Του Απόστολου Σκουμπούρη
Συστημικές διαστάσεις έχει λάβει πλέον η μείωση της αξίας συναλλαγών στο ελληνικό χρηματιστήριο, προξενώντας μεγάλο προβληματισμό έως και απόγνωση σ'' όλους τους επαγγελματίες της αγοράς, τους χρηματιστές και τους brokers, που βλέπουν μια κατάσταση που παραπέμπει σε ημέρες 2012.
Το Χ.Α. όχι μόνο έχασε το bull market των διεθνών αγορών όλα τα περασμένα χρόνια, αλλά τώρα βρίσκεται μπροστά στο σοβαρό ενδεχόμενο να πληρώσει το... μάρμαρο του γυρίσματος των ξένων αγορών, οι οποίες εδώ και μήνες έχουν αλλάξει ρότα.
Ο εμπορικός πόλεμος που βρίσκεται σε εξέλιξη με πρωτοβουλίες του Αμερικανού προέδρου αλλά και η σταδιακή αλλαγή πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες που πλέον «μαζεύουν» το... εύκολο χρήμα από την αγορά, έχουν ξυπνήσει από τη... νιρβάνα της μόνιμης ανόδου τα χρηματιστήρια και έχουν επαναφέρει τον προβληματισμό.
Μέσα σ'' αυτές τις συνθήκες, το ελληνικό χρηματιστήριο δείχνει εντελώς απονευρωμένο και χωρίς αντανακλαστικά, έχοντας «χτυπηθεί» τους τελευταίους μήνες κατ'' αρχήν από την τοξικότητα του σκανδάλου Novartis και κατόπιν από τον... υιό της αναξιοπιστίας και της καχυποψίας που έφερε το σκάνδαλο Folli Follie.
Η αγορά όλους τους τελευταίους μήνες βολοδέρνει μέσα σ'' ένα στενό εύρος διακύμανσης, ενώ εδώ και καιρό ο Γενικός Δείκτης έχει εγκλωβιστεί κάτω από τη ζώνη ψυχολογίας των 790-800 μονάδων, με αποτέλεσμα να λιμνάζει μεταξύ των 735 και των 785 μονάδων.
Κεντρικό πρόβλημα είναι η απουσία καταλυτών που θα μπορούσαν να ιντριγκάρουν τους επενδυτές, ενώ κυρίαρχη είναι η αίσθηση ότι – τουλάχιστον προς το παρόν – το επενδυτικό σύστημα (Έλληνες αλλά κυρίως ξένοι ισχυροί επενδυτές) δε δείχνουν να πιστεύουν στο αφήγημα της φυγής προς τα εμπρός που «εμπορεύεται» η κυβέρνηση.
Πολλώ δε μάλλον που κανένας δεν έχει πειστεί ότι – τελικά – θα είναι καλύτερα για την Ελλάδα και την ελληνική οικονομία χωρίς την «εγγύηση» των μνημονίων και χωρίς το προστατευμένο χρηματοοικονομικό περιβάλλον που έχει μάθει να λειτουργεί τα τελευταία χρόνια.
Μέσα σ'' αυτές τις συνθήκες, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει πάψει να είναι μέσα στις προτεραιότητες των ισχυρών διεθνών χαρτοφυλακίων, με αποτέλεσμα το ενδιαφέρον να έχει «νεκρώσει» σε βαθμό που καιρό έχουμε να δούμε.
Η μείωση της ημερήσιας αξίας συναλλαγών λαμβάνει πλέον συστημικές διαστάσεις, προξενώντας μεγάλο προβληματισμό έως και απόγνωση σ'' όλους τους επαγγελματίες της αγοράς, τους χρηματιστές και τους brokers, που βλέπουν μια κατάσταση που παραπέμπει σε ημέρες 2012...
Η ζημιά από το σκάνδαλο της Folli Follie είναι τεράστια και θα αργήσει πολύ για να ξεπεραστεί από την ελληνική αγορά. Μοιραία, έχει απλωθεί μια ακραία τοξική σκιά αναξιοπιστίας, αμφιβολίας και καχυποψίας.
Αποτέλεσμα αυτού είναι ο μήνας Ιούνιος να είναι ο πιο «στεγνός» του 2018 από πλευράς τζίρου που κατήλθε στα 49,3 εκατ. ευρώ και μόνο ο Οκτώβριος του 2017 με 41,4 εκατ. ευρώ ήταν με χαμηλότερες συναλλαγές! Ακόμη πιο αρνητική ήταν η πρεμιέρα του Ιουλίου, καθώς χθες η αξία συναλλαγών κατήλθε στα 27,90 εκατ. ευρώ, επίδοση που είναι από τις μικρότερες των τελευταίων ετών και η μικρότερη του 2018!!
