«Των φρονίμων τα παιδιά πριν πεινάσουν μαγειρεύουν» λέει το γνωμικό και αυτή ήταν, λίγο πολύ, η στρατηγική της ElvalHalcor το 2025. Μέσα σε ένα περιβάλλον αυξανόμενης αβεβαιότητας, η εταιρεία φρόντισε να ενισχύσει το κεφάλαιο κίνησης και να εξασφαλίσει επάρκεια πρώτων υλών, προκειμένου να ανταπεξέλθει στις προκλήσεις που διαμορφώνονταν. Αν και δεν μπορούσε να προβλέψει την έκρηξη ενός νέου πολέμου στη Μέση Ανατολή μέσα στο 2026, η προνοητικότητα αυτή την βρήκε καλύτερα προετοιμασμένη.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, το πρώτο τρίμηνο του 2026 κινείται σε θετικό έδαφος, παρά τις αναταράξεις. Ωστόσο, η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα οδηγεί σε πιο συγκρατημένη στάση ως προς τις επενδύσεις.
Κατά την ενημέρωση των θεσμικών επενδυτών για τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025, ο CFO της εταιρείας, Νικόλαος Ψυράκης, σημείωσε ότι «η ElvalHalcor όλα αυτά τα χρόνια επέδειξε ανθεκτικότητα και σταθερότητα, που οφείλονται στις στρατηγικές επενδύσεις που έχουμε κάνει και στην αξιοποίησή τους», ενώ ο αναπληρωτής CFO, Άγγελος Γιαζιτζόγλου, τόνισε πως «η διαφοροποίηση προϊόντων και η διασπορά στις αγορές μάς κάνει ανθεκτικούς και, το κυριότερο, να μην έχουμε εξάρτηση».
Ο ίδιος ο κ. Ψυράκης υπογράμμισε ότι το 2025 επηρεάστηκε έντονα από την επιβολή δασμών, ιδιαίτερα στο δεύτερο εξάμηνο, όταν οι αυξήσεις έως και 50% στο αλουμίνιο και τον χαλκό προκάλεσαν αναταράξεις τόσο στις τελικές αγορές όσο και στις πρώτες ύλες. Οι επιπτώσεις αυτές αφορούσαν τη διαθεσιμότητα scrap, τις τιμές μετάλλων και τις εφοδιαστικές ροές, δημιουργώντας ένα ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον.
Η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι προκλήσεις του 2026
Το 2025 χαρακτηρίστηκε από υψηλή μεταβλητότητα, ωστόσο η εταιρεία κατάφερε να αυξήσει, έστω και οριακά, τους όγκους πωλήσεων και να διατηρήσει ισχυρή κερδοφορία. Η στρατηγική διαφοροποίησης σε προϊόντα και αγορές αποδείχθηκε κρίσιμη για την αντιμετώπιση των προκλήσεων, ενώ η ίδια προσέγγιση συνεχίζεται και το 2026.
Απαντώντας σε ερώτηση του Liberal για τις προοπτικές του 2026, ο κ. Γιαζιτζόγλου δήλωσε: «Η απόφαση της εταιρείας να αυξήσει το κεφάλαιο κίνησης ήταν για να μπορέσει να αντιμετωπίσει προκλήσεις που πιθανόν να είχαμε μέσα στο 2026. Η έναρξη του πολέμου στον Κόλπο προκάλεσε σημαντικά προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα, ιδιαίτερα στο αλουμίνιο. Μεγάλες μονάδες παραγωγής στην περιοχή αντιμετώπισαν σοβαρές δυσλειτουργίες ή ακόμη και καταστροφές, αναγκάζοντας την εταιρεία να αναζητήσει νέους προμηθευτές. Πρόκειται για τρίτη φορά που καλούμαστε να βρούμε λύσεις σε μία κρίση και να αντικαταστήσουμε προμηθευτές χρόνων με καινούριους», σημείωσε χαρακτηριστικά. Παρά τις δυσκολίες, η εταιρεία κατάφερε να εξασφαλίσει εναλλακτικές πηγές προμήθειας, χωρίς να διαταραχθεί η παραγωγική διαδικασία στο πρώτο τρίμηνο.
Παράλληλα, αναφέρθηκε ότι παρατηρείται αυξημένη ζήτηση από πελάτες που επιδιώκουν να διασφαλίσουν αποθέματα ενόψει πιθανών μελλοντικών ελλείψεων. Ωστόσο, η διοίκηση ξεκαθαρίζει ότι η εμπορική πολιτική παραμένει πειθαρχημένη. «Οι πωλήσεις που κάνουμε θέλουμε να είναι με συγκεκριμένη απόδοση και συγκεκριμένα περιθώρια κέρδους. Δεν θέλουμε να διαταράξουμε την αγορά», ανέφερε ο κ. Γιαζιτζόγλου.
