Αντιμέτωπες με το πιο κρίσιμο crash test του έτους βρίσκονται οι παγκόσμιες αγορές καθώς η Wall Street εισέρχεται για τα καλά στην περίοδο ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων και οι επενδυτές καλούνται να βρουν στα… βιβλία των εισηγμένων απαντήσεις σε μια σειρά πολύ σημαντικών ερωτημάτων. Πόσο έχει κοστίσει μέχρι στιγμής ο πόλεμος στο Ιράν; Πέρασαν οι δασμοί στα περιθώρια κέρδους και πόσο αντέχει ο Αμερικανός καταναλωτής;
Όμως, το σημαντικότερο ίσως ερώτημα σχετίζεται με την Τεχνητή Νοημοσύνη: Παράγουν ήδη τα ανάλογα κέρδη οι τεράστιες επενδύσεις στην ΑΙ ή έχουν δημιουργήσει υπερβολικές αποτιμήσεις;
Η Alphabet και η Tesla είναι τα μεγαθήρια που ξεχωρίζουν αυτή την εβδομάδα (ανακοινώνουν αύριο Τετάρτη 22/7), ενώ τη σκυτάλη παίρνουν η Microsoft και η Meta την Τετάρτη 29/7 και οι Apple και Amazon την Πέμπτη 30/7.
Μέσα από τα αποτελέσματα οι ειδικοί θα προσπαθήσουν να εντοπίσουν περισσότερα σημάδια χρηματιστηριακής «φούσκας» ή ενδείξεις ότι το εντυπωσιακό ράλι που συνεχίζεται αποτελεί την αφετηρία ενός βιώσιμου κύκλου ανάπτυξης, στον οποίο η τεχνητή νοημοσύνη διασφαλίζει κατά κάποιο τρόπο την αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας.
Βέβαια, δεν είναι μόνο τα μεγαθήρια της τεχνολογίας που θα αντικατοπτρίσουν την κατάσταση στην οποία βρίσκεται η οικονομία. Εταιρείες όπως η Walmart, η Coca Cola, η Visa και η Mastercard, ενδέχεται να παίξουν καθοριστικό ρόλο. Διότι έχουν άμεση σύνδεση με τον καταναλωτή, που συνεπάγεται πως αν αρχίσουν να μιλούν για αδύναμη κατανάλωση, τότε οι αγορές θα φοβούνται την επιβράδυνση της οικονομίας, πόσω μάλλον σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων.
Είναι αλήθεια ότι μέχρι σήμερα τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια - και πρωτίστως η Wall Street – έχουν αγνοήσει όλες τις αρνητικές ειδήσεις και μάλιστα με πολύ εντυπωσιακό τρόπο. Κάθε φορά που σημειωνόταν κάποιο μεγάλο γεγονός, όπως η πόλεμος στη Μέση Ανατολή, η άνοδος των τιμών της ενέργειας και οι φόβοι για νέο πληθωριστικό κύμα, οι δασμοί, καθώς και η αλλαγή ρότας στη νομισματική πολιτική, οι αγορές αντιδρούσαν για λίγο αρνητικά αλλά επέστρεφαν πάντα σε νέα ιστορικά υψηλά.
Ανοίγοντας οι επιχειρήσεις τα βιβλία τους για τα αποτελέσματα β’ τριμήνου, η ελπίδα είναι ότι θα φανεί αν οι φόβοι ήταν υπερβολικοί ή αν απλώς οι επιπτώσεις όλων αυτών των εξελίξεων δεν είχαν περάσει στους ισολογισμούς.
Στο επίκεντρο για μία ακόμα φορά βρίσκονται οι γίγαντες του cloud, οι λεγόμενοι hyperscalers, οι οποίοι έχουν επενδύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια και σχεδιάζουν να επενδύσουν πάνω από 1 τρισ. δολάρια το 2027. Οι επενδυτές, λοιπόν, θέλουν να δουν αν οι επενδύσεις που έχουν ήδη υλοποιηθεί φέρνουν τα ανάλογα έσοδα, αν δηλαδή υπάρχει ορατότητα για απόδοση των επενδύσεων, σημείο που θα βοηθήσει να αποσαφηνιστεί κατά πόσο δικαιολογείται το ράλι της ΑΙ.
