Η εμπορική συμφωνία της Ευρωπαϊκής Ένωσης με τις ΗΠΑ είναι το πρώτο σημαντικό τεστ για τους “ταύρους” του ευρώ καθώς φρέναρε την κούρσα του κοινού νομίσματος, δημιουργώντας αμφιβολίες για την αντοχή σε ένα από τα πιο δημοφιλή πονταρίσματα του 2025.
Το ευρώ που σκαρφάλωσε σε υψηλό τετραετίας στα $1,1830 νωρίτερα τον Ιούλιο υποχώρησε στα $1,1554 την Τρίτη σημειώνοντας την μεγαλύτερη πτώση διημέρου από τον Απρίλιο.
Η τσουλήθρα του ήλθε μετά τη συμφωνία της ΕΕ για δασμούς 15% στις εξαγωγές της στις ΗΠΑ που μείωσε μεν κατά το ήμισυ την απειλή του προέδρου Τραμπ αλλά ήταν σημαντική αύξηση από το επίπεδο δασμών του 1,5%-2,0% που ίσχυε πριν την επιστροφή του στον Λευκό Οίκο.
Πρόκειται για σημαντική αντιστροφή στην αγορά ισοτιμιών. Η ενίσχυση του ευρώ κατά 14% στο πρώτο εξάμηνο του 2025 ήταν η μεγαλύτερη από το λανσάρισμα του.
Οι επενδυτές είχαν στραφεί στο ευρώ μετά την ιστορική απόφαση της Γερμανίας να αυξήσει τις δαπάνες της για επενδύσεις στις υποδομές και την άμυνα αλλά και λόγω της χαοτικής πολιτικής του Τραμπ με τους δασμούς.
Και οι δύο αυτοί λόγοι τίθενται σε αμφιβολία μετά την εμπορική συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ. Η ευρωπαϊκή οικονομία θα δεχτεί χτύπημα από τους δασμούς που συμφωνήθηκαν ενώ οι συμφωνίες των ΗΠΑ με άλλους εμπορικούς εταίρους αλλά και την ΕΕ περιορίζουν τους φόβους για σημαντική επιβράδυνση στην αμερικανική οικονομία.
Το αποτέλεσμα είναι ένα σημαντικό τεστ για τα πονταρίσματα στο ευρώ. Η πτώση του ευρώ έναντι του δολαρίου δεν ήταν μόνο μια αντίδραση στην ειδησεογραφία αλλά αποκάλυψε πόσο τραβηγμένες είναι οι θέσεις αγοραστών στο ευρώ, σε ένα πολύ συνωστισμένο trade.
Πολλοί περίμεναν ότι η πτωτική τάση του δολαρίου θα είχε συνέχεια. Προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από τη Fed και η προοπτική εξασθένησης της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ είχαν κάνει τη Wall Street απαισιόδοξη αναμένοντας άνοδο του ευρώ προς το $1,20 έναντι του δολαρίου, επίπεδο στο οποίο τελευταία φορά έφτασε το 2021.
Ωστόσο, η εμπορική συμφωνία αποφεύγει το δυσμενές σενάριο και την κλιμάκωση σε εμπορικό πόλεμο. Η αρχική αντίδραση στην αγορά συναλλάγματος δείχνει ότι οι όροι δεν είναι συμμετρικοί και ισορροπημένοι, πράγμα που γυρίζει την ψυχολογία της αγοράς σε αρνητική προς το ευρώ, εκτιμούν οι αναλυτές της Societe Generale.
Kατά τη γνώμη τους αυτό εξηγεί και το «position squeeze» που ακολούθησε. Πιο απλά, οι παίκτες που είχαν ποντάρει σε άνοδο του ευρώ και πτώση του δολαρίου αναγκάστηκαν να κλείσουν γρήγορα τις θέσεις που άρχισαν να γράφουν ζημιές, επιταχύνοντας τη διόρθωση της ισοτιμίας.
Η ισοτιμία του ευρώ έκλεισε στα $1,1547 την Τρίτη, κάτω από τον κινητό μέσο όρο 55 ημερών στα $1,1568, ένα τεχνικό σημάδι ότι η διόρθωση θα έχει συνέχεια.
Όμως, στη Wall Street αρκετοί strategists επιμένουν στην άποψη τους για ένα πιο αδύναμο δολάριο στο δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς.
«Η παρόρμηση για διαφοροποίηση μακριά από τις ΗΠΑ θα παραμείνει ισχυρή για το υπόλοιπο της χρονιάς και θα φέρει περαιτέρω άνοδο για το ευρώ, το δολάριο Καναδά και το γιέν έναντι του δολαρίου», εκτιμούν οι αναλυτές στην Macquarie.
Στο ίδιο μήκος κύματος, ότι το τέλος του ράλι του ευρώ δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένο, και οι αναλυτές στην ΙNG.
«H πλειοψηφία, όπως και εμείς, εκτιμά ότι πρόκειται απλά για μια διόρθωση της υποκείμενης ανοδικής τάσης στο ευρὠ/δολάριο».
