Σε καταλύτη για τον στρατηγικό μετασχηματισμό της AKTOR εξελίσσεται η επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Pantelakis Securities, η οποία εκτιμά ότι η ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης δημιουργεί σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης και αναβαθμίζει αισθητά τη μακροπρόθεσμη αξία του Ομίλου.
Η χρηματιστηριακή βλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου για τη μετοχή, τοποθετώντας την εύλογη αξία στα 19 ευρώ έως το τέλος του 2026, ενώ σε ορίζοντα τετραετίας εκτιμά ότι μπορεί να φθάσει ακόμη και τα 38 ευρώ ανά μετοχή, επίπεδο που αντιστοιχεί σε άνοδο περίπου 180% σε σχέση με τα σημερινά επίπεδα διαπραγμάτευσης.
Επενδυτικό σχέδιο 3 δισ. ευρώ με επίκεντρο την ενέργεια
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, τα νέα κεφάλαια αποτελούν το βασικό χρηματοδοτικό εργαλείο για την υλοποίηση ενός επενδυτικού προγράμματος ύψους 3 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-2031, μέσω του οποίου η AKTOR επιδιώκει να μετασχηματιστεί από έναν παραδοσιακό κατασκευαστικό όμιλο σε έναν ολοκληρωμένο όμιλο υποδομών και ενέργειας.
Στο επίκεντρο του σχεδιασμού βρίσκονται οι επενδύσεις στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, στις υποδομές LNG, καθώς και στα έργα ΣΔΙΤ και Παραχώρησης, τομείς που προσφέρουν σταθερές ταμειακές ροές και μεγαλύτερη προβλεψιμότητα εσόδων σε βάθος χρόνου.
Η Pantelakis εκτιμά ότι η σταδιακή αύξηση της συμμετοχής των δραστηριοτήτων υποδομών και ενέργειας στο χαρτοφυλάκιο του Ομίλου θα ενισχύσει σημαντικά την κερδοφορία, μειώνοντας παράλληλα την εξάρτηση από την κυκλικότητα του κατασκευαστικού κλάδου.
Περισσότερο από το μισό επενδυτικό πρόγραμμα θεωρείται ήδη εξασφαλισμένο
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στο γεγονός ότι περίπου 1,7 δισ. ευρώ από το συνολικό επενδυτικό πρόγραμμα έχουν ήδη ουσιαστικά "κλειδώσει", καθώς αφορούν ώριμα έργα στις ΑΠΕ και στις παραχωρήσεις ή έργα που βρίσκονται ήδη σε τροχιά υλοποίησης.
Η εξέλιξη αυτή, σύμφωνα με την Pantelakis Securities, περιορίζει σημαντικά το επενδυτικό ρίσκο του επιχειρηματικού σχεδίου, καθώς εκτιμάται ότι πάνω από το 50% του προγράμματος διαθέτει ήδη υψηλό βαθμό εξασφάλισης, ενώ αναμένεται να προσθέσει περίπου 200 εκατ. ευρώ σε ετήσιο EBITDA.
Με βάση το επιχειρηματικό πλάνο, ο Όμιλος στοχεύει σε EBITDA 375-425 εκατ. ευρώ στη μεσοπρόθεσμη περίοδο, με τελικό στόχο την αύξησή του στα 600-700 εκατ. ευρώ σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Θετικές προοπτικές και από πιθανές εξαγορές
Η έκθεση ενσωματώνει επίσης τις προοπτικές που δημιουργούνται από ενδεχόμενες νέες κινήσεις εξαγορών. Ειδικότερα, σημειώνεται ότι η ολοκλήρωση της συμφωνίας για την απόκτηση του 75% των εταιρειών ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS από τη Motor Oil θα μπορούσε να προσθέσει επιπλέον περίπου 50 εκατ. ευρώ EBITDA, ενισχύοντας περαιτέρω το αναπτυξιακό αφήγημα του Ομίλου, πέραν των στόχων που ήδη περιλαμβάνονται στο υφιστάμενο business plan.
Στόχος η ενίσχυση της χρηματοοικονομικής θέσης
Παράλληλα, η Pantelakis Securities αξιολογεί θετικά και τη χρηματοοικονομική στρατηγική της AKTOR. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA προβλέπεται να κινηθεί μεταξύ 3,8 και 4,2 φορές μεσοπρόθεσμα και να υποχωρήσει σταδιακά στις 3,5-4 φορές μακροπρόθεσμα, επίπεδα που θεωρούνται συμβατά με το επενδυτικό πλάνο και την αναμενόμενη αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας.
Η Pantelakis καταλήγει ότι η επικείμενη αύξηση κεφαλαίου δεν αποτελεί απλώς μια χρηματοδοτική κίνηση, αλλά τη βάση πάνω στην οποία θα στηριχθεί ο νέος αναπτυξιακός κύκλος της AKTOR, με αιχμή τις ενεργειακές υποδομές, τις παραχωρήσεις και τις επενδύσεις που δημιουργούν επαναλαμβανόμενα έσοδα και υψηλότερη αξία για τους μετόχους τα επόμενα χρόνια.