Ειδικότερα, η αγορά θα εξετάσει αν τα λειτουργικά περιθώρια πιέζονται, αν το αυξημένο κόστος (ενέργεια, μεταφορικά κλπ), αν συνεχίζονται οι επενδύσεις σε data centers, GPUs και γενικότερα σε υποδομές ΑΙ, αν οι εταιρείες συνεχίζουν να παράγουν ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές και εν πάσει περιπτώσει αν θα πρέπει να αναμένεται αύξηση των κερδών ανά μετοχή.
Alphabet (22/7): Οι προσδοκίες είναι μεγάλες για τη μητρική της Google, με τους αναλυτές να τοποθετούν στα 2,90 δολάρια τα κέρδη ανά μετοχή και στα 117,7 δισ. δολάρια τα έσοδα, που συνεπάγεται ετήσια αύξηση της τάξης του 20%. Το Google Cloud αναμένεται να οδηγήσει τα κέρδη με ετήσια αύξηση εσόδων 65%, στα 22,5 δισ. δολάρια, καθώς η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ που απαιτούν οι εφαρμογές ΑΙ συνεχίζει να καλπάζει.
Tesla (22/7): Η εταιρεία έχει ήδη ανακοινώσει ρεκόρ παραγωγής και παραδόσεων, με αποτέλεσμα η αγορά να θέλει να δει αν τα νούμερα αυτά θα μεταφραστούν σε ανάκαμψη των περιθωρίων. Οι αναλυτές αναμένουν νέα και για τα μελλοντικά στοιχήματα του Ίλον Μασκ, όπως το robotaxi Cybercab, που δεν έχει τιμόνι και πεντάλ, το σύστημα πλήρως αυτόνομης οδήγησης FSD και το ανθρωποειδές ρομπότ Optimus. Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις τοποθετούν τα έσοδα στα 27,6 δισ. δολάρια και τα κέρδη ανά μετοχή στα 0,55 δολάρια.
Microsoft (Q4 - 29/7): Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στον κλάδο Intelligent Cloud και ειδικότερα στην πλατφόρμα Azure και στο κατά πόσο συνεχίζουν να καταγράφουν ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης, καθώς αποτελούν τον βασικό μοχλό ανάπτυξης της εταιρείας στην εποχή της ΑΙ. Τα κέρδη ανά μετοχή να τοποθετούνται γύρω στα 4,21 δολάρια και τα έσοδα στα 87,4 δισ. δολάρια.
Meta (29/7): Έσοδα της τάξης των 60,2 δις. δολαρίων, με αύξηση περίπου 27% έναντι της αντίστοιχης περσινής περιόδου, αναμένει η αγορά. Βασικοί μοχλοί ανάπτυξης παραμένουν η ισχύς της ψηφιακής διαφήμισης και τα οφέλη από την ενσωμάτωση εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης, που βελτιώνουν την αποτελεσματικότητα των διαφημίσεων και την αλληλεπίδραση των χρηστών.
Apple (Q3- 30/7): Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι τα έσοδα θα αγγίξουν τα 110 δισ. δολάρια, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 14%-17%, με το μικρό περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο ιδιαίτερα υψηλό επίπεδο του 47,5%-48,5%. Στο επίκεντρο θα βρεθεί η ανάπτυξη των εσόδων από τις υπηρεσίες, όπως το App Store, το iCloud, το Apple Music και οι συνδρομητικές υπηρεσίες που αποτελούν καταλύτη ανάπτυξης. Παράλληλα, η αγορά εστιάζει σε νέα για τα επόμενα iPhone και τις συσκευές που ενσωματώνουν περισσότερες δυνατότητες ΑΙ.
Amazon (30/7): Στα 194-199 δισ. δολάρια αναμένεται να διαμορφωθούν οι καθαρές πωλήσεις, αυξημένες κατά 16%-19% σε ετήσια βάση, με τα λειτουργικά κέρδη στα 20-24 δις. δολάρια, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ισχυρή επίδοση του ηλεκτρονικού εμπορίου και των υπηρεσιών cloud. Οι αναλυτές θέλουν να δουν αν επιταχύνεται η ανάπτυξη της AWS χάρη στη ζήτηση για υπηρεσίες ΑΙ και αν η εταιρεία συνεχίζει τις επενδύσεις σε data centers και υποδομές ΑΙ.
