σύρματα, ράβδοι και φύλλα καθώς και παράγωγων προϊόντων χαλκού, όπως εξαρτήματα σωληνώσεων, καλώδια και ηλεκτρικά εξαρτήματα.Από τους δασμούς θα εξαιρεθούν οι εισαγωγές σκραπ και άλλων υλικών χαλκού, μεταξύ αυτών και οι κάθοδοι.
Μαζί με τους δασμούς, το διάταγμα απαιτεί μέτρα για τη στήριξη της εγχώριας βιομηχανίας χαλκού, συμπεριλαμβανομένης της απαίτησης το 25% του σκραπ υψηλής ποιότητας που παράγεται στις ΗΠΑ να πωλείται επίσης εντός της χώρας.
Παράλληλα με άλλο διάταγμα, ο Τραμπ ανέστειλε αυτή την εβδομάδα τη δασμολογική απαλλαγή για τις παγκόσμιες εμπορικές αποστολές φθηνών δεμάτων - ο λεγόμενος κανόνας «de minimis», με ισχύ από τις 29 Αυγούστου. Σύμφωνα με τον Λευκό Οίκο, η απόφαση αυτή «κλείνει το καταστροφικό παραθυράκι που χρησιμοποιείται, μεταξύ άλλων, για την παράκαμψη των δασμών και τη διοχέτευση θανατηφόρων συνθετικών οπιοειδών και άλλων μη ασφαλών προϊόντων που βλάπτουν τους Αμερικανούς εργαζόμενους και τις επιχειρήσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες».
Η αιφνίδια απόφαση για δασμούς 50% σε προϊόντα χαλκού προκάλεσε σοκ στην παγκόσμια αγορά χαλκού, και τα αμερικανικά futures για τον χαλκό σημείωσαν την Τετάρτη τη μεγαλύτερη ενδοσυνεδριακή πτώση που έχει καταγραφεί ποτέ, υποδεικνύοντας πόσο εύκολο είναι επί Ντόναλτ Τραμπ να έρθουν τα «πάνω κάτω».
Μεγάλες ήταν οι απώλειες και για τις αμερικανικές εταιρείες εξόρυξης χαλκού όπως για παράδειγμα η Freeport-McMoRan, ενώ το volatility ανέβηκε και στα υπόλοιπα μέταλλα, όπως η πλατίνα και το παλλάδιο, ακόμα και στον χρυσό και το ασήμι.
Aναταραχή ξέσπασε χθες και στον φαρμακευτικό κλάδο, καθώς ο Τραμπ υπέγραψε εκτελεστικό διάταγμα «για να εγγυηθεί ότι οι Αμερικανοί πληρώνουν τις ίδιες τιμές που απολαμβάνουν άλλες ανεπτυγμένες χώρες.
Σύμφωνα με τον Αμερικανό πρόεδρο, αυτήν τη στιγμή οι τιμές σε φάρμακα στις ΗΠΑ είναι έως και τρεις φορές πάνω, κατά μέσο όρο, από ό,τι οπουδήποτε αλλού για πανομοιότυπα φάρμακα. Οι φαρμακοβιομηχανίες καλούνται να «αναλάβουν δράση» εντός 60 ημερών, εφαρμόζοντας μια σειρά από μέτρα που ορίζονται στις επιστολές που απέστειλε η αμερικανική κυβέρνηση και λεπτομέρειες θα μάθουμε τις επόμενες ώρες.
-Πληθωρισμός/Επιτόκια
Ο Αύγουστος μπαίνει με ενισχυμένες τις προσδοκίες που θέλουν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να διατηρεί τα επιτόκια στο 2% μέχρι το τέλος του έτους.
Οπως μεταδίδει το Bloomberg, οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες για νέα πτώση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, με τα swaps να υποδηλώνουν πιθανότητα μικρότερη του 50% για μια τέτοια κίνηση μετά τις δηλώσεις της Κριστίν Λαγκάρντ ότι οι αξιωματούχοι έχουν περιθώριο να διακόψουν τον κύκλο μειώσεων.
