Η αγορά ημιαγωγικών δοκιμών (semi-test) έχει ιστορικά διαδραματίσει βασικό ρόλο στην υποστήριξη της αυξανόμενης τεχνολογικής πολυπλοκότητας, αλλά πλέον συγκεντρώνει αυξημένη προσοχή λόγω της μεγαλύτερης έκθεσής της στην υποδομή Tεχνητής Nοημοσύνης - συγκεκριμένα στις δοκιμές GPU, τις δοκιμές προσαρμοσμένων ASIC και τις δοκιμές μνήμης υψηλής ταχύτητας (HBM).
Σύμφωνα με την JPMorgan, αυτή η αλλαγή έχει εντείνει την παρακολούθηση της ανταγωνιστικής θέσης μεταξύ της Advantest Corp. (TYO:6857) και της Teradyne (NASDAQ:TER), οι οποίες μαζί κυριαρχούν σε ένα σχεδόν διπολικό τοπίο. Μαζί ελέγχουν πάνω από το 85% της αγοράς ημιαγωγικών δοκιμών αξίας 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η Advantest έχει αναδειχθεί σαφώς ηγέτης στις δοκιμές AI Compute, επωφελούμενη από την αποκλειστική σχέση της με τον βασικό προμηθευτή GPU και την ισχυρή της θέση στις δοκιμές GPU και προσαρμοσμένων ASIC.
Η γενιά EXA Scale των V93000 SoC testers έχει σχεδιαστεί για συσκευές υψηλής απόδοσης AI, βοηθώντας την εταιρεία να διευρύνει το μερίδιο αγοράς της.
«Η Advantest θεωρείται ο αποκλειστικός προμηθευτής εξοπλισμού δοκιμών για τα έργα AI GPU της Nvidia (NASDAQ:NVDA)», ανέφεραν οι αναλυτές της JPMorgan με επικεφαλής τον Samik Chatterjee σε έκθεσή τους τη Δευτέρα.
Η Teradyne, από την άλλη, επικεντρώνεται στο τμήμα των προσαρμοσμένων ASIC, αξιοποιώντας τους UltraFLEX testers για να υποστηρίξει τις παράλληλες απαιτήσεις δοκιμών. Η εταιρεία κατέχει περίπου το 45% της αγοράς προσαρμοσμένων ASIC, ενώ η Advantest ελέγχει το υπόλοιπο 55%, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της τράπεζας.
Παρόλο που το μερίδιο της Teradyne στις δοκιμές GPU είναι περιορισμένο, παραμένει ανταγωνιστική στις δοκιμές ASIC και αναμένει ότι η νέα της πλατφόρμα Magnum 7H θα βοηθήσει στην ανάκτηση εδάφους στην αγορά δοκιμών HBM.
«Με τη νέα λύση δοκιμών HBM που μειώνει τον χρόνο δοκιμής wafer HBM κατά 40%, η Teradyne κατάφερε να εξασφαλίσει πιστοποίηση για δοκιμές post-stack die στα μέσα του 2024 και να κερδίσει ξανά μερίδιο αγοράς», σημείωσαν οι αναλυτές.
Οι δοκιμές μνήμης υψηλής ταχύτητας (HBM) έχουν γίνει σημαντικός τομέας ανάπτυξης, ενισχυόμενος από τη συνεχή αύξηση της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη (AI) και υψηλής απόδοσης υπολογιστές (HPC). Η αγορά είναι περίπου μοιρασμένη μεταξύ δοκιμών wafer και πιο σύνθετων δοκιμών απόδοσης, με την Advantest να έχει το προβάδισμα το 2024 λόγω των εδραιωμένων σχέσεων με τους πελάτες της.
Ωστόσο, η Teradyne έχει πρόσφατα αυξήσει το μερίδιό της και «παραμένει αισιόδοξη για την ικανότητά της να κερδίσει μερίδιο στην αγορά μνήμης καθώς η αγορά επιστρέφει σε φάση ανάπτυξης», αναφέρεται στην έκθεση.
Παρά το γεγονός ότι η ζήτηση για HBM αναμένεται να μετριαστεί βραχυπρόθεσμα μετά από μια ισχυρή χρονιά το 2024, οι μακροπρόθεσμοι παράγοντες ανάπτυξης παραμένουν ακέραιοι, σημειώνουν οι αναλυτές.
Οι διαδοχικές γενιές των GPU της Nvidia, όπως οι Rubin και Rubin Ultra, αναμένεται να αυξήσουν δραστικά το περιεχόμενο HBM - από 288 GB το 2026 σε 1024 GB το 2027 - στηρίζοντας την ανανεωμένη αύξηση της ζήτησης για δοκιμές καθώς αυξάνεται η πολυπλοκότητα των συσκευών.
Παρά τις θετικές προοπτικές, το τμήμα ημιαγωγικών δοκιμών (semi-test) μειώνεται ως ποσοστό της ευρύτερης αγοράς εξοπλισμού κατασκευής wafer (Wafer Fab Equipment - WFE), από 8% το 2014 σε περίπου 5% το 2024.
Η μακροοικονομική αβεβαιότητα, οι γεωπολιτικές εντάσεις και ο αυξανόμενος ανταγωνισμός από κινεζικούς προμηθευτές χαμηλού κόστους αποτελούν επίσης προκλήσεις.
Παρόλα αυτά, τόσο η Advantest όσο και η Teradyne αναμένεται να ωφεληθούν από την αυξανόμενη πολυπλοκότητα των τσιπ και τη μεγαλύτερη ζήτηση για δοκιμές, ιδιαίτερα στους τομείς του AI Compute και της μνήμης.
Η JPMorgan διατηρεί σύσταση Overweight και για τις δύο μετοχές.