Δεν εισρέουν λοιπόν νέα κεφάλαια στην αγορά, με αποτέλεσμα να ανακυκλώνονται τα ίδια και μάλιστα με προοδευτικά μειωμένους ρυθμούς, ενώ οι περισσότερες από τις κινήσεις του τελευταίου διαστήματος αφορούν εκροές!
«Φτωχός» ο Ιούνιος, μεικτή εικόνα στο πρώτο εξάμηνο
Τον Ιούνιο το Χ.Α. κινήθηκε εντελώς flat από πλευράς αποδόσεων, με το Γ.Δ. να έχει οριακή άνοδο 0,23%, τον FTSE 25 οριακή πτώση 0,19%, τον Mid Cap +3,08% και τον τραπεζικό δείκτη +2,73%. Σε επίπεδο εξαμήνου 2018, ο Γ.Δ. υποχωρεί πλέον κατά 5,58%, ο FTSE 25 -4,63%, ο Mid Cap κερδίζει 2,95%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης υποχωρεί κατά 1,62%.
Στο χώρο του FTSE 25 το μήνα Ιούνιο την καλύτερη επίδοση την είχε η Πειραιώς (+15,2%), ακολουθούμενη από Viohalco και ΟΠΑΠ που είχαν άνοδο 5,3% και 5,2% αντίστοιχα. Στον αντίποδα, η ΔΕΗ υποχώρησε κατά 7,9%, η Grivalia Properties -7,5%, ΕΧΑΕ -6,2% και Μυτιληναίος -5,4%.
Στον Mid Cap ξεχώρισαν τον Ιούνιο οι Ελλάκτωρ +21,7%, Ικτίνος +10,8%, Intracom Κατασκευές +8,9% και Cenergy Holdings +6,4%. Αντιθέτως, σημαντικά πιέστηκαν μετοχές όπως Νηρέας -47,3%, Attica Bank -19,6%, J&P Άβαξ -13,4%, Κλουκίνας Λάππας -11,7% και MIG -8,8%.
Καλές επιδόσεις στον Small Cap Fundamentals
Σε επίπεδο 1ου εξαμήνου 2018, στο χώρο του FTSE 25 η εικόνα είναι μεικτή, ενώ πολύ καλύτερη συμπεριφορά είχαν – όπως και το 2017 – οι μετοχές του μεσαίου χώρου αλλά και χαμηλότερα, όπως είναι οι μετοχές του δείκτη Small Cap Fundamentals.
Αναλυτικότερα, στον FTSE 25 ξεχώρισαν τα... αουτσάιντερ και όχι οι κορυφαίες σε αποτίμηση μετοχές, όπως οι Σαράντης +17%, Τέρνα Ενεργειακή +16,8%, ΓΕΚ Τέρνα +16% και ΟΛΠ 6,7%. Στον αντίποδα, πιέστηκαν τίτλοι όπως Εθνική Τράπεζα -17,6%, ΕΧΑΕ -11,6%, Lamda Development -10,6%, ΕΥΔΑΠ -10,5%, ΑΔΜΗΕ -10,4%, Motor Oil 8,4%, OTE -7,8%, ΟΠΑΠ -7,8% και Grivalia Properties -6,5%.
Στον Mid Cap εξαιρετική ήταν η εικόνα της Ικτίνος που ενισχύθηκε κατά 102,7%, μετά από το εκπληκτικό ράλι +188,31% που είχε το 2017! Καλή πορεία είχαν επίσης τίτλοι όπως Υγεία +48,7% (το 2017 είχε ενισχυθεί κατά 279%!), Κρι Κρι +34,6%, Intracom Κατασκευές +28,1%, ΕΛ.ΤΕΧ. Άνενος +25,8% και Τεχνική Ολυμπιακή +25,6%.
Ισχυρές πιέσεις δέχτηκαν στο μεσαίο χώρο το πρώτο εξάμηνο του 2018 μετοχές όπως Attica Bank -95,8%, Νηρέας -52,1% και J&P Άβαξ -42,6%, ενώ ηπιότερη πτώση είχαν οι MIG -16,9%, Intracom Holdings -15,5%, Intralot -12,7% και Κλουκίνας Λάππας -8,1%.
Εντυπωσιακές είναι οι αποδόσεις το πρώτο εξάμηνο στο χώρο του Small Cap Fundamentals, όπυο μόνο μία μετοχή (Ελτράκ -15,3%) κινείται σε αρνητική τροχιά! Ξεχώρισαν τίτλοι όπως Εβροφάρμα +81,8%, Profile +81,7%, Paperpack +53,2%, Space Hellas +52,3%, Πλαστικά Κρήτης +41,6%, Καράτζης 40,2%, AS Company +32,9%, Νάκας +30,8%, Quest Συμμετοχών +23,2%, Π. Πετρόπουλος +22,8%, Κανάκης +22,7% κ.ο.κ.
