Μεγαλύτερη από την αναμενόμενη πτώση σημείωσε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον περασμένο μήνα, προσφέροντας ένα ισχυρό επιχειρηματικό πάτημα στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ώστε να τηρήσει στάση αναμονής στη συνεδρίαση του Ιουλίου.
Σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή στις 21 χώρες του ευρώ υποχώρησε στο 2,8% τον Ιούνιο από 3,2% τον Μάιο, διαψεύδοντας ευχάριστα τις προβλέψεις των αναλυτών που έκαναν λόγο για 3,0%. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στην επιβράδυνση των τιμών στα τρόφιμα, την ενέργεια αλλά και τις υπηρεσίες.
Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός —ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές των καυσίμων και των τροφίμων και αποτελεί βαρόμετρο για την ΕΚΤ— υποχώρησε στο 2,4% (από 2,6%), με τον πληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών να διολισθαίνει στο 3,2% από 3,5%.
Euro area #inflation expected to be at 2.8% in June 2026, down from 3.2% in May 2026. Components: energy +8.7%, services +3.2%, food, alcohol & tobacco +1.6%, other goods +0.9% - flash estimate https://t.co/on0wH3kI7j pic.twitter.com/qvQ4XTYJRb
— EU_Eurostat (@EU_Eurostat) July 1, 2026
Ανάσα από το πετρέλαιο και «σήμα» για στάση αναμονής
Αν και το 2,8% παραμένει πάνω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% που έχει θέσει η Φρανκφούρτη, η πρόσφατη πτώση των διεθνών τιμών του πετρελαίου —εν μέσω προσδοκιών για μια ειρηνευτική συμφωνία— αναζωπυρώνει τις ελπίδες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα περιοριστούν χωρίς να προκληθεί βαθύτερη ζημιά στην οικονομία.
Στο πλαίσιο αυτό, πληθώρα αξιωματούχων της ΕΚΤ αφήνουν να εννοηθεί ότι δεν υπάρχει λόγος βιασύνης για μια νέα αύξηση επιτοκίων μέσα στον Ιούλιο, μετά την άνοδο κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον περασμένο μήνα. Όπως επισημαίνουν, η κεντρική τράπεζα έχει πλέον την πολυτέλεια του χρόνου για να αξιολογήσει τα δεδομένα.
Οι φόβοι της ΕΚΤ για «δευτερογενείς επιπτώσεις» —όπου το ενεργειακό σοκ θα μετακυλιόταν σε άλλα αγαθά και θα πυροδοτούσε ένα σπιράλ αυξήσεων στους μισθούς— δεν έχουν επιβεβαιωθεί μέχρι στιγμής.
Παρά πάντως την προσωρινή ανάπαυλα, η πλειονότητα των οικονομολόγων και των επενδυτών εκτιμά ότι μια παύση τον Ιούλιο δεν σημαίνει το τέλος του κύκλου σύσφιξης. Οι προβλέψεις δείχνουν προς μια νέα αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ή τον Οκτώβριο, καθώς οι τιμές της ενέργειας παραμένουν αισθητά υψηλότερες από τα προπολεμικά επίπεδα, ενώ η Μέση Ανατολή παραμένει μια εύφλεκτη ζώνη που μπορεί ανά πάσα στιγμή να προκαλέσει νέο σοκ.
Η έλλειψη λιπασμάτων από τη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με τον καύσωνα που πλήττει την Ευρώπη, απειλεί να μειώσει την αγροτική παραγωγή, ασκώντας νέες ανοδικές πιέσεις στις τιμές των τροφίμων.
Οι οριστικές αποφάσεις αναμένονται στη regular συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 23 Ιουλίου, η οποία αναμένεται με τεράστιο ενδιαφέρον από τις αγορές.