Ειδικά μετά την αύξηση των δεικτών πληθωρισμού στη Γαλλία και σε ορισμένες γερμανικές ομοσπονδιακές πολιτείες και μετά την απόφαση και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια στο εύρος του 4,25%-4,50%, υπάρχει έντονος προβληματισμός για την εφεξής νομισματική πολιτική και από τις δύο άκρες του Ατλαντικού, κάτι που έγινε αμέσως αντιληπτό φυσικά και στην αγορά των ομολόγων.
Η Fed άλλωστε αυτή την εβδομάδα πράγματι ξεκαθάρισε ότι θα συνεχίσει να κοιτάζει τα εισερχόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση στο πλαίσιο της διπλής αποστολής της –που δεν είναι άλλη από τη μέγιστη απασχόληση και τον πληθωρισμό στο επίπεδο του 2% μεσοπρόθεσμα- και δεν πρόκειται να δεσμευτεί για τις επόμενες κινήσεις της. (σ.σ:Σχετική ανάλυση μπορείτε να διαβάσετε εδώ).
Μεταξύ άλλων ο Πάουελ τόνισε ότι ο πληθωρισμός παραμένει «κάπως αυξημένος» -ο πληθωρισμός συνέχισε την ανοδική πορεία του και τον Ιούνιο στις ΗΠΑ, φθάνοντας στο 2,6% σε ετήσια βάση- ενώ οι δασμοί οδηγούν σε άνοδο τις τιμές σε κάποια είδη αγαθών.
Για την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας σημείωσε ότι, παρά την καλύτερη του αναμενόμενου ανάπτυξη του ΑΕΠ το β' τρίμηνο κατά 3%, σε επίπεδο εξαμήνου ο ρυθμός ανάπτυξης έχει μετριαστεί, αντανακλώντας την επιβράδυνση στις καταναλωτικές δαπάνες.
Προφανώς τα οικονομικά στοιχεία τους τελευταίους μήνες έχουν επηρεαστεί σημαντικά από την υψηλή μεταβλητότητα στις εξαγωγές των ΗΠΑ εν μέσω της μεγάλης αβεβαιότητας που έχουν δημιουργήσει οι δασμοί Τραμπ.
Ο Κεντρικός Τραπεζίτης μίλησε ξεκάθαρα αναφέροντας ότι τους τελευταίους μήνες έχει διαμορφωθεί μια πολύ δυναμική κατάσταση με ραγδαίες εξελίξεις στις εμπορικές σχέσεις των ΗΠΑ με τον υπόλοιπο κόσμο και παρά τις τελευταίες συμφωνίες της αμερικανικής κυβέρνησης με μεγάλους εμπορικούς εταίρους, η εικόνα δεν έχει ξεκαθαρίσει ακόμα.
Τουτέστιν, όσον αφορά τον πληθωρισμό και τα επιτόκια, όλα τα σενάρια είναι ανοικτά.
-Γεωπολιτικές εντάσεις και ενεργειακή ασφάλεια
Η παγκόσμια γεωπολιτική σκηνή παραμένει εξαιρετικά τεταμένη. Από τις εντάσεις στη Νότια Κινεζική Θάλασσα μέχρι τη συνεχιζόμενη Ρώσο-Ουκρανική σύγκρουση και την ανισορροπία στην Μέση Ανατολή, οι γεωπολιτικές εντάσεις εξακολουθούν ανά διαστήματα να διαταράσσουν τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, με το μεγαλύτερο διακύβευμα μιας σημαντικής νέας κρίσης να αφορά τις τιμές της ενέργειας.
Οι μετοχές εταιρειών εξόρυξης πετρελαίου και φυσικού αερίου, όπως η ExxonMobil ή η Chevron, και οι επενδύσεις σε ETF που παρακολουθούν τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου αποτελούν βασικές επιλογές για όσους επιθυμούν να επωφεληθούν από την αβεβαιότητα, στην περίπτωση βεβαίως που αυτή διαφανεί στον ορίζοντα.
