Autohellas: Με το γκάζι στο πάτωμα

Autohellas: Με το γκάζι στο πάτωμα

Τα αποτελέσματα της Autohellas θα είναι από τις επιδόσεις των εισηγμένων εταιριών που θα ξεχωρίσουν φέτος. Ήδη η αγορά είχε πάρει μια γεύση από τι θα ακολουθήσει μετά τα αποτελέσματα του α' τριμήνου καθώς οι επιδόσεις της σηματοδοτούσαν το καλύτερο ξεκίνημα για την εταιρία από την έναρξη της λειτουργίας της. Στο εξάμηνο η δυναμική σε τζίρο και κέρδη όχι μόνο συνεχίστηκε, αλλά ενισχύθηκε οδηγώντας στο καλύτερο εξάμηνο όλων των εποχών. Αν μάλιστα τηρηθεί η σχέση αναλογίας κατανομής τζίρου και κερδοφορίας σε α' και β' εξάμηνο τότε η φετινή χρονιά θα κλείσει με λειτουργικά κέρδη που θα υπερβούν τα 215 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 90 εκατ. ευρώ.

Σε ένα ρεκόρ που ξεφεύγει πολύ από τις προηγούμενες επιδόσεις λογικό είναι να υπάρχει σκεπτικισμός ως προς τη δυνατότητα συνέχισης των αυξητικών ρυθμών στα επόμενα χρόνια. Στο άμεσο μέλλον υπάρχει η προσθήκη της Πορτογαλίας. Τον Αύγουστο η AUTOHELLAS υπέγραψε δεσμευτική συμφωνία για την εξαγορά του 85,60% (συμπεριλαμβανομένων 4.4% ιδίων μετοχών, συνολικά 90%) του μετοχικού κεφαλαίου της Πορτογαλικής εταιρείας HR Aluguer de Automóveis S.A., η οποία αποτελεί τον franchisee της Hertz International στην Πορτογαλία, έναντι τιμήματος 31,5 εκατ. ευρώ επιτευχθούν συγκεκριμένοι στόχοι κερδοφορίας της HR Automóveis ανά έτος μεταξύ του 2022-2024, είναι πιθανό το τίμημα να αυξηθεί κατά 7,5 εκατ. ευρώ φτάνοντας έως τα 39 εκατ. ευρώ.

Ο επιπλέον τζίρος που θα ενοποιηθεί θα είναι 70 - 80 εκατ. ευρώ και αφορά αποκλειστικά βραχυπρόθεσμες ενοικιάσεις αυτοκινήτων σε μια πολλά υποσχόμενη αγορά. Παράλληλα η είσοδος το μετοχικό κεφάλαιο της Trades Estates θα δημιουργήσει επιπλέον εισόδημα από τα αφορολόγητα μερίσματα της ΑΕΕΑΠ.

Σε όρους αποτίμησης η Autohellas είναι στην περιοχή του αντικειμενικά και σχετικά φθηνού: Οι πολλαπλασιαστές κερδών βρίσκονται με το ζόρι στις 5,2 φορές ενώ ο δείκτης των λειτουργικών κερδών προς την επιχειρηματική αξία είναι οριακά στις 4 φορές. Σε αυτά τα μεγέθη η εταιρία θα έχει άνεση να αυξήσει το μέρισμα ακόμα και στα 60 λεπτά ανεβάζοντας την προσδοκώμενη μερισματική απόδοση άνω του 6%.

Υπάρχουν και άλλες εταιρίες στο ΧΑ που είναι φθηνές ωστόσο η ιδιαιτερότητα της Autohellas έχει να κάνει με τη φύση του αντικειμένου της. Δεν υπάρχουν πολλοί εκπρόσωποι στην Ελληνική Αγορά με ευθεία έκθεση στον Τουρισμό. Όσοι λοιπόν πιστεύουν ότι ο Τουρισμός ήταν, είναι και θα είναι η ατμομηχανή της ελληνικής οικονομίας, η επενδυτική επιλογή της εταιρίας είναι μονόδρομος, αφενός λόγω των μεγεθών της, αφετέρου της εξαιρετικής επιχειρηματικής διαδρομής που έχει διανύσει από την εισαγωγή της στο ΧΑ.

Πώς εξελίσσονται τα μεγέθη της Autohellas