Η φράση «το δολάριο είναι βασιλιάς» έχει καθιερωθεί στην αγορά συναλλάγματος για τον κυρίαρχο ρόλο που έχει το αμερικανικό νόμισμα εδώ και πολλές δεκαετίες, σε μια τάση που έρχεται να αμφισβητηθεί από τις πολιτικές του πρόεδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ.
Ο δείκτης του δολαρίου έπεσε άνω του 10% για το πρώτο εξάμηνο του 2025, σημειώνοντας τις μεγαλύτερες απώλειες για την περίοδο Ιανουαρίου - Ιουνίου από το 1973.
Η πτώση αποδίδεται στις πολιτικές του Τραμπ με τους δασμούς και στις ανησυχίες που οι τελευταίοι προκαλούν ως προς την κυριαρχία του δολαρίου.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs υπογράμμισε την Τετάρτη πως η απότομη πτώση του δολαρίου φέτος έχει τροφοδοτήσει τις εικασίες για μια μόνιμη αλλαγή στο καθεστώς του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου για τους επενδυτές.
Ωστόσο, οι αναλυτές του επενδυτικού οίκου υπογραμμίζουν πως η κυριαρχία του δολαρίου δεν θα αμφισβητηθεί, προσθέτοντας παράλληλα πως κατάσταση ενδέχεται να παραμείνει αρκετά ασταθής βραχυπρόθεσμα.
Μία από τις πιο «εντυπωσιακές» εξελίξεις του 2025 ήταν η αυξημένη τάση του δολαρίου να υποχωρεί παράλληλα με τις μετοχές των ΗΠΑ, ανέφεραν οι αναλυτές. Η δυναμική αυτή έχει εμφανιστεί περισσότερες από δύο φορές φέτος σε σύγκριση με τα προηγούμενα 10 χρόνια, συμπλήρωσαν.
Το ευρώ;
Υπό το πρίσμα των παραπάνω, στελέχη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας «έριξαν στο τραπέζι» το σενάριο πως το ευρώ μπορεί να ξεπεράσει το δολάριο στην παγκόσμια κυριαρχία των νομισμάτων.
Πάντως, η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, αξία του ευρώ θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την ισχύ της ευρωπαϊκής οικονομίας και τόνισε τη σημασία της λήψης μέτρων για την ενίσχυση της οικονομίας της Ευρωζώνης.
Περαιτέρω κατηφόρα λόγω Fed;
Πέρα από τους δασμούς, ένας από άλλος σημαντικός ρόλος για την εξασθένιση του δολαρίου είναι και οι πιέσεις που ασκεί η Ουάσινγκτον στην ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ (Fed).
Ο Τραμπ επιμένει να ζητά την παραίτηση του Τζερόμ Πάουελ από την ηγεσία της Fed, εντείνοντας τους φόβους για την ανεξαρτησία της τράπεζας και το κατά πόσο ο Λευκός Οίκος μπορεί να επηρεάσει κατά το δοκούν την πορεία του δολαρίου.
Τα σενάρια για την αλλαγή του Πάουελ στην ηγεσία της Fed δεν είναι τα μόνα που επηρεάζουν την ισχύ του νομίσματος στις αγορές.
Οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει ο εμπορικός πόλεμος διατηρούν τα σενάρια για το ότι αμερικανικά ομόλογα θα αποφέρουν λιγότερους τόκους, καθιστώντας τα λιγότερο ελκυστικά και δίνοντας στους επενδυτές ένα λόγο να αναζητήσουν καλύτερες αποδόσεις αλλού.
Υπάρχει κάτι καλύτερο από το δολάριο;
Πάντως, αναλυτές τονίζουν ότι καλά νέα για το δολάριο είναι ότι οι φόβοι για την υπερίσχυση ενός ανταγωνιστικού νομίσματος ήταν υπερβολικοί.
«Το δολάριο μπορεί να είναι ατελές, αλλά η κυριαρχία του παραμένει ασφαλής» υποστήριξε η Yardeni Research.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες προσφέρουν «διαφάνεια, ρευστότητα και ένα αξιόπιστο πλαίσιο πολιτικής» και «δεν υπάρχει ακόμη πραγματική εναλλακτική λύση» για το δολάριο.
Από τη μία, η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ είναι τεράστια, προσφέροντας στους παγκόσμιους επενδυτές έναν εύκολο τρόπο να τοποθετήσουν τα χρήματά τους και να κερδίσουν τόκους. Το μέγεθός της ξεπερνά κατά πολύ τις αγορές ομολόγων της Κίνας και της Ιαπωνίας, ενώ κυριαρχεί ακόμη περισσότερο στις αγορές ομολόγων της Γαλλίας, της Γερμανίας και της Ιταλίας.
Μια πρόσφατη έρευνα μεταξύ αξιωματούχων κεντρικών τραπεζών από όλο τον κόσμο, οι οποίοι κατέχουν τεράστιες ποσότητες δολαρίων, έδειξε ανάμεικτα αποτελέσματα για το αμερικανικό νόμισμα.
Πολλές κεντρικές τράπεζες διαφοροποιούν τα χαρτοφυλάκιά τους και στρέφονται περισσότερο προς το ευρώ, το γουάν και το χρυσό.
