Σήμερα το ευρώ κλείνει 20 χρόνια ζωής, η ΕΚΤ το γιορτάζει και καθώς η μετάλλαξη Όμικρον οδηγεί σε περιοριστικά μέτρα παντού και στην Ευρωζώνη, το ΔΣ της ΕΚΤ και η επικεφαλής Κριστίν Λαγκάρντ μπορεί και να νιώθει δικαιωμένη που ξεκίνησε ισορροπημένα το tapering με γνώμονα τη ευελιξία και φρόντισε να μην αποκόψει τα ελληνικά ομόλογα από τις αγορές. Δύο εβδομάδες σκληρού lockdown σαν αυτό που αποφάσισε η Ολλανδία είναι αρκετές για να προκαλέσουν ζημιά στο ΑΕΠ και η ευελιξία της ΕΚΤ είναι σοβαρό ανάχωμα.
Η ΕΚΤ μειώνει συνεχώς τις αγορές μέσω του πανδημικού προγράμματος PEPP και το Νοέμβριο δαπάνησε μόνον 68 δισ. ευρώ από το πρόγραμμα για αγορές ομολόγων, έχοντας υπόλοιπο πάνω από 250 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος Μαρτίου που λήγει το πρόγραμμα. Βεβαίως η κα. Λαγκάρντ άφησε να εννοηθεί ότι να χρειαστεί μπορεί να το επαναφέρει. Αλλά η Όμικρον δεν φαίνεται ότι μπορεί να αποτελέσει τόσο μεγάλη απειλή ώστε να χρειαστεί αυτό.
Σε κάθε περίπτωση η ελληνική οικονομία και η ρευστότητά της είναι καλά προστατευμένη και τα ελληνικά ομόλογα κρατάνε καλά στα ιστορικά χαμηλά τους με την απόδοση του δεκαετούς να κλείνει στο 1,28%.
Η ελληνική αγορά ομολόγων είναι μία πολύ μικρή αγορά. Το σύνολο των ελληνικών ομολόγων που κυκλοφορούν και δεν είναι παλιά ομόλογα των Κεντρικών Τραπεζών είναι μόλις 68,6 δις ευρώ. Από αυτά η ΕΚΤ είχε αγοράσει μέχρι τα μέσα Δεκεμβρίου ομόλογα αξίας 34,935 δισ. ευρώ, που αντιστοιχούν στο 51% των ομολόγων.
Η μεγαλύτερη ρευστότητα στα κυκλοφορούντα ομόλογα είναι τοποθετημένη στο ομόλογο που εκδόθηκε το 2017 και λήγει τον Ιανουάριο του 2033. Εκεί έχουν τοποθετηθεί 6,57 δισ. ευρώ, καθώς το ομόλογο έχει μεγάλο κουπόνι 3,90%. Ακολουθεί το δεκαετές που εκδόθηκε τον Φεβρουάριο του 2021 με ρευστότητα 6 δις ευρώ και κουπόνι 0,75%.
Η μικρότερη ρευστότητα είναι στο επταετές που λήγει το 2027, με 2,42 δισ. ευρώ και κουπόνι 2%. Όλα αυτά κάνουν την ελληνική αγορά να έχει ιδιαιτερότητες, οι οποίες κάτω από την προστατευτική ομπρέλα των προγραμμάτων της ΕΚΤ, εξασφαλίζουν ρευστότητα για την ελληνική οικονομία, όχι μόνον μέχρι τη λήξη του πανδημικού κύματος της Όμικρον, αλλά και μέχρι την απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας.
