Οι αθετήσεις πληρωμών στις ιδιωτικές πιστώσεις θα μπορούσαν να αυξηθούν σε ποσοστό έως και 10% τα επόμενα τρίμηνα, καθώς η αναστάτωση που προκαλεί η Τεχνητή Νοημοσύνη ασκεί πίεση στους δανειολήπτες, σύμφωνα με έκθεση της UBS.
Η τράπεζα ανέφερε ότι αναμένει οι δείκτες αθέτησης στις ιδιωτικές πιστώσεις να αυξηθούν από περίπου 4,4% σήμερα σε επίπεδα μεταξύ 9% και 10%, με την αναστάτωση που συνδέεται με την Τεχνητή Νοημοσύνη να ενδέχεται να προσθέσει επιπλέον 3% έως 4% στον κίνδυνο αθέτησης.
Η UBS σημείωσε ότι οι εταιρείες λογισμικού εμφανίζονται ιδιαίτερα ευάλωτες, καθώς οι εξελίξεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη θα μπορούσαν να επιβραδύνουν την αύξηση των εσόδων, να αποδυναμώσουν την τιμολογιακή ισχύ, να συμπιέσουν τα περιθώρια κέρδους και να οδηγήσουν σε ακυρώσεις συμβολαίων μέσα στο επόμενο έτος. Η τράπεζα αναμένει ότι οι πιέσεις αυτές θα ενταθούν προς το τέλος του 2026 και μέσα στο 2027.
Η έκθεση επισημαίνει ότι οι αθετήσεις αναμένεται να διαφοροποιηθούν σημαντικά μεταξύ των επιμέρους αγορών πιστώσεων. Η UBS προβλέπει ότι οι αθετήσεις στις ιδιωτικές πιστώσεις θα διαμορφωθούν στο 9% με 10% έως το τέλος του 2026, έναντι 3,5% με 4% για τα μοχλευμένα δάνεια και 1,75% με 2% για τα ομόλογα υψηλής απόδοσης.
Η τράπεζα συνέκρινε τις σημερινές συνθήκες με την πιστωτική κρίση στον κλάδο του σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ την περίοδο 2014-2016, όταν η πίεση σε έναν κλάδο τελικά εξαπλώθηκε στις ευρύτερες πιστωτικές αγορές. Η UBS ανέφερε ότι τα μοχλευμένα δάνεια που σχετίζονται με τον τεχνολογικό κλάδο δείχνουν ήδη σημάδια επανατιμολόγησης και προειδοποίησε ότι περαιτέρω διεύρυνση των spreads θα μπορούσε να επεκταθεί και σε άλλους κλάδους.
Σύμφωνα με την έκθεση, οι αγορές ιδιωτικών και δημόσιων πιστώσεων είναι στενά συνδεδεμένες μέσω κοινών επενδυτών, κοινών εκδοτών και χρηματοδοτικών δομών, γεγονός που αυξάνει την πιθανότητα δευτερογενών επιπτώσεων εάν επιταχυνθούν οι αθετήσεις.
Η UBS ανέφερε ότι, στο βασικό της σενάριο, οι ιδιωτικές πιστώσεις δεν συνιστούν σήμερα συστημικό κίνδυνο. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι μια σοβαρή επιδείνωση, με απώλειες που σχετίζονται με τον κλάδο του λογισμικού, θα μπορούσε να περιορίσει τις συνθήκες δανεισμού και να επηρεάσει τις ευρύτερες αγορές εταιρικής χρηματοδότησης.
Η έκθεση υπογράμμισε επίσης την αυξανόμενη μόχλευση στο οικοσύστημα των ιδιωτικών πιστώσεων. Η UBS εκτιμά ότι η μόχλευση που συνδέεται με τις αγορές ιδιωτικών πιστώσεων και private equity ανέρχεται πλέον σε τουλάχιστον 1,5 τρισ. δολάρια, με τη στήριξη τόσο τραπεζικών όσο και μη τραπεζικών χρηματοδοτικών διαύλων.
Παρά τους κινδύνους, η UBS ανέφερε ότι οι πιστωτικές αγορές παραμένουν σήμερα ικανές να χρηματοδοτήσουν τη συνεχιζόμενη επενδυτική έκρηξη στην Τεχνητή Νοημοσύνη, αν και η αύξηση των αθετήσεων θα μπορούσε να εξελιχθεί σε μεγαλύτερο περιοριστικό παράγοντα για τις συνθήκες χρηματοδότησης το 2027.