Στο σημείο αυτό να αναφέρουμε ότι η μεταστροφή στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα ενταθεί τα επόμενα χρόνια, δεδομένων των αυξημένων γεωπολιτικών κινδύνων και της ανάγκης για ενεργειακή ανεξαρτησία. Η ενεργειακή μετάβαση όμως δεν είναι εύκολη διαδικασία. Ο ανταγωνισμός στις αγορές ενέργειας και οι μεταβλητές τιμές των εμπορευμάτων μπορεί να επηρεάσουν τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις.
- Κλιματική αλλαγή και επιπτώσεις στην οικονομία
Η κουβέντα για την κλιματική αλλαγή έχει ξεφύγει ήδη από το «φιλολογικό» πλαίσιο και έχει αρχίσει πλέον να εισέρχεται ολοένα και περισσότερο στην καθημερινότητα μας.
Οι πρόσφατοι καύσωνες σε Ευρώπη και Αμερική δεν έχουν αντίκτυπο μόνο στη δημόσια υγεία και στο περιβάλλον, αλλά και στην παγκόσμια οικονομία, καθώς πλήττουν σοβαρά την παραγωγικότητα και επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη, σύμφωνα με πρόσφατη μελέτη της Allianz Trade.
Ο Διεθνής Οργανισμός Εργασίας υπολογίζει ότι η θερμική καταπόνηση έχει οδηγήσει ήδη σε απώλεια του 2,2% των δυνητικών παγκόσμιων ωρών εργασίας, κάτι που ισοδυναμεί με την απώλεια περίπου 80 εκατομμυρίων θέσεων πλήρους απασχόλησης.
Οι επιπτώσεις είναι εντονότερες στις αναπτυσσόμενες χώρες, όπου οι εργαζόμενοι είναι περισσότερο εκτεθειμένοι και οι συνθήκες εργασίας και στέγασης είναι συχνά ανεπαρκείς. Ενδεικτικά, η φυσική ικανότητα εργασίας μειώνεται κατά 40% στους 32°C και σχεδόν κατά τα 2/3 στους 38°C.
Με βάση τα παραπάνω λοιπόν, οι αναλυτές της Allianz Trade προβλέπουν πως το ΑΕΠ της Ευρώπης θα μειωθεί κατά -0,5% το 2025, ενώ το παγκόσμιο κατά -0,6%.
Τις μεγαλύτερες επιπτώσεις στην Ευρώπη θα έχουν η Ισπανία ( -1,4%) η Ιταλία ( -1,2%), η Ελλάδα (-1,1%), η Γαλλία (-0,3%) και η Γερμανία (-0,1%).
Επενδύσεις σε εταιρείες που ηγούνται στον τομέα της κλιματικής καινοτομίας, όπως τεχνολογίες καθαρής ενέργειας και ανακύκλωσης, επεξεργασίας και διαχείρισης νερού- ίσως ο πιο κομβικός τομέας για τα επόμενα χρόνια- αποτελούν επενδυτικές ευκαιρίες με ανθεκτικότητα και μακροχρόνια προοπτική. Οι βιώσιμες υποδομές και οι οικολογικές τεχνολογίες αναμένεται να ανθίσουν, καθώς οι κυβερνήσεις νομοτελειακά θα εντείνουν τις προσπάθειές τους να αντιμετωπίσουν την κλιματική αλλαγή.
Τα επόμενα χρόνια ξεχωριστό ενδιαφέρον θα έχουν και τα πράσινα ομόλογα, που χρηματοδοτούν έργα περιβαλλοντικής βιωσιμότητας, προσφέρουν μια ελκυστική εναλλακτική επένδυση με σταθερές αποδόσεις και περιβαλλοντικό αντίκτυπο.
Βέβαια και αυτοί οι τομείς έχουν το δικό τους μερίδιο στο ρίσκο. Για παράδειγμα οι επενδύσεις σε αυτόν τον τομέα υπόκεινται σε κυβερνητικές πολιτικές και ρυθμιστικά περιβάλλοντα που διαρκώς εξελίσσονται και αλλάζουν. Απαιτείται λοιπόν στενή παρακολούθηση και προσεκτική επιλογή.
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