Συνολικά, το 2026 αναμένεται να είναι μια δύσκολη χρονιά, χωρίς όμως μεγάλες εκπλήξεις στο πρώτο εξάμηνο, τόσο για το αλουμίνιο όσο και για τον χαλκό.
Πωλήσεις, αγορές και στρατηγική διαφοροποίησης
Συνολικά, το 2025 η εταιρεία ξεπέρασε τις πωλήσεις του 2024, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα και τη σταθερότητά της, αναφέρθηκε στην παρουσίαση στους θεσμικούς αναλυτές. Διατήρησε τα μερίδιά της σε βασικές αγορές, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις, ιδιαίτερα στον χαλκό, κατάφερε να τα αυξήσει.
Η Ευρώπη παραμένει η κύρια αγορά, αλλά η παρουσία της εταιρείας εκτείνεται σε περισσότερες από 90 χώρες, με το 95% των εσόδων να προέρχεται από τις εξαγωγές.
Ο κ. Γιαζιτζόγλου υπενθύμισε ότι «Το ευρύ χαρτοφυλάκιο προϊόντων και πελατών αποτελεί βασικό πλεονέκτημα, καθώς μειώνει την εξάρτηση από συγκεκριμένες αγορές ή πελάτες», καθώς η διαφοροποίηση αυτή επιτρέπει στην εταιρεία να αντιμετωπίζει αποτελεσματικά τις διακυμάνσεις της ζήτησης και των τιμών, διασφαλίζοντας σταθερότητα ακόμη και σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας.
Παράλληλα, παράγοντες όπως η αυξημένη ζήτηση για scrap και οι ανακατατάξεις στις διεθνείς αγορές πρώτων υλών επηρέασαν τη λειτουργία της εταιρείας, χωρίς όμως να ανατρέψουν τη συνολική της πορεία. Η δυνατότητα εξεύρεσης εναλλακτικών προμηθειών και η ευελιξία στην παραγωγή αποδείχθηκαν καθοριστικές.
Να σημειώσουμε ότι στην ενοποιημένη ανάλυση κόστους, ο κ. Γιαζιτζόγλου ανέφερε ότι η μεγαλύτερη πίεση στο κόστος της εταιρείας για το 2025 προήλθε από τον πληθωρισμό, που αύξησε κόστη, όπως ήταν το εργατικό, οι μεταφορές και βεβαίως και το ενεργειακό.
Βασικά νούμερα στα αποτελέσματα του 2025
Το 2025 η ElvalHalcor κατέγραψε αύξηση πωλήσεων, οι οποίες διαμορφώθηκαν στα 3,61 δισ. ευρώ, ενισχυμένες κατά 5,1% σε σχέση με το 2024, κυρίως λόγω αυξημένων όγκων και υψηλότερων τιμών μετάλλων. Η οργανική κερδοφορία (a-EBITDA) παρέμεινε ουσιαστικά σταθερή στα 236 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου, παρά τις πιέσεις από το ενεργειακό κόστος και τη διαθεσιμότητα πρώτων υλών.
Τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 226 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση σε σχέση με το 2024, ενώ τα καθαρά κέρδη διατηρήθηκαν σταθερά στα 109,5 εκατ. ευρώ. Την ίδια στιγμή, η εταιρεία πέτυχε σημαντική μείωση του καθαρού δανεισμού κατά 38,1 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω τη χρηματοοικονομική της θέση.
Ιδιαίτερα σημαντική ήταν και η μείωση του χρηματοοικονομικού κόστους κατά 20%, ως αποτέλεσμα τόσο της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων όσο και της μείωσης του δανεισμού. Η θετική αυτή εξέλιξη συνέβαλε στη βελτίωση της ρευστότητας.
Σε επιχειρησιακό επίπεδο, οι όγκοι πωλήσεων αυξήθηκαν κατά 2,6%, με βασικό μοχλό τον κλάδο αλουμινίου. Ο συγκεκριμένος κλάδος εμφάνισε ισχυρή κερδοφορία και αυξημένες ταμειακές ροές, παρά το υψηλό ενεργειακό κόστος, ενώ ο κλάδος χαλκού διατήρησε τη θέση του στην αγορά, αν και επηρεάστηκε περισσότερο από τις πληθωριστικές πιέσεις και το μείγμα πωλήσεων.
Η άνοδος των τιμών των μετάλλων στο LME ενίσχυσε τα έσοδα, αλλά ταυτόχρονα αύξησε τις ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης. Παρά τις πιέσεις, η εταιρεία κατάφερε να διαχειριστεί αποτελεσματικά τις προκλήσεις, διατηρώντας σταθερή κερδοφορία και ενισχύοντας τη ρευστότητά της.
Η διοίκηση προτείνει τη διανομή μερίσματος 0,11 ευρώ ανά μετοχή για το 2026, ενώ κατά τη διάρκεια του 2025 διανεμήθηκαν συνολικά 33,8 εκατ. ευρώ, σημαντικά αυξημένα σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
